Kirjoittanut Steven Hansen

Minusta on mielenkiintoista, kuinka markkinatoimijat jättävät huomioimatta ja marginalisoivat analyysit, jotka eivät ole markkinaystävällisiä. Voit lopettaa lukemisen nyt, jos haluat lukea vain positiivista (markkinaystävällistä) analyysiä.

Ajattele, että markkinatoimijan palveluksessa työskentelevää analyytikkoa ei todennäköisesti koskaan erotettaisi positiivisen näkemyksen liioittelemisesta – mutta entä tilanne, jossa analyytikon pessimistinen näkemys oli väärä. Wall Street palkitsee positiiviset näkymät ja rankaisee negatiivisista näkymistä.

Wall Street ansaitsee enemmän rahaa nousevilla markkinoilla ja paljon vähemmän laskevilla markkinoilla. Markkinoiden puhumisesta on etua. Markkinoiden (monista syistä) ei tarvitse seurata talouden kehitystä pitkiä aikoja. Pidemmällä aikavälillä yleisten trendien tulisi vastata toisiaan. Alla olevassa kaaviossa verrataan S&P 500 -indeksiä (punainen viiva) ja supertaloudellista yhteensattumaindikaattoria Chicago Fed National Activity Index (CFNAI näkyy sinisenä viivana) – ja se osoittaa, että talous on hidastunut – mutta markkinat jatkavat nousuaan (punainen viiva ).

 CFNAI:tä ei ole määritetty kuten GDP:tä, koska se käyttää sekä rahallisia että ei-rahallisia syöttöjä. Jotkut uskovat, että menetelmässä on ongelma 1Q BKT:lla (rahamittari) – mutta työskentelen monilla ei-monetaarisilla indikaattoreilla – ja vaikka BKT:ssa saattaa olla metodologinen ongelma, vuoden 1 ensimmäisen neljänneksen ei-monetaariset tiedot olivat kauheita.

Tällä hetkellä markkinat joko sivuuttavat talouden tai uskovat, että taloudellinen tilanne on ohimenevä, kuten se on ollut monta kertaa aiemminkin. Maailmantalouden näkymät eivät ole hyvät, ja minun on vaikea uskoa, että USA voisi olla vaurauden saari. Heikko maailmantalous supistaa vientiä (ja mikä tärkeintä myös paineita voittoihin kilpailun kiristyessä) – ja vuoden 1 ensimmäisellä neljänneksellä viennin supistuminen poisti 2015 % BKT:sta edelliseen neljännekseen verrattuna. Tämä EI ole ohimenevä ongelma, sillä vienti on nyt laskenut yli vuoden.

Viime viikolla julkaisimme omamme kesäkuu 2015 talousnäkymät, jotka heikkenevät edelleen. Useimmat seuratut talouden sektorit ovat suhteellisen pehmeitä, ja useimmat kasvavat selvästi alle suuren taantuman päättymisen jälkeen havaittujen korkojen. Kun tiedot ovat näin heikkoja, ei ole mahdotonta, että erilainen menetelmä voisi sanoa, että tiedot ovat taantumaa. Ennustemme merkittävä heikkeneminen tässä kuussa johtui marginaalisesta laskusta monissa tietokokonaisuuksissa, jotka tanssivat yhä lähempänä nollakasvua. 

Econintersectin talousindeksi (EEI) 3 kuukauden liukuvalla keskiarvolla (punainen viiva)

Kuuden kuukauden työllisyysennusteemme ennustaa edelleen suhteellisen vahvaa työllisyyden kasvua, mutta tästä kuusta alkaen ennusteemme on hieman hitaampi kasvu. Ajattele, että lisäämme työpaikkoja talouteen, mutta ne eivät ole yhtä korvattuja töitä kuin ennen suurta taantumaa.

Talouden tila ei ole markkinaystävällinen – enkä ole nähnyt pitkän aikavälin ennustetta, joka väittäisi vahvan kasvusyklin olevan tulossa.

Muita talousuutisia tällä viikolla:

- Econintersect Talousindeksi kesäkuu 2015 heikkenee edelleen. Useimmat seuratut talouden sektorit ovat suhteellisen pehmeitä, ja useimmat kasvavat selvästi alle suuren taantuman päättymisen jälkeen havaittujen korkojen. Kun tiedot ovat näin heikkoja, ei ole mahdotonta, että erilainen menetelmä voisi sanoa, että tiedot ovat taantumaa. Ennustemme merkittävä heikkeneminen tässä kuussa johtui marginaalisesta laskusta monissa tietokokonaisuuksissa, jotka tanssivat yhä lähempänä nollakasvua. Huomaa, että useimmat 6 kuukauden ennusteet koskevat marginaalisesti paranevaa taloutta.

ECRI WLI -kasvuindeksi on nyt positiivisella alueella, mutta osoittaa silti, että talouden kasvu on vähäistä 6 kuukauden kuluttua tästä päivästä.

Nykyinen ECRI WLI -kasvuindeksi

Markkinat odottivat viikoittaisten alkuperäisten työttömyyskorvausten olevan 265,000 275,000–270,000 282,000 (konsensus 4 266,500) verrattuna raportoituun 266,250 271,500:een. Tärkeämpi (viikoittain raportoitujen vahinkojen volatiliteetin ja tietojen tarkistuksen kausivaihteluiden vuoksi) 300,000 viikon liukuva keskiarvo siirtyi 7 XNUMX:sta (viime viikolla ilmoitettiin XNUMX XNUMX) XNUMX XNUMX:aan. Liukuvat keskiarvot ovat olleet XNUMX XNUMX tai sen alle suurimman osan viimeisten XNUMX kuukauden aikana.

Viikoittainen työttömyyskorvaus – 4 viikon keskiarvo – kausitasoitettu – 2011 (punainen viiva), 2012 (vihreä viiva), 2013 (sininen viiva), 2014 (oranssi viiva), 2015 (violetti viiva)

/images/z työttömyys.PNG

Konkurssit tällä viikolla: IMRIS

Viikoittainen taloudellisen julkaisun tuloskortti: