Résumé de la publication économique hebdomadaire : Trump pourrait avoir raison à propos des discussions sur la récession

Écrit par Steven Hansen,

Vous vous demandez quand la prochaine récession va frapper ? On dirait que des histoires de récession apparaissent quotidiennement dans les médias. Cela devrait effrayer les investisseurs qui voudraient se positionner pour une récession. Je trouve intéressant cet accent mis sur le discours poubelle sur la récession.

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Permettez-moi de commencer par dire qu'actuellement - en dehors d'une inversion de la courbe des taux - il n'y a pas d'indicateur fiable à court ou long terme avertissant d'une récession. Les prévisions de récession deviennent de plus en plus imprécises au fur et à mesure des prévisions. Six mois semble être la limite extérieure pour une prévision quantitative et objective. La plupart des prévisionnistes de récession que j'ai lus prévoient une récession dans un ou deux ans. Ce sont des prévisions subjectives.

À ce stade, aucune prévision économique quantitative prospective n'annonce une récession. Nos prévisions économiques de septembre publiées cette semaine [discutées plus loin dans cet article] se sont légèrement améliorées pour le deuxième mois consécutif.

Une récession se produira dans le futur à un moment donné - c'est une certitude pariable. Et tôt ou tard, une prévision de récession finira par être correcte.

Je trouve intéressant qu'il y ait eu un ralentissement économique majeur en 2016 - et qu'il n'y ait pas eu de discours de dénigrement sur la récession. Je pense que la haine des médias envers le président Trump influence la couverture négative de l'économie. Cette manipulation par la presse et les entreprises remonte à la fin du 19e et au début du 20e siècle favorisée par le journalisme jaune et les goûts de Edouard Louis Bernays dont la propagande a soutenu la Première Guerre mondiale, convaincu les gens que le savon d'ivoire était supérieur, le bacon et les œufs étaient la meilleure façon de commencer la journée, a aidé la CIA à orchestrer le renversement du gouvernement guatémaltèque et a incité les femmes à fumer en qualifiant les cigarettes de féministes.

Propagande telle que définie :

Propagande est une information qui n'est pas objective et est principalement utilisée pour influencer un public et faire avancer un programme, souvent en présentant des faits de manière sélective pour encourager une synthèse ou une perception particulière ou en utilisant un langage chargé pour produire une réponse émotionnelle plutôt que rationnelle à l'information présentée .

Le cycle actuel de discours sur la récession devrait être considéré comme de la propagande.

L'histoire montre qu'un président de premier mandat assez chanceux pour avoir une économie en croissance est généralement réélu. Ceux qui n'aiment pas le président Trump doivent saccager l'économie.

Personne ne devrait blâmer le président Obama pour l'économie de merde avec laquelle il était coincé. Une bonne économie nécessite un peu de chance (événements qui stimulent l'économie), la bonne gestion de la politique monétaire de la Réserve fédérale et un Congrès travaillant sur la politique budgétaire pour stimuler l'économie. Le président Obama était coincé avec une Fed qui n'est jamais sortie d'un engrenage de récession et de reprise et un Congrès qui n'a littéralement rien fait pour stimuler l'économie. Les choses ont-elles beaucoup changé sous le président Trump ? La Réserve fédérale reste derrière la huit balle dans l'interprétation de l'inflation et de la direction économique tandis que le Congrès continue de ne rien faire.

Le président Trump a tort de dire que l'économie est « forte », mais un président est une pom-pom girl pour l'économie. S'il disait que l'économie était le tube, ce serait probablement le tube.

En tant qu'investisseur, je ne me positionne pas pour une récession, mais pour un changement de dynamique économique.

Prévisions économiques

Les Econintersection L'indice économique a une baisse à long terme qui a commencé en juillet 2018 - ce mois-ci (Septembre 2019) notre prévision s'est encore légèrement améliorée pour le deuxième mois mais continue de prévoir une croissance très faible.

Les fondamentaux qui conduisent la croissance de l'emploi montrent désormais une tendance significative au ralentissement de la dynamique de croissance de l'emploi. Nous prévoyons actuellement que la croissance de l'emploi sera inférieure à la croissance nécessaire pour maintenir les taux d'activité et les ratios emploi-population aux niveaux actuels.

