انعكاسات السوق: ردود فعل دائرية في السوق

بواسطة جين د

في فئة الجبر ، قد تتذكر أنه لا يمكن حل معادلة x = x ببساطة ، لأنه يمكن استبدال أي رقم بـ "x" وستظل المعادلة صحيحة. (ستحصل على تحذير "مرجع معاد" إذا جربت ذلك في Excel.)

ومع ذلك ، قد لا تتذكر الأسواق المالية دائمًا هذه العلاقة ، وتتغذى المتغيرات بعضها على بعض في ما يمكن أن يكون حلقات مفرغة. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك مدى الارتباط الوثيق بين أسواق الأسهم وأسعار الفائدة وفروق عوائد سندات الشركات وأسعار النفط والسلع. عندما ينخفض ​​سعر الأخير أو يرتفع ، يتأثر كل من المتغيرات السابقة في نفس الوقت ، وغالبًا بطرق تشير إلى عدم اليقين الاقتصادي المتزايد.

هبوط أسعار النفط يجب تشير إلى بعض التباطؤ في النمو الاقتصادي ، أليس كذلك؟ مع هذه الطريقة في تفكيرهم ، فإن المستثمرين الذين يعتقدون أن أسعار النفط هي إشارة يجب مراقبتها ثم يرسلون أسواق الأسهم إلى الانخفاض ، وينتشر فروق عوائد السندات ، وينجرف عوائد سندات الخزانة إلى الانخفاض. قد ينظر العديد من تجار النفط بعد ذلك إلى هذه المؤشرات المالية الأخيرة على أنها بوادر محتملة لتدهور الناتج الاقتصادي ، مما يؤدي إلى استمرار انخفاض أسعار النفط - بغض النظر عن حقيقة أن العديد من البيانات تشير إلى انخفاض أسعار النفط بسبب العرض المفرط ، وليس الطلب غير الكافي. وتستمر الدورة من جديد - أو أنها تعكس الاتجاه لنفس الأسباب تمامًا ، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار بدلاً من الانخفاض. على هذا النحو ، فإنه يجعل من الصعب في أحسن الأحوال تمييز الواقع الاقتصادي من خلال مشهد المشكال للمؤشر المالي.

يمكنك بالتأكيد العثور على أدلة كافية على الظروف الاقتصادية الناعمة ، بالطبع. لقد كتبنا مؤخرًا عن هذه القضايا تحديدًا في مقال سنبني عليه هنا. سنكون مقصرين إذا رفضنا ببساطة المخاوف التي أثارناها في المقالة السابقة ؛ لا تكاد تكون غير ذات صلة - على الرغم من أنه قد تكون هناك تفسيرات جيدة لماذا قد تكون هذه البيانات ناعمة. ومع ذلك ، ما يمكننا القيام به هو التفريق بين التصنيع - في حوالي 12٪ من الاقتصاد الأمريكي ، في بيانات من مكتب التحليل الاقتصادي - من قطاع الخدمات الأكبر بكثير ، والذي يشكل جزءًا كبيرًا من بقية الاقتصاد الخاص.

لنقارن أولاً صحة قطاع التصنيع مع صحة قطاع الخدمات. بالنسبة للمثال الأول ، سننتقل إلى مؤشر إمباير ستيت التصنيعي من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ، والذي يظهر انكماشًا واضحًا في قطاع التصنيع ، في مقياس حيث تشير أي قراءة أقل من الصفر إلى انكماش. ثم ، بالنسبة لقطاع الخدمات ، ضع في اعتبارك مسح الشركات في القطاع غير الصناعي. في كل شهر ، يقوم معهد إدارة التوريد بإجراء مسح لعدد من هذه الشركات لاكتساب شعور بالزخم الاقتصادي ، حيث يشير أي شيء أقل من "50" إلى أن القطاع ينكمش. هنا ، نرى أن اقتصاد الخدمات ينمو بوتيرة مناسبة إلى حد ما ، كما هو موضح في الرسم البياني القريب.

إنها حقاً قصة اقتصادين. كما أوضحنا في مقالنا السابق ، فقد عانى التصنيع بسبب قضيتين رئيسيتين: تقليص قطاع الطاقة ؛ والمخزونات الزائدة المتراكمة لأسباب متنوعة. ومع ذلك ، فإن ما يقلق بعض المستثمرين هو أن الضعف في التصنيع يمكن أن يمتد إلى بقية الاقتصاد ، وخاصة ذات الصلة لأن التصنيع كان مؤشرًا رئيسيًا جيدًا في بعض الأحيان في الماضي.

ومع ذلك ، هناك المزيد من العوامل التي تلعب دورًا في الاقتصاد. تم تحويل التصنيع إلى دور صغير نوعًا ما في الاقتصاد ، على الرغم من وجود عدد من حلقات التغذية الراجعة. على سبيل المثال ، قد تتضرر مدن معينة بشدة ، وبالطبع ، يقوم المصنعون بتوظيف محاسبين ومحامين ووكالات إعلانية وجميع أنواع الشركات الأخرى في قطاع الخدمات. تقليص في التصنيع استطاع انتشر إلى بقية الاقتصاد.

