Rahoittamattomat lupaukset

Kirjailija: John Mauldin Ajatuksia etulinjasta

Kuvaillessani maailmanlaajuista velkajunahaahetta viime viikkoina olen havainnut yleisen ongelman. Monet meistä määrittelevät "velan" liian suppeasti.

Jaa tämä artikkeli - Siirry sosiaalisen median painikkeisiin sivun oikealle puolelle.

Velka syntyy, kun saat jotain nyt vastineeksi lupauksesta antaa jotain takaisin myöhemmin. Sen ei tarvitse olla käteistä. Jos lainaat naapurin ruohonleikkuria ja lupaat palauttaa sen ensi tiistaina, se on eräänlainen velka. Saat jotain (ruohonleikkurin käyttö) ja hyväksyt takaisinmaksuehdot – tässä tapauksessa lupauksesi palauttaa se ajallaan ja toimintakunnossa.

Yksi syy, miksi yrität saada ruohonleikkurin takaisin ajoissa ja asianmukaisessa kunnossa, on se, että saatat haluta lainata sitä uudelleen tulevaisuudessa. Samalla tavalla kuin pankkivelan maksamatta jättäminen vaikeuttaa pankkilainan saamista tulevaisuudessa, ruohonleikkurin palauttamatta jättäminen voi tehdä naapuristasi hieman haluttomia lainaamaan sitä uudelleen.

Velka voi olla myös vähemmän tarkka. Ehkä kun otat perhettäsi rantalomalle, huomaat häiden meneillään. 12-vuotias tyttäresi on hulluna siitä, kuinka romanttista se on. Kerrot hänelle hetken mielijohteesta, että maksat hänen häät trooppisella saarella, kun hän löytää oikean miehen. Se "velka", jonka rakastava isä teki tyttäresi ilahduttamiseen, tunkeutuu hänen aivoihinsa. Kymmenen vuotta myöhemmin hän löytää herra Oikean ja muistuttaa sinua tarjouksestasi. Onko se laillisesti täytäntöönpanokelpoinen velka? Luultavasti ei, mutta se on ainakin (nyt) moraalinen velvollisuus. Joko maksat tai kohtaat epämiellyttäviä seurauksia. Mitä se on, jos ei velkaa?

Nämä ovat pieniä esimerkkejä "rahastoimattomista veloista". Ne ovat epämääräisiä, ja toinen osapuoli ei ehkä koskaan vaadi maksua… mutta saattaa. Ja jos et ole varautunut tähän mahdollisuuteen, saatat joutua samanlaiseen vaikeuksiin, joita Yhdysvaltain hallitus kohtaa muutaman vuoden kuluttua.

Uncle Sam on antanut liikaa lupauksia liian monille ihmisille, ottamatta juurikaan huomioon sen tulevaa kykyä täyttää ne. Nämä ovat velkaa. Mikä pahempaa, jotkut heistä ovat lisää velkaa niiden velvoitteiden lisäksi, joita jo näemme kansallisessa taseessa.

Vielä pahempaa on, että kokonaiset sukupolvet ovat suunnitelleet eläkkeelle jäämisensä sen ympärille, että hallitus täyttää nämä lupaukset. Jos lupauksia ei pidetä, heidän elämäntavoistaan ​​tulee todellakin mahdollinen juna-onnettomuus.

Se on aiheemme tänään, kun jatkamme Junahylky-sarjaani. Tämä on luku 8. Jos olet juuri liittymässä meihin, tässä on linkkejä aikaisempiin eriin.

• Luottoperusteinen junaonnettomuus, osa 1 (Toukokuu 13)

• Junaonnettomuuden esikatselu (Toukokuu 21)

• High Yield Train hylky (Toukokuu 28)

• Italian laukaisin (Kesäkuu 2)

• Velkakello tikittää (Kesäkuu 11)

• Eläkejunassa ei ole turvavöitä (Kesäkuu 16)

• Euroopassa on myös junahylkyjä (Kesäkuu 23)

Tulevina viikkoina teemme yhteenvedon junan hylkysarjasta ja siirrämme sitten keskustelun siihen, miten voit valmistautua. Mutta ensin haluan jättää epäilystäkään siitä, kuinka suuri tämä ongelma on.

Oletuksia kaikkialla

Aloitetaan siitä, mitä tiedämme. Virallinen liittovaltion velka on tällä hetkellä noin 21.2 biljoonaa dollaria. Yhdysvaltain kansallinen velkakello. Sanon "noin" varovasti, koska desimaalipisteillä on todella väliä kun luvut ovat näin suuria. Ero 21.1 tonnin ja 21.2 t dollarin välillä on 100 miljardia dollaria. Sitä oli ennen paljon. Nyt kyseessä on pyöristysvirhe.

