Ugen forude: Fokus på beskæftigelse

    af Jeff Miller

I løbet af de sidste to uger har fokus været på indtjening (godt) og Fed-politik (imødekommende – uanset om du kan lide den tilgang eller ej). Kort sagt er bekymringerne blevet løst, og aktierne er steget. Denne uges udfordring bliver beskæftigelse. Vil jobskabelsen fortsætte den seneste forbedring?

Lad os begynde med vores regelmæssige gennemgang af sidste uges data.

Baggrund om “Vejer ugen frem”

Der er mange gode tjenester, der laver en komplet liste over alle begivenheder for den kommende uge, så det er ikke min mission. I stedet forsøger jeg at udpege, hvad der bliver vigtigst i den kommende uge. Hvis jeg har ret, er mit tema for ugen, hvad vi skal se på tv og læse i de almindelige medier. Det er et fokus på det, jeg synes er vigtigt for min handels- og kundeportefølje.

I de fleste af mine artikler bygger jeg en omhyggelig sag for hvert punkt. Mit formål her er anderledes. Dette ugentlige stykke understreger mine meninger om, hvad der virkelig er vigtigt, og hvordan man sætter nyhederne i en kontekst. Jeg har haft stor succes med min tilgang, men nogle vil være uenige. Det er det, der skaber et marked!

Data fra sidste uge

Nyhederne var virkelig gode med hensyn til indtjening, forventede svage på BNP og som forventet vedrørende Fed.

Det Gode

De fleste store økonomiske indikatorer viser, at den amerikanske økonomi er vendt tilbage til sin normale tilstand, selvbærende vækst. Mange ser ud til at have glemt, at økonomisk vækst er normal, herunder brugen af ​​slappe ressourcer til at ekspandere og bygge nye virksomheder. 

• Forventningerne til økonomisk vækst blev forbedret. Det ECRI Weekly Leading Index faldet meget lidt, men forbliver på solide niveauer. Tjek linket for at se Doug Shorts analyse.

• Risiko som målt ved St. Louis Feds stressindeks, forbliver meget lav. Dette mål sporer en masse markedsdata i de atten input. Det er ikke en meningsmåling eller meninger eller en samling anekdoter. Vi bør alle være opmærksomme på nogle rigtige data. Værdien flyttet til -0.156, en smule lavere end sidste uges -0.143 (korrigeret).  Det er helt normale aflæsninger for en skala målt i standardafvigelser fra normen. For mere fortolkning, St. Louis Fed udgivet en kort opgave med et meget flot diagram, der hjælper med at fortolke dette indeks. Diagrammet afspejler ikke det seneste fortsatte fald i stress, men det identificerer datoerne for vigtige seneste begivenheder. Papiret har også en længere version af diagrammet, der illustrerer tidligere stressperioder. Jeg vil ikke køre diagrammet hver uge, men jeg anbefaler stærkt, at læserne kigger på avisen. I 2008-faldet var der masser af advarsler fra dette indeks - intet tegn lige nu. Skalaen er i standardafvigelser, så alt mindre end 1.0 eller deromkring er neutralt territorium. Jeg laver mere omfattende forskning på denne indikator. 
• Indtjeningen har slået forventningerne. Solidt.
• Forbrugertilliden størknede, men på lavere niveauer.

NB: ECRI og SLFSI er faktisk aflæsninger fra ugegamle data.

The Bad

Det største negative var den fortsatte stigning i energipriserne.

• Energipriserne stiger endnu en gang. Benzinpriserne steg fem cent på en uge. Der er fortsat stress i MENA -regionen med et meget usikkert resultat. Prisstigningerne påvirker direkte andre diskretionære udgifter.
• De første arbejdsløshedsansøgninger var fortsat høje. Vi fortsætter med 4-grebet. Denne serie er kun en del af beskæftigelseshistorien, men alle er enige om betydningen. Det er en dataserie i realtid fra en god kilde. Jeg følger den tæt, og historien har ikke været god.
• Boligerne er stadig meget dårlige. Der er en anden dårlig historie hver uge. I denne uge Goldman estimat af 3.5 millioner ledige boliger fangede min opmærksomhed.
• BNP var svagt, men stadig positiv og i overensstemmelse med de seneste forventninger.

Den grimme

Den amerikanske gældshistorie får den fortsatte "grimme" pris.  

