Marraskuu 2016 Beige kirja: Reading Between The Lines – Ei muutosta kasvuvauhdissa

Kirjoittanut Steven Hansen

12 Federal Reserve Districtin konsolidoidussa talousraportissa (Beige Book) todettiin "että talous jatkoi kasvuaan useimmilla alueilla lokakuun alusta marraskuun puoliväliin". Edellisessä raportissa todettiin, että talous kasvoi "onäkymät olivat pääosin positiiviset, ja kasvun odotetaan jatkuvan lievästi maltillisena useissa piireissä.".

Katso tämän viestin lopusta sanoja, joita Federal Reserve käyttää, kun talous on siirtymässä taantumaan. Beige Book ohitti täysin vuoden 2001 laman ja oli myöhässä näkeessään suuren laman.

Tämä raportti perustuu 18 tai sitä ennen kerättyihin tietoihin. Tämän tiedotteen tiivistelmä:

Kahdentoista Federal Reserve -piirin raportit osoittavat, että talous jatkoi kasvuaan useimmilla alueilla lokakuun alusta marraskuun puoliväliin. Aktiviteetti Bostonin, Minneapolisin ja San Franciscon alueilla kasvoi maltillisesti, kun taas Atlantassa, Chicagossa, St. Louisissa ja Dallasissa kasvu oli vaatimatonta. Philadelphia, Cleveland ja Kansas City mainitsevat lievän kasvun. Richmond luonnehti taloudellista toimeliaisuutta sekaiseksi, ja New Yorkin mukaan aktiviteetti on pysynyt tasaisena viime raportin jälkeen. Näkymät olivat pääosin positiiviset, ja kuusi piiriä odottaa maltillista kasvua.

Teollisten tuotteiden kysyntä oli vaihtelevaa kuluvalla katsauskaudella, ja vahvaa dollaria pidettiin vastatuulena voimakkaampaan kysyntään muutamissa kunnissa. Pääomasijoitusten odotetaan lisääntyvän vaatimattomista kohtalaisiin useissa muissa kunnissa. Yrityspalveluyritykset vilkastuivat erityisesti korkean teknologian ja tietotekniikan palveluissa. Raportit maarahdinkuljettajilta olivat vaihtelevia, kun taas satamarahti lisääntyi. Suurin osa alueista ilmoitti lisääntyneestä vähittäiskaupan myynnistä erityisesti vaatteiden ja huonekalujen osalta. Uusien moottoriajoneuvojen myynti laski useimmissa kunnissa, ja muutamat piirit havaitsivat kysynnän siirtyneen käytettyihin ajoneuvoihin. Matkailu oli pääosin positiivista verrattuna vuoden takaiseen tasoon. Asuinkiinteistöaktiviteetti parani useimmissa kunnissa. Omakotirakentamisen aloitusmäärä oli suurempi useimmissa piireissä, kun taas kerrostalorakentamisen raportit vaihtelivat. Kiinteistöalan toiminta laajeni monissa kunnissa. Pankkiehdot olivat pääosin vakaat, ja lainakysynnässä havaittiin jonkin verran parantumista. Raportoivien alueiden viljelijät olivat yleisesti ottaen tyytyväisiä tämän vuoden satoihin. Alhaiset hyödykkeiden hinnat painavat kuitenkin edelleen maataloustuloja. Investoinnit öljyn- ja kaasunporaukseen kasvoivat hieman, kun taas hiilen tuotannosta saadut tiedot vaihtelivat. Työmarkkinatilanteen kiristymisestä raportoi seitsemän piiriä, ja työllisyyden kasvu tasapainossa oli maltillista. Piirit havaitsivat pientä nousupainetta kokonaishintoihin.

