أكبر فقاعة سوق للأوراق المالية في التاريخ؟

بواسطة مايكل لومباردي ، الربح سرية

الشيء الوحيد الذي يبقي سوق الأسهم على قيد الحياة هو الأموال السهلة التي يتم ضخها بشكل غير مباشر من قبل الاحتياطي الفيدرالي ، ولا شيء آخر. أساسيات السوق ماتت في الماء.

هنا ، أقدم خمسة مؤشرات تشير إلى مخاطر عالية مؤشرات الأسهم الرئيسية.

يستمر التفاؤل في الزيادة. هناك إجماع عام بين مستشاري الأسهم والمستثمرين على أن مؤشرات الأسهم الرئيسية ستستمر في الارتفاع. خذ استطلاع الرأي الذي أجرته الرابطة الأمريكية للمستثمرين الأفراد ، على سبيل المثال. اعتبارًا من 14 نوفمبر ، قال 39.20٪ من جميع المستجيبين أنهم متفائلون. في أواخر يونيو ، بلغ هذا الرقم 30.28٪. انخفض المستثمرون الذين يتجهون نحو الانخفاض في مؤشرات الأسهم الرئيسية إلى 27.47٪ من 35.17٪ في يونيو. (المصدر: موقع الرابطة الأمريكية للمستثمرين الأفراد ، تم الوصول إليه آخر مرة في 20 تشرين الثاني (نوفمبر) 2013).

لقد أظهر لنا التاريخ مرارًا وتكرارًا أنه عندما يزداد التفاؤل ويصل إلى مستوى النشوة ، فإن مؤشرات الأسهم الرئيسية قد تحولت في الاتجاه المعاكس. الأمثلة على ذلك كثيرة.

أرباح الشركات في ورطة. تسجل الشركات إيرادات أقل لكنها تسجل أرباحًا أعلى لكل سهم ، متجاوزة التقديرات لأنها تخفض التكاليف ، وتقلل من القوى العاملة لديها ، وتستمر في برامج إعادة شراء الأسهم القياسية. لا يمكن أن تستمر هذه "المناورة المالية" إلى ما لا نهاية.

آفاق أرباح الشركات آخذة في التدهور. ما عليك سوى إلقاء نظرة على الرسم البياني أدناه لتقديرات أرباح الشركة لكل سهم لشركات S&P 500 في الربع الرابع. ستلاحظ وجود اتجاه واضح للغاية: تستمر التقديرات في الانخفاض. في غضون ذلك ، على الرغم من انخفاض تقديرات أرباح الشركات ، فقد ارتفع مؤشر S&P 500 بشكل أكبر.

تحذر الشركات أيضًا من استمرار أرباحها في المستقبل. اعتبارًا من 15 نوفمبر ، أصدرت 82 شركة من شركات S&P 500 توجيهات سلبية لأرباح الشركات للربع الرابع الحالي. في المقابل ، أصدرت 12 شركة فقط من شركات S&P 500 توجيهات إيجابية بشأن أرباح الشركات للربع الرابع. (المصدر: FactSet ، 15 نوفمبر 2013.) هذه إحصائيات مقلقة للغاية.

المطلعين على الشركات يبيعون الأسهم بمعدل ينذر بالخطر. وفقًا لمقال حديث في MoneyNews (22 تشرين الثاني (نوفمبر) 2013) ، انخفض شراء الأسهم من قبل المطلعين على الشركات إلى أدنى مستوى له منذ 23 عامًا! عندما يبيع المطلعون على الشركات من الأسهم أكثر مما يشترون ، فإن ذلك يدل على عدم ثقة الأشخاص الأقرب إلى الشركات العامة في مؤشرات الأسهم الرئيسية - وهذا ليس علامة جيدة.

بلغت الأموال التي اقترضها المستثمرون لشراء الأسهم أعلى مستوياتها على الإطلاق. تجاوز هامش الدين في بورصة نيويورك 400 مليار دولار لأول مرة. تاريخياً ، عندما اقترض المستثمرون الكثير لشراء الأسهم ، انقلبت مؤشرات الأسهم الرئيسية عليهم. (ارى "تحذير: هامش (الاقتراض) في سوق الأسهم يصل إلى أعلى مستوياته على الإطلاق".)

ثقة المستهلك تزداد سوءًا. في الأشهر العشرة الأولى من عام 10 ، بلغ متوسط ​​التغيير الشهري في مبيعات التجزئة والخدمات الغذائية 2013٪. في عام 0.24 ، كان هذا الرقم 2012٪ وفي عام 0.47 كان 2011٪. (المصدر: بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ، تم الوصول إليه آخر مرة في 0.59 نوفمبر 20.) مشتريات المستهلكين آخذة في التباطؤ. قال الاتحاد الوطني للبيع بالتجزئة (NRF) هذا العام سيكون هناك ما يقرب من خمسة في المئة من المتسوقين الذين يخرجون في عطلة نهاية الأسبوع عيد الشكر مقارنة بالعام الماضي. في عام 2013 ، خطط 2012 مليون متسوق لشراء البضائع. هذا العام ، هذا الرقم هو 147 مليون. (المصدر: الاتحاد الوطني لتجارة التجزئة ، 140 نوفمبر 15.)

مع حدوث كل هذا ، لا أرى العديد من الأسباب التي تجعلني متفائلًا في مؤشرات الأسهم الرئيسية. قد أكون الشخص الوحيد الذي يقول ذلك ، لكن قد تكون هذه أكبر فقاعة في سوق الأسهم على الإطلاق. عندما تنبثق ، لن تكون جميلة.

ماذا قال:

"لقد تم وضع المستثمرين في زاوية غير عادلة. أولئك الذين استثمروا في الأسهم لأنهم وقعوا في الازدهار التكنولوجي (1999) شهدوا اختفاء استثماراتهم. الآن ، أولئك الذين استفادوا بشكل كبير من لعب لعبة العقارات ، لأنها المكان المناسب (2005) ، يمكن أن يروا نفس مصير مستثمري سوق الأسهم. شكرا مرة أخرى ، السيد جرينسبان.مايكل لومباردي في الربح سرية، قد شنومكس، شنومكس.

بدأ مايكل في التحذير من الأزمة القادمة إلى سوق العقارات الأمريكية في ذروة الازدهار ، ويعتقد الآن على نطاق واسع أنه كان عام 2005.

هذه المادة أكبر فقاعة سوق للأوراق المالية في التاريخ؟ يتم نشره في الأصل في سرية الربح