Matin d'argent Article de la semaine
par Keith Fitz-Gerald, stratège en chef des placements, Matin d'argent
L'investisseur légendaire Warren Buffett (photo) a récemment fait l'actualité avec son achat d'International Business Machines Corp. (NYSE : IBM), même si je ne peux pas dire que je suis surpris.
Malgré les critiques selon lesquelles il achète sur un marché très lourd, IBM est à une prime, et qu'il est perdre son contact, il y a de fortes chances que Buffett sache exactement ce qu'il fait.
Et devinez quoi, c'est exactement ce que j'ai conseillé aux investisseurs de faire depuis le début de cette crise – renforcer les défenses en mettant de l'argent au travail dans des entreprises qui sont soutenues par des milliers de milliards de dollars en vent arrière et qui ont des entreprises solides et défendables (Buffett appelle ces « fossés »).
Selon Berkshire Hathaway Inc. (NYSE : BRK.A, BRK.B) déposé lundi mais daté du 30 septembre 2011, Buffett a également pénétré dans General Dynamics Corp. (NYSE : GD), DirecTV (Nasdaq : DTV), CVS Caremark Corp. (NYSE : CVS), Intel Corp. (Nasdaq : INTC) et Visa Inc. (NYSE : V).
Au troisième trimestre, Buffett a injecté 10 milliards de dollars dans la participation de Berkshire dans IBM, qui s'élève désormais à 5.5%. Bien entendu, Berkshire détient une participation de 13.5 milliards de dollars dans The Coca-Cola Co. (NYSE : KO) qui reste la plus importante de l'entreprise.
Buffett appuie sur la gâchette
En tant qu'observateur de longue date de Buffett, je suis quelque peu surpris qu'il ait choisi Intel et IBM, ne serait-ce que parce que l'Oracle d'Omaha a une aversion bien documentée pour la technologie.
Pourtant, je peux voir la logique. Les deux sociétés sont des géants mondiaux prêts à profiter du tourbillon de croissance qui devrait se produire à des milliers de kilomètres de nos côtes dans les décennies à venir.
Il y a aussi des similitudes techniques.
Par exemple, le prix d'IBM a augmenté de plus de 29 % cette année. En conséquence, au moins cinq analystes ont retiré leurs recommandations d'achat car ils pensent que l'action a peut-être suivi son cours, selon Bloomberg News et YahooFinance. À l'heure actuelle, moins de 50 % des analystes qui couvrent IBM recommandent d'acheter l'action.
En 1988, c'était à peu près la même situation. Coke avait plus que doublé de volume et les analystes ont eu à peu près la même réaction face aux doutes sur la poursuite de la croissance. Beaucoup ont ouvertement critiqué les perspectives du titre et ont complètement ignoré le potentiel de croissance mondiale qui est aujourd'hui le pilier de Coke.
Le coca a décuplé depuis. Assez dit.
Voici ce que je pense que Buffett voit :
- IBM a abandonné ses activités d'ordinateurs personnels et est revenu à ses racines d'entreprise technologique centenaire. Je crois que Buffett voit cela comme une opportunité de capitaliser sur de nouvelles coupes budgétaires et la nécessité de faire plus avec moins. Ce que l'on appelle le « bon dimensionnement », ou faire travailler la technologie plus durement, est depuis longtemps une force pour IBM.
- Gros flux de trésorerie. IBM a bénéficié de 25 trimestres consécutifs d'augmentation du bénéfice par action, en grande partie grâce à l'ancien PDG Sam Palmisano, qui a vidé l'endroit et qui a reconstruit les principales activités de services informatiques d'IBM. La première femme PDG de l'entreprise, Virginia « Ginni » Rometty, a pris la relève le mois dernier et devrait fournir un leadership solide. Je m'attends donc à ce que cette tendance se poursuive.
- Augmentation des revenus par client. En période de ralentissement, il est plus facile de faire affaire avec des entreprises que vous avez déjà à bord que d'acquérir de nouveaux clients. IBM a une longue histoire et des relations clients profondes qui peuvent probablement être « cultivées » pour valoir bien plus que les changements apportés aux nouveaux fournisseurs de technologies ne coûteraient.
Malheureusement, ces trois choses me disent aussi que - malgré son déclarations très publiques que les choses s'améliorent – Buffett se prépare à plus d'agitation.
Ils me suggèrent également que Buffett s'en fiche vraiment. Il fait des investissements qui ne se soucient pas de la volatilité et des fluctuations du marché à court terme, car il sait que la valeur ne se démode jamais.
Buffett sait également qu'en concentrant correctement sa richesse, il vaut mieux jouer en défense dans cet environnement. Il l'a noté dans la lettre annuelle aux actionnaires de Berkshire de l'année dernière.
Donc, si vous pensez que le timing des marchés est une bonne idée, mais que vous aspirez aux types de rendements qui ont fait de Buffett l'un des plus grands investisseurs de tous les temps, détrompez-vous.
La capacité de trouver et d'acheter des investissements en difficulté devient de plus en plus difficile sur les marchés d'aujourd'hui, vous devez donc vous concentrer sur la croissance si vous voulez aller de l'avant, même si le gain n'est pas immédiat.
Articles connexes sur Money Morning :
Le pari de 24 milliards de dollars de Warren Buffett sur le marché américain
Jouer à « Suivez le gourou » peut être amusant – et rentable – pour les investisseurs
Articles connexes à Global Economic Intersection :
Articles de blog sur l'investissement par Keith Fitz-Gerald
English
Arabic
Bulgarian
Danish
Dutch
English
Finnish
French
German
Greek
Italian
Japanese
Latvian
Norwegian
Polish
Portuguese
Romanian
Spanish
Swedish