Aalto ylikuormituksen jälkeen

Kirjoittanut Jim Welsh

Viikoittainen tekninen katsaus 30

Viikonlopun haastattelussa "Tämä viikko", tohtori Fauci sanoi, että COVID-19-tapausten ja sairaalahoitojen hirveä lisääntyminen viimeisen kuukauden aikana eiyhtäkkiä kääntyä". Itse asiassa hän varoitti, että viruksen leviäminen voi pahentua lähiviikkoina.

”Niin selvästi seuraavien viikkojen aikana meillä on samanlainen asia. Ja ehkä kahden tai kolmen viikon kuluttua voimme nähdä nousun nousun jälkeen."

Jaa tämä artikkeli - Siirry sosiaalisen median painikkeisiin sivun oikealle puolelle.

Jos hänen huolensa toteutuvat, lääketieteen resurssit monissa kaupungeissa voivat ylikuormittua ja vaatia rajoitusten ja sulkemisten lisäämistä. Kaikki pakolliset rajoitukset tulevat jo tapahtuvien käyttäytymismuutosten päälle, kun yhä useammat ihmiset ovat varovaisia. Kuten huomautettiin viime viikko, Kiitospäivästä voi tulla pandemian täydellinen myrsky:

"Kiitospäivä voi olla täydellinen myrsky, koska pandemia on laajempi, aivan kuten miljoonat ihmiset matkustavat eri puolille maata."

Ensimmäisen kevään COVID-19-epidemian jälkeen Euroopan maat asettivat aggressiivisesti rajoituksia, jotka näyttivät onnistuneen taivuttamaan käyrää. Tapausten määrä putosi lähes nollaan ennen kuin alkoi asteittain mutta jatkuvassa kasvussa elo- ja syyskuussa. Syyskuun lopusta tapausten määrä yli nelinkertaistui marraskuun alkuun mennessä.

Eurooppalaiset tutkijat uskovat, että valtava kasvu johtui turistista, jotka palasivat lomalta Espanjasta, joka oli hiljaa kokenut uusiutuvan COVID-19-tapauksen, joka levisi sen suuriin kaupunkeihin. Miljoonien amerikkalaisten matkustaessa lentäen ja maanteitse eri puolille Yhdysvaltoja, samanlainen räjähdys COVID-19-tapauksissa saattaa olla ilmeinen juuri ennen joulua.

Euroopan maat vastasivat pandemiasääntöjen jyrkälle lisääntymiselle, mikä saattoi alkaa hidastaa ja kääntää tapausten lisääntymistä marraskuun puolivälin jälkeen.

Ihmisten tekemät vapaaehtoiset käyttäytymismuutokset ja rajoitusten lisääntyminen ovat johtaneet ostopäälliköiden indeksien (PMI) hidastumiseen Saksassa, Ranskassa, Isossa-Britanniassa ja koko euroalueella.

On lisääntyviä merkkejä, että tapausten viimeaikainen nousu Yhdysvalloissa hidastaa jo USA:n elpymisen vauhtia. Työttömyyskorvausten määrä on kasvanut viimeisen kahden viikon aikana, Chicagon ja muiden kaupunkien PMI-indeksit putosivat marraskuussa ja odottavat kotiin. myynti laski toista kuukautta peräkkäin lokakuussa.

Marraskuun työllisyysraportti julkaistaan ​​perjantaina 4. joulukuuta ja se osoittaa, että työpaikkojen kasvu hidastui lokakuun 638,000 XNUMX lisäyksestä. Selvä heikkous työmarkkinoilla voi osoittautua herätyshuutoksi rahoitusmarkkinoille, jotka ovat hypnotisoituneet rokotteiden mahdollisuudesta ja jotka ovat tietämättömiä pelottavista numeroista, jotka näyttävät tekevän uuden ennätyksen joka päivä.

Osakkeet

Robin Hood -kauppiaat ovat ajaneet linja-autoa kuukausia, ja yksittäisten osakkeiden ja kokonaismarkkinoiden vauhti vaikuttaa heihin enemmän kuin mikään negatiivinen uutinen. Niin kauan kuin Mega Cap -osakkeet kestävät ja syklisesti herkissä osakkeissa löydetty vauhti jatkuu, Robin Hood -kauppiaat ovat jatkaneet ostamista jokaisesta laskusta riippumatta siitä, kuinka matala. Tämä malli ei todennäköisesti muutu ennen kuin hintaheikkous on lisää. Koska perustekijät ovat jääneet näiden "sijoittajien" taakse, teknisten perusteiden yksityiskohtainen tarkastelu voisi antaa käsityksen siitä, milloin markkinat voivat olla haavoittuvia 5–7 prosentin korjaukselle.