Joka tapauksessa 21.2 T dollaria on kaikkien ulkona olevien valtion velkakirjojen nimellisarvo, mukaan lukien niin sanottu "sisäinen" velka. Tämä on noin 105 % BKT:sta ja se on vain liittovaltion hallitus. Jos lisäät osavaltion ja paikallisen velan, se lisää vielä 3.1 biljoonaa dollaria, mikä nostaa Yhdysvaltojen valtion kokonaisvelan 24.3 biljoonaan dollariin eli yli 120 prosenttiin BKT:sta. Sitten on yritysten velat, asuntolainat, luottokortit, opintolainat ja paljon muuta. Kun se lasketaan yhteen, kokonaisvelka on noin 330 % BKT:sta mainitsemieni IIF-tietojen mukaan Velkakello tikittää. Olemme kintereissä korviamme myöten.

Mutta se on itse asiassa pahempaa, johtuen yllä mainitsemistani lupauksista. Ensisijaisia ​​niistä ovat sosiaaliturva ja lääketiede. Tarkkaan ottaen nämä eivät ole "rahoittamattomia", koska niillä on omat tulovirrat: palkkaverot. Useimmat Medicaren saajat maksavat myös vakuutusmaksuja. Tähän mennessä nämä tulolähteet ovat kattaneet juoksevat menot ja enemmän, mikä on mahdollistanut ohjelmien varannon keräämisen. Mutta siihen on tulossa muutos.

Tästä vuodesta lähtien molemmat ohjelmat ovat negatiivisessa kassavirrassa, mikä tarkoittaa, että kongressin on tarjottava lisää rahaa luvattujen etujen maksamiseen. Se pahenee myös. Niin sanotut "trust-rahastot" tyhjenevät ennemmin tai myöhemmin, ja se voi olla ennemminkin. Tämän kuun vuosittaisessa toimitsijamiesraportissa arvioitiin, että sosiaaliturvan reservit loppuvat vuonna 2034, ja Medicaren sairaalahoito-osa kuivuu vuonna 2026.

Tiedoksi, näitä "rahastoja" ei ole olemassa muuten kuin kirjanpitofiktioina. Se on kuin säästäisit 100,000 100,000 dollaria lapsesi koulutukseen ja lainaisit sitten kaikki rahat lasten koulutusrahastosta. Voit teeskennellä mielessäsi, että olet varannut XNUMX XNUMX dollaria lapsesi tulevaa koulutusta varten, mutta kun on aika suorittaa nämä maksut, sinun on nostettava se nykyisistä tuloista tai realisoitava muu omaisuus.

Yhdysvaltain hallitus on lainannut (tai käyttänyt tai mitä tahansa eufemismia, joita haluat soveltaa) kaikki rahat näissä rahastoissa. Joten puhuminen reservien loppumisesta vuonna 2034 tai 2026 on melko merkityksetöntä. Varastot ovat jo loppuneet. Keskustelin Scott Burnsin kanssa tästä ja muista rahastoimattomaan vastuuseen liittyvistä seikoista (hän ​​kirjoitti siitä kirjan professori Larry Kotlikoffin kanssa), ja hän sanoi minulle loistavan lauseen: "Ainoa todella molemminpuolinen yhteistyö kongressissa on se, että molemmat osapuolet valehtelevat." Aina kun poliitikko puhuu "lukkolaatikon" asettamisesta sosiaaliturva- tai Medicaren rahastojen ympärille, hän on joko hämmästyttävän tietämätön tai valehtelee.

Mutta terminologiansa mukaan nämä arviot sijoitusrahastojen loppumisesta riippuvat monista oletuksista. Tulojen arvioimiseksi heidän on tiedettävä, kuinka monta työntekijää Yhdysvalloissa on, heidän palkansa ja millä veroasteilla näitä palkkoja verotetaan. Kulujen arvioimiseksi heidän on tiedettävä, kuinka moni eläkeläinen saa etuuksia, näiden etuuksien määrä ja kuinka kauan eläkeläiset elävät niiden saamiseen. Heidän on myös oletettava inflaatio, johon elinkustannusten oikaisu perustuu. Pienellä poikkeamalla missä tahansa niistä voi olla valtavia pitkän aikavälin seurauksia.

