الولايات المتحدة في مواجهة الإفلاس باختيار الجاهل

بواسطة ديريل هيرمانوتس

في كتابه، "7 عمليات الاحتيال الأبرياء القاتلة للسياسة الاقتصادية"، يميز المدافع عن نظرية المال الحديثة (MMT) وارين موسلر بين ثلاثة أنواع مختلفة جدًا من أنظمة المال ،

تاريخياً ، كانت هناك ثلاث فئات من المال: السلع ، والائتمان ، والأوراق المالية. تتكون نقود السلع من بعض المواد المعمرة ذات القيمة الجوهرية ، عادةً العملات الذهبية أو الفضية ، والتي لها بعض القيمة بخلاف كونها وسيلة للتبادل. الذهب والفضة لهما استخدامات صناعية بالإضافة إلى قيمة جمالية كمجوهرات. تشير أموال الائتمان إلى مسؤولية بعض الأفراد أو الشركات ، وعادة ما تكون وديعة بنكية قابلة للفحص. النقود الورقية هي ائتمان ضريبي غير مدعوم بأي أصل ملموس. في عام 1971 ، تخلت إدارة نيكسون عن المعيار الذهبي واعتمدت نظامًا نقديًا نقديًا ، وغيرت إلى حد كبير ما بدا وكأنه نفس العملة. في ظل النظام النقدي الإلزامي ، يعتبر المال وسيلة تبادل مقبولة فقط لأن الحكومة تطلبه لدفع الضرائب ".

يسرد وارن ثلاثة أنواع من النقود: السلع والائتمان والأوراق المالية. لم نعد على الذهب ، فما نوع المال الذي نستخدمه الآن؟ يقول وارن أننا تبنينا النقود الإلزامية في عام 1971. وهناك نقطة حاولت مرارًا وتكرارًا أن أوضحها لأي شخص يستمع إليها وهي أنه على الرغم من إمكانية ذلك قانونيًا ودستوريًا ، إلا أن حكومة الولايات المتحدة لا تصدر في الواقع نقودًا قانونية ولم تفعل ذلك منذ لينكولن. وأصدر كينيدي ملاحظات الولايات المتحدة. ستكون النقود الورقية عبارة عن أوراق نقدية من الولايات المتحدة ، أو عملات بلاتينية إثبات. سيتم إصدار هذه الأشكال من النقود الورقية مباشرة من قبل وزارة الخزانة على أنها "نقود" ، ولا يتم إصدارها من قبل النظام المصرفي وإقراضها للحكومة على أنها "ديون".

في نظام الائتمان النقدي ، فإن النظام المصرفي الذي يصدر النقود ، والاقتصاد (بما في ذلك الحكومة) الذي يقترض ويستخدم المال ، هما نقيضان نقديان. إن أموالنا مسئولية النظام المصرفي ، وديوننا أصول الأنظمة المصرفية. ديوننا مسؤوليتنا ، وأموالنا هي أصولنا. ما هو أصل للاقتصاد هو التزام على النظام المصرفي ، والعكس صحيح.

الأضداد النقدية

"ديون" الاقتصاد هي "أصول" للبنوك ، لأن المقترضين يوافقون على دفع فائدة على قروض أموال الائتمان بالإضافة إلى الوعد بسداد أصل الدين. إن "أموال" الاقتصاد "التزام" على البنوك ، لأنها أقرضت تلك الأموال إلى حيز الوجود ، ومن مسؤوليتها القانونية أن ترى أن المقترضين يسددونها. وفي حالة الأقراص المدمجة وأرصدة حسابات التوفير ، يتعين على البنوك أيضًا دفع فائدة على ودائع الاقتصاد المالية في النظام المصرفي.

يتم إصدار أموال الائتمان "كقرض" مقابل "أصل". في نهاية المطاف ، الأصل هو ببساطة "وعد" المقترض بدفع الفائدة وسداد أصل القرض ، لكن الأصل القانوني الذي يدعم جميع قروض الأموال الائتمانية هو "السند الإذني" ، الموقعة حسب الأصول من قبل المقترض ، والتي تحدد تفاصيل سداد المقترض الالتزامات تجاه البنك. معظم الأوراق النقدية مدعومة بضمانات ، وعقارات ، وسيارات ، وما إلى ذلك ، يتعهد المقترض بسدادها مقابل وعده. إذا فشل في السداد وفقًا لشروط القرض ، فقد سمح المدين للمقرض بالاستيلاء على ملكية الضمان الذي تعهد به.

ائتمان الأموال

في ظل العمليات الحالية ، تكتب حكومة الولايات المتحدة سندات إذنية تسمى السندات أو الكمبيالات أو الأوراق النقدية ، وتعد بسداد أصل الدين ودفع (ما يعادل) الفائدة على رصيد القرض المستحق ، وتشتري البنوك المتعاملة الأولية (PDs) هذه السندات في المزاد. يدفع PDs مقابل مشترياتهم بنفس الطريقة التي تشتري بها جميع البنوك "الأصول": عن طريق إنشاء وديعة من أموال الائتمان المصرفي للخزانة. الودائع المصرفية الجديدة هي "أموال" يمكن للخزانة الآن إنفاقها. إن وعود الخزانة بالسداد هي "ديون" للحكومة ودافعي الضرائب.

