يمكن المأساة اليونانية الحديثة القصدير

بقلم الكاتب الضيف جون مولدين - أفكار من خط المواجهة

يشير أصدقائي في GaveKal إلى أن هذه هي "... المرة السادسة خلال 18 شهرًا يعلن القادة الأوروبيون عن حل نهائي لأزمة اليورو. إذا تم أخذ هذه النسخة من خطة الإنقاذ النهائية على محمل الجد أكثر من الحلول الأولى والثانية للأزمة اليونانية في مايو وسبتمبر 2010 أو خطة الإنقاذ الأيرلندية في ديسمبر 2010 أو حزمة الإنقاذ البرتغالية في مارس 2011 أو التصويت المفاجئ في البرلمان اليوناني الشهر الماضي؟ كانت الأخبار الجيدة المفترضة للأسواق هي أن تخفيضات الشعر بنسبة -21٪ التي سيتم فرضها على الدائنين اليونانيين (وفقًا لتقديرات مجموعات المصرفيين) كانت أقل من نصف تلك التي تم اقتراحها قبل أيام قليلة ".

قص الشعر بنسبة 21٪ مزحة سيئة. إذا افترضت أن اليونان تستطيع إنفاق 10٪ من إيراداتها فقط لدفع الفائدة ، وهو ما سيحتاجون إلى القيام به للخروج من أزمتهم ، فإن قصة الشعر ستبدو مثل 75-80٪. قدّر شون إيغان ، محلل الائتمان الأكثر مصداقية في البلاد ، هذا الأسبوع أن التخفيضات النهائية للديون اليونانية ستكون 90٪.

يمكنك قراءة البيان الصادر عن زعماء الاتحاد الأوروبي برمته ، إذا كنت ترغب في ذلك ، على الموقع http://www.foxbusiness.com/markets/2011/07/21/read-eu-leaders-full-statement-on-greek-bailout/. ليس لدي أي فكرة حقًا عما يجب أن تشربه وأنت تقرأه.

إليكم ما تقوله حقًا: سنستمر في إلقاء أموال جيدة بعد السيء ونعمل بجد قدر الإمكان لتحويل الديون الموجودة على البنوك إلى البنك المركزي الأوروبي ودافعي الضرائب الأوروبيين طالما سمح لنا الناخبون بذلك. هذه الشريحة الأولى ستكون 109 مليار يورو أخرى. سيستمر ذلك بضع سنوات ، وسيتعين على اليونان دفع حوالي 3.5٪ فقط على هذا الدين والديون المُرحّلة ، وسيشهد الأشخاص الذين يتوقعون سدادها في تلك الفترة تمديد السداد إما إلى 15 أو 30 عامًا.

يمكنك تسمية هذا ما تريد ، ويطلقون عليه اسم "الافتراضي الانتقائي" ، ولكنه افتراضي. ستكون هناك ضمانات حكومية على الديون ، وبالتالي يمكن للبنك المركزي الأوروبي أن يأخذها من البنوك.

دعونا نرى كيف سيبدو التمديد "الطوعي" للديون وما سيكون التدمير المحتمل للديون. هذا من Global Macro Monitor.

أولاً ، لاحظ أن الخطة تدعي أن نسبة الحلاقة ستكون 21٪ فقط. لكن هذا يفترض أنه يمكنك بيع السندات الجديدة بسعر فائدة 9٪. إذا كان معدل الفائدة الذي يطلبه السوق هو 15٪ ، وهو أقرب إلى الواقع ، فإن الحلاقة تكون أقرب إلى 67٪ ، بعد ما يبدو أنه تخفيض مبدئي بنسبة 20٪. ألن تحاول أي مؤسسة على الفور وضع هذه الروابط في أيدي البنك المركزي الأوروبي؟ هذا مجرد قبيح.

يجب أن أقتبس ما قد يكون الجزء الأكثر إثارة للضحك في المستند بأكمله:

"4. ندعو إلى استراتيجية شاملة للنمو والاستثمار في اليونان. نرحب بقرار المفوضية بإنشاء فريق عمل يعمل مع السلطات اليونانية لاستهداف الصناديق الهيكلية الخاصة بالقدرة التنافسية والنمو وخلق فرص العمل والتدريب. سنقوم بتعبئة أموال ومؤسسات الاتحاد الأوروبي مثل بنك الاستثمار الأوروبي لتحقيق هذا الهدف وإعادة إطلاق الاقتصاد اليوناني. ستقوم الدول الأعضاء والمفوضية على الفور بتعبئة جميع الموارد اللازمة لتقديم مساعدة فنية استثنائية لمساعدة اليونان في تنفيذ إصلاحاتها. وستقدم المفوضية تقريرا عن التقدم المحرز في هذا الصدد في أكتوبر ".

حسنًا ، الاقتصاد اليوناني في حالة ركود ، لذلك دعونا نطلق برنامج الوظائف. يديرها الاشتراكيون والبيروقراطيون. إن منطقة اليورو بأكملها تنزلق إلى ركود بطيء النمو ، وهؤلاء الأشخاص يركزون فقط على اليونان.

ملاحظة المحرر: كان هذا الرأي جزءًا من المجلة الأسبوعية للمؤلف آخر النشرة الإخبارية في أفكار من الخط الأمامييوليو 21، 2011. يمكنك التسجيل للحصول على النشرات الإخبارية الأسبوعية المجانية لجون على www.johnmauldin.com.