Sosiaaliturvan mukaan sen arvo on siis 13.2 biljoonan dollarin kattamaton vastuu seuraavien 75 vuoden aikana. Se on edut, jotka he odottavat maksavan vähennettynä tuloilla, joita he odottavat saavansa.

Medicaren ennusteet edellyttävät vielä enemmän oletuksia: millaisia ​​hoitoja ohjelma kattaa, kuinka paljon hoitoa eläkeläiset tarvitsevat ja mitä hoidot maksavat. Kaikki nämä voivat vaihdella hurjasti, mutta "virallisten" oletusten mukaan Medicaren 75 vuoden kattamaton vastuu on 37 biljoonaa dollaria. Se voisi olla huomattavasti enemmän tai jos me kaikki paranemme ja terveydenhuoltokustannukset laskevat, se voisi olla pienempi.

Koska tämä hallitus on, mielestäni turvallinen tapa on olettaa, että heidän lukumääränsä on paras tapaus, joka muistuttaa todellisuutta vain, jos kaikki menee täsmälleen oikein. Eikä tietenkään tule.

Ystäväni, professori Larry Kotlikoff arvioi rahastoimattomien velkojen olevan lähempänä 210 biljoonaa dollaria. (Klikkaa tätä lausetta saadaksesi linkin hänen Forbes sarake.) Se on kaukana 50 biljoonan dollarin virallisesta arviosta.

Joten ainakin voimme luultavasti olettaa, että sosiaaliturva ja lääketiede ovat vähintään toinen 50 biljoonaa dollaria velkaa 21.2 biljoonan dollarin (ja kasvavan) liittovaltion budjetin velan lisäksi. Ja sitten tulet pelottavaan osaan. Tämä ei sisällä virkamies- tai sotilaseläkevelvoitteita tai liittovaltion tukea joillekin yksityisille eläkkeille Pension Benefit Guaranty Corporationin kautta tai toistaiseksi voimassa olevia takuita, kuten FDIC, Fannie Mae ja edelleen.

Negatiivinen kassavirta

Ajattele esimerkkiäni lupauksestani tyttärellesi rantahäät. Näin tapahtuu sosiaaliturvan kanssa, jos olisit pyytänyt tytärtäsi säästämään nikkeliä viikossa sen maksamista varten. Tuloksena saadut 28 dollaria kymmenen vuoden jälkeen eivät kattaisi kustannuksia, mutta tyttäresi väittää perustellusti tehneensä osansa. Olet koukussa lopusta, aivan kuten kongressi on koukussa vihaisten eläkeläisten kanssa, jotka luulevat "maksaneensa" eduistaan.

Tämä tarkoittaa, että edut jatkuvat, kun rahastot loppuvat. Ehkä he tekevät pieniä leikkauksia siellä täällä, mutta äänestäjät eivät salli paljoa, ainakaan ennen kuin tarpeeksi boomers lähtee näyttämöltä antaakseen nuorempien sukupolvien ylittää heidät. Mutta kuten edelleen väitän, boomers elävät paljon pidempään kuin nuoremmat sukupolvet luulevat. Jokaisen sukupolven sopimus aikaisempien sukupolvien kanssa on kuolla aikataulussa. Boomer-sukupolvi aikoo rikkoa tämän sopimuksen. Emme mene vapaaehtoisesti siihen hyvään yöhön.

Mutta todellisuudessa väittely siitä, onko se 50 biljoonaa vai 200 biljoonaa dollaria, on melko turhaa. Kauan ennen kuin pääsemme testaamaan tätä hypoteesia, meidän on leikattava menoja tai korotettava veroja tai näiden molempien yhdistelmä.

Tällä viikolla kongressin budjettitoimisto julkaisi sen Vuoden 2018 pitkän aikavälin budjettinäkymä. Sosiaaliturvan ja Medicaren luottamushenkilöiden tavoin CBO tekee oletuksia, joten on reilua olla skeptinen sen arvioiden suhteen. Itse asiassa meillä oli parempi toivoa, että he olisivat liian pessimistisiä, koska muuten olemme syvässä pulassa.

Koska CBO uskoo liittovaltion menojen kasvavan huomattavasti nopeammin kuin liittovaltion tulot, CBO ennustaa velan prosentuaalisen BKT:n olevan todennäköisesti 200 % BKT:sta vuoteen 2048 mennessä. Mutta osumme seinään kauan ennen sitä. Harkitse tätä taulukkoa Vastuullisen liittovaltion talousarvion komitea.