valmistus
Teollisten tuotteiden kysyntä oli vaihtelevaa kuluvalla katsauskaudella. Boston, New York, Atlanta, Chicago ja St. Louis raportoivat vaatimattomasta tai kohtalaisesta kasvusta, kun taas Richmond totesi tehtaiden toiminnan vähentyneen. Muut piirit ilmoittivat tuotannon vaihtelevan tai kasvaneen hieman. Kemikaaliyritysten toiminnan kasvusta raportoitiin Bostonissa, Philadelphiassa ja Dallasissa. Autoteollisuus oli voimanlähde Clevelandissa, Richmondissa, Chicagossa ja St. Louisissa. Konevalmistus nousi Philadelphiassa, St. Louisissa ja Kansas Cityssä, mutta laski Chicagossa ja Dallasissa. Ilmailu- ja avaruusteollisuuteen liittyvien valmistajien aktiviteetti parani Chicagossa, St. Louisissa ja Kansas Cityssä, kun taas niiden San Franciscon vastaavien valmistajien tilaukset laskivat. Philadelphia ja Dallas havaitsivat metallituotteiden valmistuksen heikkenemisen, kun taas St. Louisin tuottajat ovat laajentamassa kapasiteettiaan. Elektroniikkateollisuus kasvoi Kansas Cityssä ja San Franciscossa, kun taas Philadelphian yritykset havaitsivat heikentymistä. Vahva dollari on edelleen keskeinen huolenaihe viejille Bostonin, Dallasin ja San Franciscon alueilla. Sitä vastoin Kansas City raportoi vientitilausten jatkaneen kasvuaan. Pääomasijoitusten odotetaan kasvavan maltillisesti tai kohtalaisesti Philadelphian, Richmondin, St. Louisin, Minneapolisin ja Kansas Cityn alueilla, ja useat yritykset ovat ilmoittaneet toimitilojen laajennussuunnitelmistaan ​​St. Louisissa ja Minneapolisissa. New Yorkin, Philadelphian, Atlantan, St. Louisin, Kansasin ja Dallasin valmistajien yleisnäkymät ovat positiiviset, ja useimmat odottavat uusien tilausten ja tuotannon kasvua seuraavien kuukausien aikana.

Ei-taloudelliset palvelut
Useimmat piirit kokivat kasvua ei-taloudellisissa palveluissa edellisen raportointikauden jälkeen. Poikkeuksena oli New York, jonka raportit palvelualan yritysten aktiviteetista olivat tasaista tai heikkenevät. Siitä huolimatta New Yorkin huoltokontaktit pysyivät positiivisina lähiajan näkymistä. Korkean teknologian ja tietotekniikan palvelut laajenivat Richmondissa, St. Louisissa, Kansas Cityssä, Dallasissa ja San Franciscossa. Suurin osa terveydenhuoltokontakteista odotti tulevaa kasvua; San Francisco ilmaisi kuitenkin huolensa mahdollisista muutoksista Affordable Care Actiin.

Raportit kuljetuspalveluista olivat ristiriitaisia. Kansas City raportoi toiminnan maltillisesta laskusta, kun taas Atlanta raportoi vain vähän ja Dallas ilmoitti vaihtelevista rahtimääristä. Toisaalta Cleveland, Richmond, St. Louis ja San Francisco kokivat vaihtelevan laajenemisen. Atlanta ja San Francisco totesivat sähköisen kaupankäynnin jatkuvan vahvuuden, kun taas Clevelandin yhteyshenkilöt totesivat, että Internet-jälleenmyyjät ovat siirtymässä tilaustoimituspalveluntarjoajiin perinteisten maakuljetusten sijaan. Atlanta raportoi satamarahtikuljetusten kasvusta ja kuljetusaktiviteetin laskusta. Richmond havaitsi voimakkaamman satamaliikenteen viime viikkoina, ja eräs kansallinen kuljetusyritys kyseisessä piirissä ilmoitti laskevan hintojen paineita ylikapasiteetin vuoksi. Dallas totesi tasaisen kuorma-autojen ja merisatamien rahtimäärien.

