إليك سبب تقديرنا لمبيعات الإسكان ويجب أن يستمر الاحتيال

بواسطة لي أدلر ، ممتحن وول ستريت

"ارتفعت مبيعات المنازل المملوكة سابقًا في فبراير ، في إشارة إلى تعافي سوق الإسكان ..."

هذا ما نشرته صحيفة وول ستريت في الأسبوع الماضي حيث أشارت إلى زيادة بنسبة 1.2٪ في رقم مبيعات المنازل القائمة (EHS) المعدلة موسمياً (SA).

الرقم المبلغ عنه هو رقم سنوي ، يضرب خطأ SA الشهري في 12. أظهر التقرير أيضًا زيادة بنسبة 4.7٪ من سنة إلى أخرى والتي كانت خاطئة تمامًا لأنها قارنت رقمين خاطئين سنويًا. ذكرت NAR أيضا "أخبار جيدةأن الأسعار ارتفعت بنسبة 7.5٪ على أساس سنوي. إنه جيد حقًا لأنه ليس تضخمًا ، إنه "تقدير."

ذكرت وول ستريت جورنال أيضًا بشكل عابر:

"نيوز كورب ، مالكة صحيفة وول ستريت جورنال ، تمتلك أيضًا شركة موف ، التي تدير موقعًا إلكترونيًا ومنتجات للهاتف المحمول للرابطة الوطنية للوسطاء العقاريين."

من الواضح أنه ليس لديهم أي حافز للإبلاغ عن الأخبار بميل إيجابي ، على الرغم من زبونهم الذي يبلغ ملايين الدولارات ، NAR ، على الرغم من ذلك. لن يسمح روبرت مردوخ أبدًا للمال بالتأثير على الصحافة المالية والسياسية النزيهة ، التي يؤمن بها بشدة. نشكر الله على الوطنيين الأمريكيين مثل مردوخ الذين يدعمون الأسواق الحرة ودستور الولايات المتحدة.

لكني استطرادا. إنه مجرد إعجابي به وول ستريت جورنال وأمريكي عظيم مثل مردوخ رائعون للغاية ، لا يمكنني مقاومة رمي المجد في طريقهم. لكن العودة الى هذا الموضوع في متناول اليد…

NAR هي لطيفة بما يكفي للإبلاغ عن العدد الشهري الفعلي غير الموسمي لمبيعات المنازل القائمة. هذا الرقم أسهل في التحليل لأنه بيانات فعلية ، وليس الفن الانطباعي التجريدي الذي يتغاضى عنه نقاد الفن في المجلات المالية.

تم بيع 294,000 منزل (مدور) في فبراير. إذا كان التاريخ هو أي دليل ، فمن المحتمل أن تتم مراجعته من قبل ألف أو بضعة آلاف الشهر المقبل ، ولكن ليس بالأمر الكبير. كان هذا 294,000 مكسبًا قدره 13,000 من فبراير. يقارن مع ربح قدره 1,000 فقط في فبراير 2014 و 13,000 في عام 2013 ، لذلك فهو شهر فبراير نموذجي من حيث السوق الحديثة.

من حيث التغيير السنوي ، كان الربح 4.3٪ من فبراير 2014 (على أساس المبيعات الشهرية الفعلية). السوق تتجه نحو 24٪ فوق المستوى الموجود في أسفل انهيار الإسكان في فبراير 2009 ، و 27٪ أقل من ذروة جنون الإسكان في فبراير 2006.

يوضح الرسم البياني أدناه مستوى المبيعات والعقود المغلقة كل شهر. الاتجاه واضح. لكن انتظر! ما هذا؟ مستوى الشهر الماضي 3.3٪ أقل من مستوى فبراير 2013! ليس بسبب أي اختلاف في معدلات الرهن العقاري. هم حول نفس المستوى الآن كما في ذلك الوقت. يبدو أن السوق الآن أقل نشاطًا من ذي قبل. يؤدي ارتفاع الأسعار إلى استبعاد المزيد من المشترين المحتملين من السوق.

الصفحة الرئيسية الحالية والمبيعات المغلقة والعقود - اضغط للتكبير

هناك أيضًا فجوة بين الارتفاع الكبير في عقود يناير (NAR Pending Home Sales) والمكاسب الأقل في مبيعات فبراير المغلقة (NAR Existing Home Sales - EHS). نظرًا لأن العقود تنبئ بالإغلاق في الشهر التالي ، فإن هذه الفجوة تتطور كل عام في فبراير ، ربما لأن شهر فبراير هو شهر قصير أو ربما لأن المزيد من الأشخاص الذين يتعاقدون في يناير يفضلون الاستقرار في مارس. على أي حال ، توقع قفزة أكبر في EHS في مارس حيث يتم إغلاق هذه العقود. لكن الأمر سيستغرق معجزة للحاق بمستوى مارس 2013. هل تؤمن بالمعجزات؟

ولعل الأكثر أهمية هو زيادة 7.5٪ من سنة إلى أخرى في أسعار البيع (الخط الأخضر في الرسم البياني أدناه). يعد هذا استمرارًا لخط مستقيم تقريبًا لاتجاه تضخم الإسكان الذي انطلق في عام 2012. ولأن أسعار المساكن الفعلية لا يتم احتسابها في مؤشر أسعار المستهلكين ، فلا داعي للقلق بشأن هذا الأمر.  إنه ليس تضخم، على الأقل وفقًا لـ BLS أو Conomists ، ووسائط الإعلام السائدة التي تتقيأ حماقاتها الحمقاء.

أسعار بيع المنزل - اضغط للتكبير

المشكلة هي أن ZIRP يقمع المخزون. المالكون الذين عادةً ما يستفيدون من الأموال في مرحلة معينة من حياتهم ، لا يفعلون ذلك ، لأن تكلفة الفرصة البديلة مرتفعة للغاية. إن قيمة منزلهم بالنسبة لهم كأصل أكبر من الأموال النقدية ، لذا فهم يحتفظون بممتلكاتهم بدلاً من تصفيتها. نتيجة لذلك ، يبقى سرد المخزون بالقرب من أدنى مستويات قياسية. انخفاض المخزونات يعني أن الأسعار ستستمر في "الارتفاع" على الرغم من أن الطلب لا يزال متواضعا.

مبيعات وجرد المساكن - اضغط للتكبير

إذا ارتفعت أسعار الفائدة بشكل مادي وظهر المزيد من المخزون في السوق نتيجة لذلك ، فإن LTFO! ربما يكون هذا سببًا آخر يجعل Yellen ذات الفم الدقيقي تتجول في البحث عن أعذار لعدم رفع الأسعار. لهذا السبب يجب علينا جميعًا أن نقدر أن الاحتياطي الفيدرالي يدعم "تقدير" الأصول. جعل الاحتياطي الفيدرالي سريرنا. الآن علينا النوم فيه.

كما ترى ، الاحتيال أمر جيد. أعمال الاحتيال. يوضح الاحتيال جوهر الروح التطورية للمصارف والمصارف المركزية ويخترقها ويلتقطها.

وكلما زاد الاحتيال ، كان ذلك أفضل ، طالما استمروا في ذلك إلى الأبد.