Taloudellinen vuoristorata: Joinakin päivinä hyvin, toisina ei niin hyvin

Kirjoittanut Steven Hansen

Tämä on se aika kuusta Econintersect alkaa laatia talousennusteitaan elokuulle 2012. Istuen tässä työstämässä ennustetta ja kuuntelemassa CNBC:tä taustalla – päässäni olevat kuvat ovat yhtä taloudellista vuoristorataa, jossa kaukaisuudessa on kuilu.

Kulunut viikko on kokenut monia taloudellisia nousuja ja laskuja:

  • kuluttajien mieliala huononee (huono)
  • Alkuperäiset työttömyyskorvaukset laskivat merkittävästi (hyvä)
  • Espanjan velkarahoitus korkealla euron jälkeisellä tasolla, vaikka lisätodisteita Euroopassa/Yhdistyneessä kuningaskunnassa taantumassa (huono)
  • Euroopan keskuspankin pääjohtaja Mario Draghi sanoo pelastavansa euron (hyvä)
  • pehmeä olemassa olevien asuntojen myynti ja keskeneräinen asuntomyynti (huono)
  • kestotavarat uudet tilaukset vahva (hyvä)
  • BKT 1.5 %:ssa (en tiedä, onko se hyvä vai huono – tiedot ovat sekalaisia ​​ja BEA nollasi perusviivan).

USA:n talous on niin lähellä nollaa, että kaikkien mielessä ei ole kysymys siitä, alkaako seuraava taantuma, vaan milloin. Tämä luo (ainakin minulle) ajattelutavan etsiä erityisen lujasti taantuman todisteita sattumanvaraisista tiedoista. Jokaista huonoa dataa suurennetaan, kun taas hyvät uutiset pienennetään suhteettomana.

Minulla ei ole mitään erityistä kristallipalloa kerrottavana tulevan taantuman ajoituksesta. Voin vain sanoa, että kesäkuulta saamamme tiedot (joita tarkistetaan) osoittavat kasvavan talouden. Kun otetaan huomioon neljä suurta taloudellista elementtiä, joita NBER ottaa huomioon BKT:n lisäksi – viimeisimmät tiedot paranivat.

Kuukauden kasvu Henkilökohtaiset tulot vähennettynä siirtomaksuilla (sininen viiva), työllisyys (punainen viiva), teollisuustuotanto (vihreä viiva), yritysmyynti (oranssi viiva)

Henkilökohtaiset tulot olivat 3 kuukauden nousuvauhdissa, työllisyys on kasvanut kaksi kuukautta, kun taas teollisuustuotanto on ollut nousussa ja laskussa, mutta kaiken kaikkiaan kasvussa viimeiset 3 kuukautta. Lopulliset tiedot eivät ole kesäkuun meluisassa liikevaihdossa, mutta tämäkin näyttää olevan ennakkotietojen perusteella positiivista.

Saan jatkuvasti takamaisia ​​Econ 101:stä sekä suhdanne- ja suhdanteista. Ihmettelen jatkuvasti, kuinka uusi taantuma voisi olla edessämme ilman tyypillistä laajentumissykliä – missä oli syklin nousukausi? nukuinko minä? Vaikuttaa siltä, ​​että suuri taantuma lopetettiin keinotekoisesti poikkeuksellisilla finanssi- ja rahapoliittisilla liikkeillä, ja poikkeukselliset toimenpiteet saattavat olla vanhentumassa ennen kuin sen ylilyöntejä on korjattu.

Kun BKT julkaistiin ja reaalikasvu (inflaatiokorjattu) oli 1.5 %, palasin takaisin CBO-tutkimus elvytystoimien vaikutuksista BKT:hen.

Doug Shortin ja minun BKT:n analyysi osoittaa, että jos jätetään pois varaston kasvattaminen, todellinen BKT on alle 1.2 %. Jos käytät CBO:n arviota elvytystoimien suuresta vaikutuksesta BKT:hen, se tarkoittaa, että stimuloimaton BKT oli vain 0.3 %. Ilman elvytysvaikutusten purkamista BKT on nyt laskenut kuusi kuukautta. Kun tähän lisätään laajenevan eurokriisin mahdolliset vaikutukset, on vaikea nähdä tämän laskevan trendin pohjaa.

Olen tämän vuoristoratamatkan matkustaja, joka toivoo, ettei kuilua ole.

Muita talousuutisia tällä viikolla:

- Econintersect talousennuste heinäkuu 2012 osoittaa edelleen maltillista kasvua. Kaiken kaikkiaan trendilinjat näyttävät olevan vakaita jopa Euroopan ilotulitteiden kanssa, eikä emotionaalisesti voi olla ajattelematta, että tämä on tyyntä ennen myrskyä. Missään indikaattorissa ei näy taantuman lippuja Econintersect seuraavat, jotka ovat osoittautuneet taloudellisesti intuitiivisiksi. Kovassa datassa ei haise taantumasta – vaikka tietyt tutkimukset ovatkin taantuman tasolla.

ECRI ilmoitti syyskuussa 2011 taantuma oli tulossa ja nyt sanoo taantuman olevan jo käynnissä. Koko ja syvyys ovat tuntemattomia. Positiivinen tulos on se, että tämä lausunto on aiheuttanut paljon keskustelua taloudellisessa kyberavaruudessa.

