Revue des investissements d'août

par Macrotides

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Dans le numéro du 20 juillet de Macro Tides, nous avons présenté le graphique ci-dessous avec l'analyse suivante. «Il semble que le S&P trace un triangle à 5 points, comme indiqué par les A, B, C, D et E sur le graphique ci-dessous. Bien que cela ne soit pas nécessaire, il pourrait y avoir une autre baisse sous le plus bas de lundi à 1295, avant qu'un rallye substantiel au-dessus de 1,370 ne commence. Si cette analyse est correcte, le S&P ne devrait pas clôturer en dessous de 1258. » Dans la mise à jour spéciale du 31 juillet, nous avons dit : « Si le S&P tombe en dessous de 1,258 1,200, il tombera probablement sous XNUMX XNUMX dans peu de temps, avant qu'un rebond ne se développe.

Après que le S&P ait clôturé en dessous de 1,258 2 le 100 août, nous avons retiré nos comptes gérés à 3 % du marché le 54 août. Le S&P a plongé de 4 points le 1,200 août, tombant sous les 1,370 1,258 dans le processus. Bien que nous ayons eu tort sur un dernier rallye au-dessus de 500 13, nous avons eu raison de comprendre l'importance de 127.89 29 sur le S&P. Parfois, savoir quand nous avons tort est plus important que d'avoir raison. Nos achats recommandés de l'ETF S&P 128.91 (SPY) le 3 juin à 125.00 $ et le XNUMX juillet à XNUMX $ ont été arrêtés le XNUMX août à XNUMX $.

Notre modèle d'investissement suggère que le marché baissier séculaire qui a commencé en 2000 a repris et que le marché haussier cyclique de mars 2009 a pris fin. On notera que le modèle a plongé en territoire baissier entre juin et août 2010. Le marché s'est ensuite maintenu, et s'est inversé à la hausse, après que la Réserve fédérale ait indiqué qu'elle entreprendrait un QE2. Notre modèle est devenu haussier le 3 septembre 2010.

Chariman Bernanke a fait l'annonce du QE2 dans un discours prononcé lors du Symposium économique de la Banque fédérale de réserve de Kansas City à Jackson Hole, Wyoming, le 27 août 2010. Par coïncidence, le symposium de cette année se tiendra le 26 août. Nous soupçonnons que les investisseurs espérer (prier ?) pour une répétition de la performance. L'anticipation de son discours peut aider le marché à tenir jusque-là. Si vous n'avez pas vendu lorsque le S&P a cassé 1,258 1,225, nous vous recommandons de vendre dans n'importe quelle force dans les prochains jours. Après une panne, le marché revient occasionnellement sur la « scène du crime ». Dans ce cas, ce serait de 1,250 XNUMX à XNUMX XNUMX.

Nous pensons qu'il est peu probable que la Fed entame un QE3 si tôt, ce qui devrait s'avérer décevant. Nous nous attendons à ce que le S&P tombe en dessous de son récent plus bas à 1,101 2009. Le plus bas de mars 666 était de 1,370 sur le S&P, et le pic du marché haussier cyclique était de 50 1,020. Le niveau de retracement de 1,020% du rallye est de 1,050 XNUMX. La fourchette entre XNUMX XNUMX et XNUMX XNUMX devrait fournir un certain soutien.

Compte tenu de nos perspectives négatives pour l'économie américaine et mondiale, nous pensons que la Fed sera pressée d'entreprendre éventuellement un QE3. Nous pensons qu'une faiblesse supplémentaire de l'économie américaine, un effondrement du système bancaire européen et la baisse des cours boursiers agiront comme catalyseur.

Cautions

Nous nous attendions à ce que le rendement des obligations du Trésor à 10 ans reste limité, entre 2.6 % et 3.65 %. Dans la lettre de juin, nous avons noté : « Si l'économie croît aussi lentement que prévu au second semestre et que le risque d'une crise de la dette européenne reste visible à l'horizon, il n'y a aucune raison impérieuse de vendre des obligations du Trésor. La reprise des problèmes dans l'Union européenne et l'effondrement du marché boursier ont fait passer le taux à 10 ans sous la barre des 2.6 %. Il est ensuite tombé à 2.03 %, ce qui correspond au plus bas de décembre 2008. La baisse des rendements obligataires a été d'autant plus remarquable qu'elle s'est produite après que S&P a abaissé la note de crédit des États-Unis. Tant que le rendement est inférieur à 2.7 %, nous considérons comme un signe avant-coureur de nouveaux problèmes bancaires en Europe et de la faiblesse économique aux États-Unis

Dollar

Dans notre lettre de mai, nous avons recommandé d'acheter le dollar via son ETF (UUP) à 21.56 $, et en juin, nous avons recommandé de conserver la position. Dans notre mise à jour spéciale du 31 juillet, nous avons suggéré d'ajouter à la position UUP en dessous de 20.91 $, qui a été déclenchée aujourd'hui, le 17 août. Utilisez 20.74 comme stop.

D'or

Dans la lettre de juin, nous avons suggéré aux traders agressifs d'établir une petite position courte à 1,550 1,587.00 $ et de l'augmenter à 1 648.50 $. Le stop à XNUMX XNUMX $ a été déclenché.

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À propos de l’auteure

Macrotides est un bulletin d'abonnement mensuel rédigé par un gestionnaire de fortune associé à une grande banque d'investissement de Wall Street. La société de l'auteur a demandé qu'il n'utilise pas son nom pour éviter de laisser entendre à tort que ses opinions pourraient refléter celles de la banque. L'auteur a écrit des bulletins d'abonnement à des conseils en investissement basés sur des analyses macroéconomiques et des techniques de marché pendant plus de 20 ans. Les demandes peuvent être faites à [email protected].