Escrito por steven hansen
Los datos continúan viéndose afectados por la pandemia al igual que las comparaciones con el período de recuperación de hace un año con la inflación impactando significativamente el crecimiento, ya que ahora es del 4.2%.
Opinión de los analistas sobre los ingresos y gastos personales
La nota de la BEA lo dice todo:
Renta personal aumentó $ 225.9 mil millones (1.1 por ciento) en julio según las estimaciones publicadas hoy por la Oficina de Análisis Económico (tablas 3 y 5). Personal desechable ingresos (DPI) aumentó $ 198.0 millones (1.1 por ciento) y gastos de consumo personal (PCE) aumentó $ 42.2 mil millones (0.3 por ciento).
DPI real aumentó 0.7 por ciento en julio y PCE real disminuyó 0.1 por ciento; los bienes disminuyeron un 1.6 por ciento y los servicios aumentaron un 0.6 por ciento (cuadros 5 y 7). los Índice de precios PCE aumentó 0.4 por ciento. Excluyendo alimentos y energía, el índice de precios PCE aumentó un 0.3 por ciento.
El problema real con los ingresos y gastos personales es que salta debido a las revisiones hacia atrás, y uno no puede tomar un mes como fijo o como un evangelio. Revisión hacia atrás de este mes:
Las estimaciones se han actualizado de enero a junio. De enero a marzo, las estimaciones de impuestos personales se revisaron con base en datos actualizados de la Oficina de Análisis de Impuestos del Departamento del Tesoro. Los cambios revisados y publicados anteriormente del mes anterior para los ingresos personales en dólares corrientes y para el DPI y PCE en dólares corrientes y encadenados (2012) se muestran a continuación.
Este lanzamiento debe considerarse un poco peor que el mes pasado.
- El mercado mira los valores actuales (no ajustados a la inflación real) y esperaba (de Econoday) :.
| Rango de consenso | Consenso | Real | |
| Ingresos personales - cambio M / M | -1.5% a 0.6% | + 0.3% | + 1.1% |
| Gasto del consumidor: cambio M / M | 0.2% a 0.9% | + 0.5% | + 0.3% |
| Índice de precios PCE - Cambio M / M | 0.3% a 0.5% | + 0.4% | + 0.4% |
| Cambio interanual del índice de precios de PCE | 4.0% a 4.3% | + 4.1% | + 4.2% |
| Índice de precios básico de PCE: cambio M / M | 0.2% a 0.4% | + 0.3% | + 0.3% |
| Índice de precios de PCE básico: variación interanual | 3.4% a 3.8% | + 3.6% | + 3.6% |
- El ingreso personal real disponible es abajo 3.5 % año tras año, y los gastos de consumo real son up 7.6% interanual.
- La última estimación del PIB del 2T2021 indicó que la economía se expandía a un 6.6% (compuesto trimestre a trimestre). Los gastos se contabilizan en el PIB y los ingresos se ignoran, ya que el PIB mide el lado del gasto de la economía. Sin embargo, durante períodos de tiempo, los ingresos y gastos de los consumidores crecen al mismo ritmo.
- La tasa de ahorro es del 9.6% (por debajo del 8.8% revisado del mes pasado); esta tasa es elevada porque muchas inversiones se han convertido en efectivo.
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El ingreso y el consumo ajustados por inflación están “encadenados” y el PIB general está ajustado por inflación. Esto significa que el impacto en el PIB se comprende mejor al observar los números encadenados. Econintersección cree que las tendencias año tras año son muy reveladoras para comprender la dinámica económica.
El gasto per cápita ajustado a la inflación está en contracción.
Gasto per cápita ajustado por inflación y estacionalidad
El siguiente gráfico ilustra la relación entre los ingresos (DPI) y los gastos (PCE), mostrando claramente que los ingresos y los gastos crecen casi al mismo ritmo a lo largo del tiempo.
Indexado a enero de 2000, crecimiento de la renta real disponible (línea azul) a los gastos reales (línea roja)
Las tendencias a corto plazo se mezclan según los períodos seleccionados.