Kuluttajakulut ja matkailu
Bostonin, Minneapolisin ja San Franciscon piirit ilmoittivat, että vähittäismyynti kasvoi maltillisesti. Jälleenmyyjät New Yorkissa, Chicagossa, St. Louisissa ja Kansas Cityssä ilmoittivat myynnin vaihtelevan hieman korkeammalle, kun taas heidän Philadelphian, Richmondin ja Atlantan jälleenmyyjät luonnehtivat myyntiä ennalleen. Myynnin heikkeneminen nähtiin Clevelandissa ja Dallasissa. Vaatteiden myynti sujui hyvin Bostonissa, Philadelphiassa, Minneapolisissa ja San Franciscossa, kun taas yhteydenotot Clevelandissa ja Dallasissa viittasivat siihen, että epätavallisen lämmin sää on saattanut haitata vaatteiden myyntiä. Bostonissa, Clevelandissa ja Chicagossa huonekaluostot lisääntyivät. Cleveland ja San Francisco panivat merkille myynnin laskun kivijalkakaupoissa, minkä he katsoivat johtuvan kuluttajien siirtymisestä verkko-ostoksia kohtaan. Yhteyshenkilöt Clevelandissa ja Atlantassa huomauttivat, että myyjillä on vain vähän hallintaa tuotteiden hinnoittelussa. Bostonin, Clevelandin, Atlantan ja Kansas Cityn vähittäiskauppiaat odottavat maltillista positiivista myynnin kasvua loppuvuoden aikana ja pysyvät toiveikkaina lomakauden suhteen. Dallas ehdotti, että vähittäiskaupan kysyntä ei ehkä kasva lähitulevaisuudessa, mikä johtuu osittain rajakaupunkien alhaisesta myynnistä dollarin vahvan arvon vuoksi.

Moottoriajoneuvojen myynti laski hieman useimmissa raportoiduissa kunnissa kauden aikana. Kansas Cityn myynti laski selvästi alle vuoden aiemman tason. Sitä vastoin uusien ajoneuvojen myyntiä Chicagossa luonnehdittiin vahvaksi, minkä jälleenmyyjät pitivät osittain aggressiivisten kannustimien syynä. Philadelphia ilmoitti kevyiden ajoneuvojen myynnin tasaantuneen korkealla tasolla, kun taas Cleveland raportoi vaatimattomasta moottoriajoneuvojen myynnin kasvusta, mutta totesi, että tämä johtui käytettyjen ajoneuvojen markkinoista. New Yorkin ja St. Louisin piirit havaitsivat myös kysynnän siirtyneen käytettyjen ajoneuvojen suuntaan. Richmondin ja St. Louisin kontaktit ehdottivat, että automyynnin heikkeneminen voisi johtua presidentinvaaleja ympäröivästä epävarmuudesta, kun taas Dallasissa kontaktit viittaavat energiaan liittyviin heikkouksiin myynnin laskuun vaikuttavana tekijänä. St. Louisin ja Kansas Cityn vastaajat odottivat autokaupan vaatimatonta piristymistä seuraavien kuukausien aikana, kun taas Dallasissa yhteydenotot eivät olleet yhtä luottavaisia ​​tulevan kasvun suhteen.

Matkailu oli enimmäkseen positiivista verrattuna edellisvuoden tasoon: Bostonissa, Minneapolisissa ja San Franciscossa kasvu oli voimakasta, kun taas Philadelphia ja Kansas City raportoivat vaatimattomasta aktiivisuuden kasvusta. Bostonissa vastaajat havaitsivat kansainvälisen matkailun jatkuvan vahvana, vaikka jotkut kontaktit ilmaisivatkin epävarmuutta trendin jatkumisesta vuonna 2017, jos dollari pysyy vahvana. New York raportoi, että Broadwayn teattereiden kävijämäärä laski lokakuussa; liikevaihdot ovat kuitenkin kasvaneet ja ovat samalla tasolla kuin vuotta aiemmin.

