Direttori del CEPR: la Fed dovrebbe acquistare titoli di stato europei

Ecointersect: I co-direttori del CEPR (Center for Economic and Policy Research) Dean Baker e Mark Weisbrot hanno invitato la Federal Reserve a stabilizzare i mercati obbligazionari europei acquistando obbligazioni italiane e spagnole – e altre obbligazioni sovrane, se necessario – abbassando così i tassi di interesse su queste obbligazioni. I due, in un comunicato datato 28 novembre (lunedì), hanno rilasciato una dichiarazione che viene riprodotta dopo la pausa continua.

Per il rilascio immediato: 28 Novembre 2011
Contatti: Dan Beeton, 202-239-1460

Washington, DC– I co-direttori del Centro per la ricerca economica e politica Dean Baker e Mark Weisbrot hanno chiesto oggi alla Federal Reserve di stabilizzare i mercati obbligazionari europei acquistando obbligazioni italiane e spagnole – e altre obbligazioni sovrane, se necessario – abbassando così i tassi di interesse su queste obbligazioni. Hanno rilasciato la seguente dichiarazione:

“Il rischio di un crollo finanziario in Europa è significativo e cresce ogni giorno. La ricaduta finanziaria potrebbe essere maggiore di quella seguita al crollo di Lehman Brothers nel 2008, e potrebbe facilmente spingere l'economia statunitense in recessione. Le autorità europee si stanno muovendo troppo lentamente per contenere questo rischio. La Banca centrale europea (BCE), in particolare, non sta adempiendo alla sua funzione di banca centrale per agire come prestatore di ultima istanza in una situazione di crisi.

“La Bce deve intervenire per fermare l'aumento dei rendimenti sui titoli italiani e spagnoli fino al punto in cui non sono più in grado di prendere in prestito dai mercati privati, come è successo a Grecia, Portogallo e Irlanda. Ma si è rifiutato di farlo, e la scorsa settimana il cancelliere tedesco Angela Merkel ha respinto direttamente l'idea degli eurobond, sulla base del fatto che ridurrebbe la pressione sulle economie più deboli per tagliare i loro bilanci.

“Il fallimento della BCE di agire crea la necessità di Federal Reserve agire come parte del suo mandato per promuovere la piena occupazione negli Stati Uniti. L'intervento della Fed metterà fine al circolo vizioso che ha fatto impennare i rendimenti dei titoli italiani e spagnoli, che a sua volta ha aumentato i loro costi di finanziamento e reso i mercati finanziari sempre più scettici sul fatto che i loro debiti vengano pagati.

“Le attuali politiche di austerità come soluzione alla crisi l'hanno solo esacerbata, poiché la crescita prevista dell'eurozona per il prossimo anno è stata ridotta allo 0.5 per cento e ulteriori tagli di bilancio aumentano il rischio di una recessione regionale. Ciò indebolisce ulteriormente il sistema bancario sottocapitalizzato della zona euro, aumenta la fuga di capitali e aumenta il rischio di tracollo finanziario.

“Gli oltre 2 trilioni di dollari di allentamento quantitativo della Fed negli Stati Uniti sono riusciti ad abbassare i tassi di interesse a lungo termine qui senza alcun costo per i contribuenti e non hanno avuto effetti misurabili sull'inflazione. La Fed può intraprendere un programma simile di acquisto di obbligazioni sovrane europee, che sarebbe anche gratuito per i contribuenti statunitensi e si tradurrebbe semplicemente nell'accumulo da parte della Fed di riserve in valuta estera. Sarebbe di dimensioni molto inferiori rispetto all'allentamento quantitativo interno che la Fed ha attuato fino ad oggi, e anche meno probabile che abbia un impatto sull'inflazione. In base al dollaro, è difficile immaginare che qualcosa che la Fed potrebbe fare avrebbe un impatto maggiore sulla crescita e sull'occupazione negli Stati Uniti.

“È possibile che la minaccia dell'azione della Fed spinga la BCE ad agire da sola. Ma in ogni caso, la posta in gioco è troppo alta per l'economia statunitense perché la Fed possa stare in disparte. Il resto del mondo, gran parte del quale sta già risentendo degli effetti del l'instabilità nella zona euro potrebbe anche sostenere e apprezzare l'azione della Fed".

Baker, scrivendo su Al Jezeera, afferma che gli Stati Uniti hanno sperimentato un effetto dovuto all'acquisto da parte della Cina di grandi quantità di debito statunitense a lungo termine nel 2004-2006 con l'effetto che l'obbligazione a lungo termine è rimasta piatta e addirittura è diminuita leggermente quando Greenspan ha alzato i tassi a breve termine da dall'1% al 5.25%. L'effetto è stato che l'economia statunitense è rimasta forte durante quel periodo, nonostante il significativo inasprimento della Fed.

Baker e Weisbrot propongono che gli Stati Uniti debbano ora fare per l'Europa ciò che la Cina ha fatto per gli Stati Uniti

Commento del redattore: Naturalmente, entro un anno dall'azione cinese di due anni che ha compensato gli effetti dell'inasprimento della Fed, gli Stati Uniti e il mondo sono entrati nel mercato ribassista del 2007-2009 e nella crisi finanziaria che ha raggiunto il picco nel 2008-2009. Quale sarà il seguito se gli Stati Uniti intraprendono un'azione simile nei confronti dell'Europa?

Fonte:  Comunicato stampa dal sito web del CEPR e  Al Jezeera

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