Vous ne croirez jamais comment Goldman a manipulé les actions Tesla

du Shah Gilani, Matin d'argent

Matin d'argent Article de la semaine

« La première chose que vous devez savoir sur Goldman Sachs c'est que c'est partout. La banque d'investissement la plus puissante du monde est un grand calmar vampire enroulé autour du visage de l'humanité, enfonçant sans relâche son entonnoir sanguin dans tout ce qui sent l'argent.

L'inimitable Matt Taibbi obtient un crédit bien mérité pour la description exquise ci-dessus de Goldman Sachs Group Inc. (NYSE : GS) de son 5 avril 2010, Rolling Stone exposer intitulé "La grande machine à bulles américaine. »

Si vous ne lisez jamais l'article, vous le devez à vous-même. Le sous-titre est une introduction appropriée pour cet article :

"Des actions technologiques aux prix élevés du gaz, Goldman Sachs a organisé toutes les manipulations majeures du marché depuis la Grande Dépression - et ils sont sur le point de le faire à nouveau."

Eh bien, le calmar vampire recommence…

Non pas que cela n'ait pas été le cas depuis le début – c'était le point de l'avertissement de Taibbi, que Goldman est partout, toujours à la recherche de la prochaine opportunité.

Ce n'est que le dernier…

Goldman offre à Tesla une mise à niveau improbable

De retour le 18 mai 2016, juste avant l'ouverture du marché, l'analyste de Goldman Sachs Patrick Archambault a amélioré Tesla Motors Inc. (Nasdaq: TSLA) de « Neutre » à « Acheter » parce que "il y a certes moins de catalyseurs visibles qu'avant."

Hein!!! C'est une raison pour une mise à niveau?

Non bien sûr que non. Il y avait peut-être une autre raison à la mise à niveau. Je n'accuse pas le calmar ici, je souligne simplement l'évidence, qu'après la clôture de ce jour, après que la recommandation « Acheter » ait augmenté le titre de 3.2 %, Goldman a été nommé co-responsable, avec Morgan Stanley, dans un milliards de souscription secondaire de Actions Tesla.

Pure coïncidence, sans aucun doute.

L'action a chuté de 3% dans les échanges après les heures de bureau, effaçant le gros gain que Goldman avait conçu pendant les heures de négociation normales.

Alors, quelle est la différence ? Le stock monte, le stock baisse – tout est dans une journée de travail.

Il n'y a pas de différence. Goldman Sachs, comme l'a dit le PDG Lloyd Blankfein, ne faisait que « faire le travail de Dieu » lorsqu'il a recommandé l'action et a annoncé plus tard qu'il allait gagner de gros frais en vendant plus Actions Tesla sur le marché.

Cela s'est produit exactement au même moment où d'autres analystes, dont moi-même, se creusaient la tête au sujet de l'annonce précédente des résultats de Tesla selon laquelle ils passaient de 2020 à 2018 leur promesse de construire 500,000 3 nouvelles voitures Model 100,000 par an. C'est exagéré, car ils ne sont actuellement capables de fabriquer que XNUMX XNUMX voitures par an au maximum.

Mais je m'égare.

Le moment de la recommandation « Achat » le matin et le moment de l'annonce de l'offre secondaire après la clôture peuvent apparaître comme le blocage d'un entonnoir de sang dans quelque chose qui sent l'argent.

Mais je peux vous assurer que non.

Comment puis-je savoir qu'il n'y avait pas de bêtises pour aspirer de l'argent, rien de contraire à l'éthique ou de tout à fait illégal ?

Goldman l'a dit. Un porte-parole de Goldman Sachs a déclaré MarketWatch,

"Nous avons suivi toutes nos politiques et procédures standard en ce qui concerne notre publication de recherche mercredi."

Vous ne vous sentez pas mieux ?

Surprise : ce n'est pas la première fois

Incidemment, Archambault n'a pas modifié son objectif de cours, qu'il a maintenu à 250 $. Mais comment il est arrivé là-bas à nouveau était intéressant.

D'après mes propres calculs, non seulement il sera hautement improbable que Tesla soit en mesure de produire 500,000 373,000 voitures dans deux ans, mais les XNUMX XNUMX « dépôts » nets en ligne qu'ils se sont disputés auprès de clients potentiels peuvent être annulés à tout moment. En ce qui concerne le coût des nouvelles usines, y compris la grande usine de batteries en construction, ils ont dû lever plus d'argent parce qu'ils continuent à les dépenser et n'ont pas les revenus pour remplacer ce qu'ils brûlent. Ils seront de retour pour plus.