يتم إنشاء أموال الائتمان من خلال الأنظمة المصرفية ، وليس من قبل الحكومات (ما لم تدخل الحكومات في الأعمال المصرفية مثل نورث داكوتا). لذا ، فإن الحكومات ، تمامًا مثل بقيتنا ممن ليسوا بنوكًا ، لا يمكنها إلا أن تنفق أكثر مما نكسبه من خلال اقتراض أموال الائتمان من المصرفيين ، ويزيد إنفاقنا بالعجز من المبلغ الإجمالي "للديون" التي وعدنا بسدادها في النهاية إلى مصارفنا النظام.

تراكم الالتزامات وحدود الائتمان

جميع المقترضين لديهم "حدود ائتمانية" أو سقوف للديون ، وهي من ناحية مفروضة بشكل تعسفي إلى حد ما من قبل المقرضين أو المقترضين بناءً على تقديرات قدرتنا على دفع الفائدة من دخلنا الحالي وسداد أصل الدين من دخلنا في المستقبل ؛ ولكن من ناحية أخرى ، يتم فرض الحدود الحقيقية بشكل لا مفر منه بواسطة الحساب الأسي للفائدة المركبة على إجمالي رصيد الدين.

بتطبيق "قاعدة 72" ، 72 مقسومًا على متوسط ​​سعر الفائدة على إجمالي الدين ، يعطي عدد السنوات التي يستغرقها الدين ليتضاعف عددًا. لذلك عند 7.2٪ فائدة (قيمة القرض تاريخيًا في نطاق 6-8٪) ، يتضاعف الدين في 10 سنوات إذا تراكمت التزامات الفائدة ، ثم يتضاعف مرة أخرى في 10 سنوات أخرى ، إلخ. 2 ، 4 ، 8 ، 16 ، 32 ، 64 ، 128 ، 256 ، 512 ، 1024 ، 2048: يمكنك أن ترى كيف أنه بعد عدة تكرارات للفائدة المركبة ، يدين المقترض بآلاف المرات من الرصيد الأصلي الأصلي ، إذا استمر المقترض في تجديد أصل القرض واقتراض أموال جديدة لدفع الفائدة القديمة .

ينمو الدين المتدحرج بشكل كبير نحو اللانهاية في ظل الحساب المتصلب للفائدة المركبة ، وهذا يفرض سقفًا صارمًا على المبلغ الإجمالي لأموال الائتمان التي يمكن للاقتصاد أن يقترضها بفائدة ، دون الدخول في تضخم مفرط.

الحفاظ على عرض النقود

للحفاظ على إجمالي رصيد الدين للاقتصاد ، وهو إجمالي المعروض النقدي ، ثابتًا أو متزايدًا ، يجب على المقترضين الجدد دائمًا الحصول على قروض جديدة بينما يقوم المقترضون القدامى بالسداد. لا يتدحرج نفس الأفراد على ديون قديمة كل عام ، ولكن للحفاظ على إمدادات نقدية ثابتة ، يجب على الاقتصاد ككل الاستمرار في التدوير على إجمالي رصيد الدين ، ودفع الفائدة باستمرار على إجمالي رصيد الدين. لذا فإن الدين ينمو بشكل كبير وأموال الائتمان ليست نظامًا مستدامًا ، كما يجب أن يظهر الرسم البياني لنمو الديون بعد الحرب العالمية الثانية وأزمة الديون العالمية الحالية بما يرضي الجميع. لقد تجاوزنا الحد حيث يمكن لهذا النوع من المال "العمل" في اقتصادنا ، والنظام الآن ينهار.

فيات موني - نظام لا نستخدمه

كبديل لاقتراض الأموال الائتمانية التي تم إنشاؤها بواسطة نظامها المصرفي الوطني ، يمكن للحكومة إنشاء أموالها الورقية الخاصة وإنفاقها في الاقتصاد دون تكبد أي "ديون" قابلة للسداد في هذه العملية ودون إرهاق دافعي الضرائب بمدفوعات الفائدة المتصاعدة. كما هو الحال اليوم ، لا يستطيع دافعو الضرائب حتى سداد ديونهم الخاصة ، ناهيك عن إضافة الديون العامة إلى أعبائهم غير القابلة للسداد. ما يحتاجه الاقتصاد هو دخل إضافي ، وليس المزيد من الديون.

ستكون النقود الورقية التي أنشأتها الحكومة وإنفاقها في الاقتصاد إضافة صافية إلى المعروض النقدي الذي يتم تداوله في الاقتصاد ، ما لم وحتى قررت الحكومة فرض ضرائب على بعض تلك الأموال خارج التداول وإطفاء المال. الأموال التي "تنفق" في الاقتصاد من قبل الحكومة تصبح "دخلاً" للأشخاص الذين يتلقون المال. لذا فإن النقود الورقية تقدم طريقة لإضافة أرقام نقود موجبة إلى معادلتنا النقدية التي تغرق حاليًا في الأرقام السالبة.

