Attachez vos ceintures de sécurité pour une conduite cahoteuse

par William Kurtz, BougieWave LLC

Le Grand Rallye 2009 a pris fin le 2 mai 2011. Il s'agit du plus grand rallye jamais vu en bourse. A sa fin, il avait a retracé près de 80 % de la baisse par rapport au sommet historique du marché d'octobre 2007. Le pic du 2 mai et l'inversion de tendance qui a suivi ont marqué un tournant d'une importance considérable pour l'avenir des cours des actions et des indices. Depuis ce temps, les prix ont affiché leur première baisse majeure, jusqu'au plus bas du 4 octobre 2011, dans ce qui sera une série continue de vagues descendantes. Les ondes d'impulsion dans la direction de la tendance sous-jacente principale sont partiellement corrigées par un mouvement de contre-tendance ; et c'est exactement ce qui s'est passé depuis le 4 octobre : les indices ont partiellement retracé les baisses survenues entre leurs sommets respectifs du 2 mai et leurs plus bas du 4 octobre..

Les indices ont accompli ce retracement de diverses manières – certains ont retracé plus que d'autres, d'autres moins. L'indice Dow Industrials a mené le peloton à la hausse; le S&P 500 moins et le Russell 2000 encore moins.

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Le graphique de l'indice S&P 500 montre que le 500 a retracé environ 63% de cette baisse, et qu'il défie à nouveau, par le bas, le « Neckline » d'une formation baissière en tête et épaules. Comme vous pouvez le voir, ce Neckline s'est avéré dans le passé être une résistance solide à une nouvelle hausse des prix. (Pas forcément un Mur absolument infranchissable, mais de la Résistance). Il devrait s'avérer être à nouveau une forte résistance.

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Le graphique de l'indice Russell 2000 montre qu'un modèle d'avalement baissier en chandelier a émergé en mai 2011 au sommet d'une longue hausse des prix ; et fidèles à leur habitude, les prix ont baissé pour finalement atteindre le plus bas du 4 octobre. Comme dans le cas du Dow Industrials et du S&P 500, le Russell 2000 a retracé une partie de sa baisse du 2 mai au 4 octobre ; mais le retracement de Russell a été nettement plus faible – seulement environ 54%, contre 76% pour le Dow et 500% pour le S&P 63.

Cela nous indique que le rallye à contre-tendance depuis le 4 octobre représente une concentration de l'intérêt des investisseurs institutionnels pour les actions à grande capitalisation – la « crème de la crème », les 30 actions qui composent l'indice Dow Jones Industrials Average ; tandis que l'« investisseur de détail », qui concentre généralement son intérêt sur les actions moins capitalisées qui sont incluses dans l'indice Russell 2000, peut être moins sûr que le rallye « a des jambes ». L'indice Dow Industrials a été la locomotive, tandis que le Russell 2000 a été le fourgon de queue.

Je pense que le rallye touche à sa fin. Le Dow Jones, en particulier, est largement suracheté. Nos indicateurs suggèrent fortement qu'un le pic est très proche. Le niveau de retracement de 78.6 % devrait constituer une résistance à une nouvelle hausse des prix du Dow ; et il existe également d'autres résistances internes juste au-dessus de ce niveau. Dow 12500, ou
peut-être 12600, devrait être à peu près aussi élevé qu'il devrait aller.

Lorsque le vent tournera, ce sera le coup d'envoi d'une très longue baisse, probablement de plus en plus forte au fur et à mesure, qui finira par conduire les indices à un point inférieur à leurs plus bas de mars 2009, au début du Grand Rallye.

"Attachez vos ceintures de sécurité; ça va être une course cahoteuse.

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