Η ECRI αποκαλεί την ύφεση ως βεβαιότητα – Η πρόβλεψή μας του Οκτωβρίου 2011 δεν είναι ακόμη ύφεση

Η οικονομία προβλέπεται αδύναμη τον Οκτώβριο του 2011 – αλλά σε προοπτική θα πρέπει να είναι περίπου παρόμοια με την οικονομία του Σεπτεμβρίου.

Αν και υπάρχουν κίνδυνοι ύφεσης και η Econintersect έχει επισημάνει αρκετά σημεία δεδομένων (εισαγωγές και αγορές μετοχών) που είναι υφεσιακά, η κυριαρχία των μελλοντικών σημείων δεδομένων είναι αδύναμα αλλά όχι υφεσιακά.

Συνολικά, ο Οικονομικός Δείκτης Econintersect Econintersect έχει λιγότερο καλό κινητό μέσο όρο 3 μηνών κοντά σε συρρίκνωση – αλλά οι τελευταίοι 2 μήνες παρουσίασαν οριακά βελτιωμένα στοιχεία. Θα πρέπει επίσης να τονιστεί ότι η ECRI – μια αποδεδειγμένη υπηρεσία πρόβλεψης επιχειρηματικού κύκλου έχει χαρακτηρίσει ύφεση. Σε μια δήλωση στους πελάτες τους στις αρχές της περασμένης εβδομάδας, δήλωσαν:

…… ότι η οικονομία των ΗΠΑ βρίσκεται πράγματι σε μια νέα ύφεση. Και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δεν μπορούν να κάνουν τίποτα για να το αποτρέψουν.

Η μεθοδολογία της Econintersect δείχνει μόνο έναν μήνα μπροστά, ενώ η ECRI λέει ότι οι δείκτες της φαίνονται τουλάχιστον 6 μήνες μπροστά. Η ECRI ισχυρίζεται ότι η ύφεση είναι τελειωμένη υπόθεση (και η Econintersect πιστεύει στη μεθοδολογία της). Ωστόσο, οι δείκτες μας δεν έχουν εισέλθει ακόμη σε έδαφος ύφεσης.

Τα κύρια σημεία συμπίπτουσας δεδομένων (τα οποία είναι όλα τουλάχιστον δύο μήνες παλαιότερα από αυτήν την περίοδο πρόβλεψης) κατά μέσο όρο παραμένουν αδύναμα στην περιοχή επέκτασης. Οι γραμμές τάσης αυτών των δεδομένων είναι γενικά επίπεδες ή πέφτουν. Το Econintersect χρησιμοποιεί τις συμπίπτουσες γραμμές τάσης δεδομένων για να επικυρώσει το οικονομικό του μοντέλο.


Ειλικρινά, φοβόμαστε ότι η οικονομία της Νέας Κανονικής έχει διαφορετική δυναμική από οποιοδήποτε οικονομικό μοντέλο.


Δοκιμάζοντας ξανά το μοντέλο της, η Econintersect διαπίστωσε ότι ο δείκτης της δεν έδινε σωστή πρόβλεψη 30 ημερών. Από την άλλη πλευρά, αυτό που χαρακτηρίστηκε και δημοσιεύτηκε ως το τμήμα μεταφορών του Οικονομικού Δείκτη Econintersect (EEI) παρείχε μια αρκετά ακριβή προοπτική σε πραγματικό χρόνο.  Το προηγούμενο τμήμα μεταφορών είναι τώρα ο Οικονομικός Δείκτης Econintersect. Δείτε το τέλος αυτής της ανάρτησης για μια συζήτηση σχετικά με το «νέο» EEI.

Το ερώτημα παραμένει αν η οικονομία των ΗΠΑ εισέρχεται σε ύφεση.