هذه هي MMT التي يكتب عنها وارين ، لكنها تنطبق فقط على نظام النقود الورقية حيث تصدر الحكومات في الواقع أموالها غير المتعلقة بالديون. لا ينطبق على الحالات التي تقترض فيها الحكومات الأموال التي تنفقها فوق الإيرادات الحكومية.

المال الرأسي مقابل الأفقي

عملية النقود الورقية هذه ، حيث تخلق الحكومة أموالها الخاصة غير المتعلقة بالديون وتنفقها في الاقتصاد ، ستضيف نقودًا "رأسية" إلى الاقتصاد ، إضافة صافية إلى المعروض النقدي ، أموال غير "مستحقة" لأي شخص على أنها سداد. قرض أو سند أو أي نوع آخر من "الديون". من ناحية أخرى ، فإن جميع أموال الائتمان التي يتم إصدارها كدين يجب سدادها هي "نقود أفقية" موجودة فقط طالما كان رصيد القرض الذي أنشأها قائمًا. عندما يتم سداد أصل القرض ، يتم إطفاء الأموال الأفقية وتنتهي من الوجود.

جميع أموال الائتمان هي أموال أفقية. كل الأموال التي تم اقتراضها إلى الوجود والتي يجب سدادها وإطفاءها ، موجودة فقط طالما ظل المقترض "مدينًا" للمقرض / منشئ المال. فقط النقود الحكومية غير المتعلقة بالديون يمكن أن تكون نقودًا رأسية "دائمة". يمكن فقط إنفاق الأموال الإلزامية الحكومية للتداول كإضافة إلى المعروض النقدي (وإضافة إلى الدخل القومي) دون إضافة إلى إجمالي ديون الاقتصاد لنظامه المصرفي.

الحكومة لا تصدر مال

لكن الحكومة لا تصدر أي أموال غير ديون. لا توجد عملات بلاتينية أو أوراق نقدية أمريكية. بدلاً من ذلك ، تستخدم الحكومة نفس أموال الائتمان التي يستخدمها بقية الاقتصاد ، الأموال المقترضة من النظام المصرفي ، والأموال المستحقة كدين.

تنطبق "عمليات الاحتيال" التي يقوم بها وارن على نظام النقود الورقية حيث تصدر الحكومة أموالها الخاصة. لكن في نظام الأموال الائتمانية الذي تستخدمه حكوماتنا بالفعل ، تصبح عمليات الاحتيال "حقائق". يتم اقتراض جميع أموال الائتمان إلى الوجود ويجب سدادها وفقًا لشروط القرض ، لذا فإن جميع القيود الحسابية لأموال ائتمان الميزانية العمومية ذات المجموع الصفري والتي تنطبق على المقترضين من القطاع الخاص الآخرين تنطبق أيضًا على العمليات المالية الحالية للحكومة الأمريكية.

يجب أن تكون الحكومة مصدرًا للأموال ، وفقًا لما ذكرناه من قِبل MMTers. ولكن في الواقع ، تتصرف الحكومة كمستخدم للأموال ، تقترض أموال الائتمان من نظامها المصرفي (أي من البنوك المتعاملة الرئيسية التي تقدم عروضها في مزادات الخزانة وتشتري سندات الخزانة الجديدة مع الودائع المصرفية المنشأة حديثًا والتي تصبح "الأموال" التي تستخدمها الخزانة ثم ينفق العجز في الاقتصاد) لتمويل الإنفاق بالعجز.

السندات وأوراق الخزانة الأخرى كلها إقرارات "بالديون المستحقة السداد". إنها سندات إذنية ، حيث يتعهد المقترض (الحكومة) بسداد أصل الدين بالإضافة إلى الفائدة وفقًا لشروط السند أو السند أو أي أداة دين أخرى أنشأ البنك التجاري وديعة مقابلها.

البنوك تصدر المال

يتم إصدار أموال الائتمان كودائع بنكية من قبل النظام المصرفي. أموال الائتمان هي معادلة الميزانية العمومية ، حيث يتم تعويض جميع الأموال التي يتم إصدارها على أنها "ودائع" بالضبط بـ "ديون" يجب سدادها. يتم تعويض النقود في أحد طرفي المعادلة بالديون على الجانب الآخر ، وبالتالي فإن المعادلة تصل إلى الصفر.

مبلغ صفر المال

يتم إنفاق أموال الائتمان في الاقتصاد من قبل المقترضين ويتم إزالتها في نهاية المطاف من الاقتصاد من قبل هؤلاء المقترضين أنفسهم لسداد قروضهم. يُنشئ قرض بنكي من أموال الائتمان وديعة في النظام المصرفي ، ويدمر سداد المقترض تلك الوديعة.

