المسؤول عن لواء الضوء

كتب بواسطة لانس روبرتس, الوضوح المالي

صديقي القديم ديفيد روزنبرغ لديه تعليق مثير للاهتمام منذ أسبوع.

سيثبت أعلى مستوى لشهر يناير في S&P 500 أنه ذروة السوق الصاعدة وقد يبدأ الركود في الولايات المتحدة في الاثني عشر شهرًا القادمة. تموت الدورات ، وأنت تعرف كيف تموت؟ لأن الاحتياطي الفيدرالي يضع رصاصة في جبهته ".

يرجى مشاركة هذه المقالة - انتقل إلى أعلى الصفحة ، الجانب الأيمن ، لأزرار الوسائط الاجتماعية.

انه علي حق. السؤال الوحيد هو التوقيت.

الشيء الوحيد الذي اشتهر به هذا السوق هو مرونته. بغض النظر عن الحدث ، "أمل" جنبًا إلى جنب مع الكثير من نشاط البنك المركزي ، أبقت الأسواق تدفع نحو الأعلى. ولكن ، تنتهي كل الأشياء الجيدة ، ويظهر التاريخ أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقود دائمًا "آخر تهمة للواء الضوء."

لأولئك الذين ليسوا على دراية بالقصة ، ال "المسؤول عن لواء الضوء" كانت تهمة لسلاح الفرسان البريطاني بقيادة اللورد كارديجان ضد القوات الروسية خلال معركة بالاكلافا عام 1854 ، أثناء حرب القرم. كان اللورد راجلان ، القائد العام للقوات البريطانية ، يعتزم إرسال اللواء الخفيف لمنع الروس من إزالة الأسلحة التي تم الاستيلاء عليها من المواقع التركية التي تم اجتياحها ، وهي مهمة مناسبة تمامًا لسلاح الفرسان الخفيف. ومع ذلك ، نظرًا لسوء التواصل في سلسلة القيادة ، تم إرسال اللواء الخفيف بدلاً من ذلك في هجوم أمامي ضد بطارية مدفعية مختلفة ، واحدة معدة جيدًا بمجالات ممتازة من النيران الدفاعية.

على الرغم من أن اللواء الخفيف وصل إلى البطارية تحت نيران ذوات النيران المباشرة وقام بتفريق بعض المدفعية ، إلا أن اللواء الذي تم تدميره بشكل سيء اضطر إلى التراجع على الفور. وهكذا ، انتهى الهجوم بسقوط عدد كبير من الضحايا البريطانيين وبدون مكاسب حاسمة. صرح المراسل الحربي ويليام راسل ، الذي شهد المعركة:

"لقد تم القضاء على لواء الضوء الخاص بنا بسبب اندفاعهم ووحشية عدو شرس".

هذا الإعداد الحالي يشبه إلى حد كبير ما واجه الجلجلة البريطانية. كان للسوق الذي هو مفرط في التفاؤل والرضا عن النفس والمقدر بشكل مفرط نتائج مروعة بالفعل لأولئك الذين توغلوا فيه عندما سادت ظروف مماثلة في السابق. كما يظهر الرسم البياني أدناه ، "تتحمل" دخلوا في حالة سبات تام.

تختلف خلفية السوق حاليًا اختلافًا كبيرًا عما كانت عليه خلال "نوبة غضب مستدقة" في 2015-2016 ، أو أثناء التصحيحات التي أعقبت نهاية QE1 و QE2. في تلك الحالات السابقة ، كان الاحتياطي الفيدرالي يضخ السيولة بشكل مباشر ويدير توقعات الدعم التكييفي طويل الأجل. لقد مرت التقييمات من خلال تراجع كبير إلى حد ما ، وتم إخماد التوقعات.

لا يوجد أي من هذا الدعم حاليًا ، وفي رأينا يتجاهل المستثمرون إلى حد كبير الظروف القاسية الموجودة حاليًا. كما لاحظ ديفيد روزنبرغ:

"نشهد تحولًا كبيرًا في الأسواق. كان الاحتياطي الفيدرالي مسؤولاً عن 1,000 نقطة تجمع في هذه الدورة ، لذا علينا الانتباه لما يحدث عندما يتراجع الفيلم ".

كانت هذه نقطة قدمت الأسبوع الماضي، أنه لا يقتصر الأمر على قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي باستخراج السيولة وإزالة أماكن الإقامة ، فقد أصبح الآن عالميًا.

"اجمع بين" الحرب التجارية "و" الاحتياطي الفيدرالي "العازم على إزالة التسهيلات النقدية ، سواء من خلال معدلات أعلى وخفض السيولة ، ويصبح السوق أكثر تعرضًا لحدث خارجي غير متوقع يثير حدثًا متعلقًا بالائتمان. (بالطبع ، لا يقتصر الأمر على الاحتياطي الفيدرالي فحسب ، بل يشمل أيضًا بنك اليابان والبنك المركزي الأوروبي) ".

هناك احتمال كبير بشكل معقول ، أن السوق الصاعدة التي بدأت في عام 2009 تقترب من نهايتها. قد لا نعرف لمدة أسبوع أو شهر أو ربما بضعة أرباع. يمكن أن تستغرق عمليات التصدّر في الأسواق وقتًا طويلاً جدًا.

إذا كنت على حق ، فإن الموقف المحافظ والتحوط في المحافظ سوف يحمي رأس المال على المدى القصير. يسمح التقلب المنخفض باتباع نهج منطقي لمزيد من التعديلات حيث يصبح التصحيح أكثر وضوحًا. (الهدف ليس الإجبار على الدخول في حالة "بيع الذعر").

إذا كنت مخطئًا ، واستأنفت السوق الصاعدة ، فنحن ببساطة نزيل التحوط ونعيد تخصيص تعرض الأسهم.

"هناك القليل من المخاطر ، في إدارة المخاطر."

سواء كان ذلك عاجلاً أو آجلاً ، فإن الارتفاع الحالي في الأسهم سينتهي إلى حد كبير كما هو الحال دائمًا مع المستثمرين "أُبيدوا بسبب اندفاعهم ووحشية عدو شرس".

في الوقت الحالي ، يتسابق المستثمرون إلى الأمام حاملين سيوفهم وهم يصرخون بـ "السوق الصاعدة" صرخة المعركة في وجه الصعاب التي لا يمكن التغلب عليها فقط بقناعة لا تقهر.

ولكن هذه هي طبيعة كل دورة سوق صاعدة عبر التاريخ.

استثمر وفقًا لذلك.