Famiglie e ripresa del Regno Unito

Deleveraging delle famiglie: ci siamo ancora?

Scritto da Adriano Cenere , Cassaforte di lingotti

Il recente annuncio da parte dell'Autorità di statistica del Regno Unito che il PIL è tornato a una crescita positiva nel terzo trimestre ha causato una serie di proclami che la doppia recessione del Regno Unito era terminata. Un articolo in GHG News aveva il seguente grafico (di Simone Rogers at Il guardiano):

Clicca sul grafico per un'immagine più grande.

The Notizie GEI articolo osservato:

La cosiddetta recessione double dip è appena una fossetta sulla progressione complessiva dei dati negli ultimi 5 anni. In effetti, quando ci sono tutte le revisioni finali, può darsi che non ci sia mai stato un secondo calo.

Secondo calo o meno, ciò che è ovvio dal grafico è che la crescita è rimasta piatta per più di due anni. Chi ha ucciso la ripresa del Regno Unito? Le famiglie del Regno Unito ovviamente...

Il deleveraging, come il niente di Amleto, è buono o cattivo solo quando ci pensi.

E la visione che scegli parla anche della tua visione morale del mondo, e quindi anche della tua teoria economica, che tu la sappia o meno. Perché per ogni "liquidatore" che dice che il debito deve essere pagato e che il risparmio deve essere accumulato prima che possa iniziare un nuovo ciclo, c'è un altro economista che esorta il governo e le banche centrali ad assumere un nuovo indebitamento, quindi l'effetto netto è zero. Altrimenti siamo condannati a una depressione permanente.

Tuttavia, le famiglie del Regno Unito si preoccupano poco di tali chiacchiere. A settembre 2008, il loro debito netto – i loro risparmi totali meno i loro prestiti – era pari al 20% dell'economia annuale del Regno Unito. La gente doveva alle banche 300 miliardi di sterline in più di quanto le banche dovevano loro.

Come cambiano le cose! Le banche non prestano e le persone non prendono in prestito nemmeno a tassi di interesse dello 0%. Risultato netto?

Negli ultimi quattro anni, le famiglie del Regno Unito hanno ridotto il proprio debito e aumentato i propri risparmi più velocemente di quanto mai registrato. Hanno ridotto di oltre 15 punti percentuali interi del PIL, un "costo" per l'economia di 235 miliardi di sterline in spese correnti. O, se preferite, una spinta tanto necessaria al patrimonio delle famiglie dopo due decenni di spese al di sopra delle nostre possibilità.

Naturalmente, i risparmiatori ei debitori non sono tutti la stessa gente. I pensionati poveri che stanno ancora cercando di estinguere il mutuo sono molto diversi nella spesa e nel comportamento finanziario dai giovani lavoratori del City che lottano per spendere il bonus dell'anno scorso. Eppure, in tutto il Regno Unito, la risposta delle persone alla crisi finanziaria – o meglio, il loro ruolo nel creare le ricadute economiche – è stata la stessa: tagliare la spesa come mai prima d'ora.

Il denaro trattenuto è andato a pagare il debito delle famiglie (circa £ 104 miliardi sul I dati della Banca d'Inghilterra) o costruire risparmi delle famiglie (che sono aumentati di £ 133 miliardi). Chiunque si chieda perché l'economia del Regno Unito non sia riuscita a riprendersi così rapidamente come dopo le precedenti recessioni del dopoguerra ha una buona parte della risposta. La domanda ora è quanto ulteriormente potrebbe andare avanti questa riduzione dell'indebitamento.

Cinquanta anni fa, i risparmi netti delle banche tra le famiglie del Regno Unito ammontavano in media a circa il 26% del PIL. Quel cuscino (o "denaro morto" a seconda di come lo vedi) è stato masticato dall'inflazione degli anni '1970, a sua volta legata all'aumento del debito dei consumatori causato dalle carte di credito e dalla commercializzazione di massa della vendita rateale.

Alla fine degli anni '1980, eravamo passati dai risparmiatori netti ai debitori netti. Ma è stato solo 15 anni fa che è iniziata la seconda tappa dell'indebitamento delle famiglie britanniche. Ci sono voluti 10 anni per raggiungere il record di indebitamento netto del 2008. È stato annullato in meno della metà del tempo, nonostante la Banca d'Inghilterra abbia esortato le persone a prendere in prestito a tassi di interesse zero e abbia esortato gli altri a non risparmiare con l'allentamento quantitativo.

Il Regno Unito può sostenere un altro 15% del PIL nella riduzione dell'indebitamento delle famiglie? Questo ci riporterebbe solo al livello di risparmio netto del 1983. Ma probabilmente sventrerebbe il settore bancario del Regno Unito, per non parlare dei centri commerciali.

Ancora una volta, se questo è un bene o un male è una tua scelta personale. I decisori politici – giusti o sbagliati – finora sono stati impotenti a impedirlo. Non significa che non proveranno di nuovo. E di nuovo.

Grafico del prezzo dell'oro, nessun ritardo |   Acquista oro online a prezzi live

Notare che: Questo articolo serve a informare il tuo pensiero, non a guidarlo. Solo tu puoi decidere il posto migliore per i tuoi soldi e qualsiasi decisione che prendi metterà a rischio i tuoi soldi. Le informazioni o i dati qui inclusi potrebbero essere già stati superati dagli eventi - e devono essere verificati altrove - se scegli di agire su di essi.

(C) BullionVault 2012

L'autore

Adriano Cenere gestisce il banco di ricerca presso BullionVault, il mercato fisico dell'oro e dell'argento per gli investitori privati ​​online. Già capo editoriale presso il principale editore londinese di consulenza sugli investimenti privati, è stato corrispondente della città per The Daily Reckoning dal 2003 al 2008 e ora collabora regolarmente con molti importanti siti di analisi tra cui Forbes e ospite regolare della radio nazionale e internazionale della BBC. e telegiornali. Le opinioni di Adrian sul mercato dell'oro sono state ricercate dal Financial Times e dalla rivista Economist di Londra; CNBC, Bloomberg e TheStreet.com a New York; i tedeschi Der Stern e FT Deutschland; Il Sole 24 Ore italiano e molte altre pubblicazioni di finanza di tutto rispetto.