Scritto da Steven Hansen

Gli investitori comprendono davvero l'economia o il ciclo economico? La recente impennata degli indici di mercato mette in dubbio che i mercati credano che ci sia una relazione.

Come ho detto molte volte in passato, non è necessario che vi siano correlazioni a breve termine tra l'economia ei mercati. Ci sono milioni di ragioni per cui i mercati vanno da una parte e l'economia dall'altra. Guardando i profitti delle imprese indicizzati dal 1990, i profitti delle imprese sono aumentati di quasi il doppio del tasso di miglioramento del reddito interno lordo. Chiaramente i profitti erano cresciuti molto più velocemente dell'economia.

Utile aziendale (linea rossa) vs. reddito interno lordo (linea blu) indicizzato al 1990

Ma dalla Grande Recessione (alias New Normal), c'è una correlazione molto più stretta tra i profitti aziendali e la crescita economica.

Utile aziendale (linea rossa) vs. reddito interno lordo (linea blu) indicizzato al 2007

La nuova normalità suggerirebbe al mercato di prestare maggiore attenzione al reddito interno lordo come guida alla valutazione di mercato. Poiché il mercato guarda al futuro, è necessario conoscere la situazione economica tra mesi. Sembra che la maggior parte dei previsori preveda una crescita economica intorno al 2.8% nei prossimi 12 mesi, e ciò suggerirebbe allo stesso modo che anche l'aumento del mercato nei prossimi 12 mesi dovrebbe rientrare in questo intervallo.

La scorsa settimana abbiamo pubblicato le nostre previsioni economiche che rimangono a uno dei livelli più bassi dalla fine della Grande Recessione. La nostra previsione economica è progettata come una misura di Main Street, non come una previsione per il PIL. Tuttavia ci sono correlazioni come si può vedere nel grafico sottostante.

Crescita del PIL su base annua (linea rossa) vs Econintersect Economic Index (linea blu)

Ecointersect ritiene che guardare alla crescita anno su anno sia un modo migliore per guardare al PIL e le nostre previsioni economiche si basano sulla crescita anno su anno. Inoltre, le nostre previsioni vengono pubblicate quattro mesi prima della pubblicazione del PIL.

Da tutte le prove che stiamo vedendo, la crescita economica sarà moderata nella migliore delle ipotesi nei prossimi sei mesi. La valutazione di mercato (basata sulle correlazioni storiche New Normal) dovrebbe seguire questa crescita moderata.

 Altre notizie economiche di questa settimana:

 Ecointersect Indice economico per novembre 2015 marginalmente migliorato, ma rimane nella fascia bassa dei valori dell'indice osservata dalla fine della Grande Recessione. I settori più seguiti dell'economia hanno generalmente mostrato una certa crescita. Tuttavia, il nostro indice economico rimane in un declino a lungo termine dalla fine del 2014. La nostra previsione a sei mesi sull'occupazione continua a prevedere un indebolimento della crescita dell'occupazione.

L'indice di crescita ECRI WLI è ora in territorio positivo, ma indica ancora che l'economia avrà una piccola crescita a 6 mesi da oggi.

Attuale indice di crescita ECRI WLI

Il mercato (da Bloomberg) si aspettava le richieste di disoccupazione iniziali settimanali da 245 K a 270 K (consenso 265,000) rispetto ai 259,000 riportati. La più importante (a causa della volatilità nei sinistri segnalati settimanalmente e degli errori di stagionalità nell'adeguamento dei dati) la media mobile a 4 settimane è passata da 265,250 (riportata la scorsa settimana come 265,000) a 263,250. Le medie mobili in genere sono state pari o inferiori a 300,000 da agosto 2014.

Richieste di disoccupazione iniziali settimanali – Media di 4 settimane – Destagionalizzata – 2011 (linea rossa), 2012 (linea verde), 2013 (linea blu), 2014 (linea arancione), 2015 (linea viola)

Fallimenti questa settimana: Energia Globale RAAM

Scorecard del rilascio economico settimanale: