Ugentlig økonomisk oversigt: Trump kan have ret i recessionstale

Skrevet af Steven Hansen,

Har du spekuleret på, hvornår den næste recession rammer? Det ser ud til, at recessionshistorier dukker op dagligt i medierne. Dette burde skræmme bejesus ud af investorer, der ønsker at positionere sig for en recession. Jeg finder denne vægt på skrald i recessionen interessant.

Del venligst denne artikel -Gå til toppen af siden i højre side for ikoner på sociale medier

Lad mig starte med at sige, at der i øjeblikket - uden for en rentekurveinversion - er ingen pålidelig kort- eller langsigtet indikator, der advarer om en recession. Recessionsprognoser bliver mere og mere unøjagtige, jo længere ude man forudsiger. Seks måneder synes at være den ydre grænse for en kvantitativ og objektiv prognose. De fleste af de recessionsprognoser, jeg har læst, forudser en recession fra et til to år væk. Det er subjektive prognoser.

På dette tidspunkt advarer ingen fremadrettede kvantitative økonomiske prognoser om en recession. Vores økonomiske prognose fra september, der blev udsendt i denne uge [diskuteret senere i dette indlæg] forbedrede sig beskedent for anden måned i træk.

En recession vil ske i fremtiden på et tidspunkt - det er en sikkerhed, der kan satses på. Og før eller siden vil en recessionsprognose ende med at være korrekt.

Jeg synes, det er interessant, at der var en stor økonomisk nedtur i 2016 – og der var ingen skrald i recessionen. Jeg tror på, at mediernes had til præsident Trump påvirker negativ dækning af økonomien. Denne manipulation fra pressen og virksomhedsenheder går tilbage til slutningen af det 19. og begyndelsen af det 20. århundrede, fremelsket af gul journalistik og f.eks. Edward Louis Bernays hvis propaganda støttede Første Verdenskrig, overbeviste folk om, at Ivory Soap var overlegen, bacon og æg var den bedste måde at starte dagen på, hjalp CIA med at orkestrere styrtet af Guatemalas regering og fik kvinder til at ryge ved at stemple cigaretter som feministiske.

Propaganda som defineret:

Propaganda er information, der ikke er objektiv, og som primært bruges til at påvirke et publikum og fremme en dagsorden, ofte ved at præsentere fakta selektivt for at fremme en bestemt syntese eller opfattelse eller ved at bruge et ladet sprog til at producere en følelsesmæssig snarere end en rationel reaktion på den information, der præsenteres. .

Den nuværende runde af recessionssnak bør betragtes som propaganda.

Historien viser, at en førstegangspræsident, der er heldig nok til at have en voksende økonomi, normalt bliver genvalgt. De, der ikke kan lide præsident Trump, er nødt til at kassere økonomien.

Ingen skal bebrejde præsident Obama den dårlige økonomi, han sad fast i. En god økonomi kræver lidt held (begivenheder, der booster økonomien), Federal Reserves korrekte forvaltning af pengepolitikken og en kongres, der arbejder på finanspolitik for at sætte skub i økonomien. Præsident Obama sad fast i en Fed, som aldrig skiftede ud af et recessions-genopretningsudstyr, og en kongres, der bogstaveligt talt ikke gjorde noget for at sætte skub i økonomien. Har tingene ændret sig meget under præsident Trump? Federal Reserve forbliver bag otte bolden i fortolkningen af inflation og økonomisk retning, mens Kongressen fortsætter med at gøre ingenting.

Præsident Trump tager fejl i at sige, at økonomien er "stærk", men en præsident er en cheerleader for økonomien. Hvis han sagde, at økonomien gik i vejret, ville det sandsynligvis falde.

Som investor positionerer jeg mig ikke i en recession - men for at ændre den økonomiske dynamik.

Økonomisk prognose

Econintersect Det økonomiske indeks har et langsigtet fald, der begyndte i juli 2018 - denne måned (September 2019) vores prognose blev igen marginalt forbedret for anden måned, men fortsætter med at forudsige meget lidt vækst.

