الميزانيات العمومية للبنك المركزي بقيمة 15 تريليون دولار (رأس مال وهمي؟)

Econintersect: الميزانية العمومية للبنك المركزي تمثل الأصول المحتفظ بها ، المشتراة عن طريق تكوين النقود (في ملاحظات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، العملة أو ما يعادلها إلكترونيًا) للشراء من الجهاز المصرفي. يُعرف توسيع الميزانية العمومية بالاسم التقني للتسهيل الكمي (QE). يطلق عليه الكمي لأنه يشير إلى زيادة كمية الأموال المقدمة للبنوك. في الولايات المتحدة ، أشار بيرنانكي ، رئيس مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، إلى هذه العملية على أنها عملية لزيادة السيولة ، ولكن لم يكن هذا هو التأثير الرئيسي لأن البنوك اختارت الجلوس على جزء كبير من الأموال ، والقيام بأشياء مثل تكديس الودائع الاحتياطية لدى الاحتياطي الفيدرالي. اقترح البعض أن السلوك يمثل تصرفات النظام المالي الذي لا يزال يخشى تهديد إفلاس البنوك.

روس وينتر (ممتحن وول ستريت) إلى 15 تريليون دولار على أنها "رأس مال وهمي". ويستشهد باليابان على أنها نموذج الطفل للمشاكل التي قد تواجهها البنوك المركزية الثمانية الكبرى. يشير الشتاء إلى تقلص صادرات أرض الشمس المشرقة وحقيقة أن اليابان قد تقترض ما يصل إلى ثلثي نفقاتها في العام الحالي ، والتي تفاقمت بسبب أضرار زلزال مارس 2011.

جيمس بيانكو (الصورة الكبيرة) يحتوي على مخططات فردية للميزانيات العمومية الثمانية الكبيرة للبنوك المركزية. مجموع الثمانية مستنسخ هنا:

يشير بيانكو إلى أن حجم الميزانية العمومية الإجمالية للبنوك المركزية الثمانية يزيد عن 30٪ من رسملة سوق الأسهم العالمية مقارنة بـ10-12٪ قبل الأزمة المالية. وهذا مقتطف مما كتبه:

البنوك المركزية تحكم الأسواق إلى درجة لم يشهدها هذا الجيل. جماعيا هم طباعة النقود إلى درجة لم يسبق لها مثيل في تاريخ البشرية.

فكيف تنعكس هذه العملية؟ كيف تسحب البنوك المركزية تريليونات الدولارات طباعة النقود دون إغراق الأسواق في حالة من الانهيار؟ بصراحة ، لا أحد يعرف ، على الأقل من كل البنوك المركزية التي تواصل عمل سجلات جديدة لطباعة النقود.

وإلى أن يتم صياغة استراتيجية خروج عالمية وفهمها ، فإن أسواق المخاطرة سترتفع وتنخفض بناءً على تصورات وحقائق الميزانيات العمومية للبنوك المركزية. طالما كان يُنظر إلى هذا على أنه أمر جيد ، كما كان يُنظر إلى ارتفاع أسعار المساكن على أنه أمر جيد ، فإن أسواق المخاطرة سترتفع.

هناك من يصر على أن الحل هو التوقف عن استخدام الديون واستخدام النقود الورقية لأنهم يؤكدون أنه يجب استخدامها. الاستخدام الصحيح ، وفقًا لمؤيدي النظرية النقدية الحديثة ، هو أن تستخدم الحكومات حقوقها السيادية لإصدار الأموال بشكل مباشر وليس لإنشاء الأموال عن طريق اقتراضها من نظام مصرفي.

مصادر:

• تمتلك أكبر البنوك المركزية الآن أكثر من 15 تريليون دولار من رأس المال الوهمي (بقلم روس وينتر ، ممتحن وول ستريت)

• العيش في عالم التيسير الكمي (بقلم جيمس بيانكو ، الصورة الكبيرة)

• تجعل بيانات الاحتياطي الفيدرالي المزيد من مشتريات الخزانة أقل احتمالية (أخبار GEI، 16 يناير 2012)

• قد يكون الاحتياطي الفيدرالي جاهزًا لإيواء إضافي (QE) (أخبار GEI، 30 نوفمبر 2011)

• الميزانية العمومية للبنك المركزي الأوروبي تنفجر (أخبار GEI، 11 نوفمبر 2012)

• الولايات المتحدة في مواجهة الإفلاس باختيار الجاهل (بقلم ديريل هيرمانوتز ، تحليل GEI26 ديسمبر 2011)

• إلقاء ضوء الشمس على تزوير الديون الوطنية (بقلم روجر إريكسون ، GEI Opinion ، 8 أغسطس 2011)