كتب بواسطة ستيفن هانسن

Econintersectتستمر توقعات المؤشر الاقتصادي في رؤية التعافي الجاري من الركود الناجم عن الوباء - على الرغم من أن الانتعاش لا يزال متواضعا. لا يبدو أن فيروس كورونا يريد أن يختفي ، وأخشى أنه يهيئنا لانتكاسة ركود. قد يكون هناك خريف وشتاء مظلمان للغاية هذا العام.

يرجى مشاركة هذه المقالة - انتقل إلى أعلى الصفحة ، الجانب الأيمن لأيقونات الوسائط الاجتماعية.

الرسم البياني أدناه يوضح الناتج المحلي الإجمالي (الذي يميل إلى متوسط ​​- وليس متوسط ​​- القطاعات) مقابل Econintersect المؤشر الاقتصادي (الذي يميل إلى الوسيط).

هذا المنشور سوف يلخص:

• مؤشرات خاصة
• المؤشرات الرائدة ،
• أجزاء تنبؤية من المؤشرات المتزامنة ،
• مراجعة مؤشرات الركود الفنية
• تفسير الفهرس الخاص بنا - Econintersect المؤشر الاقتصادي (EEI) - التي تم بناؤها من "أشياء" غير نقدية في الغالب والتي ثبت أنها تشير إلى اتجاه اقتصاد الشارع الرئيسي قبل 30 يومًا على الأقل.
• لدينا توقعات التوظيف لمدة ستة أشهر.

مؤشرات خاصة:

لا ينفق المستهلك كل دخله - النسبة بين الإنفاق والدخل أقل بكثير من متوسط ​​المستويات التي شوهدت منذ الركود العظيم.

نسبة الإنفاق المعدل موسمياً إلى الدخل (النسبة المتزايدة تعني أن المستهلك ينفق المزيد من الدخل)

ينتج بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس مخططًا سلسًا لاحتمالات الركود في الولايات المتحدة والذي يعطي أخيرًا مؤشرًا على الركود.

يتم الحصول على احتمالات الركود السلس للولايات المتحدة من نموذج تبديل ماركوف عامل ديناميكي المطبق على أربعة متغيرات متزامنة شهرية: التوظيف في كشوف المرتبات غير الزراعية ، ومؤشر الإنتاج الصناعي ، والدخل الشخصي الحقيقي باستثناء مدفوعات التحويل ، والتصنيع الحقيقي والمبيعات التجارية . تم تطوير هذا النموذج في الأصل في Chauvet ، M. ، "توصيف اقتصادي لديناميكيات دورة الأعمال مع هيكل العامل وتبديل النظام ،" International Economic Review ، 1998 ، 39 ، 969-996. (http://faculty.ucr.edu/~chauvet/ier.pdf)

يشير مؤشر سهم للركود إلى بداية الركود عندما يرتفع المتوسط ​​المتحرك لثلاثة أشهر لمعدل البطالة الوطني (U3) بمقدار 0.50 نقطة مئوية أو أكثر بالنسبة إلى أدنى مستوى له خلال الأشهر الـ 12 الماضية.

Econintersect يستعرض العلاقة بين معدل النمو السنوي للعمالة الخاصة غير الزراعية ومعدل النمو الحقيقي لمبيعات التجزئة على أساس سنوي. عاد هذا المؤشر إلى المنطقة الإيجابية. عندما تنمو مبيعات التجزئة بشكل أسرع من معدل مكاسب التوظيف (فوق الصفر على الرسم البياني أدناه) - فإن الركود ليس وشيكًا. ومع ذلك ، يحتوي هذا الفهرس على العديد من الإنذارات الكاذبة.

علاقة النمو بين مبيعات التجزئة والتوظيف في القطاع الخاص غير الزراعي - تشير النسبة فوق الصفر إلى التوسع الاقتصادي

GDPNow

معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي (GDP) هو العرض الرئيسي للنشاط الاقتصادي ، لكن التقدير الرسمي صدر بعد تأخير. الناتج المحلي الإجمالي الفيدرالي في أتلانتا يوفر نموذج التنبؤ "Nowcast" للتقدير الرسمي قبل صدوره. Econintersect لا يعتقد أن الناتج المحلي الإجمالي هو أداة جيدة لعرض ما يحدث على مستوى الشارع الرئيسي - ولكن هناك ارتباطات.