Ο τρέχων κύκλος οικονομικής αδυναμίας εμφανίστηκε πέρυσι την ίδια περίοδο – και θα μπορούσε να είναι μια νέα κανονική εποχιακή επίδραση. Πέρυσι η Econintersect αντέδρασε σε αυτά τα φτωχά δεδομένα και τις ταχέως υποβαθμισμένες γραμμές τάσης που αποκαλούσαν "παρακολούθηση ύφεσης" - μόνο για να έχει τα δεδομένα για βελτίωση. Φέτος, η συρρίκνωση εμφανίζεται πιο σοβαρή στο EEI – αλλά υπάρχουν δύο μήνες τώρα για τη βελτίωση των δεδομένων (αν και ο μέσος όρος αφαίρεσης 3 μηνών συνεχίζει λιγότερο καλός). Ο άλλος παράγοντας που πρέπει να σημειωθεί είναι ότι το EEI φαινόταν πολύ χειρότερο πέρυσι σε πραγματικό χρόνο, επειδή περιείχε δεδομένα που έκτοτε έχουν βελτιωθεί με αναθεώρηση προς τα πίσω. Το «παλιό» EEI στην πραγματικότητα ήταν αρνητικό για τρεις μήνες σε πραγματικό χρόνο, αλλά μετά από αναθεωρήσεις φέτος παρέμεινε σε θετικό έδαφος.

Η οικονομική κατάσταση βρίσκεται επί του παρόντος κοντά σε έδαφος συρρίκνωσης. Είναι αδύναμο. Και κάθε οικονομικό λάκτισμα στο στομάχι θα μπορούσε να οδηγήσει σε πραγματική συστολή. Η Econintersect προειδοποιεί ότι τα περισσότερα στοιχεία της οικονομίας ΔΕΝ έχουν ανακάμψει στα προ της ύφεσης επίπεδα του 2007. Αν αυτό ήταν πριν από τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο, οι οικονομολόγοι θα θεωρούσαν την τρέχουσα οικονομική κατάσταση των ΗΠΑ ως ύφεση.

Στοιχεία Οικονομικής Πρόβλεψης

Ο Οικονομικός Δείκτης (EEI) της Econintersect έχει σχεδιαστεί για να εντοπίζει τις οικονομικές καμπές Main Street και επιχειρήσεων. Αρχίσαμε να προειδοποιούμε τον Απρίλιο για οικονομική επιβράδυνση. Σε αυτήν την πρόβλεψη του Οκτωβρίου, συνεχίζουμε να συμβουλεύουμε ότι ΜΠΟΡΕΙ να ξεκινά μια επέκταση του οικονομικού κύκλου. Θα χρειαστούν αρκετοί μήνες δεδομένων για να επιβεβαιωθεί ΑΝ αυτό είναι ένα σημείο καμπής.

Αυτή η πρόβλεψη βασίζεται στον μη νομισματικό οικονομικό δείκτη της Econintersect, ο οποίος μετρά «πράγματα» που έχουν αποδειχθεί ενδεικτικά της κατεύθυνσης της οικονομίας 30 ημέρες στο μέλλον. Σημειώστε ότι ο Οικονομικός Δείκτης Econintersect δεν έχει κατασκευαστεί για να μιμείται το ΑΕΠ (αν και υπάρχουν γενικές συσχετίσεις), αλλά προσπαθεί να μοντελοποιήσει την οικονομία που βλέπει η επιχείρηση και η Main Street.

Ο δείκτης EEI δεν είναι δείκτης που βασίζεται σε νομισματικό επίπεδο. Δεν χρειάζεται να προσαρμόσει τα δεδομένα για τον πληθωρισμό.

Ενώ συνεχίζει να επεκτείνεται σε ορισμένους τομείς, η οικονομία συρρικνώνεται σε άλλους τομείς. Όπου συμβαίνει συστολή, δεν είναι σοβαρή σε κανένα από τα σημεία παλμών μας. Και οποιαδήποτε επέκταση είναι επίσης μέτρια στην καλύτερη περίπτωση.

Η κόκκινη γραμμή στο EEI είναι ο κινητός μέσος όρος 3 μηνών που είναι στο 05, ενώ ο μηνιαίος δείκτης είναι στο 0.20. Η ένδειξη 0.20 δεν είναι καλή.

Χρειάζονται αρκετοί μήνες (ή τρίμηνα) αρνητικών στοιχείων για να προσδιοριστεί μια ύφεση. Σημειώστε ότι αυτός ο δείκτης δεν μετρά τη σοβαρότητα της συστολής - μόνο ότι μια συστολή συμβαίνει σε σταθμισμένα σημεία παλμού.