Publications économiques de la semaine dernière

Le tableau suivant résume les publications économiques les plus importantes de la semaine dernière. Pour une analyse plus détaillée – s'il vous plaît visitez notre page de destination qui fournit des liens vers nos analyses complètes.

Globalement cette semaine :
le revenu familial continue de croître à un bon rythme
les transports continuent de mettre en garde contre une croissance molle
le sentiment des consommateurs s'affaiblit

**Résumé de la publication économique pour cette semaine**
Libération	Impact économique potentiel	Commentaire
Biens durables de juillet	croissance molle entièrement attribuable aux avions civils	Les gros titres disent que les nouvelles commandes de biens durables se sont améliorées. Notre analyse montre que les moyennes mobiles se sont améliorées. Dans les données ajustées, le principal atout était les avions civils, mais la plupart des autres secteurs étaient faibles. Cette série a de grandes fluctuations mensuelles, notre principale mesure est donc la moyenne mobile non ajustée sur trois mois - qui s'est améliorée mais reste en contraction. Le taux de croissance des moyennes mobiles est inférieur aux valeurs observées l'année dernière.
Indice d'activité nationale de la Fed de Chicago en juillet	amélioration marginale	Le taux de croissance de l'économie s'est légèrement accéléré sur la base de la moyenne mobile (3MA) de l'indice d'activité nationale de la Fed de Chicago (CFNAI) sur 3 mois, mais l'économie est restée en deçà du taux de croissance tendanciel historique. Même avec cette amélioration, l'économie a ralenti par rapport à son taux de croissance en 2018. L'indice d'un mois qui n'est pas utilisé pour les prévisions économiques, et c'est malheureusement ce que titre le CFNAI. Les prévisions économiques sont basées sur la moyenne mobile sur 3 mois. L'indice d'un mois est historiquement très bruyant et la moyenne mobile de 3 mois serait le moyen de visualiser cet indice dans tous les cas. Les données des mois précédents ont été révisées à la baisse.
Indice des prix des maisons Case-Shiller de juin	n / a	L'indice des prix des maisons S et P CoreLogic Case-Shiller non désaisonnalisé (20 villes) d'une année sur l'autre, le taux de croissance des prix des maisons a ralenti de 2.4 % à 2.1 %. Les auteurs de l'index ont déclaré : "La hausse des prix des maisons continue de baisser, mais peut-être se stabilise-t-elle à un niveau durable ». 20 city non corrigé le taux de croissance des prix des maisons a décéléré de 0.3 % d'un mois à l'autre. [Econintersection utilise la variation de la croissance d'une année à l'autre d'un mois à l'autre pour calculer la variation du taux de croissance]
Dette des ménages au 2T2019	une certaine augmentation des emprunts de corrélation alimente une certaine croissance	Le dernier Rapport trimestriel sur la dette et le crédit des ménages révèle que la dette totale des ménages a augmenté de 192 milliards de dollars (1.4 %) pour atteindre 13.86 billions de dollars au deuxième trimestre de 2019. Il s'agissait du vingtième trimestre consécutif avec une augmentation, et le total est maintenant supérieur de 1.2 billion de dollars, en termes nominaux, au sommet précédent de 12.68 billions de dollars au troisième trimestre de 2008.
Deuxième estimation du PIB du 2T2019	Le PIB est un indicateur retardé	La deuxième estimation du produit intérieur brut (PIB) réel du deuxième trimestre 2019 a été abaissée des estimations anticipées de +2.1 % à +2.0 %. La vedette de ce trimestre a été les dépenses de consommation qui ont considérablement augmenté par rapport au trimestre précédent. Le PIB global est calculé en annualisant les données d'un trimestre par rapport aux données du trimestre précédent. Une meilleure méthode serait de regarder la croissance par rapport au même trimestre il y a un an. Pour le 2T2019, la croissance en glissement annuel est désormais de 2.3 %, contre 1 % en glissement annuel au 2019T2.7. On pourrait donc dire que le taux de croissance du PIB a ralenti de 0.4 % par rapport au trimestre précédent.
