ناجتس الفنية: هل اصطدم رالي سوبر ترامب بجدار من كريبتونيت؟

بواسطة Investing Daily ، الاستثمار اليومي

الاستثمار اليومي مقال الأسبوع

كان الانتعاش الذي أعقب الانتخابات يضعف ، وهو أمر لا ينبغي أن يكون مفاجأة. يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة ، والاقتصاد العالمي في مأزق ، ويبدو أن "فن الصفقة" يشبه إلى حد كبير "فن الفشل ".

يرجى مشاركة هذه المقالة - انتقل إلى أعلى الصفحة ، الجانب الأيمن لأزرار الوسائط الاجتماعية.

بينما يمكننا الجدال حول الخطأ الذي حدث ، ومن ربح أو من خسر في كارثة ترامب كير الأسبوع الماضي ، فإن السوق يرسل رسالة واضحة: لقد اصطدمت مسيرة سوبر ترامب بجدار من كريبتونيت.

ومع ذلك ، يبدو أن ترامب ليس لديه تسعة أرواح ، بل تسعة ملايين شخص. حتى مع الصورة السلبية الحالية للسوق ، قد يكون هذا مجرد انخفاض آخر يتم شراؤه.

لا تتفق السندات مع الاحتياطي الفيدرالي

نظرًا لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي في طريقه إلى رفع أسعار الفائدة ، فإن سلوك سوق السندات يعد مكانًا جيدًا لبدء تحليلنا لهذا الأسبوع. ترتبط عائدات السندات بحالة الاقتصاد ، وإمكانية اتجاه أسعار الفائدة ، والموقف الحالي والمستقبلي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة.

الشكل 1: مؤشر عائد الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات (TNX) من CBOE

ومع ذلك ، فقد انخفض عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات منذ أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قبل أيام قليلة. يعد هذا تطورًا مهمًا ، نظرًا لأن عائدات السندات تتحرك عادةً جنبًا إلى جنب مع الاحتياطي الفيدرالي ، إلا عندما يرى سوق السندات أن الاحتياطي الفيدرالي مخطئ. إذا أخذنا هذا المؤشر بالقيمة الاسمية ، فإن سوق السندات لا يؤمن بتقييم الاحتياطي الفيدرالي للتضخم وقوة الاقتصاد. ما يعنيه ذلك هو أن تجار السندات يراهنون على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يكون قادرًا على الاستمرار في مسار رفع الأسعار الذي وعدوا به.

لا يتفق الدولار الأمريكي مع الاحتياطي الفيدرالي

محطتنا الثانية هي الدولار الأمريكي. كما هو الحال مع السندات ، يميل الدولار إلى اتباع بنك الاحتياطي الفيدرالي ، إذا اتفق التجار مع البنك المركزي. بشكل عام ، يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي (USD). ولكن كما رأينا مع عائدات السندات ، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي مؤخرًا ، خاصة منذ رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة. والأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو أن انخفاض الدولار قد تسارع على الرغم من بعض الأصوات المرتفعة إلى حد ما من الاحتياطي الفيدرالي التي تنادي بخطى أسرع لزيادة أسعار الفائدة في الأشهر القليلة المقبلة.

الشكل 2: مؤشر الدولار الأمريكي (USD)

في الواقع ، تظهر نظرة فاحصة على الرسم البياني للدولار الأمريكي أن الدولار وصل إلى القمة في أوائل عام 2017 وانخفض بثبات منذ ذلك الحين. كلما زاد غضب بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن المعدلات المرتفعة ، يبدو أن الدولار ينخفض ​​بشكل أسرع.

ثلاث رحلات مشي لمسافات طويلة وتعثر

يبدو أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ، على عكس الدولار وسوق السندات ، يستمع إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي. عادة ما تكون أسعار الفائدة المرتفعة بمثابة قبلة الموت لسوق صاعد. إن القول المأثور القديم في وول ستريت ، "ثلاث ارتفاعات وتعثر" ، حيث تؤدي الزيادة الثالثة في الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في دورة واحدة عادة إلى انخفاض الأسهم ، يتم اختبارها.

رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر 2015 ، وديسمبر 2016 ، ومارس 2017. سيكون ذلك ثلاث ارتفاعات. من المؤكد أن مخطط S&P يشير إلى أن الأسهم بدأت في التعثر.

الشكل 3: مؤشر S&P 500 (SPX)

أكبر مصدر للقلق في هذه المرحلة هو أن الأموال بدأت تتدفق من الأسهم. يمكنك رؤية هذا الاتجاه في التدحرج لمؤشر حجم الرصيد (OBV). لقد قمت أيضًا بتكديس مؤشرات تدفق الأموال هذا الأسبوع ، باستخدام كل من مؤشرات Chaikin Money Flow (CMF) ومؤشر تدفق الأموال (MFI).

عندما تتفق هذه المؤشرات ، كما يحدث هذا الأسبوع ، يتم تأكيد اتجاه تدفق الأموال. عندما تضع OBV و CMF و MFI معًا ، فمن الواضح أن الأسهم في نوع من التصحيح ، حيث تخرج أموال أكثر مما تذهب إلى الأسهم.

اتساع لا يريح

يعتبر خط التراجع المتقدم في بورصة نيويورك مقياسًا جيدًا للاتجاه العام للسوق بالإضافة إلى صحة سيولة السوق. يتماشى مخطط NYAD هذا الأسبوع مع الرسوم البيانية الثلاثة الأخرى ، مما يشير إلى أنه ما لم يتغير شيء ما ، فإن المسار الأقل مقاومة على المدى القصير هو الأسفل بالنسبة للأسهم.

الشكل 4: مؤشر التراجع المتقدم في بورصة نيويورك (NYAD)

يبدو أن NYAD في المراحل الأولى من الاتجاه الهبوطي قصير المدى ، حيث يخرج المال بشكل أسرع مما هو عليه الآن. NYAD أقل من المتوسط ​​المتحرك لـ 20 يومًا (الخط المنقط) والذي كان دعمًا ممتازًا لبعض الوقت ، بدأ كل من Bollinger Bands (الخطوط الزرقاء الصلبة) في التحرك للأسفل دون أي علامة على الانكماش أو الشد.

تضيق الأشرطة في فترات التقلب المنخفض ، غالبًا قبل حركة رئيسية أو تغيير في الاتجاه. حقيقة أنهم بدأوا في التدحرج ويتحركون إلى الجانب السفلي أمر مثير للقلق. يخرج مؤشر القوة النسبية من مستوى ذروة البيع ولكنه بدأ يضعف. بالإضافة إلى ذلك ، فإن مؤشر ROC ، الذي يقيس الزخم ، قد تجاوز للتو خط الصفر ، حيث يتجه الخط نحو الأسفل. عند جمعها معًا ، تشير هذه المجموعة من المؤشرات إلى أن الزخم الهبوطي قد يبدأ في الانتعاش.

ربما دخلنا في التصحيح

لا يزال الوقت مبكرًا في هذه المرحلة ، ولا يزال من الممكن أن تتغير الظروف. لكن السوق متقلب وكان يراهن على أن الرئيس ترامب لا يقهر. الآن بعد أن عانى ترامب من أول انتكاسة كبيرة له ، أصبحت مناعته موضع تساؤل. ومع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بنشر المزيد من الكريبتونيت دون دعم ترامب التعويضي ، فمن المحتمل أن يزيد السوق من حركته الهبوطية على المدى القصير والمتوسط.

من منظور الرسوم البيانية ، فإن سوق السندات القوي ، والدولار الضعيف ، وسوق الأسهم المتعثرة تشير إلى أن البعض يراهن على أن رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة سيؤدي إلى الركود. يمكن أن يحدث ، على الرغم من أنه غير مضمون. من وجهة نظر سعرية خالصة ، فإن الاختراق القوي تحت النطاق 2300-2330 لـ SPX سيؤكد أن الانزلاق الأكثر خطورة في أسعار الأسهم هو السيناريو الأكثر ترجيحًا في الوقت الحالي.