Récessions et reprises du logement

de CoreLogic

— ce message rédigé par RALPH MCLAUGHLIN

Dernièrement, il semble que le toit du marché du logement pourrait s'effondrer. Plusieurs des principaux indicateurs du marché du logement ont montré beaucoup de volatilité ces derniers temps. Par exemple, l'indice des prix des maisons S&P CoreLogic Case-Shiller a chuté pendant sept mois consécutifs, les ventes de maisons neuves ont chuté de 12% à la fin de l'année dernière et les stocks commencent à augmenter. En plus de cela, nous sommes à six mois de la plus longue expansion économique. En tant que tel, il est compréhensible que certains pensent que le marché du logement et le cycle plus large touchent à leur fin.

Malgré ces signes inquiétants, il y a plusieurs raisons d'être optimiste quant à la capacité du marché de l'habitation à surmonter un ralentissement.

Premièrement, les creux importants et profonds des prix du logement sont l'exception plutôt que la règle pendant les récessions. Si nous examinons les cinq dernières récessions, nous constatons que les prix des maisons se replient généralement assez bien. Par exemple, les prix des maisons ont augmenté de 6.6 % pendant la récession Dot-Com en 2001. Et pendant les récessions de 1980 et 1981, les prix ont augmenté de 6.1 % et 3.5 %, respectivement. En fait, seulement deux des cinq dernières récessions ont entraîné une baisse des prix des maisons : une petite baisse de 1.9 % pendant la récession de 1991 et, bien sûr, la chute massive des prix de 19.7 % pendant la Grande Récession.

Deuxièmement, le parc immobilier peine à suivre le rythme de la demande. Le stock total de maisons unifamiliales, qui correspond à la somme des maisons neuves et utilisées, ne s'élève qu'à 15.7 maisons pour 1,000 14.9 ménages. Il s'agit d'une légère augmentation par rapport au plus bas record de 2017 établi en décembre XNUMX. Le fait que nous soyons à des stocks historiquement bas est important car cela signifie que nous sommes dans un environnement d'approvisionnement très différent par rapport à l'augmentation massive des stocks qui est apparue auparavant. le début de la Grande Récession. L'environnement actuel de faible offre signifie que les prix ne devraient pas baisser fortement, voire pas du tout, au cours de la prochaine récession.

Enfin, la structure démographique des États-Unis devrait continuer à soutenir la croissance des ménages de premier ordre au cours des deux prochaines décennies. À l'heure actuelle, un peu moins de 46 % de la population américaine a moins de 35 ans. À mesure que cette cohorte vieillit et acquiert le pied marin sur le marché du logement, nous devrions nous attendre à ce qu'elle forme de nouveaux ménages au moment où elle entre dans ses années de mariage et de procréation. Par exemple, le Harvard Joint Center for Housing Studies estime que les ménages de la génération Y devraient croître de 32 millions au cours des vingt prochaines années. C'est beaucoup de nouvelles maisons qui seront nécessaires, qu'elles soient achetées ou louées. Cette poussée de la demande devrait continuer à exercer une pression à la hausse sur le marché immobilier jusqu'en 2040 au moins.

© 2019 CoreLogic, Inc. Tous droits réservés.

Source

https://www.corelogic.com/blog/2019/03/housing-recessions-and-recoveries.aspx