كما أن الضرائب تطفئ النقود الورقية ، فإن سداد القرض يطفئ أموال الائتمان. خلق القرض عددًا موجبًا من المال وعددًا سالبًا متساويًا من الديون. عندما يفي المال بالدين في سداد القرض ، فإن الرقم الموجب يطفئ الرقم السالب ، ويترك صفرًا من المال وصفرًا من الديون في الميزانية العمومية.

في نظام الأموال الائتمانية ، يصل صافي المال والديون إلى الصفر. جميع الأموال مستحقة دائمًا على المقترض الأصلي كسداد ديون للنظام المصرفي. لذلك ، على الرغم من أن العديد من المقترضين ينفقون أموال ائتمانية تم إقراضها حديثًا في الاقتصاد ويسحبون الأموال من الاقتصاد في أطر زمنية مختلفة ، تظل الحقيقة أن جميع الأموال في جميع الأوقات مستحقة كدين للنظام المصرفي الذي أنشأها كودائع بنكية. دائمًا ما يكون إجمالي رصيد المال مستحقًا كدين للنظام المصرفي الذي أنشأه.

بموجب القانون ، يمكن تحويل الودائع المصرفية إلى الأوراق النقدية للبنك المركزي ، وسندات الدولار و 5 دولارات و 20 دولارًا. لكن يجب على البنوك التجارية اقتراض الأوراق النقدية من بنكها المركزي ، لذلك حتى "النقد" الذي يطبعه نظام النقود الائتمانية يتم تداوله كدين ، لأن البنك التجاري يدين بالنقد لبنكه المركزي كسداد للأوراق النقدية التي اقترضها .

كرر مرة أخرى - الولايات المتحدة لا تستخدم النقود الورقية

لا يتم إصدار النقد أو الودائع المصرفية في نظام الأموال الائتمانية لدينا على أنها "نقود ورقية" من قبل الحكومة. هذه الحقيقة ، المتمثلة في أننا لا نستخدم الأموال الإلزامية الحكومية ولكن بدلاً من ذلك نستخدم أموال الائتمان المصرفي الخاص ، هي "الاحتيال المميت" الوحيد الذي نحتاج إلى التركيز عليه في هذه المرحلة. لأنه ما لم تبدأ الحكومات المفلسة والمُعسرة في العالم فعليًا في ممارسة سلطتها الدستورية لإصدار بعض أموالها الإلزامية غير المتعلقة بالديون ، فإنها في الحقيقة مفلسة ومُفلسة تمامًا كما يدعي النمساويون.

الأوروبيون محاصرون بالفعل في نظام جرد الدول من سلطات النقود الإلزامية. ليس لديهم بدائل سوى اقتراض المزيد من اليورو من المصرفيين الذين يصدرون اليورو (أو من صناديق التحوط وغيرها من مجموعات الأموال المملوكة للقطاع الخاص) أو موازنة ميزانياتهم. إذا قال المقرضون لا ، فإن هذه الدول ليس لديها أموال لإنفاق العجز ، وهي مضطرة للضرورة الحسابية لتحقيق التوازن في ميزانياتها ، مثلك ومثلي تمامًا. ليست لدينا القدرة على طباعة أو إنشاء الأموال ، لذلك يجب أن نعيش في حدود أي حدود دخلنا ويفرضها الدائنون على قدرتنا الشرائية.

الدول الأخرى التي يحتمل أن تكون ذات سيادة ، مثل الولايات المتحدة ، تمتلك من الناحية الفنية سلطات مالية إجبارية ولكنها في الواقع لا تمارسها. إذا كان لديك مطفأة حريق ، لكنك لا تستخدمها ، فأنت لا تزال تحترق. لا تقوم القوى "المحتملة" بإخماد الحرائق "الفعلية".

الولايات المتحدة معسرة فقط إذا اختارت ذلك

لذلك قد يكون الإفلاس "طوعيًا" ، لكن هذا لا يغير الحقيقة الأساسية المتمثلة في أنه لا يزال إفلاسًا ، يليه بيع الأصول بكل ما تريده الحكومة وما يريده المصرفيون. كان هذا يحدث في جميع أنحاء العالم الثالث لمدة 50 عامًا في ظل برامج التكيف الهيكلي لصندوق النقد الدولي وتكتيكات "عقيدة الصدمة" الأخرى. الآن عادت إلى الوطن لأمة من العالم الأول بالقرب منك. البديل الوحيد لجنة البنوك النمساوية هذه هو إصدار الحكومة لأموالها الورقية غير الديون. ولكن إذا لم تفعل الحكومات ذلك ، فإن النمساويين هي ما يمكننا أن نتطلع إليه في المستقبل القريب.

مقالات ذات صلة

الولايات المتحدة الأمريكية في 2012/2016: دولة معسرة وغير قابلة للحكم بواسطة GEAB ، LEAP / W2020

تحليل و مراجعة مقالات حول MMT (النظرية النقدية الحديثة)

مقالات التحليل حول المال

عن المؤلف


ساهم ديريل هيرمانوتس (رأي و تحليل) سابقًا في مواضيع تتعلق بنظرية المال والعلاقات بين الأحداث الجارية والتاريخ الاقتصادي والفلسفة.


10 ردود على "الولايات المتحدة في مواجهة الإفلاس من خلال اختيار الجاهل"

  1. تالفيز - - -

    تعليقك قصير جدًا ربما أساء تفسير هدفه. فكرتي الأولى هي أنك لم تدرك النقطة الأساسية للمؤلف - وهي أن استخدام الائتمان (الذي تصدره الحكومة فقط) لإنشاء أموال أمريكية هو سياسة سيئة ، في رأيه. وزعمه هو أنه يجب أن يكون هناك أيضًا إنشاء أموال غير متعلقة بالديون ، ونقود فعلية حقيقية.

    إذا أخطأت في قراءة المكان الذي كنت تشير إليه بتعليقك ، فأنا أعتذر.

    جون لونسبري

  2. «لكن البنوك التجارية يجب أن تقترض الأوراق النقدية من بنكها المركزي ، لذلك حتى" النقد "الذي يطبعه نظام النقود الائتمانية يتم تداوله كدين ، لأن البنك التجاري مدين بالنقد لبنكه المركزي كسداد للأوراق النقدية. اقترضت، استعارت."
    من هنا استنتج أن مصدر تكوين النقود هو البنك المركزي. لا أعرف الكثير عن الخدمات المصرفية لبنك الاحتياطي الفيدرالي والاحتياطي وكان هذا هو الهدف من سؤالي. هل الاحتياطي الفيدرالي الذي يقرض الأموال إلى الوجود؟

    إذا حدث ذلك بهذه الطريقة ، فإن ما أتساءل هو أنه نظرًا لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي هو مؤسسة عامة وأن جميع أرباح بنك الاحتياطي الفيدرالي تذهب إلى الخزانة ، فهذا لا يعني أن أموال الحكومة لم تنشأ عن الديون (لأنها في الأساس مدين لنفسه) وفيات المال فعلا؟

    حول وجهة نظر المؤلف ، أوافق. لا يبدو أن إصدار السندات فعّال للغاية وأن يسمحوا لمن يشتري هذه السندات بجني الأموال.

  3. أتفق مع جميع المقالات تقريبًا ولكني لا أوافق على أن الولايات المتحدة لا تستخدم العملة الورقية. قد تكون مسألة دلالات ولكنني أعتقد أنه من المفيد أكثر أن نقول إن حكومة الولايات المتحدة تتصرف كما لو أنها لا تصدر عملة ورقية من خلال التمسك بالتشريعات ذات الصلة ، وبالتالي أعتقد أن وارين موسلر على صواب.

  4. ربما قيدنا أيدي الحكومة. لا يوجد سبب جوهري لإصدار السندات. في الواقع ، يمكن للحكومة أن تسدد الدين بالكامل غدًا إذا اختارت ذلك ، قبل أن يكون كل الدين بالدولار وتطبع الحكومة الدولارات. هذا ليس هو نفسه بالنسبة لليونان أو لك ولي.

  5. أموالنا ليس لديها أي شيء يدعمها على الإطلاق باستثناء استخدامها لدفع الضرائب. وهذا يمنحها قيمة قبل الميلاد يحتاجها الجميع لدفع تلك الضرائب المزعجة.

  6. تالفيز - - -

    اسمحوا لي أن ألخص الطريقة التي تبدو لي.

    الاحتياطي الفيدرالي ، وهو مؤسسة خاصة مرخصة من قبل الحكومة ، موجود لغرض تنسيق الوظيفة المصرفية للأمة ، وهي مجموعة من الشركات الخاصة.

    ملاحظة: في هذه الحالة ، أستخدم مصطلح "عام" للإشارة إلى الحكومة ومصطلح "خاص" للدلالة على غير الحكومية. قد تكون المصطلحات محيرة لأن العديد من الشركات الخاصة "مطروحة للتداول العام".

    عادة ، الطريقة الوحيدة التي ينشئ بها الاحتياطي الفيدرالي المزيد من الأموال (ملاحظات الاحتياطي الفيدرالي) هي عن طريق شراء ديون الخزانة في السوق المفتوحة (FOMC) ويقومون بإزالة الأموال من النظام عن طريق بيع سندات الخزانة مرة أخرى إلى البنوك. هذه هي الطريقة التي يتم بها زيادة الاحتياطيات النقدية للبنوك وتقليلها وهي آلية لإدارة التضخم والانكماش عن طريق تغيير كمية العملة المتاحة للتداول.