CBO-luvut osoittavat, että vuoteen 2041 mennessä sosiaaliturva-, terveydenhuolto- ja korkomenot kuluttavat kaikki liittovaltion verotulot. Kaikki siitä. Kaikki muu, mitä hallitus tekee (mukaan lukien puolustus) vaatii lisää velkaa.

Kyllä, tämän ennusteen tekeminen vaatii oletuksen verotuloista, mikä edellyttää toisen oletuksen BKT:sta. Se voi olla väärin. Mutta jos näin on, mielestäni se on väärin ei-hyödylliseen suuntaan, koska CBO-ennusteet eivät sisällä taantumia. (Luuletko, että pääsemme vuoteen 2048 ilman muutaman vuoden negatiivista BKT:n kasvua? Otan sen vedon.)

Huomaa myös, että sosiaaliturva- ja terveydenhuoltomenojen CBO-hankkeiden määrät voivat olla pieniä. Luulen että he ovat hyvin matala. He olettavat lääkäreiden ja sairaaloiden maksuleikkauksia, jotka kongressi kumoaa rutiininomaisesti joka vuosi, sekä erilaisen inflaation vertailuarvon elinkustannussäätöjen säätelemiseksi. Ja minulla ei ole juurikaan toivoa, että kongressi ja presidentit, nyt tai tulevaisuudessa, pääsevät koskaan hallitsemaan "harkinnanvaraista" menoa.

Tietysti korkokulut riippuvat koroista hinnat. CBO olettaa, että 10 vuoden Treasury siirtyy tämän päivän alle 2 prosentin tuotosta 3.7 % vuonna 2028 ja 4.8 % vuoteen 2048 mennessä. Se voi olla liian korkea, liian matala tai juuri sopiva. Sinun arvauksesi on yhtä hyvä kuin minun (tai CBO:n).

CBO olettaa myös melko vankan työllisyyskuvan koko tuon ajan. Elämme kuitenkin ajanjaksoa, jolloin automaatio korvaa suuren määrän inhimillisiä työpaikkoja. Se saattaa myös johtaa uusiin toimialoihin ja uusiin työpaikkoihin, mutta historia osoittaa, että siirtyminen uusien työpaikkojen luomiseen vie aikaa. Bain & Companyn Karen Harris arvioi, että automaatio voisi 40 miljoonaa työpaikkaa USA:sta by 2030 ja alentaa jäljellä olevien työpaikkojen palkkoja. Tämä vähentää palkanmaksutuloja ja lisää turvaverkkokuluja, mikä ei auta vähentämään velkaa.

Se ei myöskään ole vain Bain. McKinsey, Boston Consulting ja muut ajatushautomot odottavat samanlaisia ​​työpaikkojen menetyksiä, joita CBO ei ota huomioon. Silti se tarkoittaa sitä, että yhä useammat ihmiset eivät maksa sosiaaliturvaa ja veroja, mikä johtaa suuriin tulonmenetyksiin ja vielä suurempiin alijäämiin, ja enemmän työttömiä, jotka etsivät sosiaaliturvaverkkoa auttaakseen heitä.

Huomaa: Suurin osa työpaikkojen menetyksistä tulee 2020-luvun jälkipuoliskolla, kun uudet teknologiat tulevat voimaan. Ja uudet teknologiat tuovat aina uusia työpaikkoja, mutta valitettavasti ei paikoissa, joissa vanhat työpaikat katosivat, eikä aloilla, joilla ihmiset ovat koulutettuja. Jerry Lee Lewisia parafrasoidakseni, meneillään on paljon uudelleenkoulutusta.

Joten ota kaikki arviot tulevista alijäämistä ja velasta ja tajua, että ne tulevat pahenemaan. Työssäkäyviä ja veroja maksavia ihmisiä tulee vähemmän ja pidempään eläviä ja etuuksia käyttäviä ihmisiä lisääntyy. Heittäkää hyvästit olettamuksillenne.

Uhkailu jatkuu

Budjettikuva näyttää siis kamalalta, ja vielä enemmän, kun siihen lisätään kattamattomat velat. Mitä muu voisi mennä pieleen? Paljon. Mainitsen vain neljä muuta mahdollisuutta.

Ensinnäkin ainakin osa valtion ja kuntien eläkevelka Kuvasin kaksi viikkoa sitten, että se voisi helposti päätyä liittohallituksen lautaselle. Tarpeeksi osavaltioita on vaikeuksissa saadakseen jonkinlaisen pelastuspaketin kongressin kautta. Ehkä ei tämä kongressi, mutta kun se on demokraattien kongressi? Se voi olla aivan toinen pallopeli. Tämä lisäisi biljoonaa liittovaltion menoja.

