Septembre 2014 La croissance de la confiance des consommateurs du Conference Board décline – sous les attentes

Écrit par Doug court et Steven Hansen

L'indice de confiance des consommateurs du Conference Board de septembre 2014 a baissé après avoir augmenté au cours des quatre mois précédents. Le marché s'attendait à ce que cet indice se situe entre 90.0 et 95.0 (consensus 92.5) contre les 86.0 rapportés.

Cet indice demeure toujours en territoire associé aux récessions passées. Notez que ces données sont considérées comme préliminaires et que la date limite pour ces résultats était le 18 septembre 2014.

Voici un extrait du Conference Board :

L'indice de confiance des consommateurs du Conference Board®, qui avait augmenté en août, a baissé en septembre. L'indice se situe maintenant à 86.0 (1985=100), contre 93.4 en août. L'indice de la situation actuelle est passé de 89.4 à 93.9, tandis que l'indice des attentes est tombé à 83.7 contre 93.1 en août.

Selon Lynn Franco, directrice des indicateurs économiques au Conference Board : « La confiance des consommateurs a reculé en septembre après quatre mois consécutifs d'amélioration. Une évaluation moins positive du marché du travail actuel, probablement en raison du récent ralentissement de la croissance, a été la seule raison de la baisse de l'appréciation des consommateurs sur les conditions actuelles. Pour l'avenir, les consommateurs étaient moins confiants quant aux perspectives à court terme de l'économie et du marché du travail, et quelque peu mitigés quant à leur potentiel de gains futurs. Dans l'ensemble, les consommateurs s'attendent à ce que la croissance économique ralentisse dans les mois à venir. »

Les consommateurs ont évalué les conditions actuelles moins favorablement en septembre qu'il y a un mois. Leur point de vue sur les conditions commerciales est pratiquement inchangé : ceux qui disent que les conditions sont « bonnes » ont chuté de 23.5 à 23.4 %, tandis que ceux qui déclarent que les conditions commerciales sont « mauvaises » sont restés constants à 21.3 %. L'appréciation du marché du travail par les consommateurs a baissé de manière plus sensible, la proportion d'emplois déclarant « nombreux » passant de 17.6 % à 15.1 %. Ceux qui prétendent que les emplois sont « difficiles à obtenir » ont à peine changé, à 30.1% contre 30.0% en août.

L'optimisme des consommateurs quant aux perspectives à court terme a considérablement diminué en septembre. Le pourcentage de consommateurs s'attendant à une amélioration des conditions commerciales au cours des six prochains mois est passé de 20.8 % à 18.6 %, tandis que ceux s'attendant à une détérioration des conditions commerciales sont passés de 9.9 % à 12.0 %. Les perspectives des consommateurs pour le marché du travail se sont également dégradées. Ceux qui anticipaient plus d'emplois dans les mois à venir sont passés de 17.8% à 15.2%, tandis que ceux anticipant moins d'emplois sont passés de 15.2% à 17.8%. La proportion de consommateurs prévoyant une croissance de leurs revenus a augmenté en septembre à 16.8%, contre 15.5% en août. Cependant, la proportion s'attendant à une baisse des revenus a également augmenté, à 13.4% contre 11.6% il y a un mois.

Mettre le dernier numéro en contexte

Prenons du recul et plaçons l'interprétation de Lynn Franco dans une perspective plus large. Le tableau ci-dessous montre les niveaux de confiance moyens des consommateurs pour chacune des cinq récessions au cours de l'histoire de cette série de données mensuelles, qui date de juin 1977. Le dernier chiffre est de 16.6 points au-dessus de la mentalité de récession et de 8.2 points en dessous de la moyenne hors récession.

Le graphique ci-dessous est une autre tentative d'évaluer le contexte historique de cet indice en tant qu'indicateur coïncident de l'économie. À cette fin, j'ai mis en évidence les récessions et inclus le PIB. La régression exponentielle à travers les données de l'indice montre la tendance à long terme et met en évidence l'extrême volatilité de cet indicateur. Les statisticiens peuvent attribuer peu d'importance à une régression à l'aide de ce type de données. Mais la pente ressemble clairement à la tendance de régression du PIB réel illustrée ci-dessous, et c'est un indicateur de confiance relative plus révélateur que le niveau 1985 de 100 que le Conference Board cite comme point de référence. La lecture d'aujourd'hui de 86.0 est bien au-dessus du point de régression actuel de 78.4.

Sur une base centile, la dernière lecture se situe au 39.5 centile de toutes les lectures mensuelles depuis le début de la série de données mensuelles en juin 1977 et au 34.2 centile des mois sans récession.

Pour une perspective supplémentaire sur les attitudes des consommateurs, voir mon article sur le plus récent Reuters/University of Michigan Indice de sentiment du consommateur. Voici le tableau de ce post.

Et enfin, examinons la corrélation entre la confiance des consommateurs et le sentiment des petites entreprises, ce dernier via la Fédération nationale des entreprises indépendantes (NFIB) Indice d'optimisme des petites entreprises. Comme l'illustre le graphique, les deux se suivent d'assez près depuis le début de la crise financière.

Mises en garde concernant l'utilisation de l'indice de confiance des consommateurs du Conference Board

Selon la Bloomberg, la mise en garde suivante est fournie lors de l'examen de cette série :

La série sous-jacente pour les « achats planifiés » (automobiles, maisons et gros appareils électroménagers) et les « intentions de vacances » a montré des augmentations plus importantes par rapport aux niveaux de novembre 2010, principalement en raison de différences dans la conception de l'échantillon. Ces changements de niveau seront traités comme des pauses, et il n'y aura pas de révisions historiques. Aucune des séries n'est incluse ou n'a d'impact sur l'indice de confiance des consommateurs. Le passage au programme de désaisonnalisation du recensement X-12 n'a produit que des différences mineures pour les niveaux et les changements d'un mois à l'autre. Par conséquent, le Conference Board n'a pas jugé nécessaire d'entreprendre une révision historique complète des séries chronologiques de l'ICC en fonction de la méthode de désaisonnalisation. Les données retraitées de novembre 2010, décembre 2010 et janvier 2011 (données provisoires) sont basées sur la méthode de désaisonnalisation préalable. Cet indice est une moyenne des réponses aux questions suivantes : 1. Évaluation par les répondants de la conjoncture économique actuelle. 2. Les attentes des répondants concernant les conditions commerciales dans six mois. 3. Évaluation par les répondants des conditions d'emploi actuelles. 4. Attentes des répondants concernant les conditions d'emploi dans six mois. 5. Attentes des répondants concernant leur revenu familial total dans six mois. Pour chacune des 5 questions, il existe trois options de réponse : positive, négative et neutre. Les proportions de réponse à chaque question sont désaisonnalisées. Pour chacune des cinq questions (ci-dessus), le chiffre POSITIF est divisé par la somme du POSITIF et du NÉGATIF ​​pour donner une proportion, que nous appelons la valeur « RELATIVE ». Pour chaque question, le RELATIF moyen pour l'année civile 1985 est ensuite utilisé comme référence pour produire la valeur INDEX pour cette question. De 1967 à mi 1977, le CCI était bimensuel.

Il s'agit d'une enquête basée sur un échantillon aléatoire selon un plan probabiliste – menée pour le Conference Board par Nielsen. Les sondages sont une quantification d'opinion plutôt que des faits et des données.

Les observateurs des sondages d'opinion des consommateurs doivent être conscients qu'il s'agit de quantifications imparfaites de l'opinion. La question se pose de savoir s'il s'agit d'une lunette arrière ou d'un indicateur tourné vers l'avant - ou peut-être un peu de chacun. Cependant, il ne fait guère de doute qu'un mauvais sentiment des consommateurs correspond à une mauvaise performance économique. Econintersection estime que le sentiment des consommateurs est principalement un indicateur économique coïncident ou retardé.

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