Écrit par Jeff Miller, Une pincée de perspicacité

C'est une grosse semaine pour les données économiques. Les experts analyseront la proposition fiscale de Trump. Tout le monde tirera des conclusions sur la façon dont ces facteurs peuvent être liés aux cours des actions. Attendez-vous à ce que les gens demandent :

La force économique est-elle égale à la force du marché boursier?

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Récapitulatif de la semaine dernière

My attente pour la semaine dernière était juste sur la cible. L'attention s'est rapidement tournée vers la proposition fiscale Trump. Plus d'informations à ce sujet dans Final Thoughts d'aujourd'hui.

L'histoire en un seul graphique

Je commence toujours ma critique personnelle de la semaine en regardant ceci grand graphique de Doug Short via Jill Mislinski. Elle note le gain hebdomadaire de 0.68%. Alors que la fourchette était légèrement supérieure à celle de la semaine dernière, elle était toujours inférieure à 1.5% sur une base intrajournalière.

Doug a un talent particulier pour rassembler toutes les informations pertinentes. Ses graphiques sauvent plus de mille mots ! Lisez l'intégralité de l'article pour plusieurs autres graphiques offrant une perspective à long terme, y compris la taille et la fréquence des prélèvements.

La balle d'argent

Comme je l'ai indiqué récemment, je déplace le prix Silver Bullet vers une fonctionnalité autonome, plutôt qu'un élément dans WTWA. J'espère que les lecteurs et anciens gagnants, énumérées ici, m'aidera à accorder une reconnaissance particulière à ceux qui aident à garder les données honnêtes. Comme toujours, les candidatures sont les bienvenues !

Les Nouvelles

Chaque semaine, je décompose les événements en bons et mauvais. Pour nos besoins, « bon » a deux composantes. Les nouvelles doivent être favorables au marché et meilleures que les attentes. J'évite d'utiliser mes préférences personnelles pour évaluer les nouvelles - et vous devriez aussi!

Les nouvelles économiques sont restées plutôt positives.

Le bon

• PIB T2 enregistré un gain révisé de 3.1 %. C'est rétrograde, mais une base améliorée pour le reste de l'année. Le troisième trimestre ne s'annonce pas aussi prometteur. L'histoire de « l'intérieur du PIB » de Jill Mislinski est un excellent aperçu de l'impact des différentes composantes du PIB.

• La Corée du Nord et les États-Unis sont en contact direct (BBC). Les discussions en back-channel seront probablement plus fructueuses que le contact via des tweets.
• Défaillances hypothécaires graves décliné à nouveau. Fannie Mae (via Risque calculé) constate que le niveau est à son plus bas depuis novembre 2007.
• Les demandes de chômage « défient la nature » rapports Créations sur mesure. Leur graphique bien conçu illustre ce point. Démocrate du New Deal's «météo ajusté” le calcul met les réclamations initiales à 237K.

• Prix ​​des maisons neuves ont augmenté parce que le besoin des constructeurs de rivaliser avec les ventes en difficulté a diminué. (Risque calculé).

• Biens durables a dépassé les attentes dans l'ensemble, mais pas dans le « noyau ». Cette série est difficile à interpréter, avec des changements volatils dans les dépenses aéronautiques et militaires.
• Le sentiment haussier a nettement baissé. Créations sur mesure note la plus forte baisse hebdomadaire depuis mai, à 33.3%. Il est inférieur à 50 % depuis 143 semaines. Pour ceux qui y croient comme un indicateur contraire, c'est assez haussier. Cela remet également en question l'affirmation fréquemment entendue selon laquelle les investisseurs sont « complaisant. »

• Prix ​​de l'essence a diminué de 5 cents/gallon au cours de la semaine dernière. (IEG)
• PMI de Chicago de 65.2 surpasse haut la main la lecture précédente de 58.9 et les attentes de 58. Nous verrons s'il s'agit d'un précurseur solide du rapport national.
• Aide à Porto Rico – excellent, apprécié et efficace. (NY Post et Président Trump mais voir ci-dessous).