Revenu médian de juillet	les revenus continuent de croître mais plus lentement que les dépenses	De nouvelles données de la Current Population Survey (CPS) mensuelle indiquent que le revenu annuel médian des ménages en juillet 2019 était de 65,084 438 $, en hausse de 0.7 $ ou 2019 % par rapport à juin 64,646 (XNUMX XNUMX $). La médiane de juillet 2019 est supérieure de 2.3% à celle de juillet 2018, alors que la médiane s'élevait à 63,614 XNUMX $.
Ventes de maisons en attente de juillet	laisse présager une croissance molle mais une reprise	L'Association nationale des agents immobiliers (NAR) désaisonnalisée indice des ventes de maisons en attente diminué et la croissance d'une année sur l'autre est revenue à la contraction. Notre analyse montre que le taux de croissance d'une année à l'autre s'est amélioré. La citation du jour de cette version de NAR : … L'incertitude économique freine sans aucun doute une partie de la demande potentielle, mais ce dont on a désespérément besoin, c'est d'une offre accrue de logements à prix modéré ... Pour les données non ajustées, les moyennes mobiles sur 3 mois restent en territoire négatif et la croissance d'une année sur l'autre pour juillet est revenue en territoire positif. Les données sont très bruitées et doivent être moyennées pour donner un sens à la situation. Les tendances à court terme s'améliorent maintenant. À noter que la tendance à la baisse à long terme des ventes de maisons a commencé à la mi-2015.
Revenus et dépenses personnels de juillet	les dépenses restent fortes	La tendance se poursuit là où la croissance des revenus dépasse celle de la consommation. La croissance du revenu des consommateurs d'une année à l'autre est maintenant supérieure à la croissance des dépenses d'une année à l'autre. Pour une croissance soutenue des dépenses, les revenus doivent croître à peu près au même rythme. Le taux de croissance de l’épargne a diminué et continue de suivre une tendance légèrement baissière depuis le début de 2019. Le revenu personnel disponible réel est up 3.0 % année après année, et les dépenses de consommation réelles sont up 2.7 % en glissement annuel. Ratio des dépenses désaisonnalisées par rapport au revenu (un ratio décroissant signifie que le consommateur dépense moins de son revenu)
Enquêtes	le secteur manufacturier ralentit tandis que l'enquête auprès des consommateurs s'affaiblit	Août Dallas Fed Manufacturing – Cette enquête reste en territoire positif d'une année sur l'autre, les sous-indices des nouvelles commandes augmentant (et en expansion) et les commandes en carnet s'améliorant mais restant en contraction. Cela devrait être considéré comme un meilleur rapport que le mois dernier. Confiance des consommateurs du Conference Board – Le dernier Indice de confiance des consommateurs du Conference Board le nombre de titres s'élève désormais à 135.1 (1985=100), contre 135.8 en juillet. La confiance des consommateurs était en hausse depuis plusieurs années. La volatilité actuelle montre l'incertitude des consommateurs. Fabrication de la Fed de Richmond – Arrivé à 1 [les valeurs supérieures à zéro représentent l'expansion]. Les importantes sous-catégories de la Fed de Richmond (nouvelles commandes et commandes en carnet) se sont améliorées avec de nouvelles commandes à peine en expansion et des commandes en carnet en contraction. Cette enquête était légèrement meilleure que le mois dernier. Directeurs des achats de Chicago - Le baromètre des affaires de Chicago a augmenté de 6.0 points à 50.4 en août, contre 44.4 en juillet. L'indice était en territoire de contraction depuis deux mois avant le gain de ce mois-ci. Les enquêtes manufacturières de la Fed ont peu changé ce mois-ci, montrant une faible croissance – et la Fed de Chicago est cohérente avec les autres enquêtes. Sentiment des consommateurs du Michigan - Le sentiment final des consommateurs de l'Université du Michigan pour août s'est établi à 89.8, en baisse par rapport aux préliminaires de 92.1 et en baisse par rapport à la finale de juillet de 98.4.
Mouvements ferroviaires	Des nouvelles certainement pas positives	Le rail jusqu'à présent en 2019 est passé d'un reflet d'un moteur économique fort à une contraction. Actuellement, non seulement les composantes économiques intuitives du rail sont en contraction, mais le cumul annuel a glissé en contraction.