Kiinteistöt ja rakentaminen
Asuinkiinteistöaktiviteetti parani kunnissa. Raportit olemassa olevien ja uusien asuntojen myynnistä olivat ristiriitaisia, mutta useimmat piirit havaitsivat lievää tai vaatimatonta kasvua kauden aikana. Asuinrakentaminen lisääntyi Clevelandin, Atlantan, Chicagon, St. Louisin, Minneapolisissa, Kansas Cityn ja Dallasin piirissä. Asuntojen hinnat nousivat monissa piireissä, mukaan lukien Boston, Philadelphia, Cleveland, Atlanta, St. Louis, Kansas City ja San Francisco. Philadelphia raportoi, että omakotimarkkinoiden vahvuus on korkealuokkaisissa asunnoissa. Sitä vastoin Kansas City raportoi, että halpa- ja keskihintaisten asuntojen myynti ylitti edelleen kalliimpien asuntojen myynnin. Dallas raportoi halvempien asuntojen myynnin pysyneen vakaana. Asuntovarastojen kerrottiin yleensä olevan alhaisia ​​tai laskevia ja hillitseviä myynnin kasvua. Boston, Philadelphia, Cleveland, Richmond ja Minneapolis ilmoittivat alhaisista tai laskevista varastoista. Raportit varastotasoista vaihtelivat Atlantassa, kun taas Kansas Cityssä varastot pysyivät vakaana.

Kaupallisen rakentamisen aktiviteetti lisääntyi New Yorkin, Clevelandin, Richmondin, Atlantan, St. Louisin, Kansas Cityn ja San Franciscon alueilla. Sen sijaan Minneapolis havaitsi kaupallisen rakentamisen hidastuvan. Bostonin, Richmondin, Minneapolisin ja San Franciscon piirit ilmoittivat vuokrausaktiviteetin lisääntymisestä, kun taas Philadelphia havaitsi muiden kuin asuntojen vuokrauksen kasvun tyyntymisen edelliseen kauteen verrattuna. Dallas raportoi leasingtoiminnan pääosin ennallaan. Kaupallinen myyntitoiminta jatkui vahvana Minneapolisissa ja kasvoi vaatimattomasti Kansas Cityssä. Käynnissä oleva monikotirakentaminen on jatkunut tasaisesti melko korkealla tasolla New Yorkissa. Moniperheen rakentaminen vaihteli Atlantan alueella ja hidastui jonkin verran Richmondissa, Minneapolisissa ja San Franciscossa.

Pankki ja rahoitus
Alueraportit osoittavat, että luottojen kysyntä vaihteli suuresti. Kaupallisella puolella New Yorkissa, Philadelphiassa ja St. Louisissa kaupallisten ja teollisten lainojen kysyntä oli vahvaa, kun taas Dallasissa C&I-lainatoiminta oli hitaampaa. Liikekiinteistöluotot olivat vahvaa New Yorkin, Philadelphian ja Clevelandin piirissä. Atlantassa joillakin pienillä yrityksillä oli vaikeuksia saada luottoa, ja St. Louis ilmoitti vain maatalousasiakkaiden luottokelpoisuuden olevan hieman heikompi. Asuntolainatoiminta oli tasaista New Yorkissa ja Kansas Cityssä; korkeampi Philadelphiassa, Richmondissa, Chicagossa ja Dallasissa; ja vahva Clevelandissa ja St. Louisissa. Autolainat pysyivät ennallaan St. Louisissa, kasvoivat Philadelphiassa ja Dallasissa ja vahvat Clevelandissa ja Chicagossa. Luottolaatu pysyi ennallaan useimmissa piireissä, vaikka parannuksia nähtiin New Yorkissa, Philadelphiassa ja Chicagossa. Luottostandardit tiukentuivat tietyissä lainaluokissa Bostonin, New Yorkin ja Philadelphian piirissä, mutta löystyivät hieman Richmondissa, jossa kontaktit ilmoittivat kohtaavansa kilpailua, joka käytti aggressiivisempia lainarakenteita.