آخر تقدير: 32.0 في المائة - 25 سبتمبر 2020

تقدير نموذج الناتج المحلي الإجمالي الآن لنمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي (المعدل السنوي المعدل موسمياً) في الربع الثالث من عام 2020 هو 32.0 في المئة في 25 سبتمبر ، دون تغيير عن 17 سبتمبر بعد التقريب. بعد تقرير التصنيع هذا الصباح من مكتب الإحصاء الأمريكي ، تم تعويض الزيادة في التنبؤ الآني لنمو الاستثمار الحقيقي في المعدات غير السكنية للربع الثالث من 32.6 إلى 38.1 في المائة بانخفاض في التنبؤ الآني لمساهمة استثمار المخزون في نمو إجمالي الناتج المحلي الحقيقي من 3.11 نقطة مئوية إلى 2.93 نقطة مئوية.

z Forecast8.png أو المصدر

Nowcast

كما قدم بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك نظامًا خاصًا به الإسقاط الاقتصادي يسمى Nowcast. توقعاتها الحالية:

25 سبتمبر 2020: فريق بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك Nowcast

• يقف Nowcast لموظفي بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك 14.1٪ لعام 2020: الربع الثالث و 3٪ لعام 5.0: الربع الرابع.
• أدت الأخبار الواردة من إصدارات بيانات هذا الأسبوع إلى خفض التنبؤ الآني لعام 2020: الربع الثاني بمقدار 3 نقطة مئوية وانخفاض التنبؤ الآني لعام 0.2: الربع الثالث بمقدار 2020 نقطة مئوية.
• كانت المفاجأة السلبية من بيانات شحنات الشركات المصنعة مسؤولة عن معظم الانخفاض في كلا الربعين.

توقعات z7.png

كان انعكاس منحنى العائد تاريخياً مؤشراً دقيقاً للركود الوشيك. انعكاس منحنى العائد هو عندما يكون للسندات قصيرة الأجل عائد أعلى من السندات طويلة الأجل. يوضح الرسم البياني أدناه الانقلابات قبل فترات الركود في الولايات المتحدة. Econintersect لا يعتقد أن منحنى العائد هو مؤشر موثوق لحالات الركود في الوضع العادي الجديد حيث تستخدم السياسة النقدية أدوات غير عادية. [وعلى أي حال ، لا يمكن أن تكون هناك إشارات تحذير لحدث البجعة السوداء الوشيك على الرغم من أنه حدث بالصدفة قبل ركود عام 2020].

المؤشرات الرائدة:

المؤشرات الرئيسية هي في معظمها على أساس نقدي. Econintersectالقلق الأساسي في استخدام المنهجيات القائمة على النقد للتنبؤ بالاقتصاد هو السياسة النقدية التيسيرية التي قد (أو لا) تؤثر على العلاقات التاريخية.

Econintersect لا تستخدم بيانات من أي من المؤشرات الرائدة في مؤشرها الاقتصادي. تتطلع المؤشرات الرائدة في هذا المنشور إلى الأمام لمدة ستة أشهر - وتخضع جميعها للمراجعة السابقة.

مقياس النشاط الكيميائي (CAB) - CAB هو استثناء للمؤشرات الرئيسية الأخرى لأنه يقود الاقتصاد من شهرين إلى أربعة عشر شهرًا ، بمتوسط ​​ثمانية أشهر. CAB هو مؤشر مركب يتكون من مؤشرات مستمدة من مجموعة من المواد الكيميائية والقطاعات. إنه فهرس جديد نسبيًا ويبدو دقيقًا إلى حد ما (لكن أداءه في الوقت الفعلي غير معروف - يمكنك قراءة المزيد هنا). تشير القيمة فوق الصفر إلى أن الاقتصاد آخذ في التوسع.

مؤشر ECRI الأسبوعي الرائد (WLI) - يظهر رقم نمو موجب توسعًا في اقتصاد الأعمال ، بينما يظهر الرقم السالب انكماشًا. لم يتم إصدار المنهجية المستخدمة في إنشاء هذا المؤشر ولكن يُعتقد على نطاق واسع أنها قائمة على النقد.