Le mauvais

• Aide à Porto Rico retardée et inadéquate, s'ajoutant à une « crise humanitaire ». Président de la Chambre Paul Ryan, mais voir ci-dessus).
• Ventes à domicile en attente a diminué de 2.6 %, manquant de manière significative les attentes d'une baisse de 0.5 %. Risque calculé discute, y compris les effets des ouragans.
• Le trafic ferroviaire reste faible via Steven Hansen (IEG) approche centrée sur les composants importants. Il note également les effets Harvey et Irma.
• La confiance des consommateurs a légèrement diminué, manquant les attentes. Les mesures du Conference Board et du Michigan restent à des niveaux historiques très élevés. Le graphique Doug Short de Jill Mislinski (IEG) rassemble toutes les informations en un seul regard. Lisez l'intégralité de l'article pour plus de graphiques, y compris la version du Michigan.

• Ventes de maisons neuves a diminué à un taux annuel de 560K (Risque calculé). Cela a manqué les attentes de 583K. Démocrate du New Deal voit une déception, même après un ajustement d'ouragan.
• Revenu personnel n'a augmenté que de 0.2% et les dépenses de 0.1%. Ces résultats sont conformes aux attentes, mais la baisse reste une déception. (Risque calculé).

The Ugly

Séquelles de Porto Rico. Le nécessaire reconstruction des infrastructures est massif. Et connaissez-vous l'élément le plus important de l'économie portoricaine ? Si vous avez dit « produits pharmaceutiques », vous me battez. Plein de la production de drogue est affectée.

La semaine à venir

Nous aimerions tous connaître à l'avance l'orientation du marché. Bonne chance avec ça! Le deuxième meilleur est de planifier ce qu'il faut rechercher et comment réagir.

Le calendrier

Nous avons beaucoup de communiqués économiques au programme, y compris le plus important. Les indices ISM et les ventes d'automobiles sont à noter, mais les données sur l'emploi occuperont le devant de la scène. Les participants de la Fed seront en abondance. Et bien sûr, il pourrait y avoir un tweet important.

Briefing.com a un bon calendrier économique américain pour la semaine (et beaucoup d'autres bonnes caractéristiques que je surveille chaque jour). Voici les principales sorties américaines.

Thème de la semaine prochaine

L'avalanche de données économiques, juste avant la saison des résultats, pourrait recentrer l'attention de la politique sur les fondamentaux économiques. Les deux sont liés, bien sûr. L'état de l'économie et de l'emploi est la toile de fond du débat sur les changements de politique fiscale – sans parler de l'avoir politique !

Attendez-vous à ce que les experts demandent :

La force économique implique-t-elle la force du marché boursier?

Il est populaire de noter que l'économie n'égale pas le marché boursier, que le commerce des actions n'est pas la même chose que les contrats à terme sur le PIB, etc. Cela dit, les raisons de la force ou de la faiblesse du marché sont un sujet d'intérêt continu. Voici quelques affirmations courantes concernant le rallye prolongé du marché.

• C'est fou ! Les valorisations sont très élevées selon le CAPE et d'autres mesures.
• Les prix des actifs ne sont plus élevés que grâce à la Fed – peut-être avec l'aide d'autres banques centrales.
• Une récession est imminente. (Certains démystifier de HORAN).
• Cela semble OK pour le moment, mais attendez-vous à une correction majeure dans un avenir proche.
• Les investisseurs complaisants sont mal préparés à une baisse. Suzanne Woolley (Bloomberg) offre un point de vue alternatif. Voir aussi le tableau des sentiments ci-dessus.
• Les gains boursiers dépendent des attentes de changements de politique - conçus par Trump ou autrement.
• Les cours boursiers ont suivi l'augmentation des attentes de bénéfices. (Eddy Elfenbein voit une bonne saison des bénéfices à venir).
• Les cours des actions ne suivent pas l'économie à court terme, mais les attentes à long terme sont cruciales. (Brian Gilmartin).