    هناك استثناءات لما قلته أعلاه (لهذا السبب استخدمت كلمة "عادةً"). في الأزمة المالية ، اشترى بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر من 1 تريليون دولار من MBS (الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري). في الواقع ، أنشأ الاحتياطي الفيدرالي المزيد من الأموال لشراء الأصول التي تم شراؤها بالفعل بعملة وائتمان تم إصدارهما مسبقًا. لم تكن هذه العملة التي تم إصدارها سابقًا هي جميع أوراق بنك الاحتياطي الفيدرالي - فقد تم إنشاؤها كلها تقريبًا من خلال الرافعة المالية في القطاع الخاص. النقطة المهمة هي أنها (العملة السابقة) كانت كلها أموالاً مدعومة بالديون بشكل أو بآخر ، وكانت أوراق الاحتياطي الفيدرالي الجديدة لشراء MBS أعلى وأبعد من الأموال المدعومة بالديون لدرجة أنها تجاوزت المبلغ المطلوب لتغطية التخلف عن السداد في نهاية المطاف. . (انظر الفقرة التالية.) يمكن للبنوك استخدام أوراق بنك الاحتياطي الفيدرالي الجديدة (في الواقع أي أوراق بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ليس لديها ملصقات) لإعادة شراء MBS من الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، على الأرجح في أي وقت.

    ماذا حدث في الصرف أعلاه؟ لقد تحمل بنك الاحتياطي الفيدرالي الالتزامات الافتراضية لـ MBS ومنح البنوك أصلًا خالٍ من المخاطر الافتراضية ، كومة من النقد (ملاحظات الاحتياطي الفيدرالي). بعبارة أخرى ، إذا كان أي محمد بن سلمان يحتفظ به بسبب تخلف الاحتياطي الفيدرالي عن السداد ، فإن التأثير الصافي هو أنه تمت "طباعة" الأموال لاستبدال الأموال التي تم إنفاقها بالفعل على شيء أصبح عديم القيمة. أموال الدين موجودة فقط حتى يتم سداد الدين أو التخلف عن السداد. المستفيدون من هذا الاستبدال للديون المتعثرة بأموال جديدة لتحل محل خسارة التخلف عن السداد هم البنوك الأعضاء في نظام الاحتياطي الفيدرالي. والأموال الجديدة جديدة حقًا لأنها تضاف إلى الأموال التي تم إصدارها بالفعل في العالم عندما تم تمويل أداة الدين الأصلية. الرسالة اللاشعورية هنا هي أن البنوك كانت "حكيمة" في عدم القلق بشأن جودة الائتمان عندما استحوذت على محمد بن سلمان المشكوك فيه لأنه تبين أنها "خالية من المخاطر". يُطلق على إمكانية تشجيعهم على القيام بنفس العملية مرة أخرى في المستقبل "الخطر المعنوي".

    جانبا: يبدو أن حجة الخطر الأخلاقي التي تم استخدامها كعذر لعدم إمكانية تطبيق خطة الإنقاذ على الرهون العقارية (أصحاب المنازل الذين أخذوا الرهون العقارية) لم تنطبق على المرتهن (أولئك الذين أصدروا الرهون العقارية وحملوها) . الخطر الأخلاقي هو طريق ذو اتجاه واحد ويوضح موقع السلطة السياسية.

    إذن ، كل هذا وأنا لم أصل إلى سؤالك. دعنا نعود إلى ذلك.

    نظرًا لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي هو في الأساس شركة GSE (مؤسسة ترعاها الحكومة) ، فإنه ليس في الواقع جزءًا من الحكومة ما لم يتم تأميمه ، مثل AIG و Fannie و Freddie و GM كانت كذلك. بالطبع لم تكن AIG و GM أبدًا من فئة GSE ، لكنني اعتقدت أنني سأذكر هياكل التأميم على أي حال. يعمل بنك الاحتياطي الفيدرالي ، من خلال وفد حكومي في عام 1913 ، كطابعة معتمدة لعملة الولايات المتحدة. قامت الحكومة الأمريكية ، من وقت لآخر ، بطباعة العملات الورقية الخالصة ، وعلى الأخص العملات الخضراء لفترة الحرب الأهلية ، بالإضافة إلى شهادات الخزانة الفضية ، وكذلك العملات الذهبية (وغيرها). لكن "تحمل النقود" السائدة كانت ولا تزال موجودة منذ ما يقرب من قرن ، كما يلاحظ الاحتياطي الفيدرالي.

    ملحوظة: جزء صغير فقط من الأموال في العالم هو العملة في الواقع - معظمها في حسابات الائتمان والمدين في النظام المصرفي.

    حسنًا ، جون: ركز! في ظل الظروف العادية ، ينشئ بنك الاحتياطي الفيدرالي العملة وحسابات الائتمان عن طريق شراء سندات الخزانة الأمريكية من البنوك المتعاملة الرئيسية (PD) ، وبالتالي يتم إنشاء الأموال لتمويل الديون الفيدرالية التي تتجاوز المبلغ الذي سيدعمه الاقتصاد الخاص بالمستوى السابق للأموال. لا يتم ذلك عن طريق المعاملات المباشرة مع الخزانة ولكن من خلال بنوك PD التي تشتري سندات الخزانة من الحكومة وتتداولها في الأسواق المتداولة علنًا. ينشئ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأموال عندما لا يكون هناك أموال كافية متاحة بالفعل لتمويل المستويات الحالية للديون الحكومية.

    يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي "بتدمير" الأموال عن طريق بيع سندات الخزانة من ميزانيته العمومية (إلى بنوك PD) عندما يكون هناك الكثير من الأموال التي ترفع سعر ديون الخزانة المتاحة وتنتج أسعار فائدة في السوق تتكيف بشدة وتزيد من مخاطر التضخم.

    لذا (أخيرًا!) فإن الخزانة هي التي تقترض أموالًا من النظام المصرفي لتمويل النفقات التي لا تغطيها عائدات الضرائب (العجز) وهو بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يوفر ("المطبوعات") المبلغ اللازم لتغطية البنوك والمستثمرين الآخرين لا تمتص. عندما لا يقدم الاحتياطي الفيدرالي أموالاً جديدة كافية لتغطية النقص بأي سعر فائدة محدد في السوق ، يتم دفع الأسعار إلى أعلى حتى يصبح طلب السوق كافياً لتصفية التمويل المطلوب. إذا قدم بنك الاحتياطي الفيدرالي ما يكفي من المال لتغطية الإصدارات الجديدة ، وبالتالي قام بإزالة سندات الخزانة القديمة من السوق ، فإن الطلب العام على سلعة نادرة يرتفع وسعر السندات يرتفع في المزاد العلني لسندات الخزانة الجديدة ويتم خفض أسعار الفائدة.

    الإجابة رقم 1: بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس جزءًا من الحكومة ولكنه يعيد أرباحه الصافية (ربما فقط من سندات الخزانة ؟؟؟) إلى الخزانة. هذا أمر مهم في الميزانية العمومية التي تحتوي على أكثر من 1 تريليون دولار في سندات الخزانة ، لكن الحكومة تدفع فائدة على أكثر من 90 ٪ من جميع ديون الخزانة القائمة وليس في الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

    الإجابة رقم 2: بدون إصدار الديون الفيدرالية ، لن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بإنشاء أي أموال إلا إذا تراكمت ديونًا خاصة (كما فعلوا مؤخرًا مع MBS) في الميزانية العمومية. لذلك ، عادةً ما تقترض الحكومة الأموال ، والتي يتم استبدال جزء منها بعد ذلك في النظام من قبل الاحتياطي الفيدرالي من خلال إجراءات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC). نظرًا لأن كل الأموال التي تقترضها الحكومة يتم إنفاقها ، فإن مقدار الأموال المتداولة يزداد عندما تشتري اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة سندات الخزانة. (تذكر أن القليل من العملة هو العملة ، ومعظمها في شكل ائتمانات ومدينات بنكية.) وهكذا ، لا يعني ذلك أن الحكومة تقرض المال إلى الوجود ، فالحكومة تقترض المال إلى الوجود.

    نقطتان أخيرتان:

    1. يوفر العجز الفيدرالي زيادة في عرض النقود وتمكين النمو في القطاع الخاص. نظرًا لأن ديون الخزانة هي "استثمار" آمن ، يمكن استخدام المبالغ التي تحتفظ بها البنوك للاحتياطيات والاستدانة من خلال الاحتياطي المصرفي الجزئي. يمكن "شراء" "الفائض" الذي لا يمكن للنظام المصرفي امتصاصه ومدخرات الجمهور من قبل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بأموال تم إنشاؤها حديثًا. وهكذا ، فإن كل دولار من العجز الفيدرالي يوسع "الأموال المتداولة" بأكثر من دولار واحد ، مما يؤدي إلى زيادة المعروض النقدي بأكثر من العجز الفعلي.

    2. يتطلب النظام الحالي أن تدفع الحكومة (مع عائدات الضرائب) لإنشاء عرض نقدي موسع مع مدفوعات فائدة على 90-95٪ من الدين الاتحادي. يحتاج القطاع الخاص (الأعمال) إلى هذه الأموال "لجعل العالم يدور". الوضع الحالي هو إعانة دافعي الضرائب للأعمال. الدافع وراء حجة MMT هو أن الأموال يجب أن تكون أموال الحكومة التي تستخدمها البنوك وليس أموال البنوك التي تستخدمها الحكومة. في عالم MMT ، يجب أن تدفع البنوك (والمستخدمون الآخرون للمال) أي فائدة للحكومة. عندما تكون هناك حاجة إلى التحفيز النقدي ، يمكن تخفيض الفائدة التي تتقاضاها الحكومة (حتى إلى الصفر في بعض الأحيان). في مثل هذه الحالة ، فإن مخططًا تشغيليًا واحدًا قد يجعل الحكومة تقرض الأموال. سيكون لدى الحكومة خيار الإقراض لتوسيع المعروض النقدي أو بالفعل طباعة أو سك عملة إضافية.

