Hvordan jeg blev opfordret til at vidne før kongressen om derivater

af William K. Black, Nye økonomiske perspektiver

Da jeg var vicedirektør for FSLIC, hjalp House Banking Committee-formand St Germain Speaker Wright med at holde FSLIC-rekapitaliseringsregningen som gidsel for at afpresse tjenester til Texas kontrolsvig, herunder Don Dixons Vernon Savings (som skaffede prostituerede til staten Texas' top S&L regulator og byggede hen imod at have 96 % af sine ADC-lån i misligholdelse – hvorfor vi omtalte det som "Utøj"). Angrebet på vores agentur var, at vi var gale hunde, der var partiske mod Texas S&L'er og forårsagede Texas-krisen ved at lukke for mange insolvente, men veldrevne Texas S&L'er.

Vores svar havde mange elementer, men en af ​​vores hovedpunkter var, at de Texas S&L'er, vi lukkede, typisk var kontrolsvig. På dette tidspunkt begik St Germains medarbejdere en fejl. De anmodede om, at vi vidnede om en lang række spørgsmål, men invitationsbrevet havde et snert, baseret på en artikel, der sagde, at Feds var langsomme til at retsforfølge bedrageri i det sydvestlige USA. Invitationen opfordrede specifikt til, at vi reagerede og diskuterede svindels rolle i det sydvestlige. Vi benyttede lejligheden til at forklare den omfattende rolle, som svindel spiller i Texas S&L-fejl.

Dagen for høringen gik jeg hen mod vidnebordet, men blev kaldt over af St. Germains stabschef. Han fortsatte med at afskrække os fra at vidne med den begrundelse, at vi havde afgivet et ikke-reagerende vidnesbyrd. (Vi havde selvfølgelig svaret på hver forespørgsel, de stillede. De hadede simpelthen svaret, fordi vi dokumenterede den enorme rolle, kontrolsvindel spillede for at få Texas S&L'er til at mislykkes).

I dag modtog jeg endelig besked om, at jeg var blevet udelukket fra en todelt briefing af medlemmer af kongressen om emnet finansielle derivater. Jeg har slettet navnet på den ansatte, fordi han ikke er problemet. Den relevante e-mail-tråd er nedenfor.

Medlemmet af Kongressen, der sammensætter begivenheden, er en af ​​de stærkeste fortalere for behovet for bankreformer. Jeg har tidligere bistået medlemmets personale i sådanne bestræbelser. Medlemmets stabschef ringede til mig i dag. Hans holdning er, at jeg aldrig blev inviteret til at deltage, og at det var uheldigt, at jeg reserverede flyene og satte UMKC på krogen for de ikke-refunderbare priser og hotel, før jeg informerede hans kontor om, at jeg accepterede deres henvendelse om deltagelse (i modsætning til invitation). Han forklarer, at det er umuligt fysisk at få mig til at deltage, og at beslutningen om ikke at lade mig deltage har intet at gøre med bekymringer om "balance" eller "bankbashing". Jeg understreger også, at i modsætning til St Germains disinvitation angiver e-mail-tråden en interesse i at invitere mig til at tale ved fremtidige briefinger. Jeg håber, at sådanne invitationer vil blive lavet. Medlemmet og medlemmets personale var høflige, mens St Germains stabschef var bevidst uhøflig.

Ikke desto mindre synes jeg, at stabschefens telefonopkald til mig, hvori han forklarede deres synspunkt om, at jeg aldrig var inviteret, gør min pointe. Vi ved alle, at det er nemt at tilføje en paneldeltager. Det, der virkelig foregår, er, at tingene er så giftige i Kongressen nu, og de største banker er så følsomme over for enhver kritik, at de progressive frygter, at enhver kritik af bankpraksis, der vil forårsage den næste finanskrise, vil blive betragtet som "bankbashing" og vil få republikanerne til at være uvillige til at deltage. Den kendsgerning, at jeg har en 30 års rekord i ikke-partisk tjeneste til nationen i bankspørgsmål, herunder tjeneste som bankmand hos Federal Home Loan Bank of San Francisco, tæller ikke i sådan en verden. Vi må ikke tale ubehagelige sandheder til magten. Du vil se, at det er hans personale, der informerede mig om, at de bekymringer, der forhindrede mig i at deltage i panelet, var at opretholde en "konsensus" om panelets "balance" og undgå "bankbashing".

Jeg støtter naturligvis fortsat medlemmer af kongressen, der rækker ud og får fakta om vores finansielle system, så jeg håber, at medlemmets bestræbelser på at skabe en række todelte briefinger lykkes. Selvcensur er dog den mest invaliderende form for censur. En "konsensus", der søger at minimere enhver kritik af de "too big to fail" banker med den begrundelse, at kritik er lig med "bank bashing", er en konsensus om at spille struds.

Uddrag fra e-mail-tråden:

Fra:
Sendt: onsdag den 23. maj 2012 5:34
Til: Black, William
Emne: Vedr.: Financial Services Panel Series: Derivater

Mr. Black,

Det var rart at tale med dig tidligere, og jeg takker dig for din omtanke. I øjeblikket er paneloplysningerne som følger:

Financial Services Panel Series: Derivater torsdag den 31. maj
2: 00 pm til 4: 00 pm
Rayburn 2226

Moderator: – CNBC eller Bloomberg

paneldeltagere:

-Wallace Turbeville – Senior Fellow, Demos (tidligere af Goldman Sachs) -John Parsons – Senior Lektor i Finans, MIT -Nela Richardson – Senior Economic Analyst, Bloomberg Government (tidligere Freddie Mac og Commodities Futures Trading Commission) -Marcus Stanley – Politikdirektør, Americans for Financial Reform (AFR) -Chris Young - International Swaps and Derivatives Association (ISDA) -Mark Calabria - Dir. Af finansiel reguleringsstudier, CATO Institute

Fortæl mig venligst, hvis du har spørgsmål eller forslag.

