Avril 2014 ADP Croissance de l'emploi à 220,000 XNUMX

Écrit par Steven Hansen

ADP a annoncé une croissance des emplois privés non agricoles en avril 2014 à 220,000 XNUMX - trois mois consécutifs de gains d'emplois importants.

• Le marché s'attendait à 191K à 250K (consensus 210K) contre les 220K rapportés. Ces chiffres sont tous désaisonnalisés;
• In EconintersectionDans les prévisions économiques d'avril 2014 publiées fin mars, nous avons estimé la croissance de la masse salariale non agricole à 130,000 189,000 (non ajustée en fonction du potentiel économique) et à XNUMX XNUMX (truquée en fonction du dépassement actuel du potentiel économique).
• Ce mois-ci, l'analyse d'ADP est que les petites et moyennes entreprises ont créé près des 3/4 de tous les emplois ;
• La fabrication a légèrement augmenté ;
• 90 % de la croissance de l'emploi provenait du secteur des services ;
• Le rapport de mars (le mois dernier), qui faisait état de gains d'emplois de 191,000 209,000, a été révisé à XNUMX XNUMX emplois.
• La moyenne mobile sur trois mois de la croissance de l'emploi s'est accélérée ce mois-ci.

ADP avait été le meilleur indicateur en temps réel de la croissance de l'emploi, et nous surveillons leur nouvelle méthodologie actuelle qui a commencé avec leur rapport d'octobre 2012.

Par Mark Zandi, économiste en chef de Moody's Analytics :

Le marché du travail se renforce. Après un hiver difficile, les employeurs augmentent la masse salariale dans presque toutes les industries et toutes les tailles d'entreprise. La récente reprise de la croissance de l'emploi dans les entreprises de taille moyenne pourrait être le signe d'une meilleure confiance des entreprises. Les perspectives du marché du travail s'améliorent régulièrement.

Par Carlos A. Rodriguez, président et chef de la direction d'ADP :

Les 220,000 XNUMX emplois créés dans le secteur privé aux États-Unis en avril sont bien au-dessus de la moyenne sur douze mois. La croissance de l'emploi semble suivre une tendance à la hausse et j'espère que cela continuera. »

La croissance des emplois de 150,000 XNUMX ou plus est calculée par Econintersection à la croissance minimale de l'emploi pour soutenir la croissance démographique (voir les mises en garde ci-dessous). Le graphique ci-dessous montre les gains d'emploi ADP par mois. Un graphique dans la section des mises en garde ci-dessous compare l'emploi ADP à BLS.

L'emploi est un indicateur de recul, et en regardant ces données ADP, la tendance globale du taux de croissance d'une année à l'autre est stable depuis la mi-2010. (ligne rouge dans le graphique ci-dessous). La croissance de l'emploi en glissement annuel ce mois-ci est de 2.06% avec une croissance accélération De 0.06%.

ADP Emploi privé non agricole – Total (ligne bleue) et variation d'une année à l'autre (ligne rouge)

Les petites et moyennes entreprises créent historiquement la plupart des nouveaux emplois (analyse ici) lors de l'utilisation des données ADP. Une conclusion continue des données d'ADP est que les petites et moyennes entreprises continuent d'être le moteur de l'emploi. Cependant, le BLS n'est pas du tout d'accord (voir les mises en garde ci-dessous). La méthodologie ADP actuelle montre une croissance plus importante de l'emploi dans les grandes entreprises (et donc moins dans les petites entreprises). Ils corrigent probablement lentement leur base de données.

Ratio de la croissance des entreprises de moins de 500 personnes ADP à la croissance totale des entreprises

La force relative est dans le secteur des services qui a entraîné la croissance de l'emploi en 2012 et 2013.

Le graphique ci-dessous présente la croissance de l'emploi selon la taille de l'entreprise.

Croissance mensuelle des emplois privés non agricoles ADP – Moins de 50 employés (ligne bleue), moins de 500 employés (ligne rouge), 500 employés et plus (ligne orange)

Ce mois-ci, les petites et moyennes entreprises ont créé la plupart des emplois.

Enfin, il s'agit d'une ventilation par secteur de contribution ce mois-ci à l'emploi.

Mises en garde sur l'utilisation des données sur l'emploi d'ADP

Historiquement, l'emploi est la confirmation qu'une véritable croissance économique est en cours. En toile de fond, de nombreux facteurs économiques ont une incidence sur la croissance de l'emploi. Le nombre d'emplois créés par les entreprises en un mois ne dépend pas directement de ces facteurs économiques, mais de décisions individuelles. L'impact de tous les facteurs économiques est moyenné sur plusieurs mois.

Voici la méthodologie révisée à partir des données d'octobre 2012 :

Travaillant en étroite collaboration avec Moody's Analytics, Inc. et son équipe expérimentée de chercheurs sur le marché du travail, l'ADP Research Institute a encore amélioré le rapport mensuel ADP National Employment Report® afin de l'aligner plus étroitement sur l'impression finale du Bureau of Labor des États-Unis. Chiffres statistiques (BLS).

Depuis son rapport du 1er novembre 2012, la nouvelle méthodologie du rapport national sur l'emploi ADP utilise désormais les données sur la masse salariale ADP, les données sur l'emploi du BLS aux États-Unis et l'indice des conditions commerciales Aruoba-Diebold-Scotti de la Banque de réserve fédérale de Philadelphie.

En outre, la taille de l'échantillon de l'ensemble de données ADP à partir duquel le rapport national sur l'emploi ADP nouvellement amélioré est dérivé est passée de 344,000 406,000 entreprises américaines à 21 23, et de 20 millions d'employés à XNUMX millions, ce qui représente plus de XNUMX % de tous les Employés du secteur privé américain. Cet ensemble de données plus important devrait permettre au rapport national sur l'emploi de l'ADP de correspondre plus étroitement à l'impression finale des chiffres du BLS.