Comme d'habitude, j'en aurai plus dans la pensée finale, où j'insiste toujours sur mes propres conclusions.

Le coin quantitatif

Nous suivons quelques sources régulièrement mises en avant et les meilleures autres nouvelles quantiques de la semaine.

Analyse de risque

J'ai une règle pour mes clients investisseurs. Pensez d'abord à votre risque. Ce n'est qu'alors que vous devriez envisager des récompenses possibles. Je surveille de nombreux rapports quantitatifs et mets en évidence les meilleures méthodes dans cette mise à jour hebdomadaire.

L'Indicateur Instantané

Les sources en vedette :

Bob Dieli: Analyse du cycle économique via le "C Score".

Alerte à la récession: Indicateurs quantitatifs solides pour l'analyse économique et de marché.

Brian Gilmartin: Tout ce qui concerne les bénéfices, pour l'ensemble du marché ainsi que pour de nombreuses entreprises individuelles.

Georg Vrba: Indicateur de cycle économique et outils de market timing. C'est le bon moment pour montrer le graphique avec l'indicateur de cycle économique.

Doug court: Mise à jour régulière d'un ensemble d'indicateurs. Excellents graphiques et analyses.

Sources invitées en vedette

Démocrate du New Deal explique sa méthode pour les ajustements d'ouragan, en se concentrant sur la production industrielle. C'est intéressant, et ça vaut le coup d'oeil pour ceux qui s'intéressent aux données !

• Une solution de contournement temporaire raisonnable pour la production industrielle non affectée par les récents ouragans consiste à faire la moyenne des 4 enquêtes régionales de la Fed, moins Dallas, plus l'indice PMI de Chicago.

Risque calculé donne une idée intéressante du rapport prix/loyer d'une maison. Bill montre à quel point les valeurs actuelles sont inférieures à celles d'avant la Grande Récession.

« Davidson » (via Todd Sullivan) a une belle analyse des spreads de taux et du pronostic pour les actions.

A partir des niveaux actuels de spread des taux des bons du Trésor à 10 ans, historiquement, il a fallu 2 ans à 3 ans avant que le niveau de 0.20 % ne soit atteint. Je soupçonne qu'il faudra un laps de temps similaire avant de revoir 0.20%. D'ici là, il est raisonnable de s'attendre à ce que nous soyons susceptibles de connaître une économie en expansion et des cours des actions plus élevés.

Soyez haussier ! L'écart de taux vous dit de l'être.

Aperçu pour les commerçants

Nous n'avons pas abandonné notre discussion sur les idées de trading. La rubrique hebdomadaire de la Bourse est plus grande et meilleure que jamais. Nous combinons des liens vers des articles de trading, des thèmes d'actualité et des idées de nos modèles de trading. L'article de cette semaine analysé la différence entre patience et complaisance. Messager bleu a pris le rôle principal sur ce poste, en utilisant les informations de moi et des modèles. Il fait un excellent travail.

Aperçu pour les investisseurs

Les investisseurs doivent avoir un horizon à long terme. Ils peuvent souvent exploiter la volatilité du trading !

Le meilleur de la semaine

Si je devais choisir une seule source la plus importante pour les investisseurs à lire cette semaine, ce serait le message inhabituel, utile et honnête de "BeatlesRockerTom. " Comme personne n'a un dossier parfait, son récapitulatif d'un métier qui a mal tourné comprend des leçons pour tout le monde. Il explique les raisons de la finance comportementale pour lesquelles les gens choisissent l'inaction – ancrage, coûts irrécupérables et incapacité à voir les coûts d'opportunité. Il analyse ensuite ses raisons de vendre son propre perdant et de passer à autre chose. Vous apprendrez et apprécierez la lecture de cette histoire rafraîchissante et honnête.

