L'ECRI qualifie la récession de certitude – nos prévisions d'octobre 2011 ne sont pas encore récessionnistes

L'économie est prévue comme faible en octobre 2011 – mais en perspective devrait être à peu près similaire à l'économie de septembre.

Bien que des risques de récession existent et Econintersect a souligné plusieurs points de données (importations and marchés d'actions) qui sont récessifs, la prépondérance des données prospectives est faible mais pas récessive.

Dans l'ensemble, l'indice économique Econintersect Econintersect a une moyenne mobile sur 3 mois moins bonne, proche de la contraction - mais les 2 derniers mois ont montré des données en légère amélioration. Il convient également de souligner que l'ECRI - un service de prévision du cycle économique éprouvé a appelé une récession. Dans une déclaration à leurs clients au début de la semaine dernière, ils ont déclaré :

…… que l'économie américaine bascule effectivement dans une nouvelle récession. Et il n'y a rien que les décideurs politiques puissent faire pour y remédier.

La méthodologie d'Econintersect ne prévoit qu'un mois à l'avance tandis que l'ECRI affirme que ses indicateurs sont prévus au moins 6 mois à l'avance. L'ECRI prétend qu'une récession est une affaire conclue (et Econintersect croit en leur méthodologie). Cependant, nos indicateurs ne sont pas encore entrés en territoire de récession.

Les principaux points de données coïncidents (qui ont tous au moins deux mois de plus que cette période de prévision) restent en moyenne faiblement en territoire d'expansion. Les lignes de tendance de ces données sont généralement plates ou à la baisse. Econintersect utilise les lignes de tendance des données coïncidentes pour valider son modèle économique.


Honnêtement, nous craignons que l'économie de la Nouvelle Normale ait une dynamique différente de celle de n'importe quel modèle économique.


En testant son modèle, Econintersect a déterminé que son indice ne donnait pas une prévision appropriée à 30 jours. D'un autre côté, ce qui a été étiqueté et publié comme le segment des transports de l'indice économique Econintersect (EEI) a fourni une perspective en temps réel assez précise.  L'ancien segment des transports est désormais l'indice économique Econintersect. Veuillez consulter la fin de cet article pour une discussion sur le « nouveau » EEI.

La question demeure de savoir si l'économie américaine entre en récession.

Le cycle de faiblesse économique actuel est apparu l'année dernière à la même époque – et pourrait être un effet saisonnier de la Nouvelle Normale. L'année dernière, Econintersect a réagi à ces données médiocres et aux lignes de tendance qui se dégradaient rapidement en appelant une « surveillance de la récession » - seulement pour avoir les données à améliorer. Cette année, la contraction semble plus sévère dans l'EEI - mais il y a maintenant deux mois d'amélioration des données (bien que la moyenne de suppression de 3 mois reste moins bonne). L'autre facteur à noter est que l'EEI avait l'air bien pire l'année dernière en temps réel car il contenait des données qui ont depuis été améliorées par une révision rétrospective. L'« ancien » EEI est en fait devenu négatif pendant trois mois en temps réel, mais après les révisions de cette année, il est resté en territoire positif.

L'état économique est actuellement proche du territoire de contraction. C'est faible. Et tout coup de pied économique dans l'estomac pourrait entraîner une véritable contraction. Econintersect avertit que la plupart des éléments de l'économie n'ont PAS récupéré aux niveaux d'avant la récession de 2007. Si c'était avant la Seconde Guerre mondiale, les économistes considéreraient l'état économique actuel des États-Unis comme une dépression.

Données de prévisions économiques

L'indice économique d'Econintersect (EEI) est conçu pour repérer les tournants économiques de la rue principale et des entreprises. Nous avons commencé à avertir en avril d'un ralentissement économique. Dans ces prévisions d'octobre, nous continuons d'indiquer qu'une expansion du cycle économique PEUT commencer. Il faudra plusieurs mois de données pour confirmer SI c'est un tournant.

Cette prévision est basée sur l'indice économique non monétaire d'Econintersect qui compte les « choses » qui se sont révélées indicatives de l'orientation de l'économie dans les 30 jours à venir. Notez que l'indice économique Econintersect n'est pas construit pour imiter le PIB (bien qu'il existe des corrélations générales), mais essaie de modéliser l'économie vue par les entreprises et Main Street.

L'EEI n'est pas un indice monétaire. Il n'a pas besoin d'ajuster les données pour l'inflation.

Tout en poursuivant son expansion dans certains domaines, l'économie se contracte dans d'autres. Lorsque la contraction se produit, elle n'est sévère dans aucun de nos points de pouls. Et toute expansion est également au mieux médiocre.

La ligne rouge sur l'EEI est la moyenne mobile sur 3 mois qui est à 05, tandis que l'indice mensuel est à 0.20. Une lecture de 0.20 n'est pas bonne.

Il faut plusieurs mois (ou trimestres) de données négatives avant qu'une récession soit déterminée. Notez que cet indice ne mesure pas la gravité de la contraction - seulement qu'une contraction se produit à travers les points de pouls pondérés.

La croissance de l'emploi, même si elle n'est pas bonne, n'est pas non plus en récession

Le comité de datation de la récession du NBER a utilisé la masse salariale non agricole comme marqueur de la récession de 2007.

Depuis notre dernière prévision, le rapport sur l'emploi du BLS d'août 2011 montrait une croissance nulle – un marqueur de récession. Cependant, le rapport sur les emplois du BLS est historiquement inexact en temps réel et n'est exact que plusieurs mois après la publication des données initiales. En outre, les données sur l'emploi de l'ADP ont montré une image de l'emploi toujours moins bonne (mais positive).

L'indice d'emploi d'Econintersect est basé sur des éléments économiques créateurs d'emplois. L'index des emplois d'Econintersect (explication ici) était à un creux de cycle en juin. L'indice de l'emploi mesure la dynamique historique qui a conduit à la création d'emplois, mais il n'est pas précis car de nombreux facteurs influencent le moment exact de l'embauche. Cet indice doit être considéré comme une mesure des pressions de création d'emplois.

À ce stade, la croissance de l'emploi en glissement annuel est bien supérieure à l'indice Econintersect. Pour juillet 2011, Econintersect prévoyait une croissance de l'emploi privé non agricole à 135,000 154,000, tandis que le nombre réel s'élevait à 2011 145,000. En août 17,000, l'indice prévoyait une croissance de l'emploi de 2011 145,000 – et le nombre réel s'élevait à XNUMX XNUMX. L'indice prévoit une croissance des emplois privés non agricoles en septembre et octobre XNUMX à XNUMX XNUMX.

Comme vous pouvez le voir sur la ligne rouge du graphique ci-dessus, Econintersect prévoit une détérioration de la croissance de l'emploi pour les six prochains mois.

L'indicateur économique Econintersect© (EEI) redocumenté

L'EEI a été documenté à l'origine dans le Prévisions octobre 2010. Comme il s'agit d'un EEI « révisé », cette section documente à nouveau cet indice. Dans un sens mécanique du changement, Econintersect a supprimé la partie de l'index qui était destinée à « calmer » ou à supprimer le bruit. Cette partie supprimée de l'index a fait l'objet d'une importante révision en amont des sources de données (limitant son efficacité en temps réel) et, lors de son exécution, ne permettait pas à l'index de « avancer ».

Considérez que la plupart des indicateurs économiques (données) subissent des révisions rétrospectives - et bien qu'ils soient finalement corrects, ils ne le sont pas lors de leur première publication. L'EEI est presque entièrement composé de points de données fixes – et sujet à peu de révision en amont.

Il n'y a aucun changement aux éléments ou à la méthodologie de l'indice restant qui fonctionnait comme annoncé. C'est ce nouvel EEI qui a permis à Econintersect de déclarer un tournant de cycle en avril 2011.

L'EEI est construit en utilisant principalement des points d'impulsion non monétaires en dessous des ventes au détail/revenu personnel. De plus, sa méthodologie gère la saisonnalité en tenant compte du taux de changement des données d'une année à l'autre.

L'indice mensuel EEI est devenu négatif à partir de novembre 2007, mais la moyenne mobile sur trois mois est devenue négative en avril 2008 (contre NBER en décembre 2007). Ce n'est pas surprenant car il s'agit d'un indice de la rue principale - non conçu pour imiter le PIB. Une différence majeure entre le PIB et l'EEI sont les points de retournement. Il n'est donc pas surprenant que l'EEI n'ait vu la contraction de la Grande Récession se terminer sur Main Street qu'en avril 2010 (contre le NBER de juin 2009).

Les données de plusieurs éléments de l'EEI n'étaient pas disponibles avant 2000. Il se compose de 4 groupes de données qui sont pondérés. Il s'agit d'un indice New Normal, et chaque élément a une forte corrélation historique avec les principaux tournants économiques.

  • les dépenses du gouvernement
  • production industrielle
  • transport (mesures de la demande des consommateurs et des entreprises)
  • export / import (mesures de la demande des consommateurs et des entreprises, ainsi qu'une mesure de la demande mondiale)

Notez que cet indice n'essaie pas de quantifier les forces des expansions ou des contractions - seulement qu'une contraction se produit à travers les points de pouls pondérés. C'est un indice relatif au mois précédent – ​​pondérant et comptant les éléments qui sont meilleurs ou moins bons.

Si Econintersect pense que la possibilité d'une récession est hautement possible, une surveillance de la récession sera émise. Si cette tendance se poursuit, la montre sera remplacée par un avertissement. Si la contraction devient endémique, une récession sera appelée.

La méthodologie d'Econintersect a été empruntée au système d'alerte utilisé par le US Weather Bureau :

Regardez : Une récession est possible.

Avertissement : Une récession est probable.

Récession : Une récession a commencé.

Prévisions EEI passées

Une réponse sur "L'ECRI appelle la récession une certitude - Nos prévisions d'octobre 2011 ne sont pas encore récessionnistes"

  1. Excellent article. Cet article est intéressant car il explique où nous en sommes en termes de récession et où nous « pourrions » aller. Cela met un frein à ce que de nombreux experts prétendent être un fait, mais un avertissement.

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