Selon la nouvelle méthodologie, l'analyse mensuelle de Moody's Analytics pour le rapport national sur l'emploi ADP commence par le traitement des données ADP selon les étapes suivantes :

• Classification par industrie et classe de taille basée sur le Système de classification des industries de l'Amérique du Nord (SCIAN)
• Création de paires appariées pour un emploi pendant la période de paie incluant le 12 du mois
• Ajustement saisonnier
• Suppression des valeurs aberrantes
• Des ajustements sont apportés pour faire correspondre la distribution par industrie et par taille aux données sur l'industrie et la taille du Recensement trimestriel de l'emploi et des salaires (QCEW) déclarées chaque année en mars.
• Des régressions sont exécutées pour prédire le nombre BLS du mois en cours par industrie
• Ceux-ci sont ensuite agrégés pour dériver la croissance de l'emploi privé non agricole total
• Les estimations de l'industrie, de la taille et du taux de croissance total sont ensuite converties en différences.

Des informations supplémentaires sur la méthodologie de Moody's Analytics sont disponibles sur ADPEmploymentReport.com.

Fondamentalement, cet indice de l'emploi est conçu pour imiter l'emploi privé non agricole du BLS – qui n'inclut pas l'emploi public. Le titre BLS rapport sur l'emploi comprend l'emploi du gouvernement.

Econintersect pense que la technique d'extrapolation d'échantillonnage simpliste de l'ADP donne une bien meilleure image de la situation de l'emploi en temps réel que la méthodologie du Bureau of Labor Statistics (BLS). Bien que les chiffres de l'emploi du BLS soient finalement corrects, leur technique de collecte de données ne prend pas en charge le calendrier de publication rapide.

En raison des différences de méthodologie, de nombreux experts ignorent les numéros ADP. Bien qu'il puisse y avoir une faible corrélation au cours d'un mois donné, les différentes méthodologies ont tendance à s'équilibrer et le les corrélations sont excellentes en dehors des points de retournement des données. Nous avons maintenant 22 mois passé le tournant de l'emploi après la récession. Sur la base des estimations actuelles, la croissance des emplois privés non agricoles du BLS en 2011 était de 1,920,000 1,925,000 XNUMX, tandis que l'ADP était de XNUMX XNUMX XNUMX. La différence est insignifiante. Le graphique ci-dessous montre la variation mensuelle d'ADP (ligne bleue) par rapport à la variation privée non agricole du BLS (ligne rouge).

ADP versus BLS - Comparaison de la croissance mensuelle de l'emploi

Il existe désormais une déconnexion connue entre le BLS et l'ADP sur la répartition de la croissance de l'emploi entre les petites, moyennes et grandes entreprises - comme l'illustrent les graphiques ci-dessous. Fondamentalement, le BLS considère les grandes entreprises comme le moteur de l'emploi, tandis que l'ADP considère les petites et moyennes entreprises comme le moteur de l'emploi. Pour plus de détails, veuillez lire : Expériences BLS avec de nouvelles séries de données : maintenant, je suis confus.

Comparaison de la croissance des emplois par mois - ADP vs BLS

Il y a la question proverbiale de savoir quelle est la croissance minimale d'emplois chaque mois requise pour permettre aux nouveaux entrants sur le marché. Selon l'état d'esprit, cette réponse varie. Selon Investopdia, le nombre est compris entre 100,000 150,000 et XNUMX XNUMX. Les Wall Street Journal cite 125K. Marc Zandi dit 150K. Econintersection va avec le numéro de Mark Zandi :

• If Econintersection utilisé des ratios emploi/population pour déterminer le nombre, le nombre exact semble se situer entre 140,000 160,000 et XNUMX XNUMX. Le graphique ci-dessous utilise les ratios emploi-population historiques pour montrer la croissance de l'emploi par mois si la population était de 300 millions.

Comparaison historique de la croissance mensuelle des emplois si la population était de 300 millions

• If Econintersection utilise les ratios emploi-population, le nombre correct serait le nombre où ce ratio s'est amélioré. À l'aide du graphique ci-dessous, le ratio a commencé à s'améliorer peu après le milieu de l'année. Cela correspond à la période où la moyenne mobile sur 12 mois des gains d'emplois a atteint 150,000 XNUMX.

Ratio emploi-population

Remarque : Le ratio pourrait être affiné en ajustant le ratio de l'emploi à la population en âge de travailler plutôt qu'à la population totale. Cependant, cela ne changerait pas la situation dans son ensemble selon laquelle une augmentation d'environ 150,000 140 (+/-) est nécessaire pour le nombre croissant de la population. Nous avons estimé 160k - 125k. Le nombre peut être compris entre 175k et XNUMXk. Econintersection ne trouve pas de raison pour étayer les estimations inférieures à 125k.

La question de savoir comment l'évolution démographique influe sur les chiffres de l'emploi est en marge de l'analyse. Econintersection publiera plus sur ce réglage fin à l'avenir, à la fois la recherche interne et le travail des autres.

Le graphique suivant (non désaisonnalisé de la masse salariale privée non agricole) montre que la plupart de la croissance de l'emploi se situe dans la première moitié de l'année, et qu'il y a peu de croissance réelle de l'emploi dans la seconde moitié de l'année. Par conséquent, les algorithmes de désaisonnalisation sous-estiment la croissance de l'emploi au premier semestre et surestiment la croissance au second semestre.

Emploi non désaisonnalisé – Secteur privé

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