Il numero di aumenti dei tassi nel 2014 sale a 17, i tagli ai tassi massimi

Revisione della settimana della politica monetaria - 21-24 aprile 2014

di Peter Nielsen, Notizie dalla banca centrale

Le banche centrali di Nuova Zelanda, Danimarca e Colombia hanno alzato i tassi di interesse la scorsa settimana, rafforzando la tendenza di quest'anno verso tassi più alti mentre la politica monetaria globale si sta lentamente sciogliendo da anni di tassi ultra bassi e misure politiche straordinarie.

Anche la banca centrale russa ha alzato il suo tasso di riferimento la scorsa settimana, ma ciò è stato principalmente in risposta alle accresciute pressioni inflazionistiche dovute al crollo del rublo, poiché gli investitori spaventati continuano a prelevare fondi a causa dell'aggravarsi del conflitto con l'Ucraina e l'Occidente.

Gli aumenti dei tassi della scorsa settimana hanno aumentato il numero di aumenti dei tassi della banca centrale finora quest'anno a 17, superando i 15 tagli dei tassi, consolidando la tendenza di quest'anno verso tassi più alti mentre l'economia globale si riprende e la Federal Reserve statunitense ritira gli stimoli straordinari.

Il Global Monetary Policy Rate (GMPR), il tasso nominale medio delle 90 banche centrali seguito da Central Bank News, è salito al 5.58% alla fine della settimana, dal 5.53% di fine marzo e dal 5.51% di fine settimana. di gennaio.

Nel mese di aprile, cinque banche centrali hanno modificato i tassi ufficiali (Brasile, Ucraina, Nuova Zelanda, Russia e Colombia) con ogni decisione che ha portato a tassi più elevati, mentre nessuna banca centrale ha tagliato i tassi.

La Danimarca non è inclusa in questo elenco poiché ha aumentato il tasso di deposito e non il tasso di prestito di riferimento. Tuttavia, la mossa della banca nazionale danese è significativa perché conclude l'esperimento della banca con tassi di deposito negativi e mostra come le banche centrali stiano allentando le misure straordinarie adottate a seguito delle crisi finanziarie globali e delle crisi del debito sovrano europeo.

La Danimarca ha introdotto il tasso di deposito negativo per le banche il 6 luglio 2012, quando ha ridotto il tasso per la terza volta quell'anno a meno 0.20 per cento.

La mossa è arrivata al culmine della crisi della zona euro, nel tentativo di ridurre l'afflusso di capitali e la conseguente pressione al rialzo sulla sua valuta corona da parte degli investitori che cercavano un rifugio sicuro in un momento in cui venivano sollevati seri interrogativi sulla sopravvivenza del la moneta unica.

È stato solo il commento del presidente della Banca centrale europea Mario Draghi del 26 luglio 2012 secondo cui "la BCE è pronta a fare "tutto il necessario" che la situazione è cambiata e la fiducia degli investitori nell'euro è stata ripristinata.

Il capitale ha cominciato lentamente a tornare alle attività della zona euro, allentando la pressione sulla corona e il 25 gennaio 2013 la banca centrale danese è stata in grado di fare il primo passo per tornare alla normalità, portandola a meno 0.10 per cento.

L'aumento di 15 punti base della scorsa settimana del tasso sui depositi danese a un positivo 0.05% arriva dopo un indebolimento della corona negli ultimi mesi, poiché gli investitori sono stati attratti da tassi dell'euro a breve termine relativamente più alti rispetto ai tassi della corona.

Alzando il tasso di deposito appena sopra lo zero per cento del tasso di deposito della BCE, la banca centrale danese sembrava segnalare che si trova a suo agio con una corona leggermente più alta.

Anche l'allentamento del tasso di deposito negativo da parte della Danimarca ha suscitato interesse perché la BCE sta lottando con varie opzioni per indebolire l'euro e stimolare l'attività economica, incluso un tasso di deposito negativo.

Il secondo della Nuova Zelanda un aumento consecutivo del tasso di 25 punti base, che ha portato il suo tasso ufficiale di cassa (OCR) al 3.0 percento, è stato ampiamente segnalato e si prevede che ulteriori aumenti dei tassi limiteranno l'inflazione.

Tuttavia, la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) ha messo in guardia gli investitori che pensano che i tassi saranno aumentati in modo coerente e prevedibile, indipendentemente dalla realtà economica. Oltre a ripetere la sua guida di marzo secondo cui la "velocità e l'entità" dei futuri aumenti dei tassi dipenderanno dai dati e dalle pressioni inflazionistiche, la RBNZ ha aggiunto la scorsa settimana che terrà conto anche dell'impatto dell'elevato tasso di cambio sull'inflazione.

L'inaspettato della Colombia L'aumento di 25 punti base del tasso di intervento di riferimento al 3.50% è stato significativo per diversi motivi. Primo, perché era la prova della fiducia della Banca Centrale della Colombia nella ripresa economica globale. In secondo luogo, perché ha illustrato come si stia svolgendo a livello mondiale il periodo di straordinaria politica monetaria accomodante. Terzo, perché ha mostrato fiducia e lungimiranza da parte della banca centrale nell'aumentare i tassi ora, in quella che ha descritto come una mossa "prudente", dato il lungo tempo necessario ai suoi tassi ufficiali per filtrare nell'economia.

Banca centrale russa ha anche colto di sorpresa gli investitori con il suo secondo aumento dei tassi in altrettanti mesi. La Banca di Russia ha alzato il tasso ufficiale di 150 punti base il 3 marzo per calmare i mercati finanziari, nervosi per le crisi con l'Ucraina, e la scorsa settimana ha aumentato il tasso di altri 50 punti base nonostante il peggioramento dell'economia per tenere a freno l'accelerazione dell'inflazione.

Durante le prime 17 settimane di quest'anno, i tassi ufficiali sono stati aumentati 17 volte, ovvero il 10.8% delle 157 decisioni politiche di quest'anno dalle 90 banche centrali seguite da Central Bank News. Questo numero non include la banca centrale danese che ha solo aumentato il suo tasso di deposito e non il suo tasso di prestito di riferimento. I tassi ufficiali sono stati ridotti di 15 volte quest'anno, ovvero il 9.6 percento delle decisioni politiche di quest'anno, in calo dal 10.1 percento della settimana precedente. ELENCO DELLE DECISIONI DELLA BANCA CENTRALE DELL'ULTIMA SETTIMANA:

• Lo Sri Lanka mantiene i tassi, pronto per una forte performance
• Il Botswana mantiene il tasso, l'inflazione osservata nell'intervallo target del 3-6%
• La Thailandia mantiene il ritmo, per garantire che la posizione supporti la crescita
• La Nuova Zelanda alza il tasso di altri 25 pb al 3.0%
• La Turchia mantiene il tasso sui pronti contro termine ma riduce il tasso di liquidità in ritardo di 150 bps
• La Danimarca alza il tasso di 15 bps, chiude il periodo dei tassi negativi
• Fiji mantiene il tasso, cambierà se sfida a bersagli gemelli
• La Russia alza il tasso di 50 bps, nessun taglio per mesi
• Il Messico mantiene il tasso, osservando le aspettative di inflazione, allentate
• La Colombia alza il tasso di 25 pb per evitare bruschi rialzi in seguito

ELENCO ALTRI RACCONTI LA SETTIMANA SCORSA:

• I prestiti bancari globali si riducono per il 7° trimestre consecutivo – BRI

TABELLA CON LE DECISIONI DI POLITICA MONETARIA DELL'ULTIMA SETTIMANA:

Questa settimana (Settimana 18) otto banche centrali decideranno sulla politica monetaria, tra cui Israele, Angola, Egitto, Mauritius, Ungheria, Giappone, Stati Uniti e Albania. TABELLA CON LE DECISIONI DI POLITICA MONETARIA DI QUESTA SETTIMANA:

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