Analyytikko havaitsee, että osakkeet ovat yliarvostettuja

 Econintersect: Analyytikko Doug Short raportoi, että yksi suhteellisen osakkeen arvon mitta, Tobin-Q-suhde, huutaa yli arvostetun. Suhde on nyt korkeampi kuin koskaan viimeisten 110 vuoden aikana lukuun ottamatta dot.com-kuplaa 1990-luvun lopulla. Q-suhde on korkeampi kuin huiput ennen vuoden 1903 romahdusta, vuoden 1907 romahdusta, vuoden 1929 romahdusta, markkinoiden huippua vuonna 1937, markkinoiden huippua vuonna 1966, romahdusta 1973-74 ja romahdusta 2008-09 .Keskimääräinen lasku edellisten huippujen jälkeen oli 50.5 % (Dow Jones Industrial Average). Pienin pudotus oli 30 % karhumarkkinoilla vuosina 2000-02. Suurin lasku oli vuosina 1929-32, jolloin Dow menetti 89 prosenttia. Tobin-Q-suhteessa on siis ollut 8 aiempaa huippua ja näitä on seurannut 8 viimeisten 110 vuoden suurinta karhua.

Kahdeksan ei tietenkään ole ylivoimainen otoskoko. On olemassa tilastollinen mahdollisuus, jota ei voida täysin hylätä, että tällä kertaa korkea Q-suhde on edeltäjä eri tulokselle. Jos Q-suhteen korrelaatio myöhemmän osakemarkkinoiden kehityksen kanssa on puhtaasti satunnainen, niin kahdeksan peräkkäisen havainnon on tulos 0.39 %:n todennäköisyydellä (3.9 mahdollisuutta tuhannesta). Ei myöskään ole tietoa, kuinka paljon korkeammalle sekä Tobin-Q että markkinat voivat nousta ennen uutta laskua. Siitä hetkestä, kun Q-suhde saavutti tämän tason dot.com-kuplassa, siihen asti, kun lopullinen huippu saavutettiin, kesti yli neljä vuotta ja markkinat eivät saavuttaneet huippuaan 4 1/2 vuoteen. Valtavia summia ansaittiin niille, jotka ratsastivat rakettialuksella huipulle ja pääsivät sitten ulos ennen vuonna 2002 pohjan saavuttaneita karhumarkkinoita.

Korkean Q-suhteen huomioimatta jättäminen on kuitenkin sama kuin asettaa vedon 99.61 %:n kertoimella sinua vastaan.

Lähde:  GEI Investointi ja dshort.com