Tunnelma on muuttunut entisestään.

10 päivän keskiarvo Call/Put-suhteessa oli 186 calla eli joka 100 putoamista 27. Tämä on korkeampi kuin tammi-helmikuussa 2020 johtuen paljon suuremmasta yksittäisten osakeoptioiden volyymista.

Topit tammi–syyskuussa 2018 (ei näy) C/P-suhde juuri mustan vaakaviivan yläpuolella, 1.40 – nyt 1.86

Option Premium Ratio (OPR) Pystylinjat – OPR 3 päivän MA alle 0.35 % OPR:n alhainen taso johtuu siitä, että puhelujen kysyntä on nostanut puhelumaksuja suhteessa myyntipalkkioihin.

CNN:n Fear & Greed -indeksi saavutti 92:n perjantaina 27. marraskuuta. Ainoa kerta, kun se on ollut korkeampi viimeisen kolmen vuoden aikana, oli helmikuussa 2020.

Tammi-syyskuussa 80 se jäi alle +2018:n, mitä seurasi nopeat korjaukset. Helmikuussa 2018 joukkovelkakirjamarkkinat pelästyivät, kun tammikuun 2018 työllisyysraportti osoitti palkkojen nousun kiihtyvän, mikä herätti huolta siitä, että keskuspankki nostaisi korkoja.

Vuoden 2018 viimeisellä neljänneksellä osakemarkkinoilla ei ollut epäselvyyttä siitä, että Fed nostaisi korkoja aggressiivisesti vuonna 2019, mikä johti S&P 20.0:n lähes -500 prosentin pudotukseen joulukuussa. Vuoden 2019 aikana S&P 500 koki yli -5 prosentin laskua Touko- ja elokuussa, kun Fear & Greed -indeksi ylitti 70:n. Huoli kauppasodasta johti myyntipaineiden kasvuun.

Osakemarkkinat eivät koe korjausta vain siksi, että optimismia on liikaa. Markkinat korjaantuvat, koska ne ovat yleensä yliostettuja (siksi on niin paljon optimismia), ja sitten syy voiton ottamiseen/myymiseen toteutuu. Ilmeisin syy myyntipaineen lisääntymiseen nyt ovat ylimääräiset rajoitukset, jotka saavat ekonomistit alentamaan ennusteitaan BKT:n kasvusta vuoden 1 ensimmäisellä neljänneksellä mutta myös ensimmäisellä neljänneksellä.

Tunnelma on selvästi liioiteltu, mutta markkinoiden sisäinen vahvuus on vahva, mikä viittaa siihen, että markkinat saattavat kokea vetäytymisen ja sitä seuraavan heikomman rallin ennen kuin syvempää korjausta avautuu.

NYSE Advance – Decline Line kirjasi uuden huippunsa 27. marraskuuta, mikä viittaa siihen, että korjaukset ovat todennäköisesti matalat, kunnes AD-linjassa ilmenee negatiivinen poikkeama.

Osakkeiden prosenttiosuus 200 päivän keskiarvon yläpuolella osui 89 prosenttiin marraskuun 27. päivänä. Tämä on todella korkea luku, joka vahvistaa markkinoiden yliostetun, mutta on myös heijastus vahvuudesta. Prosentti (musta viiva) on kaikkien MA-arvojen yläpuolella – vihreä, sininen ja punainen.

Suurimman osan 2020 Equal Weight S&P 500 on jäänyt jälkeen S&P 500:sta, jota nosti sen 25 prosentin painotus Mega Cap -osakkeista. Toukokuun lopussa oli lyhyt 2 viikon spurtti, jota seurasi 5 kuukauden alitoiminta. Tilanne muuttui 30. lokakuuta ja erityisesti 9. marraskuuta Pfizerin rokoteilmoituksen jälkeen. Equal Weight S&P 500 -indeksi nousi marraskuun 9. päivänä ja suhteellinen vahvuus on noussut siitä lähtien.

Mega Cap -osakkeet muodostavat 47 % Nasdaq 100:sta, joka oli kärjessä 1. syyskuuta. Siitä lähtien Nasdaq 100:n suhteellinen vahvuus S&P 500:een on osoittanut parannusta laajalla markkinoilla mitattuna Equal Weight S&P 500 -indeksillä.