Relación entre gastos e ingresos ajustados estacionalmente (una relación decreciente significa que el consumidor gasta menos de sus ingresos)
PCE es el gasto de los consumidores. En Estados Unidos, el consumidor es la economía. Asimismo, el ingreso personal es el dinero que los consumidores ganan para gastar. Aunque la mayoría de los analistas se concentran en los gastos personales porque el PIB se basa en el gasto, los aumentos en los ingresos personales permiten a los consumidores la opción de gastar más.
Existe una correlación general entre el PCE y el PIB (el PCE es un componente del PIB).
Cambio año tras año estacional y ajustado por inflación de los gastos de consumo personal (línea azul) al PIB (línea roja)
Econintersección y el PIB utilizan los números ajustados por inflación (encadenados). El ingreso personal disponible (DPI) es el ingreso después de impuestos.
Variación porcentual ajustada estacionalmente y por inflación respecto al mes anterior: ingresos personales disponibles (línea roja) y gastos de consumo personal (línea azul)
Sin embargo, el crecimiento interanual de los ingresos y los gastos está por encima del crecimiento interanual del PIB.
Variación interanual ajustada estacionalmente y por inflación: ingresos personales disponibles (línea roja) y gastos de consumo personal (línea azul)
La tasa de ahorro ha estado rebotando, pero la tendencia general es descendente desde principios de este año. En una economía impulsada por los consumidores, una tasa de ahorro más alta no augura nada bueno para un aumento del PIB. Ésta es una de las razones por las que el PIB puede no ser una buena medida única de la actividad económica.
Ahorros personales como porcentaje de los ingresos personales disponibles
Y una mirada a los diferentes cambios de precios vistos por BEA en este comunicado de PCE versus el PIB de BEA y el Índice de Precios al Consumidor (CPI) de BLS. Cabe señalar que el ajuste por inflación es para PCE y la Renta Personal suele ser menor que la utilizada para PIB e IPC.
Cambio año tras año - Índice de precios de PCE (línea azul) versus CPI-U (línea roja) versus Deflactor del PIB (línea verde)
Finalmente, para los observadores de la recesión, aquí está el gráfico a continuación, aquí están los elementos utilizados para marcar una recesión. (1) ingresos personales menos transferencias, en términos reales y (2) empleo. Además, nos referimos a dos indicadores con cobertura principalmente de manufactura y bienes: (3) producción industrial y (4) el volumen de ventas de los sectores manufacturero y mayorista-minorista ajustado por cambios de precios.
Si una línea cae por debajo del 0 (línea negra), ese sector se está contrayendo con respecto al mes anterior. Los ingresos personales son la línea azul. Nota: el siguiente gráfico utiliza multiplicadores para hacer que los movimientos sean más obvios (ignore el valor de la escala, solo considere si el gráfico está por encima [bueno] o por debajo [malo] de la línea cero).
Crecimiento mes a mes Ingresos personales menos transferencias (línea azul), Empleo (línea roja), Producción industrial (línea verde), Ventas comerciales (línea naranja)
Advertencias sobre el uso de datos sobre ingresos personales y gastos de consumo
El PCE es un índice bastante ruidoso y, en ocasiones, está sujeto a importantes revisiones hacia atrás. No se puede confiar en este índice en tiempo real.
Estos datos de ingresos personales y gastos de consumo personal por sí mismos no son una buena herramienta para advertir de una recesión inminente. Econintersección ha demostrado que el PCE es una distracción para los observadores de la recesión, con movimientos a lo largo de unos meses que tienen una precisión del 30% para indicar el inicio de una recesión y una incidencia del 70% para indicar un evento no recesivo. El PCE tiene descensos prolongados durante muchos meses asociados con las recesiones, pero estos largos descensos no son muy buenos para "predecir" una recesión hasta que ya está en marcha.
Se advierte a los lectores que este artículo se basa en datos ajustados estacionalmente. Los datos mensuales no ajustados están disponibles con un retraso de varios meses.
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