Maatalous ja luonnonvarat
Vaikka maatalousolosuhteet vaihtelivat suuresti, raportoivien alueiden viljelijät olivat yleisesti ottaen tyytyväisiä tämän vuoden satoihin. Alhaiset hyödykkeiden hinnat painavat kuitenkin edelleen maataloustuloja. Atlanta, Chicago, Minneapolis ja Dallas ilmoittivat maissin ja soijapapujen vahvoista sadoista. Puuvillasato oli vuoden takaista korkeampi Atlantassa, St. Louisissa ja Dallasissa. Richmondin alue raportoi, että suurin vaikutus kansainväliseen kauppaan oli siipikarjateollisuudella, sillä hurrikaani Matthew ja siihen liittyvät tulvat menehtyivät neljästä viiteen miljoonaan lintuun. San Francisco huomautti, että vahva dollari jarrutti edelleen maataloustuotteiden, erityisesti omenoiden ja päärynöiden, vientiä. Yhteyshenkilöt St. Louisissa, Minneapolisissa, Kansas Cityssä ja Dallasissa sanoivat, että maatilojen tulot ovat tasaiset tai pienemmät kuin vuosi sitten. Vuoden 2017 lainojen takaisinmaksuun ja satorahoitukseen liittyvistä ongelmista uutisoitiin hajallaan.

Energiasektorin kehitys jatkui hitaasti monilla raportoiduilla alueilla. Clevelandissa, Minneapolisissa, Kansas Cityssä ja Dallasissa öljyn ja kaasun poraus lisääntyi hieman. Yhteydenotot Dallasissa vahvistivat, että öljyn ja kaasun aktiviteetti elpyy vähitellen vuonna 2017. Nämä odotukset ovat kuitenkin heikentyneet viimeaikaisten öljyn maailmanlaajuisten kysynnän ja tarjonnan näkymien tarkistuksen myötä. Raakaöljyn ja bensiinin ylitarjonta jatkui Atlantan alueella, mikä piti yllä korkeaa varaston kysyntää. Hiilen tuotanto kasvoi hieman Clevelandin ja Richmondin piirissä, mutta laski St. Louisissa. Minneapolisin alue totesi, että rautamalmin lähetykset Suurten järvien alueella olivat syyskuussa yli 5 prosenttia vähemmän kuin vuotta aiemmin. Yhteydenotot Minneapolisissa ja Atlantassa raportoivat uusiutuvan energian hankkeiden, erityisesti aurinko- ja tuulivoimahankkeiden, laajentumisesta.

Työllisyys, palkat ja hinnat
Työllisyyden kasvu jatkui kauden aikana. Richmondin, Chicagon, St. Louisin ja San Franciscon piirit ilmoittivat kaikki maltillisista lisäyksistä, kun taas Bostonissa ja Minneapolisissa työllisyys lisääntyi maltillisesti. Kaiken kaikkiaan työllisyys kasvoi hieman Philadelphiassa, ei juuri muuttunut Clevelandissa ja pysyi vakaana tai kasvoi Dallasissa. Teollisuuden työllisyysraportit olivat vaihtelevia: neljä piiriä raportoi tasaisen tai laskevan palkkasumman ja kaksi piiriä ilmoitti teollisuuden työllisyyden lisääntymisestä. Bostonin, Philadelphian ja Clevelandin piirit havaitsivat vähittäiskaupan työllisyyden tai työtuntien lisääntyneen, kun taas Richmondin piirissä havaittiin vähenemistä. Useimmissa piireissä henkilöstön määrä lisääntyi. Boston raportoi melko vahvasta aktiviteetista, ja useimpien henkilöstöpalveluyritysten tulot kasvoivat 10–25 prosenttia vuodentakaiseen verrattuna. Clevelandin henkilöstötoimistot katsoivat, että avoimien työpaikkojen ja työpaikkojen määrä väheni hieman presidentinvaalien aiheuttaman epävarmuuden vuoksi.