De fundamentale faktorer, der fører til jobvækst, viser nu en betydelig aftagende væksttendens i beskæftigelsesvækstdynamikken. Vi forudser i øjeblikket, at jobvæksten vil være under den vækst, der er nødvendig for at fastholde erhvervsfrekvensen og beskæftigelses-befolkningsforholdet på det nuværende niveau.

Økonomiske udgivelser i sidste uge

Følgende tabel opsummerer de mere betydningsfulde økonomiske udgivelser i den forgangne uge. For mere detaljeret analyse - besøg venligst vores destinationsside som giver links til vores komplette analyser.

Samlet set i denne uge:
familieindkomsten fortsætter med at vokse i god hastighed
transport advarer fortsat om blød vækst
forbrugernes stemning svækkes

**Oversigt over økonomiske udgivelser for denne uge**
Slip	Potentielle økonomiske konsekvenser	Kommentar
Juli Varige varer	blød vækst, der alle kan tilskrives civile fly	Overskrifterne siger, at de nye ordrer for varige varer er forbedret. Vores analyse viser, at de rullende gennemsnit er forbedret. I de justerede data var den største styrke civile fly – men de fleste andre sektorer var svage. Denne serie har store udsving hver måned, så vores primære metric er det ujusterede tre-måneders rullende gennemsnit – som er forbedret, men stadig er i tilbagegang. Væksthastigheden for de rullende gennemsnit er under værdierne set over det sidste år.
Juli Chicago Fed National Activity Index	marginale forbedringer	Økonomiens vækstrate accelererede marginalt baseret på Chicago Fed National Activity Index (CFNAI) 3 måneders glidende (3MA) gennemsnit – men økonomien forblev under den historiske trendvækst. Selv med denne forbedring er økonomien aftaget fra sin vækstrate i 2018. Enkeltmånedersindekset, der ikke bruges til økonomiske prognoser, og desværre er, hvad CFNAI overskrifter. Økonomiske forudsigelser er baseret på 3-måneders glidende gennemsnit. Enkeltmånedsindekset er historisk meget støjende, og 3-måneders glidende gennemsnit ville være måden at se dette indeks på under alle omstændigheder. De foregående måneders data blev nedjusteret.
Juni Case-Shiller Home Price Index	n / a	Det ikke-sæsonkorrigerede S And P CoreLogic Case-Shiller boligprisindeks (20 byer) år-til-år vækstraten i boligpriserne faldt fra 2.4 % til 2.1 %. Indeksforfatterne udtalte, "Stigninger i boligpriserne fortsætter med at falde, men kan måske udjævnes til et bæredygtigt niveau ”. 20 by ujusteret boligprisens vækstrate faldt 0.3 % fra måned til måned. [Econintersect bruger ændringen i væksten fra år til år fra måned til måned til at beregne ændringen i vækstraten]
2Q2019 Husholdningernes gæld	en stigning i korrelationslångivningen fremmer en vis vækst	Den seneste Kvartalsrapport om husholdningers gæld og kredit afslører, at husholdningernes samlede gæld steg med 192 milliarder dollars (1.4 procent) til 13.86 billioner dollars i andet kvartal af 2019. Det var det tyvende kvartal i træk med en stigning, og den samlede gæld er nu 1.2 billioner dollars højere, i nominelle termer end det tidligere højdepunkt i 12.68 billioner dollars i tredje kvartal af 2008.
Andet skøn over BNP 2Q2019	BNP er en haltende indikator	Det andet estimat for andet kvartals 2019 realt bruttonationalprodukt (BNP) blev sænket fra forhåndsestimaterne +2.1 % til +2.0 %. Stjernen i dette kvartal var forbrugerforbruget, som steg dramatisk i forhold til det foregående kvartal. Overskriften BNP beregnes ved at årliggøre et fjerdedels data i forhold til det foregående kvartals data. En bedre metode ville være at se på væksten i forhold til samme kvartal for et år siden. For 2Q2019 er væksten på årsbasis nu 2.3 %-ned fra 1Q2019s 2.7 % år-over-år. Så man kan sige, at BNP -væksten faldt med 0.4 % fra det foregående kvartal.
Juli Medianindkomst	indkomst vokser stadig, men langsommere end udgifter	Nye data fra den månedlige Current Population Survey (CPS) indikerer, at median årlig husstandsindkomst i juli 2019 var $65,084, en stigning på $438 eller 0.7 procent fra juni 2019 ($64,646). Juli 2019 -medianen er 2.3 procent højere end juli 2018, hvor medianen lå på $ 63,614.
Juli Afventende boligsalg	peger på blød vækst, men i bedring	National Association of Realtors (NAR) sæsonkorrigeret afventende boligsalgsindeks faldet, og år-til-år-væksten faldt igen. Vores analyse viser, at vækstraten år-til-år er forbedret. Dagens citat fra denne NAR-udgivelse: … Økonomisk usikkerhed holder uden tvivl en vis potentiel efterspørgsel tilbage, men det, der er desperat behov for, er mere udbud af boliger til moderat pris ... For de ikke-justerede data forbliver de 3-måneders rullende gennemsnit i negativt territorium, og år-til-år-væksten for juli vendte tilbage til positivt territorium. Dataene er meget støjende og skal beregnes i gennemsnit for at give mening i situationen. Kortsigtede tendenser er nu i bedring. Bemærk, at den langsigtede nedadgående tendens for boligsalg begyndte i midten af 2015.
juli Personlig Indkomst og Udlæg	udgifterne er fortsat stærke	Tendensen fortsætter, hvor indkomstvæksten overgår forbrugsvæksten. Væksten i forbrugerindkomsten år-til-år er nu højere end forbrugsvæksten år-til-år. For en vedvarende vækst i udgifterne skal indkomsten vokse med næsten samme hastighed. Opsparingens vækstrate faldt og fortsætter med at gå marginalt nedad siden begyndelsen af 2019. Real disponibel personlig indkomst er up 3.0 % år-over-år, og de reelle forbrugsudgifter er up 2.7 % år-over-år. Sæsonjusteret forbrugsforhold til indkomst (et faldende forhold betyder, at forbrugeren bruger mindre af sin indkomst)
Undersøgelser	produktionen vokser blød, mens forbrugerundersøgelsen svækkes	august Dallas Fed Manufacturing – Denne undersøgelse forbliver i positivt territorium år-til-år med underindekss nye ordrer, der stiger (og i udvidelse), og uudfyldte ordrer forbedres, men forbliver i nedgang. Dette bør betragtes som en bedre rapport end sidste måned. Conference Board Forbrugertillid – Den seneste Conference Board Consumer Confidence Index's Overskriftstallet er nu 135.1 (1985=100), ned fra 135.8 i juli. Forbrugertilliden havde været i et opsving i flere år. Den nuværende volatilitet viser usikkerhed hos forbrugerne. Richmond Fed Manufacturing - Kom ind på 1 [værdier over nul repræsenterer ekspansion]. De vigtige Richmond Fed-underkategorier (nye ordrer og ikke-udfyldte ordrer) blev forbedret med nye ordrer, der næsten ikke voksede, og uudfyldte ordrer faldt. Denne undersøgelse var beskedent bedre end sidste måned. Chicago indkøbschefer – Chicago Business Barometer steg 6.0 point til 50.4 i august, op fra 44.4 i juli. Indekset havde været i kontraktion i to måneder før denne måneds stigning. Feds fremstillingsundersøgelser var kun lidt ændret i denne måned og viste ringe vækst - og Chicago Fed er i overensstemmelse med de andre undersøgelser. Michigan forbrugerstemning - Den endelige University of Michigan Consumer Sentiment for august kom på 89.8 - et fald fra det foreløbige på 92.1 og et fald fra juli-finalen på 98.4.
Jernbanebevægelser	Absolut ikke positive nyheder	Jernbaner hidtil i 2019 har ændret sig fra en afspejling af en stærk økonomisk motor til sammentrækning. I øjeblikket er ikke kun de økonomiske intuitive komponenter i jernbanen i sammentrækning, men året frem til i dag er faldet i sammentrækning.