هل الأسهم أرخص بعد انخفاض هذا الأسبوع؟

بواسطة UPFINA

قراءة عطلة نهاية الأسبوع من UPFINA

كما تعلمنا من ماندلبروت ، الأسواق متقلبة. إذا تم توزيع المرتجعات بشكل طبيعي ، فلن نرى تصحيحات مثل ما حدث للتو في الأسبوع الماضي. لقد تفوقت سوق الأسهم على نفسها لأن هذا التصحيح من أعلى مستوى قياسي كان الأسرع منذ عام 1928. وكان هذا أسوأ انخفاض أسبوعي منذ عام 2008. منذ عام 1915 ، كانت عوائد مؤشر داو جونز على مدى 5 أيام هي 47 أسوأ من 22,504 فترات. لا يمكنك القول أن هذه واحدة من عمليات البيع العادية التي تبلغ 13.4٪ والتي تحدث كل عام تقريبًا. لم يكن هذا شيئًا عاديًا.

يرجى مشاركة هذه المقالة - انتقل إلى أعلى الصفحة ، الجانب الأيمن ، لأزرار الوسائط الاجتماعية.

نظرًا لأن هذا لم يكن طبيعيًا ، فإننا نحذرك عندما نقدم الإحصائيات التالية. كان McClellan Oscillator هو رابع أكثر ذروة بيع منذ عام 4. من بين أعلى 1998 قراءات سابقة في ذروة البيع ، حقق S&P 10 ربحًا متوسطًا بنسبة 500٪ في الشهر التالي. ارتفعت في كل حالة ما عدا واحدة.

وبالمثل ، فإن 7٪ فقط من أسهم S&P 500 أعلى من المتوسط ​​المتحرك لمدة 50 يومًا (فقط 4 أسهم ارتفعت هذا الأسبوع). هذا في النسبة المئوية الثانية باستخدام البيانات منذ ديسمبر 2. يوضح الجدول أدناه متوسط ​​المكاسب بعد الوصول إلى هذه القراءة. كما ترى ، في العام المقبل ، كان متوسط ​​الربح 2001٪ وهو أعلى من متوسط ​​الربح البالغ 23.7٪ لجميع نقاط البيانات الأخرى.

الكثير من أجل استعادة الأرباح

كان من المفترض أن يكون عام 2020 عامًا يتم فيه استرداد الأرباح وتسارع نمو العائد على السهم غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً. كان لدينا موسم أرباح قوي في الربع الرابع حيث بلغ نمو ربحية السهم 4٪ لأول 6.68 شركة أعلنت عن أرباحها. تغير الوضع بسبب فيروس كورونا. لقد ناقشنا سابقًا أن تقديرات العائد على السهم للربع الأول قد انخفضت بشكل حاد لدرجة أنه من المحتمل جدًا أن يكون النمو أقل من الربع الرابع. اعتبارًا من 453 ، كان من المتوقع أن يكون نمو ربحية السهم للربع الأول -1٪. مع إصدار المزيد من الشركات لتحديثات لتوجيهاتها تعكس فيروس كورونا ، سنشهد انخفاضًا سريعًا في التقديرات. قد لا يكون النمو في الربع الأول إيجابيًا.

المصدر جولدمان ساكس

استند ارتفاع سوق الأسهم في عام 2019 إلى عام 2020 باعتباره عامًا تحول لنمو EPS والاقتصاد. بدا الأمر وكأن هذا كان على وشك الحدوث ، لكن الوضع تغير بشكل كبير. على سبيل المثال ، سجل مؤشر المفاجأة الاقتصادية بلومبيرج أعلى مستوى له خلال عامين. يعتمد ذلك على البيانات الاقتصادية في الغالب من يناير والتي كانت في الغالب قبل أن يؤثر الفيروس على الاقتصاد الصيني. يُظهر نويكاست الفيدرالي في أتلانتا أن نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول سيكون 2٪. هذا يعتمد فقط على البيانات التي تم إصدارها. من المرجح أن تكون البيانات التي يتم جمعها الآن أسوأ بكثير.

ينعكس تأثير الفيروس التاجي في خط الأساس المحدث الذي أنشأه Goldman Sachs والذي يظهر في الرسوم البيانية أعلاه. انخفض خط الأساس لعام 2020 لمؤشر S&P 500 EPS من 174 دولارًا إلى 165 دولارًا بسبب فيروس كورونا. من المتوقع الآن أن يكون نمو ربحية السهم لعام 2020 0٪ وهو ما يمثل انخفاضًا من 1٪ العام الماضي. لا يُتوقع تعويض المكاسب في عام 2021 حيث انخفضت تقديرات EPS بمقدار 8 دولارات. هذا أقل بدولار واحد فقط من انخفاض عام 1. النقطة المهمة هنا هي أن الأسهم بدأت العام باهظة الثمن ، ولكن كان من الممكن أن ترتفع بشكل متواضع للغاية بينما تصبح أرخص إذا كان نمو العائد على السهم في أرقام فردية عالية. إذا لم يحدث نمو EPS الذي كان متوقعًا ، فيجب إعادة ضبط الأسهم. يجب إلغاء رالي 2020 جزئيًا على الأقل.

على الرغم من أن فيروس كورونا مؤقت ، إلا أن نمو أرباح S&P 500 يتأخر سنويًا. لا يمكن للسوق الحفاظ على مضاعف أرباحه الخاصة بدون نمو أرباح قوي. من أجل أن تنكمش المضاعفات ، يجب أن تنخفض الأسهم لأنه لا يوجد نمو EPS لتغطيتها. لذلك ، لا تصبح الأسهم أرخص بالضرورة إذا تم بيعها على خلفية الأخبار التي تقلل من أرباحها. ومع ذلك ، هذا لا يعني أنه لا يجب عليك شراء بعض الأسهم عند الانخفاض. لن تتأثر العديد من الشركات بهذا الفيروس وسيساعده القليل منها. إذا وجدت شركات لم تتضرر أرباحها كثيرًا ، لكنها شهدت انخفاضًا في مخزونها من رقمين ، فقد تكون هذه فرصة جيدة. ومع ذلك ، تكمن المشكلة في أنه عندما تكون تكتلات التقلبات ، كما قال ماندلبروت ، قد تسوء الأمور أولاً قبل أن تتحسن.

توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الجديدة لعام 2020

وفقًا لتحليلات Moody's ، ارتفعت احتمالات حدوث جائحة عالمي إلى 40٪ من 20٪. في 27 فبراير ، كان هناك 4,289 حالة جديدة خارج الصين. مثلما بدأ النشاط الصيني في إظهار علامات الحياة ، فإن بقية العالم يتعرض لحالات جديدة. ضع في اعتبارك أنه بحلول الوقت الذي تعكس فيه البيانات الاقتصادية هذا الوضع الجديد تمامًا ، ستكون الأسهم قد خصمته بالفعل. لا تخف من قراءة نمو الناتج المحلي الإجمالي الضعيفة في غضون شهرين. القضية هي المحفز الحالي. مع ذلك ، يوضح الجدول أدناه توقعات النمو الجديدة لبنك أوف أمريكا لعام 2020.

من المتوقع أن يبلغ معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي 2.8٪ وهو الأسوأ منذ عام 2009. ولا يجب أن يكون النمو سلبياً حتى يكون هناك ركود. تم تعديل نمو الناتج المحلي الإجمالي الصيني بنسبة 0.4٪ إلى 5.2٪. تم تعديل النمو في الولايات المتحدة بانخفاض 0.1٪ إلى 1.6٪. قد يكون هذا متفائلاً للغاية.

التحوط يسرق مكاسبك

يبدو التحوط في محفظتك جيدًا حتى تدرك أنه حتى 10٪ من التحوط المالي حيث تكون محفظتك 95٪ في S&P 500 و 5٪ في التحوط يزيل كل مكاسبك تقريبًا ولم يمنع حتى معظم المكاسب الخسائر في 2008-2009. إذا كنت تعتقد أن تعرضك لمخاطر كبيرة ، فقط قم ببيع شيء ما. يجب أن يتم التحوط بشكل انتهازي على الأكثر.

في الختام

لقد كان تراجع سوق الأسهم حطمًا للأرقام القياسية نظرًا لمدى سرعته. تحدث التصحيحات كل عام ، لكنها لا تحدث أبدًا تقريبًا في غضون 6 أيام بعد تسجيل مستوى قياسي. يتم بيع الأسهم بشكل كبير ، ولكن هذه ليست بالضرورة فرصة شراء رائعة إذا تأثرت الأرباح.

الأرباح التي اعتقدنا أننا ندفعها تلاشت جزئيًا. من المنطقي فقط شراء الأسهم التي هبطت والتي لن تتأثر بالفيروس مثل السلع الاستهلاكية الأساسية ، حتى مع ذلك لا يزال لديك مخاطر سلبية بسبب آثار التقلبات.

انخفضت تقديرات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2020 ، لكن لا يزال هناك مجال أكبر للانخفاض.

ومن المثير للاهتمام أن التحوط المستمر هو استراتيجية سيئة.

ليس هناك شيء مثل وجبة غداء مجانية. لا يمكنك الحصول على تأمين المحفظة وكسب المال ، ربما إلا إذا كنت تمتلك سندات خزانة. ومع ذلك ، يمكنك بيع بعض الأسهم فقط إذا كنت تعتقد أنها تنطوي على مخاطرة.

.

تشمل ("/ home / aleta / public_html / files / ad_openx.htm") ؛ ؟>