Η ανάπτυξη θέσεων εργασίας, αν και δεν είναι καλή, δεν είναι ούτε υφεσιακή

Η επιτροπή χρονολόγησης της ύφεσης NBER χρησιμοποίησε μισθοδοσίες μη γεωργικών εκμεταλλεύσεων ως δείκτη για την ύφεση του 2007.

Από την τελευταία μας πρόβλεψη, η έκθεση θέσεων εργασίας BLS του Αυγούστου 2011 έδειξε μηδενική ανάπτυξη – δείκτης ύφεσης. Ωστόσο, η αναφορά εργασιών BLS ιστορικά είναι ανακριβής σε πραγματικό χρόνο και δεν είναι ακριβής παρά μόνο αρκετούς μήνες μετά την αρχική τους κυκλοφορία δεδομένων. Περαιτέρω, τα στοιχεία της ADP για την απασχόληση έδειξαν μια συνεχιζόμενη λιγότερο καλή (αλλά θετική) εικόνα απασχόλησης.

Ο Δείκτης Απασχόλησης της Econintersect βασίζεται σε οικονομικά στοιχεία που δημιουργούν θέσεις εργασίας. Ευρετήριο εργασιών Econintersect (εξήγηση εδώ) ήταν σε χαμηλό κύκλου τον Ιούνιο. Ο δείκτης θέσεων εργασίας μετρά την ιστορική δυναμική που οδηγεί στη δημιουργία θέσεων εργασίας, αλλά δεν είναι ακριβής καθώς πολλοί παράγοντες επηρεάζουν τον ακριβή χρόνο πρόσληψης. Αυτός ο δείκτης θα πρέπει να θεωρηθεί ως μέτρηση των πιέσεων για τη δημιουργία θέσεων εργασίας.

Σε αυτό το σημείο, η αύξηση των θέσεων εργασίας σε ετήσια βάση είναι πολύ πάνω από τον δείκτη Econintersect. Για τον Ιούλιο του 2011, η Econintersect προέβλεψε την αύξηση της ιδιωτικής απασχόλησης εκτός αγροκτημάτων σε 135,000, ενώ ο πραγματικός αριθμός ανήλθε σε 154,000. Τον Αύγουστο του 2011, ο δείκτης προέβλεψε αύξηση της απασχόλησης κατά 145,000 – και ο πραγματικός αριθμός έφτασε τις 17,000. Ο δείκτης προβλέπει αύξηση των ιδιωτικών θέσεων εργασίας εκτός γεωργικών εκμεταλλεύσεων τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο του 2011 σε 145,000.

Όπως μπορείτε να δείτε από την κόκκινη γραμμή στο παραπάνω γράφημα, η Econintersect προβλέπει επιδείνωση της αύξησης των θέσεων εργασίας για τους επόμενους έξι μήνες.

Ο Οικονομικός Δείκτης Οικονομίας © (EEI) Τεκμηριώθηκε εκ νέου

Το EEI ήταν αρχικά τεκμηριωμένο στο Πρόβλεψη Οκτωβρίου 2010. Δεδομένου ότι πρόκειται για ένα «αναθεωρημένο» EEI, αυτή η ενότητα τεκμηριώνει εκ νέου αυτόν τον δείκτη. Με μια μηχανική έννοια της αλλαγής, το Econintersect έχει αφαιρέσει το τμήμα του δείκτη που προοριζόταν να «ήσυχο» ή να αφαιρέσει τον θόρυβο. Αυτό το διαγραμμένο τμήμα του ευρετηρίου υποβλήθηκε σε σημαντική αναθεώρηση προς τα πίσω από τις πηγές δεδομένων (περιορίζοντας την αποτελεσματικότητά του σε πραγματικό χρόνο) και κατά την εκτέλεση δεν επέτρεπε στον δείκτη να «ηγηθεί».

Σκεφτείτε ότι οι περισσότεροι οικονομικοί δείκτες (δεδομένα) υπόκεινται σε αναθεωρήσεις προς τα πίσω – και παρόλο που είναι τελικά σωστοί, δεν είναι σωστοί κατά την πρώτη έκδοση. Το EEI αποτελείται σχεδόν εξ ολοκλήρου από σταθερά σημεία δεδομένων – και υπόκειται σε μικρή αναθεώρηση προς τα πίσω.