مؤشر ECRI WLI الحالي [مؤشر عالي التردد]

المؤشر الأسبوعي الرائد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك (WLI) - الرقم الموجب يدل على توسع في اقتصاد الأعمال ، بينما الرقم السالب يدل على الانكماش.

مؤشر ظروف العمل في أروبا-ديبولد-سكوتي - الرقم الموجب يدل على توسع في اقتصاد الأعمال ، بينما الرقم السالب يدل على الانكماش.

المؤشر الاقتصادي الرائد (LEI) الصادر عن مجلس المؤتمر - تاريخياً ، بدأ معرّف الكيان القانوني الانكماش قبل فترة طويلة من الركود ، لكنه تعرض للعديد من الانكماشات الخاطئة.

مؤتمر z1.png

المؤشرات المتزامنة والمتأخرة التطلعية

فيما يلي عرض لأهم المؤشرات المتزامنة التنبؤية من الناحية الاقتصادية والتي Econintersect يعتقد أنه يمكن أن يتخلى عن تحذير لمدة ستة أشهر من الركود الوشيك - و ليس لديك تاريخ في إصدار تحذيرات كاذبة. Econintersect لا تستخدم أي من هذه المؤشرات في توقعاتها الاقتصادية.

ضع في اعتبارك أن كل ركود له خصائص وديناميكيات مختلفة - وقد لا ينكمش مؤشر معين أثناء الركود ، أو يبدأ في الانكماش بعد أن يكون الركود قد بدأ بالفعل.

جزء النقل بالشاحنات من العمالة - للبحث عن فترات الركود الوشيكة. انظر إلى خط النمو الصفري على أساس سنوي. خلال فترتي الركود الأخيرين ، قدمت تحذيرًا لمدة ستة أشهر من الركود الوشيك مع تحذير كاذب واحد فقط. المواصلات is مؤشر تحذير اقتصادي لأنه يحرك البضائع قبل حدوث مبيعات التجزئة النهائية. حتى يتوقف الناس عن تناول البضائع أو شرائها ، سيظل النقل أحد نقاط النبض الاقتصادي الأساسية. عندما يصبح هذا القطاع آليًا في السنوات القادمة - سيصبح هذا الإجراء عديم الفائدة - ولكن في الوقت الحالي ، فإن التحول من متاجر الصناديق إلى التجارة الإلكترونية يخلق المزيد من فرص العمل في هذا القطاع. في كلتا الحالتين - قد لا يكون هذا المؤشر قادرًا على تنبيه الركود التالي.

يشهد نمو العمالة في قطاع النقل انكماشًا عميقًا. عادة ، يوفر النقل تحذيرًا من الركود لمدة ستة أشهر.

مؤشر نشاط الأعمال Markit US Services Activity - هذا الفهرس صاخب. المؤشر الآن أعلى بقليل من 50 (أقل من 55 هو تحذير من حدوث ركود ، في حين أن أقل من 50 هو دليل تقريبًا على حدوث ركود). قد لا يوفر هذا المؤشر تحذيرات في الوقت المناسب من فترات الركود.

z٪ 20markit_services.png

إيصالات ضريبة الخزانة الأمريكية - بالنسبة للركود العظيم ، كانت المتوسطات المتدحرجة سلبية في فبراير 2008 - بعد شهرين من بداية الركود العظيم. بالنسبة للركود الاقتصادي في عام 2001 ، أصبحت المعدلات المتجددة للإيرادات الضريبية سلبية بعد شهرين من البداية الرسمية للركود. حاليًا ، انخفض متوسط ​​النمو المتداول على أساس سنوي بنسبة 2.1٪ على أساس سنوي - بانخفاض عن الشهر الماضي +124.2٪.

التغير السنوي في إيصالات الحكومة الأمريكية - الشهرية (الخط الأزرق) والمتوسط ​​المتداول لثلاثة أشهر (الخط الأحمر)

توقعات z5.png

المتطلبات الفنية للركود

التمسك بمعايير الركود الفني الحالية التي يستخدمها NBER:

الركود هو انخفاض كبير في النشاط الاقتصادي المنتشر في جميع أنحاء الاقتصاد ، ويستمر لأكثر من بضعة أشهر ، وعادة ما يظهر في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي ، والدخل الحقيقي ، والعمالة ، والإنتاج الصناعي ، ومبيعات الجملة والتجزئة. يبدأ الركود بعد أن يصل الاقتصاد إلى ذروة النشاط وينتهي عندما يصل الاقتصاد إلى أدنى مستوياته. بين القاع والذروة ، الاقتصاد في حالة توسع. التوسع هو الوضع الطبيعي للاقتصاد. معظم فترات الركود قصيرة وكانت نادرة في العقود الأخيرة.

... تركز اللجنة بشكل خاص على مقياسين شهريين للنشاط عبر الاقتصاد بأكمله: (1) الدخل الشخصي مطروحًا منه مدفوعات التحويل ، بالقيمة الحقيقية و (2) التوظيف. بالإضافة إلى ذلك ، نشير إلى مؤشرين مع تغطية في المقام الأول للتصنيع والسلع: (3) الإنتاج الصناعي و (4) حجم مبيعات قطاعي التصنيع وتجارة الجملة والتجزئة المعدل لتغير الأسعار.

يوجد أدناه رسم بياني ينظر إلى التغيير على أساس شهري (لاحظ أنه تم استخدام المضاعفات لجعل التغييرات أكثر وضوحًا).

نمو الدخل الشخصي شهريًا مطروحًا منه مدفوعات التحويل (الخط الأزرق) ، التوظيف (الخط الأحمر) ، الإنتاج الصناعي (الخط الأخضر) ، مبيعات الأعمال (الخط البرتقالي)

في الرسم البياني أعلاه ، إذا انخفض الخط تحت الصفر (الخط الأسود) - فإن هذا القطاع ينكمش عن الشهر السابق. هناك طريقة أخرى لإلقاء نظرة على مجموعات البيانات نفسها وهي في الرسم البياني أدناه الذي يستخدم قيمًا حقيقية مفهرسة من قاع الركود العظيم.

الدخل الشخصي للنمو المُفهرس مطروحًا منه مدفوعات التحويل (الخط الأحمر) ، التوظيف (الخط الأخضر) ، الإنتاج الصناعي (الخط الأزرق) ، مبيعات الأعمال (الخط البرتقالي)

Econintersect يعتقد أن للاقتصاد العادي الجديد ديناميكيات مختلفة عن معظم النماذج الاقتصادية التي تستخدمها.

بيانات التنبؤات الاقتصادية

يوفر Econintersect تم تصميم المؤشر الاقتصادي (EEI) لتحديد نقاط التحول الاقتصادي في الشارع الرئيسي والأعمال. تعتمد هذه التوقعات على المتوسط ​​المتحرك للمؤشر لمدة ثلاثة أشهر. قيمة المؤشر المتداول لثلاثة أشهر هي الآن 0.01 سالب - وهو تحسن عن الأشهر الماضية -0.08. تعتمد التوقعات الاقتصادية على المتوسط ​​المتحرك لمدة 3 أشهر حيث أن المؤشر الشهري صاخب للغاية. تمثل القيمة الإيجابية للمؤشر التوسع الاقتصادي في مين ستريت. تشير القراءات أدناه +0.4 إلى ضعف الاقتصاد ، بينما تشير القراءات الأقل من 0.0 إلى الانكماش.

EEI هو ملف غير النقدية مؤشر اقتصادي يحسب "الأشياء" التي أظهرت أنها تشير إلى اتجاه اقتصاد الشارع الرئيسي. نلاحظ أن Econintersect لم يتم إنشاء المؤشر الاقتصادي لتقليد الناتج المحلي الإجمالي (على الرغم من وجود ارتباطات ، قد تكون نقاط التحول مختلفة) ، ويحاول وضع نموذج لمعدل التغيير الاقتصادي الذي تراه الشركات والشارع الرئيسي. تستخدم الغالبية العظمى من مدخلات هذا الفهرس بيانات لا تخضع للمراجعة السابقة.

