Dot.com 2.0

Geschrieben von Lanze Roberts, Klarheit Finanz

— dieser Beitrag verfasst von Michael Lebowitz

Am 20. Mai 1999 wurde eToys.com zu einer öffentlich gehandelten Aktie und bietet der Öffentlichkeit Aktien zu einem Preis von 20 USD pro Aktie an. Am ersten Handelstag auf 76 US-Dollar pro Aktie und Mitte August desselben Jahres auf über 80 US-Dollar pro Aktie zurückgegangen, waren die Anleger angesichts der Aussichten für diesen Internethändler blind optimistisch.

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Anfang Januar 2001 entließ das Unternehmen nach einer schwächer als erwarteten Weihnachtszeit die Hälfte seiner Belegschaft. Bis Ende Februar wurde die Aktie von eToys.com zu mageren 0.09 Cent pro Aktie gehandelt und im März Insolvenz angemeldet. Die Blase war auf eToys.com und Hunderten anderer Technologieunternehmen geplatzt, die Investoren mit dem Versprechen eines neuen Wirtschaftsparadigmas und Internetfantasien verkauften.

Ende 1999, als eToys.com florierte, befand sich der NASDAQ-Aktienmarkt mitten in einem zehnjährigen Lauf, in dem er über 2,700% zulegte. Die Bewertungen, insbesondere im Tech-Sektor, aber auch in den breiteren Märkten, stiegen deutlich über allen vorherigen Instanzen. Vorsicht und Konservatismus wurden anstelle von Gier und grassierender Spekulation aus dem Fenster geworfen. Ein Jahrzehnt beeindruckender Marktgewinne führte zu einem hohen Maß an Selbstzufriedenheit.

Wir sind jetzt 18 Jahre jenseits der Tech-Blase und befinden uns in ähnlichen Schuhen. Die meisten Kennzahlen zur Aktienbewertung sind derzeit höher als fast jeder andere Höchststand des Aktienmarktes, sogar einige aus dem Jahr 1999. Der Markt hat in den letzten Jahren einen konstanten Strom von Gewinnern hervorgebracht, die scheinbar in Wellen kamen. Zu den beliebtesten gehören die FANG-Aktien und deren Bewertungen, die auf ewig von Perfektion ausgehen.

Eine weitere Erinnerung an die Tech-Blase der späten 90er und die eToys.com-Ära sind Bitcoin- und Blockchain-bezogene Aktien. Longfin Corp. (LFIN) zum Beispiel hat am 5. Dezember gerade einen Börsengang (IPO) zu 13 USD pro Aktie abgeschlossen. Am 18. Dezember gab LFIN den Kauf von Ziddu Coin bekannt, einem Unternehmenskreditgeber, der mit Kryptowährungskrediten handelt. Nach der Ankündigung stieg die Aktie auf bis zu 136 USD pro Aktie, was einen Gewinn von 2620% für die Anleger ergab, die zu den Höchstständen verkauften. Während wir diese Notiz schreiben, wird die Aktie bei 41 US-Dollar gehandelt.

Anstatt zu verwenden „dotcom“ Unternehmen wie LFIN, Overstock, Riot Blockchain und andere Unternehmen nutzen die Gier der Anleger, indem sie eine großartige Geschichte über den Reichtum von Bitcoin und Blockchain erzählen. Es ist sicherlich das neu-neue Paradigma.

Ein weiteres aktuelles Beispiel ist Long Island Iced Tea Corp., ein Anbieter von abgefüllten Getränken mit einem Aktienkurs im Bereich von 2 USD. Nun, bis das Unternehmen seinen Namen in Long änderte "Blockchain" Corp., die die Anleger in einen Kaufrausch versetzte und den Aktienkurs an einem Tag um fast 500% anstiegen ließ.

Die Fälle, in denen alles, was mit Bitcoin und Blockchain zu tun hat, sofort massive Bewertungen verdient, sind eine Fata Morgana; heute hier und morgen weg. Die aktuelle Ära dient als sanfte Erinnerung an die Gier und wilden Spekulationen über die neueste Blase. Anfang 2000 wurden die Märkte von No-Name gekrönt (und ohne Gewinn) Unternehmen, die die wilden Hoffnungen der Anleger erobern. Der NASDAQ brauchte über 16 Jahre, um die frühere High Water Mark wiederzuerlangen, die wertvolle Jahre darstellt, die Anleger verloren haben.

Ob LFIN und dergleichen signalisieren, dass wir uns im unteren Bereich der neunten Blase befinden oder noch ein paar Innings vor uns haben, steht zur Debatte. Wichtig ist jedoch, sich die Geschichte der Tech-Blase noch einmal zu erzählen und wie Investoren die eklatanten Signale ignorierten. Kommt Ihnen die heutige Price Action bekannt vor? Wenn dies der Fall ist, empfehlen wir Ihnen, sich weiterhin der Muster früherer Marktblasenepisoden bewusst zu sein und entsprechend vorzugehen.

