Comment le financement hypothécaire affecte le paysage urbain

de la Fed de New York

Plus de 80 % des Américains vivent dans des zones métropolitaines et le logement est l'utilisation dominante des terres dans les villes. Pour de nombreux Américains, l'accession à la propriété est un objectif important, et une grande majorité de la population, y compris les locataires, pense que l'accession à la propriété est un bon moyen d'améliorer leur situation financière (Fannie Mae, 2013). Pour de nombreux propriétaires, et pour la grande majorité des locataires, l'achat d'une maison signifie l'obtention d'un prêt hypothécaire. Pour cette raison, la disponibilité et la forme des prêts hypothécaires sont un déterminant important du taux d'accession à la propriété, qui à son tour affecte la nature du parc de logements et l'organisation de l'activité résidentielle dans et entre les régions métropolitaines.

Dans ce chapitre, nous examinons la littérature sur le financement hypothécaire aux États-Unis et son rôle dans le façonnement du paysage urbain. Les années 2000 ont été marquées par un énorme cycle d'expansion et de ralentissement du marché immobilier résidentiel, suivi de la plus forte contraction de l'économie globale depuis les années 1930. Ces événements, dont on pense généralement qu'ils ont été provoqués au moins en partie par le marché hypothécaire, ont eu une configuration spatiale prononcée que la recherche commence seulement à comprendre complètement. Nos modèles de pointe de la demande et de l'offre locales de logements occupés par leur propriétaire ne peuvent nous donner que des explications partiellement satisfaisantes pour les modèles que nous observons dans les données, et davantage de travaux, à la fois théoriques et empiriques, sont nécessaires pour comprendre pourquoi le cycle d'expansion/récession s'est produit lorsque et où il l'a fait. Par exemple, le cadre des coûts d'utilisation qui a longtemps servi de base pour analyser comment les conditions de crédit affectent la demande de logements occupés par leur propriétaire fournit une bonne base pour comprendre la direction des changements de demande pendant le boom, mais le modèle de base nécessite des extensions importantes pour saisir l'ampleur et les modèles de localisation de la volatilité de la demande que nous avons observée au cours des années 2000.

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Source : http://www.newyorkfed.org/research/staff_reports/sr713.pdf