Russell 2000 ja sen suhteellinen vahvuus S&P 500 -indeksiin puhkesi (sinisen viivan yläpuolella) Pfizerin rokoteuutisissa 9. marraskuuta. Se on jatkanut nousuaan rahoitusmarkkinoiden noustessa, mikä muodostaa 20 prosenttia Russell 2000:sta.

Value Line Geometric on 1700 2000 osakkeen painottamaton keskiarvo, ja Russell 2:n tavoin puhkesi (sinisen viivan yläpuolella) Pfizerin uutisissa. Se on edelleen noin 2020 % alle tammikuun 563.72 korkeimman 9.0:n ja yli -594.35 % kaikkien aikojen korkeimman 2018:n alapuolella elokuussa XNUMX.

Marraskuun 27. päivänä NYSE 21 Day Advances miinus Declines Oscillator ja NASDAQ 21 Day Advances miinus Declines Oscillator saavuttivat uuden yliostetun tason. Normaalisti nämä oskillaattorit putoavat (minkä he tekivät tänään) ja palautuvat sitten alemmalle korkeudelle. Alempi huippu ennakoi syvempää vetäytymistä. Lyhyellä aikavälillä markkinat voivat laskea hieman enemmän ennen kuin uusi ralli alkaa. Jos seuraava ralli on heikompi, mikä on odotus, S&P 500:n voidaan odottaa laskevan 3520:aan. Lähes 3520:n alapuolella avaisi oven pudota 3400:aan.

Kuten keskusteltiin viime viikko Yhdysvaltalaiset ja maailmanlaajuiset eläkerahastot käyttävät 60-40 sijoitusallokaatiota. Osakkeet ovat syyskuun lopusta lähtien tuottaneet huomattavasti joukkovelkakirjoja, mikä voi johtaa myynnin tasapainottamiseen eläkerahastojen osakkeiden myydessä. Goldman Sachsin ja JP Morganin mukaan nämä suuret eläkerahastot saattavat joutua myymään osakkeitaan ennen vuoden loppua saavuttaakseen 60/40-allokaationsa. On mahdollista, että Yhdysvaltain osakemarkkinat saattavat joutua ottamaan vastaan ​​jopa 100 miljardia dollaria myynnistä, kun taas maailmanlaajuinen myynti voi lähestyä 160 miljardia dollaria.

Mikä tahansa tasapainottava myynti voi pahentaa myyntiä lisääntyneiden sulkemisten vuoksi ja edistää jyrkkää korjausta. S&P 500:lla on potentiaalia vetää takaisin 3400:aan pienemmällä todennäköisyydellä, että lasku 8:aan kehittyy. Vuoden 3300 ensimmäisellä puoliskolla S&P 2021 voi nousta 500 4000:aan. Vaikka S&P 500 teki viime viikolla uuden kaikkien aikojen ennätyksen, sen suhteellinen voimaindeksi on kirjannut kaksi negatiivista eroa. Tämä on toinen merkki perääntymisestä.

Kulta

Kullan on odotettu sulkeutuvan alle 1849 dollarin, ja marraskuun 23. päivänä se kävi. Kuvion analyysin perusteella kullalla on potentiaalia pudota 1753 dollariin. Kulta sulki 27. marraskuuta alle 200 päivän keskiarvon (1802) ensimmäistä kertaa sitten 23. maaliskuuta juuri kullan pohjan saavuttamisen jälkeen. Lähes 200 päivän keskiarvon alapuolella pitäisi johtaa enemmän myyntiin, kun yhä useammat kultahärät heittävät pyyhkeeseen. On huomionarvoista, että kullan lasku on tapahtunut dollarin laskun takapudotusta vastaan. Sijoittajat voivat luoda 33 %:n sijoituksen Gold ETF:issä (IAU:n tai GLD:n kautta), jos kulta laskee alle 1760 dollarin.

Hopea

Marraskuun 23. päivänä hopea putosi alle trendin tukiviivansa huhtikuun alimmalta. Hopean kuvio on samanlainen kuin kullan kanssa: pudotus 29.75 dollarista 21.78 dollariin edustaa aaltoa A ja nousu 25.75 dollariin on aalto B. Jos aalto C on yhtä suuri kuin aalto A (-7.97 dollaria), hopea voi pudota 17.98 dollariin. Hopean 200 päivän keskiarvo on 20.56 dollaria, minkä odotetaan tarjoavan tukea, joten hopea ei ehkä pudota 17.98 dollariin.

Kulta Osakkeet

Gold tock ETF GDX:n suhteellinen voimaindeksi putosi 30.5:een 24. marraskuuta, kun GDX putosi 33.25 dollariin sen jälkeen, kun se oli 41.81. marraskuuta 6 dollarissa. Ylimyydyn tilanteen lievittävä ralli on kehittymässä, mutta GDX:n odotetaan laskevan alimmalle tasolle tulevina viikkoina. GDX:n pudotus korkeimmasta 47.78 dollarista 5. elokuuta 37.08 dollariin oli kolmen aallon liike, samoin kuin ralli 3 dollarista huipulle 37.08. marraskuuta 6 dollariin. Alkulasku 41.81 dollarista 47.78 dollariin on aalto A, ja nousu 37.08 dollarista 37.08 dollariin on aalto B. Jos aalto C on yhtä suuri kuin aalto A (41.81 dollaria - 47.78 dollaria = 37.08 dollaria), GDX voi pudota 10.70 dollaria korkeimmasta 10.70 dollarista. Sijoittajat voivat muodostaa 41.81 %:n sijoituksen, jos GDX putoaa alle 31.11 dollarin.

dollari

Dollari laski tänä aamuna uuteen alimmalle tasolle 91.50 ja pomppi sitten 91.96:een. On mahdollista, että ralli 91.75. syyskuun alimmasta 1:stä 24. syyskuun huippuun 94.74 oli suuremman korjauksen aalto a. Tämän päivän alin arvo edustaa suuremman korjauksen aaltoa b, ja sen pitäisi seurata aallon c:n arvon 94.74 yläpuolella. Jos näin tapahtuu, se saattaisi 4. aallon päätökseen maaliskuun huipulta, ja sitä seuraa toinen pudotus alemmalle tasolle vuoden 2021 ensimmäisellä puoliskolla.

Jos dollari onnistuu nousemaan tulevina viikkoina, kultaa voidaan painostaa ja se laskee alle 1753 dollarin ennen vuoden loppua. Kulta hyötyisi todennäköisesti, jos dollari putoaisi myöhemmin 95.00:sta 96.00:aan uudelle pohjalle vuonna 2021.

TLT

2. marraskuuta WTR:ssä suosittelin ottamaan kantaa TLT:hen heikkoudesta, ja suositukset täytettiin keskihintaan 155.48 dollaria. Nosta stoppi 157.80 dollariin ja myy puolet positiosta, jos TLT käy kauppaa 163.00 dollariin.

Taktinen Yhdysvaltain sektorin kierto malliportfolio: Suhteellinen vahvuusluokitus

MTI synnytti Bear Market Rally (BMR) -ostosignaalin, kun se ylitti punaisen liukuvan keskiarvon 16. huhtikuuta, kun S&P 500 sulkeutui 2800:ssa. Uusi härkämarkkina vahvistettiin 4. kesäkuuta, kun WTI nousi vihreän vaakaviivan yläpuolelle. Vaikka MTI on vahvistanut härkämarkkinoiden todennäköisyyden, se ei sulje pois korjausta. Elokuun lopulla odotettiin, että S&P 500 laskisi todennäköisesti 3200:aan (se putosi 3209:ään syyskuun 24. päivänä) ja nousi sitten 3550:een (se nousi 3550:een 12. lokakuuta).

Mitä ei odotettu, oli yhden vaan kahden rokotteen kehittäminen ennen vuoden 2020 loppua, ja molempien tehokkuus oli yli 90 %. Tämän seurauksena pudotus alle 3209:n ei ole enää todennäköistä, vaikka pudotus 3450:aan tai sen alle on mahdollista. Odotusten mukaisesti COVID-tapaukset ovat lisääntyneet ja voivat johtaa jopa enemmän rajoituksiin kuin olemme nähneet, varsinkin jos kiitospäivä osoittautuu superlevitystapahtumaksi. Markkinat ovat pystyneet katsomaan laaksojen yli, ja rokotteen mahdollisuus saattaa rajoittaa haittapuolia. Tästä syystä pudotus 3200:aan on epätodennäköistä, vaikka lukitukset olisivat odotettua pahempia.

S&P 10:n 500 ensisijaista sektoria mukaan lukien Russell 2000 ja Midcap.

.

include ("/home/aleta/public_html/files/ad_openx.htm"); ?>