Estimation anticipée 1T2014 Croissance du PIB Réellement laide à 0.1%

Écrit par Doug court et de la Steven Hansen

L'estimation anticipée du produit intérieur brut (PIB) réel du premier trimestre 2014 est un positif % 0.1.

• Le marché anticipait un PIB de +0.5% à 2.0% (consensus 1.1%).
• Ce point de données était de 2.6 % au 4T2014.

Cette estimation anticipée publiée aujourd'hui est basée sur des données sources incomplètes ou sujettes à révision. (Voir les mises en garde ci-dessous.) Veuillez noter qu'historiquement, les estimations avancées se sont avérées être un peu plus que des suppositions farfelues.

Le PIB réel est ajusté en fonction de l'inflation et annualisé – l'économie est en croissance à la fois cumulative et par habitant.

PIB réel par habitant

Le PIB global est calculé en annualisant les données d'un trimestre. Une autre méthode pour regarder le PIB serait de regarder la croissance par rapport au même trimestre il y a un an. Pour le 1T2014, la croissance en glissement annuel est de 2.4%.

PIB réel exprimé en variation d'une année à l'autre

Le tableau ci-dessous compare la troisième estimation du PIB du 4T2013 (tableau 1.1.2) avec l'estimation anticipée du PIB du 1T2014 qui montre :

• la consommation de services s'est améliorée ;
• la balance commerciale est bien pire ;
• il y a eu une baisse des stocks;
• l'investissement fixe a diminué ;
• gouvernement n'est qu'un petit frein au PIB.

Les flèches dans le tableau ci-dessous mettent en évidence des différences significatives entre le 4T2013 et le 1T2014 (le vert est une bonne influence et le rouge est une influence négative).

[cliquez sur le graphique ci-dessous pour l'agrandir]

Ce que dit le BEA sur l'estimation anticipée du PIB du 1T2014 :

L'augmentation du PIB réel au premier trimestre reflète principalement une contribution positive des dépenses de consommation personnelle (PCE) qui a été en partie compensée par des contributions négatives des exportations, des investissements privés en stocks, des investissements fixes non résidentiels, des investissements fixes résidentiels et des dépenses des États et des gouvernements locaux. Les importations, qui sont une soustraction dans le calcul du PIB, ont diminué.

L'inflation continue de se modérer alors que le « déflateur » qui ajuste la valeur actuelle du PIB à une valeur comparable « réelle » continue de se modérer. Le marché s'attendait à un déflateur de 1.4% à 2.5% (consensus 1.7%) contre 1.4% annoncé. Ce qui suit compare le déflateur du PIB à l'indice des prix à la consommation :

Analyse d'ensemble :

Voici un aperçu du PIB depuis le deuxième trimestre de 2 avec le composite S&P réel (corrigé de l'inflation). La date de début est la date à laquelle le BEA a commencé à déclarer le PIB sur une base trimestrielle. Avant 1947, le PIB était déclaré annuellement. Pour être plus précis, ce que la moitié inférieure du graphique montre est la variation en pourcentage par rapport à la période précédente du produit intérieur brut réel (ajusté en fonction de l'inflation). J'ai également inclus les récessions, qui sont déterminées par le National Bureau of Economic Research (NBER).

Voici un gros plan du PIB seul avec une ligne pour illustrer la moyenne de 3.3 (moyenne arithmétique) pour la série trimestrielle depuis le 1947. J'ai également tracé la moyenne mobile sur 10 ans, actuellement à 1.6 %, contre 1.7 %. dernier quart.

Voici le même graphique avec une régression linéaire qui illustre la baisse graduelle du PIB sur cette période.

La représentation la plus révélatrice du ralentissement de la croissance de l'économie américaine est peut-être le taux de variation d'une année à l'autre. Le dernier point de données à 2.33 pour cent est hors de son plus bas intermédiaire de 1.32 pour cent au premier trimestre de l'année dernière.

Et pour quelques anecdotes politiques, voici un aperçu du PIB par parti contrôlant la Maison Blanche et le Congrès.

En résumé, l'estimation anticipée du PIB du premier trimestre de 1% était bien en deçà de la plupart des prévisions. Le 0.1 mai, nous aurons la deuxième estimation, qui varie souvent de manière significative par rapport à l'estimation préalable.

Le graphique ci-dessous est un moyen de visualiser l'évolution du PIB réel depuis 2007. Le graphique utilise un graphique à colonnes empilées pour segmenter les quatre composantes principales du PIB avec une superposition de ligne pointillée pour montrer la somme des quatre, qui est le PIB réel lui-même. Comme le montre clairement l'analyse, la consommation personnelle est un facteur clé dans les mathématiques du PIB.

Mises en garde sur l'utilisation du produit intérieur brut (PIB)

Le PIB est la valeur marchande de tous les biens et services finaux produits aux États-Unis où de l'argent est utilisé dans la transaction - et il est exprimé en nombre annualisé. PIB = consommation privée + investissement brut + dépenses publiques + (exportations − importations), ou PIB = C + I + G + (X – M). Le PIB compte les dépenses monétaires. Il est conçu pour compter la valeur ajoutée afin que les marchandises ne soient pas comptées encore et encore lors de leur passage dans la chaîne de fabrication – vente en gros – vente au détail.

La langue vernaculaire relative aux différentes versions du PIB :

Les estimations « anticipées », basées sur des données sources incomplètes ou sujettes à une révision ultérieure par l'agence source, sont publiées vers la fin du premier mois suivant la fin du trimestre ; à mesure que des données plus détaillées et plus complètes deviennent disponibles, les « deuxièmes » et « troisièmes » estimations sont publiées vers la fin des deuxième et troisième mois, respectivement. Les « dernières » estimations reflètent les résultats des révisions annuelles et complètes.

Considérez que le PIB comprend les coûts de poursuite en justice de votre voisin ou de McDonald's pour du café chaud renversé dans votre entrejambe, une chirurgie plastique ou un traitement contre le cancer, l'achat d'un nouveau porte-avions pour l'armée, ou même le remplacement de votre maison si elle brûle - pourtant peu de ces activités est une véritable croissance économique.

Le PIB n'inclut pas les coûts du logement (autres que le prix d'achat d'un logement neuf même s'il est hypothéqué jusqu'au kazoo), les taux d'intérêt, les frais bancaires ou l'argent dépensé pour acheter quoi que ce soit d'occasion.

Il ne mesure pas la richesse, le revenu disponible ou l'emploi.

En bref, le PIB ne mesure pas le changement de l'environnement économique pour Joe Sixpack en 1970, et l'enfant de Joe Sixpack, pourtant les experts comparent continuellement le PIB à travers les périodes.

Bien qu'il y ait toujours une certaine corrélation entre tous les points de pouls économiques, le PIB ne mesure pas les éléments économiques qui ont un impact direct sur la qualité de vie de ses citoyens.

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