Fra: Black, William [mailto:[e-mail beskyttet]] Sendt: torsdag den 24. maj 2012 10:28
Til:
Emne: RE: Financial Services Panel Series: Derivater

,

Jeg er glad for at modtage din invitation til at deltage i panelet. Min celle er [redigeret]. Jeg flyver ind fra Californien. Send mig venligst oplysninger om logistik/sted osv. så snart du har flere detaljer.

Bedst,
Bill

Med venlig hilsen,

25. maj 2012 kl. 10:36

Jeg vil gerne takke dig for din villighed til at deltage og bidrage til diskussionen. Vi kan desværre ikke tilføje yderligere deltagere til panelet. I bestræbelserne på at fortsætte på en bipartisk måde har vi opnået en pæn balance mellem individer, der vil imødekomme forskellige synspunkter om derivatregler. Derfor ville tilføjelse af en anden deltager på dette tidspunkt forstyrre denne balance og vil vække bekymring hos vores republikanske kolleger.

Jeg undskylder for den ulejlighed, dette måtte have forårsaget, men jeg håber, at du vil overveje at deltage i det næste panel, vi indkalder til for at diskutere Volcker-reglen. Næste uges panel er beregnet til at være det første i en serie, og jeg har tænkt mig at nå ud til dig igen og hr. Greenberg.

Endnu en gang tak for din hjælp og de ressourcer, du har leveret tidligere på ugen. Og jeg håber, du nyder Memorial Day-weekenden.

Med venlig hilsen,

--------
Sendt med BlackBerry

> Fra: Black, William [mailto:[e-mail beskyttet]] > Sendt: fredag ​​den 25. maj 2012 02:17
> Til:
> Emne: Vedr.: Financial Services Panel Series: Derivater
>
> Vi har allerede booket flybilletter og hotel som svar på din invitation. Genovervej venligst.
>
> Dette vil forårsage vores skole et alvorligt tab og mig betydelig forlegenhed, efter at jeg kaldte ind for at kunne acceptere.

Fra: Black, William [mailto:[e-mail beskyttet]] Sendt: fredag ​​den 25. maj 2012 02:33
Til:
Emne: Vedr.: Financial Services Panel Series: Derivater

FYI, jeg har vidnet til Kongressen fem gange om denne krise, og to af disse optrædener (én gang i hvert kammer) var som republikanernes udpegede vidne, så jeg vil ikke kaste nogen topartisk balance af sig - tværtimod.

Bedst,
Bill

Sendt: Søn 5/27/2012 11:16

Hvis du ikke har modtaget min stemmebesked, vil jeg endnu en gang undskylde for ulejligheden, du måtte have pådraget dig, og takke dig for din villighed til at deltage. Som jeg nævnte før, havde jeg i tiden mellem mit første opkald til Deres kontor, og da vi talte sammen i sidste uge, bekræftet deltagelse af adskillige andre, der indvilligede i at gøre det under den forståelse, at panelet ville være topartisk og ikke-konfronterende. Helt ærligt var mange af brancheforeningerne tøvende med at tale offentligt på grund af, hvad de troede ville være en offentlig 'bankbashing'. Så for dette indledende panel har vi træde varsomt, fordi vi ønsker republikansk deltagelse, og vi ønsker at holde disse fora i gang. Det er mit håb, at jeres kolleger og universitet vil forstå, at vi forsøgte at imødekomme en anden deltager, men vi kunne bare ikke få det til at fungere uden at forstyrre konsensus. Jeg vil kontakte dig vedrørende det næste panel, vi organiserer for at diskutere Volcker-reglen.

Tirsdag 5/29/12 kl. 10:41

Vi kan desværre ikke tage imod en ekstra deltager. Jeg forstår og værdsætter din oplevelse, men de faktorer, jeg skitserede i den forrige e-mail, eksisterer stadig, og denne ændring ville kompromittere den konsensus, vi har opnået. Jeg ville ønske, at du ville have bekræftet din tilgængelighed hos mig, før du træffer aftaler. Da vi sidst talte sammen, var det min forståelse, at du skulle tjekke din tidsplan først. Så jeg var lidt overrasket over, at du så hurtigt var i stand til at rydde din tidsplan og lave flyaftaler, inden vi havde en opfølgende samtale. Under alle omstændigheder er dit tidligere arbejde som regulator under S&L-krisen meget bemærket, og jeg tror, ​​at din primære viden og indsigt er nyttig, når Kongressen og agenturerne kæmper med det 21. århundredes finansielle regulering. Til det formål håber jeg, at du vil overveje at deltage i opfølgningspanelet, og jeg beklager oprigtigt for ulejligheden, du har pådraget dig.

Bedst,
Bill Black

Om forfatteren

William K. Black er forfatter til Den bedste måde at stjæle en bank på er at eje en og en lektor i økonomi og jura ved University of Missouri-Kansas City. Han tilbragte år med at arbejde med lovgivningspolitik og forebyggelse af svig som administrerende direktør for Institute for Fraud Prevention, retssager i Federal Home Loan Bank Board og vicedirektør i National Commission on Financial Institution Reform, Recovery and Enforcement, blandt andre stillinger.

Bill skriver en klumme til Benzinga hver mandag. Hans andre akademiske artikler, kongressens vidnesbyrd og tanker om finanskrisen kan findes hos ham Social Science Research Network forfatter side og på bloggen Nye økonomiske perspektiver.

Følg ham på: @WilliamKBlack