En revanche, je vois souvent des investisseurs s'accrocher à des positions perdantes, en espérant qu'ils reviendront juste à la hauteur. Si l'action rebondit jusqu'à son point d'achat, ce n'est probablement pas le bon moment pour vendre !

Idées d'actions

Chuck Carnevale effectue une analyse réfléchie et objective d'Apple, Inc. (AAPL). Vous apprendrez de l'analyse. Il conclut :

L'entreprise est devenue extrêmement grande, ce qui est toujours un obstacle à une croissance rapide.

Par conséquent, en 2012, Apple a lancé son premier dividende, la société étant passée d'une action de croissance pure à une action de croissance de dividendes de haute qualité. Par conséquent, je pense que les investisseurs devraient reconnaître comment Apple a changé en tant qu'investissement et penser à investir dans l'entreprise en conséquence. Une partie importante de la réussite d'un investissement consiste à gérer des attentes réalistes. Apple a toujours du mérite en matière d'investissement, mais je pense que l'action d'aujourd'hui est davantage axée sur la qualité, les revenus et peut-être une croissance modérée.

À quoi s'attendre du « nouveau » General Electric (GE). Voici ce qu'il faut surveiller après le changement de direction.

Messager bleu prend des bénéfices sur Caterpillar et met en évidence cinq options de revenus « meilleurs ». J'en possède deux et j'échange un troisième, donc j'aime l'approche.

Qu'en est-il de Charles Schwab (SCHW). Voici six raisons d'acheter.

Mises à jour de David Fish les champions du dividende pour octobre.

Les tarifs des cellules solaires peuvent bouleverser l'industrie. Barron's couvrir histoire analyse les effets possibles de la politique de l'administration Trump. Lisez l'intégralité du message pour évaluer la logique derrière les gagnants et les perdants.

Personal Finance

Seeking Alpha Le rédacteur en chef Gil Weinreich a un sujet intéressant chaque jour. Son propre commentaire ajoute de la perspicacité et relie les principaux articles actuels. Comme d'habitude cette semaine, il a eu plusieurs bons messages, mais j'ai particulièrement aimé son discussion objective et réfléchie sur la gestion de votre bilan personnel. Comme toujours, il inclut de bons liens tout au long de la semaine, y compris le choix du jour comme meilleur conseil en investissement (ci-dessus).

Retours anormaux poursuit l' Série du mercredi sur les finances personnelles. Mon préféré cette semaine traite de la Énoncé de politique des investisseurs et comment le processus de préparation peut aider votre investissement. Tadas comprend désormais un large éventail de liens sur divers sujets. Il y a quelque chose d'intéressant tous les jours. Les lecteurs qui ont apprécié la section des finances personnelles devraient également explorer certains des autres sujets.

Attention à….

Les quatorze erreurs qui peuvent ruiner vos plans de retraite. (24h/7 et XNUMXj/XNUMX). Conseils : Maximisez l'appariement des employeurs et examinez les décisions d'attribution.

Analyses mal conçues et biaisées de la part des personnes en mission.Victor Niederhofer remet en cause l'argument des actions de TBills.

Réflexions finales

Cette semaine, je souhaite aborder deux sujets : un suivi de la réforme fiscale et plus de perspective sur la relation stock/économie. Mais d'abord, un petit moment commercial. Ma principale motivation dans l'écriture est d'aider mon public grandissant, petit par rapport à ceux qui vendent la peur. Beaucoup trouveront cela suffisant. D'autres pourraient bénéficier d'une consultation personnelle. Si vous n'êtes pas entièrement satisfait de votre plan d'investissement actuel, j'ai quelques ressources gratuites qui pourraient vous aider. Envoyez un e-mail à main at newarc dot com et nous vous enverrons des informations sur la compréhension des risques, les principaux pièges des investisseurs (un bon test pour savoir si vous pouvez/devriez voler en solo) et comment revenir sur le marché (progressivement et soigneusement).

