Historian suurin osakemarkkinakupla?

Kirjailija: Michael Lombardi Tulos luottamuksellinen

Ainoa asia, joka pitää osakemarkkinat hengissä, on helppo raha, jota Federal Reserve pumppaa niihin epäsuorasti, ei mikään muu. Markkinoiden perustekijät ovat kuolleet veteen.

Tässä esitän viisi indikaattoria, jotka viittaavat korkeaan riskiin tärkeimmät osakeindeksit.

Optimismi jatkaa kasvuaan. Osakeneuvojien ja sijoittajien keskuudessa vallitsee yleinen yksimielisyys siitä, että keskeiset osakeindeksit jatkavat nousuaan. Otetaan esimerkiksi American Association of Individual Investors -järjestön mielipidetutkimus. Marraskuun 14. päivänä 39.20 % kaikista vastaajista sanoi olevansa nousujohteinen. Kesäkuun lopussa luku oli 30.28 %. Avainindekseistä laskussa olevat sijoittajat laskivat kesäkuun 27.47 prosentista 35.17 prosenttiin. (Lähde: American Association of Individual Investors -sivusto, viimeksi käytetty 20. marraskuuta 2013.)

Historia on toistuvasti osoittanut, että kun optimismi kasvaa ja saavuttaa euforian tason, avainindeksit ovat kääntyneet päinvastaiseen suuntaan. Esimerkkejä tästä on monia.

Yritysten tulos ovat pulassa. Yritykset kirjaavat pienempiä tuottoja, mutta raportoivat suurempia osakekohtaisia ​​voittoja, mikä ylittää arviot, kun ne leikkaavat kustannuksiaan, vähentävät työvoimaansa ja jatkavat ennätysosakkeiden takaisinosto-ohjelmiaan. Tämä "taloudellinen manipulointi" ei voi jatkua loputtomiin.

Ja yritysten tulosnäkymät heikkenevät edelleen. Katso vain alla olevaa kaaviota arvioista S&P 500 -yritysten osakekohtaisesta tuloksesta neljännellä vuosineljänneksellä. Huomaat, että trendi on hyvin selvä: arviot laskevat edelleen. Samaan aikaan yritysten tulosarvioiden laskemisesta huolimatta S&P 500 on noussut entisestään.

Yritykset varoittavat yritystensä tuloksista myös jatkossa. 15. marraskuuta mennessä 82 S&P 500 -yrityksestä oli antanut negatiivisen tulosohjeistuksen kuluvalle neljännelle vuosineljännekselle. Sitä vastoin vain 12 S&P 500 -yrityksestä on antanut positiivisen ohjeistuksen yritystulokseensa viimeisellä neljänneksellä. (Lähde: FactSet, 15. marraskuuta 2013.) Nämä ovat erittäin huolestuttavia tilastoja.

Yritysten sisäpiiriläiset myyvät osakkeita hälyttävää vauhtia. Tuoreen artikkelin mukaan MoneyNews (22), yritysten sisäpiiriläisten osakeostot ovat alimmillaan 2013 vuoteen! Kun yritysten sisäpiiriläiset myyvät enemmän osakkeita kuin ostavat, se osoittaa julkisia yhtiöitä lähimpien ihmisten epäluottamusta keskeisiin osakeindekseihin - ei hyvä merkki.

Rahamäärä, jonka sijoittajat ovat lainanneet ostaakseen osakkeita, on saavuttanut kaikkien aikojen ennätyksen. NYSE:n marginaalivelka on ylittänyt 400 miljardia dollaria ensimmäistä kertaa. Historiallisesti, kun sijoittajat ovat lainanneet niin paljon ostaakseen osakkeita, keskeiset osakeindeksit ovat kääntyneet niihin. (Katso "Varoitus: Pörssin marginaali (lainanotto) saavuttaa kaikkien aikojen korkeimman. ")

Kuluttajien luottamus heikkenee. Vuoden 10 ensimmäisen 2013 kuukauden aikana vähittäiskaupan ja ravitsemispalvelujen keskimääräinen kuukausimuutos oli 0.24 %. Vuonna 2012 tämä luku oli 0.47 % ja vuonna 2011 0.59 %. (Lähde: Federal Reserve Bank of St. Louis, viimeksi käytetty 20. marraskuuta 2013.) Kuluttajien ostot hidastuvat. National Retail Federation (NRF) sanoi, että tänä vuonna kiitospäiväviikonloppuna ostajia tulee olemaan lähes viisi prosenttia vähemmän kuin viime vuonna. Vuonna 2012 147 miljoonaa ostajaa suunnitteli ostavansa tavaroita. Tänä vuonna luku on 140 miljoonaa. (Lähde: National Retail Federation, 15. marraskuuta 2013.)

Kaiken tämän tapahtuessa en näe monia syitä olla nousujohteinen keskeisissä osakeindekseissä. Saatan olla ainoa, joka sanoo sen, mutta tämä voi olla suurin koskaan luotu osakemarkkinoiden kupla. Kun se ponnahtaa, se ei ole kaunis.

Mitä hän sanoi:

"Sijoittajat on asetettu epäoikeudenmukaiseen nurkkaan. Ne, jotka investoivat osakkeisiin, koska he joutuivat teknologiabuumin (1999) kiinni, ovat nähneet sijoituksensa menneen. Nyt ne, jotka ovat panostaneet voimakkaasti kiinteistöpelin pelaamiseen, koska se on oikea paikka (2005), voivat nähdä saman kohtalon kuin osakemarkkinasijoittajat. Kiitos vielä kerran, herra Greenspan.”Michael Lombardi sisään Tulos luottamuksellinen, Toukokuu 27, 2005.

Michael alkoi varoittaa Yhdysvaltain kiinteistömarkkinoiden kriisistä juuri nousukauden huipulla, jonka uskotaan olevan nyt yleisesti vuonna 2005.

Tämä artikkeli Historian suurin osakemarkkinakupla? on alun perin julkaistu osoitteessa Voitto luottamuksellinen