Toiseksi CBO ja melkein kaikki muut olettavat, että maailma välttää suuret sodat. Kuoleman, tuhon ja resurssien hajauttamisen lisäksi sodat ovat kallis. Suhteellisen vähäiset (historiallisessa järjestelmässä) Irakin ja Afganistanin osallistumisemme lisäsivät biljoonien velkaa. Selviämmekö seuraavat kaksi vuosikymmentä ilman tällaisia ​​suurempia tai pieniä toimia? Toivon sitä tietysti hartaasti, mutta en lyö vetoa.

Kolmanneksi uskoakseni pian tulevat eliniän pidentämistekniikat lisäävät sosiaaliturvamenoja, koska ihmiset elävät pidempään. He voivat myös nostaa palkanmaksutuloja, jos ihmiset jatkavat työskentelyä pidempään, mutta ei ole selvää, mihin suuntaan asteikko kallistuu. Se tulee todennäköisesti olemaan nettohukkaa budjetille, ainakin aluksi. Ja 2030-luvun puoliväliin mennessä, kun todellinen nuorentaminen on laajalti saatavilla, suudella vakuutusmatemaattisia olettamuksiasi hyvästit.

Neljänneksi, kaikki tämä olettaa, että ne, joilla on lainattavaa pääomaa, pysyvät kiinnostuneena lainaamaan sitä Yhdysvaltain hallitukselle. Eivät ehkä, koska hallituksen taloudellinen tilanne muuttuu yhä epävarmemmaksi. Kyllä, olemme kuulleet tämän ennenkin, ja se osoittautui perusteettomaksi. Asiat muuttuvat. Se, että ihmiset huusivat susia, ei tarkoita, ettei siellä olisi susia.

Läntisen sivilisaation Venuksen kärpäsloukku: Oikeudet

Ystäväni tohtori Woody Brock, yksi parhaista tuntemistani taloustieteilijöistä ja yhteiskuntakommentoijista, kirjoitti viime viikolla upean esseen osasta oikeuteen liittyviä kysymyksiä. Päätän muutamalla rivillä hänen kirjeestään. Voit nähdä joitain hänen muita töitään osoitteessa www.SEDinc.com. Hänen eksklusiivisemmat neljännesvuosittaiset profiilinsa ovat taloudellisen oivalluksen aarreaitta. (Joskus hän antaa minun jaa ne sisään Olkapääni yli, muuten.) Nyt hänen viimeisimmän profiilinsa alkuun:

Laajennetun perheen kuolema kaikkialla G7-maissa vuosina 1850-1950 tulee olemaan yksi viime vuosisatojen merkittävimmistä tapahtumista. Sillä juuri tästä kehityksestä syntyi nykyaikainen hyvinvointivaltio lamauttavalla eläkkeellä ja kaikille kansalaisille annetuilla lääketieteellisillä lupauksilla. Miten tämän päivän oikeuskriisi sai alkunsa, miksi se laajenee ja mitä sille voidaan tehdä?

Presidentti Trumpin verouudistuslakia on oikeutetusti kritisoitu Yhdysvaltain julkisen talouden alijäämän paisuttamisesta. Monien mielestä tämä oli kohtuutonta silloin, kun Yhdysvaltain liittovaltion velka on jo 100 % BKT:sta. Silti, kuten kaikki muutkin, nämä kriitikot ovat olleet äitinä velan paljon suuremmasta kasvusta, joka kertyy jatkuvasti räjähdysmäisesti kasvavista etuusmenoista. Kaksipuolinen Simpson-Bowles-komitea totesi tämän jälkimmäisen mahdollisuuden ylivoimaisesti vakavimmaksi uhkaksi Yhdysvaltojen tulevaisuudelle.

CBO:n ennusteet osoittavat, että 18 vuoden kuluessa etuuskulut imevät kaikki Yhdysvaltain liittovaltion verotulot – tuloja ei jää edes velan korkokuluihin ja armeijalle. Saksassa, joka maksaa ylpeänä vuosittain menonsa ilman velkaa, Deutche Bank on arvioinut, että vuoteen 2045 mennessä PAYGO-järjestelmään tarvittaisiin 80 prosentin tuloveroprosentti (ei marginaaliveroa). Koko kansan työvoima olisi vanhusten orjuudessa. Muilla mailla on vielä huonommat näkymät.