لكي يحدث ذلك بشكل قاطع ، قد تحتاج إلى وجود بعض الشروط الإضافية. أحدها هو تدهور ثقة المستهلك والأعمال ، على سبيل المثال. وفي الوقت الحالي ، فإن معنويات المستهلكين كما ذكرت من قبل جامعة ميشيغان مدعومة بأسعار الغاز المنخفضة والأجور الحقيقية (أي صافي التضخم) التي تنمو ببطء ولكن على الأقل بشكل مؤكد. إذا كانت المخاوف بشأن قيام شركات الطاقة بتقديم عدد أقل من الطلبات إلى مورديها التصنيعيين تتسلل إلى أذهان المديرين التنفيذيين ، فإنها لا تصل إلى المستهلكين. في الواقع ، يشعر المستهلكون بالتفاؤل الآن كما كانوا في أي وقت تقريبًا أثناء التوسع الذي سبق الأزمة المالية. علاوة على ذلك ، لم يبد أن تقلبات سوق الأسهم قد وصلت (حتى الآن) إلى مستوى من القلق الذي قد يدفع المستهلكين إلى تقليص إنفاقهم. وفي الوقت نفسه ، كان نمو الوظائف قوياً ، في البيانات الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل ، مما أدى إلى انخفاض معدل البطالة وارتفاع ثقة المستهلك.

إلى جانب ثقة المستهلك والأعمال ، تعد الأسواق المالية قناة أخرى يمكنها نقل الضغط من قطاع إلى آخر. هنا ، يمكننا أن ننتقل إلى مؤشر الأحوال المالية الوطنية لبنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو (NFCI). يقيس المخاطر والسيولة والرافعة المالية في أسواق المال وأسواق الديون والأسهم وكذلك في الأنظمة المصرفية التقليدية و "الظل". تشير القيم الإيجابية لـ NFCI إلى ظروف مالية أكثر إحكامًا من المتوسط ​​، بينما تشير القيم السالبة إلى ظروف مالية أكثر مرونة من المتوسط. هنا ، نرى أن الظروف لا تزال ملائمة تمامًا - وبالتالي فهي داعمة للنمو. قد تلاحظ أن هذا الإجراء قد ارتفع خلال بعض فترات الركود الأخيرة. www.unitedcp.com

لذا ، هل نقول أننا ولن هل تعاني من الركود؟ حسنًا ، لا ، لا يمكننا قول ذلك ، لأن هناك دائمًا بعض الفرص. تشير البيانات إلى أنه قد تكون هناك فرصة للتباطؤ (ولكن ليس الركود الفعلي) ، ولكن من الصعب التنبؤ بالاقتصاد. ولكن ما يمكننا قوله هو أنه يجب على المرء أن ينظر بعناية في البيانات الصحيحة لتجنب حلقات التغذية الراجعة الدائرية التي لا نهاية لها في مجموعة واحدة من البيانات التي يمكن أن تشتت الانتباه أو تنتقص مما قد تشير إليه مجموعة أوسع من البيانات. هنا ، قدمنا ​​بعض نقاط البيانات لمواجهة سلسلة السلبيات التي قدمناها في مقالتنا السابقة ، بعد أن قدمنا ​​في هذه المقالة شرحًا لماذا تعني المقاييس ما تقيسه - وفي كثير من الأحيان ، ليس أكثر من ذلك بكثير.

الإفصاحات

الاستثمار ينطوي على مخاطر ، بما في ذلك الخسارة المحتملة لرأس المال ، ويجب على المستثمرين التفكير بعناية في أهدافهم الاستثمارية الخاصة وعدم الاعتماد على أي رسم بياني أو رسم بياني أو قطعة تسويقية واحدة لاتخاذ القرارات. المعلومات الواردة في هذه المقالة مخصصة للعلم فقط ، وليست توصية لشراء أو بيع أي أوراق مالية ، ولا ينبغي اعتبارها نصيحة استثمارية. يرجى الاتصال بمستشارك المالي لطرح أسئلة حول احتياجاتك وظروفك الخاصة.

تم الحصول على المعلومات والآراء الواردة هنا من مصادر يعتقد أنها موثوقة ، ولكن لا يمكن ضمان دقتها واكتمالها. جميع البيانات مستمدة من المعلومات المتاحة للجمهور ولم يتم التحقق منها بشكل مستقل من قبل United Capital. الآراء المعبر عنها سارية اعتبارًا من تاريخ هذا المنشور وهي عرضة للتغيير. بعض البيانات المضمنة في بيانات تطلعية بما في ذلك ، على سبيل المثال لا الحصر ، تنبؤات أو مؤشرات للأحداث أو الاتجاهات أو الخطط أو الأهداف المستقبلية. لا ينبغي الاعتماد بشكل غير مبرر على مثل هذه البيانات لأنها بطبيعتها معرضة لمخاطر وشكوك معروفة وغير معروفة. المؤشرات غير مُدارة ، ولا تأخذ في الاعتبار تأثير تكاليف أو رسوم المعاملات ، ولا تمثل حسابًا فعليًا ولا يمكن الاستثمار فيها مباشرةً. ينطوي الاستثمار الدولي على اعتبارات خاصة بالمخاطر ، بما في ذلك تقلبات العملة ، وانخفاض السيولة ، والمخاطر الاقتصادية والسياسية ، ومنهجيات المحاسبة المختلفة.