Pronóstico económico de abril de 2011: Probablemente en el pico del subciclo

Todos los meses, antes de preparar nuestro pronóstico económico, Econintersect revisa muchas fuentes de datos coincidentes, datos prospectivos e información anecdótica, además de actualizar nuestras herramientas de pronóstico patentadas.

La economía real no se presenta en el mundo del Producto Interno Bruto (PIB) que es un dinosaurio remanente de los días del patrón oro y la revolución industrial. La previsión económica requiere una amplia integración de muchos elementos económicos relacionados.

Independientemente, el PIB es un espejo retrovisor de la actividad económica. Sabiendo que el PIB era del 3.1% (análisis aquí) en el 4T2011 le dice poco sobre hacia dónde se dirige la economía.

El propósito de elaborar una previsión económica cuantitativa es dar peso a la dinámica que estamos viendo. Presentamos los resultados de nuestros datos económicos y luego tratamos de explicar por qué esta es, o no, la respuesta correcta. Nuestro objetivo es ser muy críticos con los datos que producimos.

Evidentemente, nuestras metodologías se basan en el modelado de dinámicas pasadas, y el futuro nunca es el resultado de una simple extrapolación del pasado.

Pronóstico Abril 2011

La economía seguirá expandiéndose en abril de 2011, pero todo indica que la tasa de crecimiento será casi plana. Vivimos en una economía tortuga donde la tasa de crecimiento rara vez ha sido fuerte desde la recesión de 2001.

Esto es indicativo de una acción final en un subciclo económico de expansión moderada que comenzó en diciembre. No hay indicios de contracción en este momento. El Acelerómetro Económico del gráfico anterior es un indicador de la tasa de crecimiento observada en marzo, mientras que la presión económica subyacente es la tasa de expansión prevista para abril de 2011.

La velocidad económica es una suma ponderada de los elementos económicos que sustentan el crecimiento. En otras palabras, aproximadamente el 80% de la dinámica está apoyando un crecimiento económico positivo en los próximos 30 a 60 días.

Un componente importante de la EEI está relacionado con el transporte. Econintersect considera que el transporte (camión, ferrocarril y contenedor marítimo) cuenta como un punto de pulso económico primario, y su tendencia representa la presión económica subyacente.

Este mes, la porción de transporte del índice EEI se aplanó. Esta parte del índice es bastante ruidosa y se utiliza un promedio móvil de 3 meses para eliminar parte del ruido.

Este mes, Econintersect introduce un nuevo componente a su pronóstico económico: el empleo. La previsión del empleo es problemática porque:

  • si la contratación o el despido se produce en un mes determinado está sujeto a los caprichos del negocio;
  • la incertidumbre del error de medición cada mes para las NFP (nóminas no agrícolas) es del orden de +/- 100,000;
  • la incertidumbre del error de medición para el empleo total, que se utiliza para calcular la tasa de desempleo, es del orden de +/- 300,000;
  • el BLS, que produce los datos oficiales de empleo, utiliza una metodología controvertida para ajustar sus datos. Su modelo de nacimiento / muerte por sí solo puede ajustar el empleo hasta 150,000 en un mes determinado; y,
  • el empleo no es el resultado de una dinámica simple, sino de una presión económica a largo plazo en múltiples frentes.

El Econintersect Jobs Index (EJI) está diseñado para indicar las dinámicas o presiones laborales subyacentes.

La advertencia al utilizar este índice es que durante los períodos de contracción económica, el mercado laboral tiende a sobrecorregir la contracción. Por el contrario, en los primeros períodos de recuperación / expansión, la expansión del empleo tiende a corregir en exceso la expansión.

El índice sugiere que el crecimiento del empleo debería ser relativamente el mismo para febrero, marzo y abril de 2011 para respaldar la dinámica económica actual. Los datos reales sugieren que podemos estar en una parte del ciclo de corrección excesiva y que el crecimiento del empleo puede superar un nivel de equilibrio.

Utilizando números redondos, Econintersect proyecta un crecimiento de la nómina privada no agrícola en 150,000 para abril de 2011.

Para obtener una explicación completa de la EEI, consulte la Previsión de octubre de 2010.

Previsiones anteriores de EEI para: Marzo 2011, Febrero 2011, 2011 de enero, Diciembre 2010, Noviembre 2010Octubre 2010Septiembre 2010.