Gældshistorien fortsætter med det politiske fokus på gældsgrænsen, og om den bliver hævet. Jeg har en fortsat prognose om, at gældsgrænsen vil blive forhøjet rettidigt, men jeg vil ikke blive overrasket over en fortsat udfoldelse af selvtjenstgørende brinksmanship. Dette vil være negativt på markedet, indtil det er løst.

Vores egen prognose

Vi baserer vores "officielle" ugentlige holdning på vurderinger fra vores TCA-ETF "Felix" -model. Efter en overvejende bullish holdning i flere måneder er Felix blevet meget mere forsigtig. Vi skiftede fra vores neutrale holdning til bullish for tre uger siden, og vi fortsætter den holdning på ugen Ticker Sense Blogger Stemmeafstemning, nu optaget torsdag efter markedets lukning. Dette er baseret på forbedrede ratings i de forskellige indeks-ETF'er, samt den generelle tendens. Her er hvad vi ser:

• 73 % af vores 56 ETF'er har en positiv rating, en pæn stigning fra 61 % i sidste uge. Dette er et stort brud på den seneste trend.
• Kun 50 % af vores 56 sektorer er i vores "straffeboks", omtrent det samme som 46 % i sidste uge. Dette er en indikation af moderat kortsigtet risiko, og billedet er i bedring.
• Vores univers har en medianstyrke på kun +11, en lille stigning fra +6 i sidste uge.

Det samlede billede var omtrent det samme i sidste uge. Vi er stadig 100 % investeret i handelskonti, da der er mange attraktive sektorer.

[Se mere om straffeboksen denne artikel. For mere om systemvurderinger kan du skrive til etf på newarc dot com for vores gratis rapportpakke eller for at blive tilføjet til den (gratis) ugentlige ETF -e -mail -liste. Du kan også skrive personligt til mig med spørgsmål eller kommentarer, og jeg vil gøre mit bedste for at svare.]

Ugen fremad

Ugens store nyhed, der konkurrerer med virksomhedernes indtjening, vil være alle historierne om job. ISM -undersøgelsen er en af ​​de bedste indikatorer for jobvækst, så det følger jeg nøje. Vi ved allerede, at indledende krav er en negativ faktor, og forbrugernes tillid er også svag.

Markedet er meget følsomt over for svaghed i økonomisk vækst, så ADP -jobdataene og fredagens beskæftigelsessituationsrapport vil begge være ekstremt vigtige. Jeg laver min normale beskæftigelseseksempel på onsdag.

Seneste nyt

Mens jeg skriver dette, bryder historien om, at Osama Bin Laden er død. Den indledende markedsreaktion på denne milepæl i krigen mod terrorisme vil være positiv. Det er altid vanskeligt at balancere fortolkninger af politiske og politiske resultater med markedsreaktioner. I dette tilfælde vil de fleste konkludere, at terrortruslen er blevet reduceret.

Investeringsimplikationer

Min langsigtede investeringsposition er den samme som i sidste uge.

Jeg ser på de fire store, når jeg ser længe:

1. Forventet indtjening fra aktier versus alternative investeringer: Meget positiv
2. Økonomiske tendenser: Meget positive
3. Risiko: Moderat til lav
4. Bekymringer: Forhøjede og bredt omtalte

For hver af disse prøver jeg at bruge objektive foranstaltninger og undgå følelser. Når dette er sagt, ser jeg stadig ikke et hastværk med at gå "all in." For nye langsigtede konti køber jeg 50% med det samme i de navne, vi elsker, og venter på dips for yderligere køb.

Tidsrammen og dine egne behov er vigtigst i dine investeringsbeslutninger.

Relaterede artikler

Globale aktiemarkeder sender blandede signaler  af Erik McCurdy

Udbytte af forudsatte indtjeningsestimater  af Jeff Miller

Brug af fremadrettede indtjeningsestimater  af Jeff Miller

Ugen forude: Bernanke Still Center Stage  af Jeff Miller

Jeff Miller har været partner i New Arc Investments siden 1997 og administreret investeringspartnerskaber og individuelle konti. Han har arbejdet for market makers på Chicago Board Options Exchange, hvor han fandt afvigelser i standardmodellerne for prisfastsættelse og udviklede nye prognoseteknikker. Jeff er en Public Policy-analytiker og har tidligere undervist i avancerede forskningsmetoder ved University of Wisconsin. Han analyserede mange spørgsmål relateret til statens skattepolitik og leverede kvantitativ modellering, som hjalp med at informere statslige og lokale embedsmænd i Wisconsin i mere end et årti. Jeff skriver på sin blog, Et strejf af indsigt.