ECRI WLI -indeksin arvo pysyy negatiivisella alueella – mutta tämä viikko on jälleen "vähemmän huono". Indeksi osoittaa Kuuden kuukauden kuluttua talous on hieman huonompi kuin nyt. Kuten alla olevasta kaaviosta käy ilmi, tämä ei ole ensimmäinen kerta Suuren laman päättymisen jälkeen, kun WLI on ollut negatiivisella alueella, mutta aallonpohjasta saatu parannus on kasvanut vähemmän hyvin.

Nykyinen ECRI WLI -indeksi

Alkuperäiset työttömyyskorvaukset vähenivät 386,000 353,000:sta (ilmoitettiin viime viikolla) 400,000 XNUMX:een tällä viikolla. Viime viikon lasku näyttää olleen poikkeama, kuten jotkut asiantuntijat ehdottivat. Historiallisesti yli XNUMX XNUMX viikossa saatavat esiintyvät yleensä silloin, kun työllisyyden kasvu on pienempi kuin työvoiman kasvu, mikä johtaa kasvavaan työttömyysasteeseen (tausta tätä ja tätä). Todellinen mittari – 4 viikon liukuva keskiarvo – laski 375,500 367,250:sta (ilmoitettiin viime viikolla) 4 XNUMX:een. Melun takia (epänormaaleista tapahtumista johtuvat liikkeet viikosta toiseen JA edellisten viikkojen julkaisuihin tehdyt tarkistukset taaksepäin), XNUMX viikon keskiarvo on edelleen luotettava mittari.

Viikoittainen työttömyyskorvaus – 4 viikon keskiarvo – kausitasoitettu – 2010 (sininen viiva), 2011 (punainen viiva), 2012 (vihreä viiva)

Tällä viikolla julkaistut tiedot sisälsivät taloudellisesti intuitiivisia tietoja osat (eteenpäin katsova) olivat

  • Kiskojen liikkeet (jossa taloudelliset intuitiiviset komponentit viittaavat edelleen maltillisesti kasvavaan talouteen – viime viikkojen tiedot olivat kuitenkin hyvin marginaalisia);
  • Sekä bruttokansantuote että CFNAI-tiedot ovat taloutta takaapäin katsottuna.

Kaikilla muilla tällä viikolla julkaistuilla tiedoilla ei ole tarpeeksi historiallista korrelaatiota talouteen, jotta niitä voitaisiin pitää intuitiivisina.

Viikoittainen taloudellisen julkaisun tuloskortti:

Ennakkoarvio 2Q2012 BKT 1.5 %, Mixed Dynamics
Uinti, olympialaiset ja paljon muuta
Maallinen karhu on vasta alkanut
USA:n kuivuus voimistuu
Kuorma-autojen vetoisuus paranee kesäkuussa 2012
Kiina: Boân vaimoa syytetään murhasta
Rautatieviikko päättyy 21. heinäkuuta 2012: jopa optimistisesti katsottuna kasvua oli vähän
Markkinaralli: Mario Draghi lupasi tehdä mitä tahansa
Kesäkuu 2012 Odottavat kodin myyntitiedot pettymyksiä
Työttömyyskorvausviikko päättyy 21
Kestotavarat paranevat kesäkuussa 2012 â???? Argumentti on kuinka paljon
Mies, joka tuli varoittamaan Fed
PEG-suhde: Osakkeiden arvomittari
Etelä-Korea raportoi talouden hidastumisesta
Valkoinen ja vain lukion tutkinto oli parasta pitkäaikaiseen työsuhteeseen
Kesäkuu 2012 Uusien asuntojen myynti pehmenee, mutta onko se vain melua?
Ilmaston lämpenemisen vaikutus Yhdysvaltain energiankulutukseen
Gathering Storm: Kiinan eeppinen kova lasku
Kohokohdat 10.–23. heinäkuuta 2012
Tietosuoja verkossa: mitä maksaa?
Hallitsematon muuttoliike Koillis-Intiassa luo Molotov-cocktailin
Uusi CBO-tutkimus epävarma Korkeimman oikeuden viimeaikaisen Obamacaren päätöksen vaikutuksesta
Onko fyysinen kullan puute välitön?
Alkaako pyörät pudota eurooppalaisesta kärrystä?
Infografiikka: Barclays & the LIBOR Scandal Redux
Entä 1.25 % 10 vuoden Treasury?
Avoimet kirjeet ja suljetut mielet?
WIPO on edelleen kuumassa vedessä lähettääkseen tietokoneita Iraniin ja Pohjois-Koreaan
Kiinan PMI paranee, mutta supistuu edelleen
NASDAQ: Facebookin IPO-fiascon uusin palkkiosuunnitelma
Barclays Bank: CTFC-valituksen tiedot
Beyond Animal Spirits
CFNAI-superindeksin mukaan talous parani jonkin verran kesäkuussa 2012
Talouden taantuman koon mittaaminen
Työttömyyskorvaukset: Odotettua huonompi, mutta parannustrendi on edelleen ennallaan
Econintersectin toimituksessa on Internet-ongelmia
Pankit murenevat, kun kullan hinta lähestyy
Kiina ja Espanja: Onko se tällä kertaa toisin?
Sisäpiirikaupat 20. heinäkuuta 2012: Dimon ostaa ja myy lisää JPMorganin osakkeita
Pelko ja epävarmuus leviävät Saksaan
Salaiset organisaatiot: Top Ten -lista
Trefis: Katsausviikko, joka päättyy 20. heinäkuuta 2012
Kalliot, painajaiset ja piilotetut kuluttajaverot
Unohda Minsky Moment; Voisiko se olla Minsky-vuosisata?

Konkurssi tällä viikolla: Ei