Por qué me mantendría alejado de estas tres acciones tan promocionadas

por Mitchell Clark, Confidencial de ganancias

Deutsche Bank acaba de emitir nuevas calificaciones de "Compra" para Caterpillar Inc. (CAT), Cummins Inc. (CMI) y Deere & Company (DE), lo que es un movimiento bastante audaz.

Es una llamada temprana a un cambio de sector. Estas tres empresas anunciaron recientemente un cuarto trimestre mediocre. ganancias. Deere & Company espera que sus ventas totales disminuyan este año.

Caterpillar realmente no ha hecho nada en el mercado de valores durante los últimos años, y Cummins ha sido un poco volátil debido a la disminución del volumen de operaciones. Cummins tiene un rendimiento superior entre estas acciones por un amplio margen.

Cada vez que se actualiza a los grandes fabricantes de equipos industriales, se postula la opinión de que el crecimiento económico mundial está a punto de acelerarse.

Ya sea que esto suceda o no, en realidad es muy útil leer lo que Caterpillar, Cummins y Deere & Company tienen que decir sobre sus negocios. Las tres empresas han intentado mantener elevadas sus ganancias ante un crecimiento de ingresos débil o en declive.

El cliente más grande de Cummins (12% de las ventas totales) es PACCAR Inc. (PCAR), que fabrica camiones "Kenworth" y "Peterbuilt" en el país, y camiones "DAF" para Europa y otros mercados internacionales.

Las ventas globales de Cummins en 2013 cayeron levemente no solo desde 2012 sino también desde 2011. La gerencia dijo que espera ganancias de participación de mercado en los camiones de servicio mediano de América del Norte, pero los mercados mineros nacionales e internacionales, así como la inestabilidad de la moneda extranjera, son vientos en contra para las ganancias.

Caterpillar subió recientemente en el mercado de valores, pero el trimestre más reciente de la compañía no fue tan bueno. Superó el consenso de Wall Street sobre ingresos y ganancias, pero las ventas totales aún se redujeron comparativamente.

Hay muchas razones por las que un analista de investigación de Wall Street podría obtener una nueva calificación de "compra" para un grupo de empresas. Pero éste parece estar poniendo el carro delante del caballo. Las ganancias recientes de estas empresas no fueron tan buenas. Una mejora o una nueva calificación de "compra" parece prematura.

En cualquier caso, las acciones a menudo suben ante la anticipación de resultados futuros. Y ha habido muchos casos en los que los analistas de investigación del lado de la venta emiten calificaciones de "compra" de una empresa después de que el precio de sus acciones ya haya subido enormemente.

Parece probable que haya una presión continua sobre los resultados de las ganancias de los grandes fabricantes de equipos, especialmente dado que la industria minera continúa experimentando costos más altos con precios al contado estancados. (Ver "Las acciones para poseer ahora mismo ...")

Como sector industrial, siempre es útil saber qué dicen estas empresas sobre sus negocios y ganancias; pero para los inversores, parece un poco pronto para que nuevos compradores potenciales consideren estas acciones.

Con el estancamiento de los ingresos y las ganancias entre los fabricantes de equipos de gran capitalización, las empresas tienen dos formas de mantener el interés de los inversores: recompras de acciones y aumentos de dividendos.

Los balances de estas empresas siguen siendo sólidos y el coste de capital es tan bajo para los grandes clientes corporativos que no es una dificultad conseguir efectivo. (¿Nueva emisión de bonos en el horizonte?)

Deutsche Bank cree que habrá una recuperación significativa liderada por Estados Unidos y China en las industrias de la construcción y la minería este año. Ya sea que esto suceda o no, pasarán varios trimestres antes de que esto se traduzca en mejores ganancias con respecto a años anteriores.

Este artículo Por qué me mantendría alejado de estas tres acciones tan promocionadas fue publicado originalmente en Confidencial de ganancias