Nämä menoennusteet ja valtavat alijäämät toteutuvat 2020-luvulla. Tässä on viime vuonna käyttämämme kaavio, joka näyttää, mitä todennäköisesti tapahtuu seuraavan laman aikana (jonka nyt uskon, että vältämme tämän tänä vuonna, mutta se on tulossa), jos verotulot putoavat samassa määrin kuin viime vuonna yksi.

Meillä tulee olemaan vähintään 2 biljoonan dollarin alijäämä seuraavassa taantumassa, plus karhumarkkinat, jotka jättävät eläkkeet vieläkin alirahoituksen ulkopuolelle, ja hitaampi elpyminen, koska korkea velka syrjäyttää tulevan kasvun. Lukuisat akateemiset tutkimukset tukevat tätä väitettä.

Luulen, että tuleva demokraattinen kongressi ja presidentti tai ehkä jakautunut kongressi, joka kaipaa kipeästi rahoitusta, ottaa käyttöön arvonlisäveron (VAT) vastauksena tähän. Näin ainakin toivon. Woody on hieman pessimistisempi kuin minä ja ajattelee analyysinsä lopussa lainaten, että ongelma on politiikka, ei väestötiede:

Lisäksi miksi etuuksia pitää leikata paljon vähemmän, kun ylimmän 10 prosentin huikea uusi omaisuus voidaan verottaa kaikkien luvattujen etujen maksamiseksi? Tämänpäiväinen pakkomielle eriarvoisuuden kasvusta vaikuttaa merkittävästi siihen, miten Yhdysvallat ratkaisee etuuskysymyksen. Kansakunta ei leikkaa etuja, koska se osoittautuu poliittisesti mahdottomaksi, kuten presidentti Clinton on pitkään korostanut.

Pikemminkin kansakunta rahoittaa lupaamansa sosiaaliturva- ja lääketurvaetuudet ainoalla verolla, joka voi nostaa niiden rahoittamiseen tarvittavia huikeita summia: nettovarallisuusverolla esimerkiksi 15 prosentin ylimmälle väestölle. Rikkaiden tuloverokannan korottaminen ei nosta lähellekään seuraavan 40 vuoden aikana tarvittavaa määrää. Vain nettovarallisuusvero voi tehdä niin.

Tässä on asiaankuuluvaa matematiikkaa. Kuten jo todettiin, yhdysvaltalaisten kotitalouksien nettovarallisuus on nyt saavuttanut 100 biljoonaa dollaria. Parhaat 15 prosenttia rikkaimmista perheistä omistavat 90 prosenttia tästä omaisuudesta eli noin 90 biljoonaa dollaria. Kun työntö tulee työntämään, rikkaiden vastustus varallisuusveroa vastaan ​​jää poliittiseen tosiasiaan, että runsaalla 60 prosentilla amerikkalaisista on pakkomielle rahoittaa vanhuuttaan. Niin rikkaita kuin he ovatkin, erittäin varakkailla on vain vähän poliittista vaikutusvaltaa vuosittaisen nettovarallisuusveron torjumiseksi.

Poliittinen logiikka on: "Katsokaa, te rikkaat ihmiset olette saaneet varallisuudellenne yli 6 prosentin tuottoa viimeisen sadan vuoden aikana. Miksi tämän pitäisi muuttua paljon? Mutta jos näin on, sinun on aika maksaa oikeudenmukainen osuutesi eli jakaa 2.5 %:sta kokonaisnettovarallisuudestasi vuosittain. Varallisuutesi kasvaa edelleen. Kun vuotuiset verotulot kasvavat noin 2.5 biljoonalla dollarilla, amerikkalaiset voivat saada luvatut edut."

Odotamme saman logiikan muuntuvan ylimääräisiksi nettovarallisuusveroiksi valtion ja kuntien tasolla.

Tällaisen politiikan seuraukset ovat tietysti tuhoisia.

Voi hyvät jumalat, toivottavasti hän on väärässä. Se olisi enemmän kuin tuhoisa.

Ensi viikolla yritän lopettaa tämän sarjan tekemällä yhteenvedon kaikesta velasta, jota meillä on maailmanlaajuisesti käsiteltävä, ja tunnustaa, että olemme kaikki siinä yhdessä. Ja alamme tarkastella strategioita, joilla voimme suojella itseämme. Hyvä uutinen on, että mitään tästä ei tapahdu lähivuosina, joten meillä on aikaa tehdä suunnitelmia. Olen samassa tilanteessa kuin sinä ja olen jo toteuttamassa muutoksia.