Δεν υπάρχει καμία αλλαγή στα στοιχεία ή τη μεθοδολογία του εναπομείναντος δείκτη που απέδωσε όπως διαφημιζόταν. Ήταν αυτό το νέο EEI που επέτρεψε στην Econintersect να κηρύξει σημείο καμπής του κύκλου τον Απρίλιο του 2011.

Το EEI κατασκευάζεται χρησιμοποιώντας ως επί το πλείστον μη νομισματικά σημεία παλμού κάτω από τις λιανικές πωλήσεις / απόδειξη προσωπικού εισοδήματος. Περαιτέρω, η μεθοδολογία του χειρίζεται την εποχικότητα λαμβάνοντας υπόψη το ρυθμό μεταβολής των στοιχείων από έτος σε έτος.

Ο μηνιαίος δείκτης EEI ήταν αρνητικός από τον Νοέμβριο του 2007, αλλά ο κινητός μέσος όρος τριών μηνών ήταν αρνητικός τον Απρίλιο του 2008 (έναντι NBER Δεκεμβρίου 2007). Αυτό δεν προκαλεί έκπληξη, καθώς πρόκειται για δείκτη Main Street – δεν έχει σχεδιαστεί για να μιμείται το ΑΕΠ. Μια σημαντική διαφορά μεταξύ του ΑΕΠ και του EEI είναι τα σημεία καμπής. Επομένως, δεν πρέπει να προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι το EEI δεν είδε τη συρρίκνωση της Μεγάλης Ύφεσης να τελειώνει στην Main Street μέχρι τον Απρίλιο του 2010 (έναντι του NBER Ιουνίου 2009).

Τα δεδομένα για πολλά στοιχεία του EEI δεν ήταν διαθέσιμα πριν από το 2000. Αποτελούνται από 4 ομαδοποιήσεις δεδομένων που σταθμίζονται. Αυτός έχει σχεδιαστεί για να είναι ένας νέος κανονικός δείκτης και κάθε στοιχείο έχει ιστορικά υψηλή συσχέτιση με κορυφαία οικονομικά σημεία καμπής.

  • κυβερνητικά έξοδα
  • βιομηχανική παραγωγή
  • μεταφορές (μέτρα καταναλωτικής και επιχειρηματικής ζήτησης)
  • εξαγωγές/εισαγωγές (μέτρα καταναλωτικής και επιχειρηματικής ζήτησης, καθώς και μέτρο της παγκόσμιας ζήτησης)

Σημειώστε ότι αυτός ο δείκτης δεν προσπαθεί να ποσοτικοποιήσει τις αντοχές των διαστολών ή των συστολών - μόνο ότι μια συστολή συμβαίνει σε σταθμισμένα σημεία παλμού. Είναι ένας σχετικός δείκτης με τον προηγούμενο μήνα – στάθμιση και καταμέτρηση των στοιχείων που είναι καλύτερα ή χειρότερα.

Σε περίπτωση που η Econintersect πιστεύει ότι η πιθανότητα ύφεσης είναι πολύ πιθανή, θα εκδοθεί ένα ρολόι ύφεσης. Εάν συνεχιστεί αυτή η τάση, το ρολόι θα αντικατασταθεί από μια προειδοποίηση. Εάν η συστολή γίνει ενδημική, θα κληθεί ύφεση.

Η μεθοδολογία του Econintersect έχει δανειστεί από το σύστημα προειδοποίησης που χρησιμοποιείται από το Γραφείο Μετεωρολογίας των ΗΠΑ:

Παρακολουθήστε: Πιθανή ύφεση.

Προειδοποίηση: Πιθανή ύφεση.

Ύφεση: Η ύφεση έχει ξεκινήσει.

Προηγούμενες προβλέψεις EEI

Μία απάντηση στο «Η ECRI χαρακτηρίζει την ύφεση ως βεβαιότητα – Η πρόβλεψή μας του Οκτωβρίου 2011 δεν είναι ακόμη ύφεση»

  1. εξαιρετικό άρθρο. Αυτό το άρθρο είναι ενδιαφέρον καθώς εξηγεί πού βρισκόμαστε από την άποψη της ύφεσης και πού «μπορούμε» να πάμε. Βάζει ένα διάλειμμα ταχύτητας σε αυτό που πολλοί ειδικοί ισχυρίζονται ως γεγονός, αλλά ως προειδοποίηση.

Τα σχόλια είναι κλειστά.