Regeln für die Straße

Wenn Sie im aktuellen Markt Long-Aktien halten, empfehlen wir weiterhin, einige Grundregeln des Portfoliomanagements zu befolgen.

„Durch die Befolgung dieser Grundregeln schlagen wir weiterhin vor, dass die Märkte überkauft und die zugrunde liegenden Fundamentaldaten gestreckt sind.“ einige Portfoliomaßnahmen ergriffen werden, um das Gesamtrisiko zu reduzieren, nicht zu eliminieren.

1. Verschärfen Sie die Stop-Loss-Levels zu den aktuellen Unterstützungsniveaus für jede Position.
2. Hedge-Portfolios gegen große Marktrückgänge.
3. Gewinne mitnehmen in Positionen, die große Gewinner waren
4. Nachzügler verkaufen und Verlierer
5. Geld sammeln und Neugewichtung der Portfolios auf Zielgewichtungen.

Beachte, da steht nichts drin "Alles verkaufen und zu Bargeld gehen."

Wie ich in notiert habe das Schreiben der letzten Woche In der aktuellen Blase ist unsere Aufgabe als Anleger ziemlich einfach – unser Investitionskapital vor kurzfristiger Zerstörung zu schützen, damit wir das langfristige Anlagespiel spielen können.

Falls Sie es verpasst haben, lassen Sie mich die wichtigsten Zeilen für Sie wiederholen:

Unsere Aufgabe als Investoren ist eigentlich ganz einfach. Wir müssen uns konzentrieren auf:

• Kapitalschutz
• Eine Rendite, die ausreicht, um mit der Inflationsrate Schritt halten.
• Erwartungen basierend auf realistischen Zielen. (Der Markt setzt sich nicht mit 8%, 6% oder 4% zusammen)
• Höhere Renditen erfordern einen exponentiellen Anstieg des zugrunde liegenden Risikoprofils. Dies funktioniert in der Regel nicht gut.
• Sie können verlorenes Kapital ersetzen – aber Sie können verlorene Zeit nicht ersetzen. Zeit ist ein kostbares Gut, das Sie sich nicht leisten können zu verschwenden.
• Portfolios sind zeitrahmenspezifisch. Wenn Sie 5 Jahre bis zur Pensionierung haben, aber ein Portfolio mit einem Zeithorizont von 20 Jahren aufbauen (mehr Risiko eingehen), werden die Ergebnisse wahrscheinlich katastrophal sein.

Da die Terminrenditen wahrscheinlich niedriger und volatiler sein werden als in den 80-90er Jahren, steigt die Notwendigkeit eines konservativeren Ansatzes. Das Risiko zu kontrollieren, emotionale Anlagefehler zu reduzieren und die Vernichtung von Anlagekapital zu begrenzen, werden wahrscheinlich die wahre Formel für den Anlageerfolg im kommenden Jahrzehnt sein.

Dies führt zu einigen sehr wichtigen Anlagerichtlinien, die ich in den letzten 30 Jahren gelernt habe.

• Investieren ist kein Wettbewerb. Es gibt keine Preise für das Gewinnen, aber es gibt schwere Strafen für das Verlieren.
• Emotionen haben beim Investieren keinen Platz.Sie sind im Allgemeinen besser dran, das Gegenteil von dem zu tun, was Sie „fühlen“, sollten Sie tun.
• Die EINZIGEN Investitionen, die Sie „kaufen und halten“ können sind diejenigen, die einen Einkommensstrom mit einer Rendite der Hauptfunktion bereitstellen.
• Marktbewertungen (außer bei Extremen) sind sehr schlechte Markttiming-Geräte.
• Grundlagen und Wirtschaft treiben langfristige Anlageentscheidungen an – „Gier und Angst“ treiben den kurzfristigen Handel voran. Zu wissen, welcher Anlegertyp Sie sind, bestimmt die Grundlage Ihrer Strategie.
• „Market Timing“ ist unmöglich – Der Umgang mit Risiken ist sowohl logisch als auch möglich.
• Bei Investitionen geht es um Disziplin und Geduld. Das Fehlen eines der beiden kann für Ihre Anlageziele destruktiv sein.
• Der tägliche Medienkommentar hat keinen Wert – schalten Sie den Fernseher aus und sparen Sie sich das mentale Kapital.
• Investieren ist nicht anders als Glücksspiel – beides sind „Vermutungen“ über zukünftige Ergebnisse auf der Grundlage von Wahrscheinlichkeiten. Der Gewinner ist derjenige, der weiß, wann er „folden“ und wann „all-in“ gehen muss.
• Keine Anlagestrategie funktioniert immer. Der Trick besteht darin, den Unterschied zwischen einer schlechten Anlagestrategie und einer, die vorübergehend in Ungnade gefallen ist, zu kennen.

Als Investmentmanager, Ich bin weder bullish noch bearish. Ich betrachte die Welt einfach durch die Linse von Statistiken und Wahrscheinlichkeiten. Meine Aufgabe ist es, das inhärente Risiko des Anlagekapitals zu managen. Wenn ich das Anlagekapital kurzfristig schütze – der langfristige Wertzuwachs kommt von selbst.