Бърза бележка за БВП за инвеститори

Написано от Ланс Робъртс, Финансова яснота

В петък първата оценка на отчета за БВП за първото тримесечие беше много по-силна от очакваното, достигайки 1% срещу оценките от 3.2%.

Моля, споделете тази статия - Отидете в най -горната част на страницата, от дясната страна, за бутоните на социалните медии.

Има няколко важни извода от доклада:

1. Първата оценка е просто колекция от оценки на икономисти, тъй като повечето данни за първото тримесечие все още не са напълно съставени. Това предполага, че следващите две оценки вероятно ще бъдат преразгледани по-ниско поради част от скорошната мекота на данните, които видяхме.
2. Почти 50% от увеличението на БВП идва от по-бавния внос и огромен скок в запасите, което предполага по-бавно потребителско потребление, което съставлява приблизително 70% от икономическия растеж. (С други думи, бъдещите отчети за БВП също вероятно ще бъдат по-слаби. (Нетната търговия и запасите бяха 1.68% от ръста от 3.2%).
3. Ако беше използван CPI, а не по-съмнителната мярка на BEA за „инфлация“, БВП през първото тримесечие щеше да бъде само 1.56%, което е в по-голяма степен в съответствие с действителната активност, наблюдавана през първото тримесечие.
4. Това поставя Федералния резерв в много трудна позиция да НЕ повишава допълнително лихвите и елиминира всяка възможност за намаляване на баланса на Фед.
5. И накрая, доходността на облигациите трябваше да се повиши с това число, което предполага много силен икономически растеж. Доходността обаче падна в петък, сигнализирайки, че инвеститорите продължават да поставят под въпрос както икономическия растеж, така и ралито на пазара.

"Но... глобалното забавяне е временно."

Очакването за икономическо възстановяване в подкрепа на продължаването на бичия пазар вероятно е неправилно по няколко причини.

1. Повишенията на лихвите на Фед, които бяха извършени през 2018 г., все още си пробиват път през икономиката, по-високите лихви влияят на икономически чувствителни сектори като автомобили, жилища и производство.
2. Икономическият растеж в световен мащаб остава слаб и оказва влияние върху растежа в САЩ
3. Лихвените проценти и кривата на доходността, въпреки че акциите достигат „високи“ за всички времена, предполагат, че икономическата слабост вероятно е по-разпространена, отколкото се смята в момента.
4. Тенденцията на покачване на щатския долар ще се отрази на износа, който представлява между 40-50% корпоративни печалби.
5. Вносът продължава да предполага, че американският потребител, 70% от икономиката, е по-слаб, отколкото предполагат заглавията.
6. Повишаващите се цени на петрола и бензина са данък върху потребителите и допълнително ще затруднят икономическия растеж.
7. Дефлацията е нарастваща тревога.
8. Няма масивни природни бедствия, които да повишат потреблението или да стимулират производството, строителството или търсенето на стоки.
9. Докато дефицитните разходи със сигурност са в подкрепа на растежа, като дефицитът вече е 1.2 трилиона долара, темпът на промяна в дефицитните разходи няма да подкрепя по-силния икономически растеж.

Икономически съставен индекс на RIA (обширен набор от твърди, меки и водещи индикатори и проучвания) е станал по-ниско. В исторически план се обръща от високи нива (черна пунктирана линия) са склонни да се върнат към долната граница, което предполага, че е вероятно по-голяма икономическа слабост през следващите тримесечия.

О... просто си мечешки.

Може би, но както казах през второто тримесечие на 2 г.:

„Влошаването на приходите е нещо, което си струва да се наблюдава внимателно. Въпреки че печалбите се подобриха през последното тримесечие, поради ползата от намаляването на данъците, той вероятно е преходен, като се има предвид късния етап от настоящия икономически цикъл, продължаващата сила на долара и потенциално по-ниските цени на суровините в бъдеще. Уолстрийт е известен с това, че пропуска голямото обръщане на пазарите и оставя инвеститорите да се борят за излизане.

Разбира се, никой от Уолстрийт не ви е казал да внимавате с пазарите през 2018 г. Докато го правехме, до голяма степен остана без глухи уши.

В момента има „няма предполагаем риск“ на пазарите, представени от второто най-високо ниво на шорти VIX в историята.

Въпреки това, "Риск" е като да хванеш опашката на гърмяща змия. Отначало нищо не се случва, но може да ви завърти и ухапе по-бързо, отколкото можете да си представите.

Ще се видим следващата седмица.