Je ne suis pas la seule personne à remettre en question les chiffres de Tesla et la façon dont Archambault de Goldman a dû jongler avec sa propre version des chiffres de Tesla pour parvenir à son objectif de cours de 250 $ par action.

Chuck Jones à Forbes a écrit que Archambault

«Le calcul de l'objectif de prix est basé sur cinq scénarios qui incluent Steve Jobs, Henry Ford, le réparateur Maytag, un cas de base et un cas de baisse. Les trois premiers scénarios ont une pondération de 11.7%, le scénario de base est à 45% et le scénario à la baisse est de 20%. Je suppose qu'il a soutenu les pondérations de 11.7% après avoir utilisé les pondérations de 45% et 20% et divisé par 3. "

Ca c'est drôle. Jones dit que les chiffres ne totalisent même pas 250 $. C'est logique… parce que rien à ce sujet s'additionne.

Ce n'est pas la première fois qu'Archambault relève par coïncidence son objectif de cours juste au moment où Goldman était sur le point de souscrire une vente d'actions Tesla.

Le 9 mai 2013, TSLA a annoncé son tout premier (et toujours le seul) bénéfice trimestriel, et l'action a bondi. Le même jour, Archambault a relevé son objectif de cours de 41 $ à 65 $. Et un peu plus d'une semaine plus tard, Tesla a vendu 360 millions de dollars en actions avec, vous l'aurez deviné, Goldman garantissant la vente.

Maintenant, cet objectif de prix de 65 $ était beaucoup plus facile à avaler, d'autant plus que TSLA venait de déclarer un bénéfice trimestriel et que l'action virerait à 38% au cours des deux prochains jours.

Je suis sûr que c'est juste une autre coïncidence.

Partenaires dans le crime"

Goldman n'est pas seul dans cette mer de coïncidences, bien sûr. Non seulement tous les grands Banques d'investissement tremper dans ce genre de manipulation, le co-responsable de Goldman dans la dernière offre TSLA, Morgan Stanley (NYSE : MS), pourrait être le pire du groupe.

Adam Jonas, l'analyste TSLA de Morgan, a toujours été trop optimiste en ce qui concerne le cours de l'action TSLA, en particulier lorsque son employeur est directement impliqué.

En fait, il est Doublé son objectif de cours pour TSLA exactement deux fois :

• Le 14 mai 2013, quelques jours seulement avant que Goldman Sachs et Morgan Stanley ne souscrivent à une offre de dette convertible de 600 millions de dollars.

• Le 25 février 2014, quelques jours seulement avant que Goldman et Morgan ne souscrivent une offre de dette convertible d'une valeur de 2 milliards de dollars.

Et voici quelque chose qui pourrait être un choc - selon les données compilées par Bloomberg (qui a fait un travail formidable suite à cette histoire), Archambault et Jonas ne sont pas parmi les cinq prédicteurs les plus précis de Cours de l'action TSLA. L'optimisme de Jonas, en particulier, s'est avéré systématiquement déplacé, car le cours de l'action TSLA n'a jamais atteint ses normes élevées.

Parmi les analystes qui couvrent Tesla, les plus précis sont Colin Langan d'UBS et Ryan Brinkman de JPMorgan, qui ont fixé des objectifs de 160 $ ​​et 185 $, respectivement, sur TSLA.

Ce sont des objectifs beaucoup plus raisonnables pour une entreprise qui n'a déclaré qu'un seul trimestre rentable en six ans, pour une entreprise qui a perdu 889 millions de dollars en 2015 (après n'avoir perdu que 294 millions de dollars en 2014), pour une entreprise qui vient de manquer à nouveau ses estimations de bénéfices. et a promis à la place de repousser leur date pour 500,000 2018 voitures produites jusqu'en 2020 (à partir de XNUMX).

Mais ce n'est pas drôle que Goldman semble avoir encore trébuché sur lui-même.

Je veux dire, c'est ce qui a dû se passer, car ils sont tout simplement trop intelligents pour se faire prendre en train d'enfreindre un code de conduite que certains régulateurs ont mis en place quelque part pour empêcher que quelque chose comme cela se produise et que des entreprises comme Goldman et Morgan ressemblent à une tache sur le tissu de capitalisme américain.

Ou peut-être que je suis juste naïf.

Notes de Money Morning :

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