    هناك العديد من التفاصيل التشغيلية غير المحددة بطرق محتملة مختلفة يمكن من خلالها تنفيذ الأموال الإلزامية الحقيقية. لكن الأوصاف المفاهيمية العديدة التي تم تطويرها أشارت إلى مشاكل الاستدامة الأساسية للنظام الحالي حيث ينتهي الأمر بالمزيد والمزيد من القوة والسيطرة الاقتصادية (النقدية) في أيدي عدد قليل من الأفراد مع إنشاء عبودية المدين للغالبية العظمى من السكان. يجب تحديد بعض وسائل الحفاظ على ساحة لعب رأسمالية متساوية وإلا سينهار النظام في النهاية بطريقة عنيفة ومدمرة.

    قد يكون هذا التشدق الطويل بمثابة تحد لأولئك الذين يعتقدون أنني أخطأت في شيء ما (أو كل شيء).

    إذا كان الأمر كذلك ، يرجى إضافة تعليقات توضيحية.

  7. يبيع Tay إلى PD ويشتري الأعلاف منهم. الغذاء هو مخلوق من الكونجرس ويجب دمج المنظمة البحرية الدولية مع الخزانة.

    الحكومة تخلق المال عندما يكون هناك عجز. يضاف صافي الأصول المالية إلى الاقتصاد الخاص على افتراض أن الحساب الجاري هو صفر أو صافي الصادرات.

    يتحكم الفدرالي في أسعار الفائدة عن طريق شراء أو بيع السندات وسعر الفائدة على الأموال.

    عندما خفضت S & P ديوننا ، انخفضت الفائدة عليها. تتمتع اليابان أيضًا بمعدلات فائدة منخفضة وديونها تبلغ ضعفنا مقارنة بالناتج المحلي الإجمالي. لديهم تصنيف أقل.

    من المستحيل أن تفلس الحكومة ، كما تعلمون ، لأننا نصدر الأموال التي يتم الدين بها ، على عكس اليونان أو أنا وأنت.

    الدولار له قيمة بالضبط كما قال وارين. أنت في حاجة إليها لدفع الضرائب.

    ينفق القطاع الحكومي ضرائب أقل. عندما يكون ذلك في حالة عجز ، فهذا يعني بالضرورة أن القطاع الخاص إيجابي مع ترك القطاع الأجنبي جانبًا.

    أود أن أضيف بعض الأشياء الأخرى. نظرًا لأن الحكومة يمكن أن تنهار ، يجب علينا إلغاء قانون الحد من الديون السخيفة. ولكن كما يقول عنوانك ، يمكننا أن نكون جاهلين ونجبر أنفسنا على التقصير. مجرد هراء ، لكنه لا يغير أي شيء قاله وارن في 7IF.

  8. تبيع Tsy السندات إلى PD ويشتريها الاحتياطي الفيدرالي من PD ، لذلك في هذه المرحلة يبدو الأمر كما لو أن TSY باعها إلى الاحتياطي الفيدرالي. تم إنشاء الفيدرالية من قبل الكونغرس. يمكن بل يجب دمجه مع TSY لإيقاف بعض العمليات غير الضرورية والسخف.
    يؤدي العجز بالضرورة إلى وجود فائض في القطاع الخاص مع ترك الميزان الأجنبي جانباً ، وهذا يؤدي بالفعل إلى تكوين أموال.
    لا يمكن للحكومة الفيدرالية أن تفلس أبدًا مثلك أو مثلي أو اليونان أو ألمانيا ، قبل أن تتمكن دائمًا من سداد أي دين مقوم بالدولار. أتخيل نفسي سأرى بن وتيمي مع سند بقيمة 1000 دولار ليخبروني أنهما مفلسان. سأطلب منهم أن يبدأوا المطابع ويدفعون لي في العشرينات ، وبعد ذلك سأذهب إلى بنك المطاردة المحلي وأودعها في حساب التوفير الخاص بي.
    قلتم أعلاه أننا يمكن أن نكون جاهلين ، على ما أعتقد مثل الصيف الماضي. فقط يمكننا دفعنا إلى الإفلاس من خلال الجهل. يجب إلغاء قانون الحد من الديون.
    يتحكم الاحتياطي الفيدرالي في أسعار الفائدة من خلال عملياته.
    عندما خفضت S&P تصنيف ديوننا ، انخفضت أسعار الفائدة على سندات TSY. تتمتع اليابان أيضًا بمعدلات فائدة منخفضة ولديها نسبة دين تبلغ ضعف الناتج المحلي الإجمالي.
    المال يحصل على قيمته من الضرائب. أنت في حاجة إليها لدفع لهم. لذا فإن وارين محق تمامًا في ذلك ، والمنظمة البحرية الدولية للأشياء الأخرى في 7IF.
    الشيء الآخر. سيتعين على شخص ما أن يشرح لي ذات يوم ، لماذا يتعين على tsy إصدار سندات على الإطلاق. أعني أن الصين لا تقرضنا نيكل. إنهم يستخدمون سندات tsy لتوفير كل الأموال التي حصلوا عليها من Walmart. يمكنهم وضعها في حسابات التوفير في البنوك. يجب أن يكون الرقم tsy آمنًا جدًا. أفضل من اليورو أعتقد.

التعليقات مغلقة.