Je parle personnellement avec chaque client potentiel, en faisant correspondre les besoins avec les programmes. Ce n'est pas acheter et conserver. Pas de taille unique. Pas une tentative par tous les temps, ignorant les plus grands risques. Il est préférable d'être personnel, flexible et adaptatif. C'est notre approche.

Les propositions de réforme fiscale de Trump

Tout le monde prend ce plan au sérieux. Chaque entreprise dispose d'une équipe de recherche qui vous dira instantanément l'effet des propositions sur vous, le grand public, les inégalités de revenus et tout le reste. Chaque source médiatique a une histoire prête à être diffusée, tout comme pour les nécrologies sur les personnes âgées. Ce n'est pas de l'analyse ; c'est sauter le pistolet. Depuis les élections, la principale discussion de Trump s'est concentrée sur les effets de sa politique. Les gens se sont précipités pour acheter des « actions Trump » et ont attribué les mouvements d'actions au « Rallye Trump ». Peu ont noté la faible probabilité d'adopter ces politiques.

La proposition actuelle est plus ou moins la même – mort à l'arrivée. Même en essayant de l'intégrer via la méthode alambiquée de « réconciliation » au lieu de « l'ordre régulier », il n'y a pas de coalition gagnante. (Si cette phrase n'a pas de sens pour vous, c'est exactement ce que je veux dire. Les principales sources discutent du mauvais sujet).

Je suis un expert pour traduire les événements politiques en idées courantes, mais cette administration a fourni peu jusqu'à présent. J'ai cherché des "Trump Stocks", ceux qui bénéficieront des changements qu'il peut réellement contrôler. J'en ai trouvé un – une entreprise qui travaille sur les pipelines. C'est un beau gagnant, mais il y en aura finalement plus.

L'économie et les actions

Le rallye le plus détesté a son fondement dans une idée fausse sur l'évaluation des actions - qu'il est absolu et reflété avec précision par l'histoire. En fait, la valeur intrinsèque des actions est relative aux autres actifs disponibles et est considérablement affectée par l'inflation.

Si vous partez de l'idée erronée que les actions n'ont été évaluées équitablement (brièvement) qu'à un moment donné au cours des trente dernières années, vous devez continuellement trouver de nouvelles raisons pour expliquer pourquoi votre théorie ne fonctionne pas. Les candidats imaginatifs ont inclus de fausses données, la Fed, la manipulation des bénéfices et bien d'autres.

Sinon, il y a une explication simple :

Force économique – à meilleurs bénéfices des entreprises à cours boursiers plus élevés. Les actions ne reflètent peut-être pas l'économie à court terme, mais elles le font certainement à long terme !

Ce qui m'inquiète...

• Mouvements agressifs et unilatéraux sur les restrictions commerciales. La personne moyenne ne comprend pas à quel point cela a profité à l'économie mondiale et à celle des États-Unis
• Des positions véhémentes qui pourraient gâcher la chance d'un compromis significatif sur la réforme fiscale.

…et qu'est-ce qui ne marche pas

• La Corée du Nord est en déclin comme sujet d'inquiétude. Il y a une certaine distinction entre posture et politique. Il mérite tout de même un suivi attentif.
• La durée du rallye. Un étrange débat a émergé. Certains pensent que le rallye doit être prêt à expirer car la durée est supérieure à la moyenne. D'autres veulent « re-dater » le point de départ, en réduisant la longueur totale. Ce débat n'est pas pertinent si vous vous rendez compte que les cycles économiques et les rallyes boursiers n'ont pas de durée spécifiée. La reprise progressive d'un profond déclin (dans les deux) devrait nous aider à comprendre pourquoi il n'y a pas de « date d'expiration » sur ce marché haussier.