Kuten viimeiset neljä Beige kirjat, palkkojen kasvua luonnehdittiin piirikontaktien perusteella yleisesti ottaen vaatimattomaksi. St. Louisin, Minneapolisin ja San Franciscon piirit raportoivat kaikki maltillisista palkkojen noususta. Palkkojen kasvu oli vaatimatonta kuudessa kahdestatoista piiristä: Bostonissa, New Yorkissa, Philadelphiassa, Atlantassa, Kansas Cityssä ja Dallasissa. Richmondin piirissä palkat nousivat hieman. Cleveland raportoi, että palkkapaineet olivat selvempiä tietyissä ammateissa, kun taas Dallas totesi, että palkkapaineet olivat yleisempiä. Seitsemän piiriä – Boston, New York, Philadelphia, Atlanta, Chicago, St. Louis ja Dallas – totesivat työmarkkinoiden kiristyvän. Henkilöstöpalvelut ilmoittivat nousevista palkoista tai vaikeuksista täyttää virkoja ilman palkankorotuksia useimmissa piireissä.

Kaiken kaikkiaan hinnat nousivat hieman kauden aikana. Philadelphian, Chicagon, St. Louisin ja Minneapolisin piirit ilmoittivat vaatimattomista hinnankorotuksista, kun taas useimmat muut piirit ilmoittivat vähäisistä tai rajoitetuista hinnankorotuksista. Vähittäiskauppa- ja palvelusektorit raportoivat lievistä tai vaatimattomista hintojen noususta, kun taas maataloustuotteiden hinnat ovat vakiintuneet alhaiselle tasolle. Philadelphian, Clevelandin, Atlantan, St. Louisin ja Minneapolisin piirien yhteyshenkilöt ilmoittivat rakennusmateriaalien kustannusten noususta, ja Atlantan ja Dallasin piirien kontaktit havaitsivat rahtikuljetushintojen laskupaineita.

Napsauta alla olevaa "lähde"-hyperlinkkiä lukeaksesi koko raportin.

Beige Book on yhteenveto tämänhetkisistä talousolosuhteista:

Tämä raportti, joka tunnetaan yleisesti nimellä Beige Book, julkaistaan ​​kahdeksan kertaa vuodessa. Jokainen Federal Reserve Bank kerää anekdoottisia tietoja alueensa tämänhetkisistä taloudellisista olosuhteista pankkien ja sivukonttoreiden johtajien raporttien sekä tärkeimpien liikekontaktien, taloustieteilijöiden, markkinaasiantuntijoiden ja muiden lähteiden haastattelujen kautta. Beige-kirjassa on yhteenveto näistä tiedoista alueittain ja sektoreittain. Nimetty Federal Reserve Bank laatii yleisen yhteenvedon kahdestatoista piiriraportista vuorotellen.

Fedin sanat, kun talous on siirtymässä taantumaan

Joulukuussa 2007 alkavaa taantumaa varten tässä on Beige Booksin yhteenvetosanat:

• 28 – "laajentuu"
• 16 – "kohottaa kasvua"
• 05 – "kasvu hidastunut"
• 16 – "heikentynyt"

Maaliskuun 2001 taantumasta, joka päättyi marraskuussa 2001, tässä ovat Beige-kirjan yhteenvetosanat:

• 17 – "talouskasvu hidastui"
• 07 – "hitaista vaatimattomaan talouskasvuun"
• 02 toukokuu 2001 – "taloudellinen toiminnan hidas tahti"
• 13 – "vähän muuttunut tai hidastumassa"
• 08 – "hidas kasvu tai sivusuuntainen liike"
• 19 – "hiljaa"
• 24 – "heikko taloudellinen aktiviteetti"
• 28 – "pysyi pehmeänä"
• 16 – "pysyi heikkona"

Lähde: Federal Reserve

include ("/home/aleta/public_html/files/ad_openx.htm"); ?>

Pysyvä linkki viimeisimpään aiheeseen liittyvään viestiin