Silkki ja mauste

Kirjailija: Lakshman Achuthan ECRI:n perustaja ja operatiivinen johtaja

Pankkien nimellistuottojen viimeaikainen nousu liittyy pääasiassa inflaation ennakoituun nousuun saksalainen KUVIO, yhdessä nousun kanssa hyödykkeiden hintojen inflaatio. ECRI:n johtavien indeksien nykyinen kokoonpano paljastaa suhdannepaineet tuotoksiin, mutta joka tapauksessa ne ovat kaukana aiemmista huipuista, koska viimeaikainen inflaatio-odotusten syklinen uudelleenluokittelu on tapahtunut rakenteellisen muutoksen taustalla. odotukset, kun otetaan huomioon hidastuva trendikasvu ja viipyvä matalaflaatio.

Vaikka EKP:n viimeisimmät pyrkimykset QE:ssä ovat varmasti osittain vastuussa reaalituottojen alentamisesta niin alhaiselle tasolle, ne ovat olleet laskusuunnassa vuosia. Siten, kasvava tunnustus BKT:n kasvun hidastumisesta, ei vain Saksassa, vaan myös käytännöllisesti katsoen kaikissa muissa suurissa talouksissa, on varmasti ollut osansa tuottojen laskussa. Tämä sisältää kehittyneet taloudet, mutta myös Kiinan, joka on Saksan viennin keskeinen kohde.

Kiinan viranomaiset ovat selvästi havainneet, että niiden vanhat vienti- ja investointivetoiset kasvumallit eivät ole enää kestäviä, ja ovat yrittäneet suunnata taloutta uudelleen kulutusmenoihin. Kiinan pitkän aikavälin vastauksen kriittinen osa liittyy sen historiallisiin kauppasuhteisiin, mukaan lukien monet sen Aasian naapurit, suunnitelmien avulla rakentaa infrastruktuuria kaupankäynnin edistämiseksi näiden kumppanien kanssa. Kuten äskettäin Foreign Affairs -lehdessä julkaistussa artikkelissa todetaan, Kiina on julkaissut "suunnitelman silkkitien talousvyöhykkeeksi ja 21. vuosisadan merenkulun silkkitieksi – usein lyhennettynä "Yksi vyö, yksi tie", jotta Kiinasta tulisi Euraasian yhdentymisen tärkein taloudellinen ja diplomaattinen voima."

Samaan aikaan Intia on käynnistänyt "Mausam"-hankkeen, jonka tavoitteena on luoda uudelleen Intian historialliset merireitit sen muinaisten kauppakumppaneiden kanssa Intian valtamerellä ja sen varrella, ja Afrikka on luomassa Kairon ja Kapkaupungin välistä vapaakauppa-aluetta, joka on suurempi kuin eurooppalainen. Liitto.

Pohjimmiltaan, trendin kasvun hidastuessa "globaalissa pohjoisessa", "globaalin etelän" suuret taloudet ovat päättäneet siirtää pitkän aikavälin painopisteensä "etelä-etelä-kauppaan", koska kasvu tapahtuu siellä. 21. vuosisadalla. Tämä on hallitseva pitkän aikavälin visio, joka voi muuttaa Kiinan kasvun tekijöitä, erityisesti – ja Aasian kasvua yleensä – tällä vuosisadalla ja sen jälkeen. Mutta seuraavien vuosien aikana sillä ei ole merkittävää vaikutusta Kiinan kasvuun, joka pysyy maallisessa laskutrendissä, samalla kun kehittyneiden talouksien trendikasvun maallinen hidastuminen tekee niistä todennäköisemmin ja usein taantumaan. . Näin ollen – erityisesti kehittyneille talouksillejojo-vuodet", joka jatkuu vallitsevana – talouskasvun yhä matalammat vedet paljastavat lisää taantumia, mikä vaatii entistä enemmän huomiota syklisiin työkaluihin, jotka auttavat navigoimaan näillä matalilla.