Juillet 2019 La croissance de l'emploi ADP est de 156,000 XNUMX

Écrit par Steven Hansen

ADP a annoncé une croissance des emplois privés non agricoles à 156,000 XNUMX, ce qui était conforme aux attentes. Une citation des auteurs d'ADP :

La croissance de l'emploi est saine, mais ralentit régulièrement.

• Le marché attend d'Econoday 135,000 170,000 à 155,000 XNUMX (consensus XNUMX XNUMX). Ces chiffres sont tous désaisonnalisés.
• In EconintersectionDans les prévisions économiques de juillet 2019 publiées fin juin, nous avons estimé la croissance de la masse salariale du secteur privé non agricole à 170,000 170,000 (sur la base du potentiel économique) et à XNUMX XNUMX (sur la base du dépassement / sous-exploitation actuel du potentiel économique).
• Ce mois-ci, l'analyse d'ADP est que les petites et moyennes entreprises ont fourni 50 % des emplois.
• Les emplois dans le secteur manufacturier ont augmenté de 1,000 XNUMX.
• 94 % de la croissance de l'emploi provient du secteur des services.
• Le rapport ADP de juin (le mois dernier), qui faisait état de gains d'emplois de 102,000 112,000 a été révisé à XNUMX XNUMX
• La moyenne mobile sur trois mois du taux de croissance de l'emploi d'une année à l'autre est de 1.8 % (en baisse par rapport aux 2.0 % des huit derniers mois)

ADP a changé sa méthodologie à partir de son rapport d'octobre 2012, et Les estimations en temps réel d'ADP sont actuellement pires que celles du BLS.

Par Mark Zandi, économiste en chef de Moody's Analytics :

La croissance de l'emploi est saine, mais ralentit régulièrement. Les petites entreprises subissent de plein fouet le ralentissement. Les pénuries de main-d'œuvre, les licenciements chez les détaillants traditionnels et les retombées d'un commerce mondial plus faible entravent la croissance de l'emploi.

Per Ahu Yildirmaz, vice-président et directeur de l'Institut de recherche ADP.

Bien que le marché du travail soit toujours vigoureux, il montre des signes d'affaiblissement. Une modération de la croissance est attendue à mesure que le marché du travail se resserre davantage.

La croissance des emplois de 150,000 XNUMX ou plus est calculée par Econintersection à la croissance minimale de l'emploi pour soutenir la croissance démographique (voir les mises en garde ci-dessous). Le graphique ci-dessous montre les gains d'emploi ADP par mois.

L'emploi est un indicateur rétrospectif, et en regardant ces données ADP - la tendance globale du taux de croissance d'une année à l'autre est restée dans une fourchette étroite pour la dernière année. (ligne rouge dans le graphique ci-dessous).

ADP Emploi privé non agricole – Total (ligne bleue) et variation d'une année à l'autre (ligne rouge)

Les petites et moyennes entreprises créent historiquement la plupart des nouveaux emplois (analyse ici) lors de l'utilisation des données ADP.

Le rapport entre la croissance des entreprises de moins de 500 personnes ADP et la croissance totale des entreprises

La force relative est dans le secteur des services qui a stimulé la croissance de l'emploi après la Grande Récession.

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Le graphique ci-dessous ventile la croissance de l'emploi selon la taille de l'entreprise.

Croissance mensuelle des emplois privés non agricoles ADP – Moins de 50 employés (ligne bleue), moins de 500 employés (ligne rouge), 500 employés et plus (ligne orange)

Ce mois-ci, les petites entreprises ont créé la majorité des emplois.

Mises en garde sur l'utilisation des données sur l'emploi d'ADP

Au cours des deux dernières années, les estimations d'ADP des chiffres définitifs de l'emploi du BLS ne se sont pas révélées exactes. Econintersect n'accorde pas beaucoup d'importance aux chiffres de l'ADP depuis la révision de leur méthodologie en 2012.

Historiquement, l'emploi est la confirmation qu'une véritable croissance économique est en cours. En toile de fond, de nombreux facteurs économiques ont une incidence sur la croissance de l'emploi. Le nombre d'emplois créés par les entreprises en un mois ne dépend pas directement de ces facteurs économiques mais de décisions individuelles. L'impact de tous les facteurs économiques est moyenné sur plusieurs mois.

Voici la méthodologie révisée à partir des données d'octobre 2012 :

Travaillant en étroite collaboration avec Moody's Analytics, Inc. et son équipe expérimentée de chercheurs sur le marché du travail, l'ADP Research Institute a encore amélioré le rapport mensuel ADP National Employment Report® afin de l'aligner plus étroitement sur l'impression finale du Bureau of Labor des États-Unis. Chiffres statistiques (BLS).

Depuis son rapport du 1er novembre 2012, la nouvelle méthodologie du rapport national sur l'emploi ADP utilise désormais les données sur la masse salariale ADP, les données sur l'emploi du BLS aux États-Unis et l'indice des conditions commerciales Aruoba-Diebold-Scotti de la Banque de réserve fédérale de Philadelphie.

En outre, la taille de l'échantillon de l'ensemble de données ADP à partir duquel le rapport national sur l'emploi ADP nouvellement amélioré est dérivé est passée de 344,000 406,000 entreprises américaines à 21 23, et de 20 millions d'employés à XNUMX millions, ce qui représente plus de XNUMX % de tous les Employés du secteur privé américain. Cet ensemble de données plus important devrait permettre au rapport national sur l'emploi de l'ADP de correspondre plus étroitement à l'impression finale des chiffres du BLS.

Selon la nouvelle méthodologie, l'analyse mensuelle de Moody's Analytics pour le rapport national sur l'emploi ADP commence par le traitement des données ADP selon les étapes suivantes :

• Classification par industrie et classe de taille basée sur le Système de classification des industries de l'Amérique du Nord (SCIAN)
• Création de paires appariées pour un emploi pendant la période de paie incluant le 12 du mois
• Ajustement saisonnier
• Suppression des valeurs aberrantes
• Des ajustements sont apportés pour faire correspondre la distribution par industrie et par taille aux données sur l'industrie et la taille du Recensement trimestriel de l'emploi et des salaires (QCEW) déclarées chaque année en mars.
• Des régressions sont exécutées pour prédire le nombre BLS du mois en cours par industrie
• Ceux-ci sont ensuite agrégés pour dériver la croissance de l'emploi privé non agricole total
• Les estimations de l'industrie, de la taille et du taux de croissance total sont ensuite converties en différences.

Des informations supplémentaires sur la méthodologie de Moody's Analytics sont disponibles sur ADPEmploymentReport.com.

Fondamentalement, cet indice de l'emploi est conçu pour imiter l'emploi privé non agricole du BLS – qui n'inclut pas l'emploi public. Le titre BLS rapport sur l'emploi comprend l'emploi du gouvernement.

Le graphique ci-dessous montre la variation mensuelle d'ADP (ligne bleue) par rapport à la variation privée non agricole du BLS (ligne rouge).

ADP (ligne bleue) versus BLS (ligne rouge) - Comparaison de la croissance mensuelle de l'emploi

Il existe désormais une déconnexion connue entre le BLS et l'ADP sur la répartition de la croissance de l'emploi entre les petites, moyennes et grandes entreprises, comme l'illustrent les graphiques ci-dessous. Fondamentalement, le BLS considère les grandes entreprises comme le moteur de l'emploi, tandis que l'ADP considère les petites et moyennes entreprises comme le moteur de l'emploi. Pour plus de détails, veuillez lire Expériences BLS avec de nouvelles séries de données : maintenant, je suis confus.

Comparaison de la croissance des emplois par mois - ADP vs BLS

Il y a la question proverbiale de savoir quelle est la croissance minimale d'emplois chaque mois requise pour permettre aux nouveaux entrants sur le marché. Selon l'état d'esprit, cette réponse varie. Selon Investopdia, le nombre est compris entre 100,000 150,000 et XNUMX XNUMX. Les Wall Street Journal cite 125K. Marc Zandi dit 150K. Econintersection va avec le numéro de Mark Zandi :

• If Econintersection utilisé des ratios emploi/population pour déterminer le nombre, le nombre exact semble se situer entre 140,000 160,000 et XNUMX XNUMX. Le graphique ci-dessous utilise les ratios emploi-population historiques pour montrer la croissance de l'emploi par mois si la population était de 300 millions.

Comparaison historique de la croissance mensuelle des emplois si la population était de 300 millions

• If Econintersection utilise les ratios emploi-population, le nombre correct serait le nombre où ce ratio s'est amélioré. À l'aide du graphique ci-dessous, le ratio a commencé à s'améliorer peu après le milieu de l'année. Cela correspond à la période où la moyenne mobile sur 12 mois des gains d'emplois a atteint 150,000 XNUMX.

Ratio emploi-population

Remarque : Le ratio pourrait être affiné en ajustant le ratio de l'emploi à la population en âge de travailler plutôt qu'à la population totale. Cependant, cela ne changerait pas la situation dans son ensemble selon laquelle une augmentation d'environ 150,000 140 (+/-) est nécessaire pour le nombre croissant de la population. Nous avons estimé entre 160 125 et 175 XNUMX. Le nombre peut être compris entre XNUMXk et XNUMXk. Econintersection ne trouve pas de raison pour étayer les estimations inférieures à 125 XNUMX.

La question de savoir comment l'évolution démographique influe sur les chiffres de l'emploi est en marge de l'analyse. Econintersection publiera davantage sur cette mise au point à l'avenir, à la fois la recherche interne et le travail des autres.

Le graphique suivant (non désaisonnalisé de la masse salariale privée non agricole) montre que la majeure partie de la croissance de l'emploi se situe dans la première moitié de l'année, et qu'il y a peu de croissance réelle de l'emploi dans la seconde moitié de l'année. Par conséquent, les algorithmes de désaisonnalisation sous-estiment la croissance de l'emploi au premier semestre et surestiment la croissance au second semestre.

Emploi non désaisonnalisé – Secteur privé

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