الخط الأحمر في EEI هو المتوسط ​​المتحرك لثلاثة أشهر.

سلوك المستهلك والأعمال (الذي هو أساس EEI) إما يقود أو يتبع مقاييس العصر الصناعي القديمة مثل الناتج المحلي الإجمالي اعتمادًا على الديناميكية (الديناميكيات) الأساسية التي تقود الاقتصاد. تخلف قطاع الشارع الرئيسي في الاقتصاد عن الناتج المحلي الإجمالي في الدخول والخروج من الركود العظيم لعام 2007.

As Econintersect يواصل التحقق من نموذجها ، من وقت لآخر طفيف يتم إجراء تعديلات على مجموعات البيانات والمنهجية لمواءمتها مع البيانات المتطابقة الفعلية. حتى الآن ، عند إجراء أي إعادة تنظيم ، لم تكن هناك تغييرات لخطوط الاتجاه أو مؤشرات الركود. كانت معظم التغييرات التي تم إجراؤها حتى الآن لإزالة مجموعات البيانات التي تحتوي على مراجعات رجعية غير مقبولة ، أو أصبحت متقلبة للغاية ، أو تم إيقافها. تم إجراء آخر إعادة تنظيم في توقعات يونيو 2016 لمبادلة مجموعة بيانات الإنتاج الصناعي التي أصبحت متقلبة للغاية. وثائق هذا الفهرس كانت في أكتوبر ٢٠٢٠ توقعات.

توقعات نمو الوظائف

يوفر Econintersect مؤشر الوظائف يتوقع انكماش وظائف القطاع الخاص غير الزراعي 260,000 في أكتوبر - أفضل من توقعات الشهر الماضي عند -460,000. على الرغم من أنني أعتقد أنه سيكون هناك نمو في الوظائف في أكتوبر ، إلا أن البيانات تم تسهيلها وهي تنظر في 6 أشهر من البيانات التي تتضمن الأيام المظلمة للإغلاق.

يوفر Econintersect يعتمد مؤشر الوظائف على العناصر الاقتصادية التي تخلق الوظائف ، و (شرح هنا) يقيس الديناميات التاريخية التي أدت إلى خلق فرص العمل. يقيس جنرال لواء العوامل ، لكنها ليست دقيقة (من الناحية الكمية) مثل العديد محدد العوامل التي تؤثر على التوقيت الدقيق للتوظيف. يجب اعتبار هذا الفهرس على أنه قياس ضغوط خلق فرص العمل.

بالنسبة للعام الماضي ، فإن نمو الوظائف على أساس سنوي (الخط الأخضر في الرسم البياني أدناه) آخذ في الارتداد. التوقعات من قبل Econintersect يظهر مؤشر الوظائف على أنه الخط الأزرق في الرسم البياني أدناه. يعتمد التوقع المزيف (الخط الأحمر في الرسم البياني أدناه) على الانحراف بين التنبؤ والفعلي الحالي باستخدام متوسط ​​متداول لمدة 3 أشهر.

عامل الفدج (استنادًا إلى الانحراف بين النمو الفعلي BLS و Econintersect مؤشر التوظيف على مدى الأشهر الثلاثة الماضية) يتوقع انكماش الوظائف بمقدار 3،1,700,000،XNUMX

تحليل المؤشرات الاقتصادية:

Econintersect يحلل جميع المؤشرات الاقتصادية الرئيسية. يحتوي الجدول أدناه على ارتباطات تشعبية إلى المنشورات. العمود الأيمن "تنبؤي" يعني أن هذا المؤشر المعين له مكون رئيسي (عادة ما يكون بخلاف المؤشر نفسه) - وبعبارة أخرى ، له علاقة جيدة بالظروف الاقتصادية المستقبلية.

المؤشرات الاقتصادية العامة:

البيانات الشهرية: {انقر هنا لعرض ملء الشاشة}

البيانات الفصلية: {انقر هنا لعرض ملء الشاشة}

مؤشر ظروف العمل في أروبا ديبولد سكوتي: {انقر هنا لعرض ملء الشاشة}

تشمل ("/ home / aleta / public_html / files / ad_openx.htm") ؛ ؟>

رابط دائم لآخر مشاركة حول هذا الموضوع